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  • 中国低空经济投融资报告：中国低空经济投融资地图（2025）.pdf

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    • 2025/09/17
    • 447
    • 中央财经大学区域政策与规划研究中心

    中国低空经济投融资报告：中国低空经济投融资地图（2025）。当前，我国低空经济发展已处于进入政策密集出台与资本加速布局的关键阶段。在此背景下，中央财经大学区域政策与规划研究中心在财经研究院的支持下，联合北京清华同衡规划设计研究院、北京云途智航科技有限公司等机构，联合编纂完成了《低空经济投融资发展报告：低空经济投融资地图（2025）》。

    标签： 低空经济 投融资

  • 指数基金产品研究系列专题报告：军民双线齐进，布局高景气航天航空，华安国证航天航空行业ETF投资价值分析.pdf

    • 3积分
    • 2025/08/06
    • 132
    • 华安基金

    指数基金产品研究系列专题报告：军民双线齐进，布局高景气航天航空，华安国证航天航空行业ETF投资价值分析。华安国证航天航空行业ETF（159267）是华安基金旗下的ETF产品，于2025/7/21成立，并于2025/8/1正式上市。现任基金经理为刘璇子女士。基金紧密跟踪标的指数，追求跟踪偏离度和跟踪误差最小化，管理费率0.50%、托管费率0.10%。航空航天维持高景气，军民两端双线齐进。国防军工维持高景气度，内需军贸共促增长：聚焦国内，十四五军工机械化+信息化建设仍在持续，智能化+无人化有望成为十五五军工建设新动能；国际局势变化叠加国力增强，我国军贸迎来历史新机遇。军民航双轮驱动带动航空板块稳健...

    标签： 航天航空 指数基金 ETF

  • 万家国证航天航空行业ETF（159208）投资价值分析：聚焦航天航空行业，兼具稳研发与高弹性.pdf

    • 3积分
    • 2025/07/18
    • 104
    • 申万宏源研究

    万家国证航天航空行业ETF（159208）投资价值分析：聚焦航天航空行业，兼具稳研发与高弹性。万家国证航天航空行业ETF（159208）是万家基金旗下的ETF产品，于2025/4/28成立，并于2025/5/12正式上市。现任基金经理为贺方舟先生。基金紧密跟踪标的指数，追求跟踪偏离度和跟踪误差最小化，管理费率0.50%、托管费率0.10%。多重逻辑驱动行业快速发展，把握航空航天两大主线。我国正处于第四次换装大周期的冲刺期，提质增量仍是当前需求；十四五规划收官关键时期，推动“点状订单”向“线状订单”转化，军工机械化+信息化仍在持续提升，军贸新时刻开...

    标签： 航天航空 ETF

  • 航空航天ETF天弘投资价值分析：空天展翅，航空航天高景气与溢价.pdf

    • 3积分
    • 2025/07/11
    • 291
    • 天弘

    文档主题本文档针对天弘航空航天ETF进行深入投资价值分析，核心聚焦于航空航天产业的高景气度现状及其带来的溢价机会。报告旨在通过剖析行业宏观背景、政策支持力度及市场需求增长，论证该细分赛道的长期投资逻辑。核心价值1.行业景气度研判：详细解读航空航天领域的产业趋势，包括低空经济、商业航天等新兴领域的爆发潜力，以及国防军工对行业基本面的支撑作用。2.ETF产品分析：评估天弘航空航天ETF的跟踪误差、流动性及费率结构，分析其作为捕捉行业Beta收益工具的优势。3.溢价机制解析：探讨在市场情绪高涨或供需失衡背景下，ETF二级市场溢价产生的原因及持续性，为投资者提供套利或配置建议。4.投资策略指引：结合估...

    标签： 航空航天 ETF

  • 天弘国证航天航空行业ETF投资价值分析：多重因素共振下的军工行业投资机会.pdf

    • 3积分
    • 2025/07/10
    • 238
    • 天弘基金

    天弘国证航天航空行业ETF投资价值分析：多重因素共振下的军工行业投资机会。国际军贸市场受俄乌冲突等地缘政治影响，进入新一轮增长通道。2022年俄乌冲突的爆发，让欧洲及世界多国的国防政策迎来了历史性改变，在地区安全形势发生变化的背景下，各国军费开支有了进一步的提升。紧抓航空主线：主机厂合同负债不断消耗，叠加军贸新增量，盈利有望持续改善。新域新质发展方向亮点频频：低空经济、商业航天、无人装备等。国证航天航空行业指数（CN5082.CNI）由深圳证券信息有限公司编制，为反映沪深北交易所航天航空行业公司证券的市场表现。指数特色：1）小市值风格：总市值在500亿元以下的有45只，权重占比达67%；2）&...

    标签： 军工 航天航空 ETF

  • 国防军工行业2025年度中期投资策略：内需赶工叠加外贸爆发带来新机遇.pdf

    • 4积分
    • 2025/07/04
    • 242
    • 国联民生证券

    国防军工行业2025年度中期投资策略：内需赶工叠加外贸爆发带来新机遇。2025年上半年的国防军工行业可谓变化较大，从春节后力争完成十四五规划动员令下产业层面的订单反转，到印巴冲突下中国装备首次取得海外优秀战果，内外需同时迎来较大的拐点。展望2025年下半年，整体国防军工板块在当前世界多极化的趋势下仍将是占优的配置选项，产业有望迎来三重拐点：“十五五规划”、“内需赶工”、“外贸订单0-1”，从日历效应的角度来看板块在三季度的表现占优。业绩低点或已到来，军贸、兵装为优势方向军工行业基本面的业绩或在2025年上半年完成筑底，收入...

    标签： 国防军工

  • 国防军工行业2025年中期策略：优选ROE趋势向上，布局三大景气扩张.pdf

    • 6积分
    • 2025/06/26
    • 215
    • 广发证券

    国防军工行业2025年中期策略：优选ROE趋势向上，布局三大景气扩张。再论三周期：内需景气修复趋势已现，外需打开第二成长曲线。新一轮补库有望开启，叠加国内外产品/产能周期共振。当前“十四五”规划进入攻坚阶段，“十五五”规划编制工作启动，行业中长期景气向上确定性强。2025年一季度上游元器件公司数据或显示拐点已现，国内新品周期、装备升级背景下或启动新一轮补库周期。同时全球武器装备和民航大飞机有望进入补库周期，重视国内产能可能产生的溢出效应。底部确认：从PB-ROE模型看军工板块25年弹性。各子行业，以及全部分产业链环节均位于估值和盈利水平双低。同时...

    标签： 国防军工

  • 国防军工行业2025年中期投资策略：“十四五”收官红利释放，新域战力增量突围.pdf

    • 7积分
    • 2025/06/25
    • 272
    • 中国银河证券

    国防军工行业2025年中期投资策略：“十四五”收官红利释放，新域战力增量突围。行业回顾:业绩承压筑底，景气反转在即。202501军工行业营收1096.96亿元，同比减少1.35%;归母净利47.13亿元，同比减少34.62%。归母净利润同比增速连续6个季度录得负值，但下跌幅度在202501有所收敛。2025年中期展望:市场普遍关注订单拐点与短期估值修复，而我们认为:1)军贸的“名片效应”带来的长尾效应被低估;2)新质生产力军事转化加速助力新质战斗力提升;3)当前国际局势下，供应链安全的战略溢价将被重估。2025H2聚焦国产化、军贸、新质新域三大主...

    标签： 国防军工

  • 军工行业2025年度中期策略：内销外贸景气双升，军工资产价值重估.pdf

    • 6积分
    • 2025/06/25
    • 377
    • 国金证券

    军工行业2025年度中期策略：内销外贸景气双升，军工资产价值重估。上半年回顾： 行情复盘：2025年至今，军工板块涨幅4.4%，在申万一级行业中排名11/31，有超额收益。机构持仓：基金军工持仓市值占比2.47%，超配比例0.16%，机构继续加大军工配置。业绩表现：2025年Q1，军工板块整体实现筑底，合同负债（订单）和部分赛道公司业绩已呈现拐点，反映出行业景气反转已至。下半年展望：十四五收官务期必成，今年以来军工企业订单任务非常饱满，都在加速生产交付，下半年行业高景气持续。当前军工集团已经开展十五五规划编制工作，随着后续十五五规划出台，军工行业将迎来新一轮发展期。2025年9月3日...

    标签： 军工行业

  • 国防军工行业2025年中期投资策略报告：建体系，补短板，走出去（更新）.pdf

    • 9积分
    • 2025/06/17
    • 325
    • 中信建投证券

    国防军工行业2025年中期投资策略报告：建体系，补短板，走出去（更新）。军工领域呈现三大增长曲线。国内需求（第一增长曲线）：低成本精确制导弹药、无人系统已经成为当前主要新的驱动力；信息化智能化作战底座建设刻不容缓，继续关注该领域复苏；军贸需求（第二增长曲线）：受印巴冲突催化，军贸产业有望在25年全面爆发，建议关注作战体系整建制产品订单的落地；泛军工需求（第三增长曲线）：重点关注大飞机、低空经济、商业航天、深海科技四大方向。配置方面建议围绕三条投资主线，建体系方向，关注AI赋能下的智能化作战底座；补短板方向，关注围绕低成本、智能化特点的行业；走出去方向，关注体系化出口、军贸占比较高的相关公司。行...

    标签： 国防军工 投资策略

  • 国防军工行业2025年中期投资策略：底部反转趋势确定，“双新质”或引领行情.pdf

    • 3积分
    • 2025/06/17
    • 127
    • 民生证券

    国防军工行业2025年中期投资策略：底部反转趋势确定，“双新质”或引领行情。2025是“十四五”收官之年，需求恢复将体现在下半年财务报表端。在2027建军百年背景下，2025~2027年行业向好趋势确定性强。2025年上半年订单已经有所恢复，但因滞后性基本未在报表端体现，1Q25行业归母净利润同比下滑34%，延续了此前趋势。从上半年市场表现来看，行业指数平淡（25.1.1~25.6.12，中证军工指数上涨0.1%），板块热点较多且轮动较快。具体看：2月~3月上游电子板块订单恢复带动行情。5月印巴冲突强化了军贸逻辑，市场关注度显著提升。其他如商业航...

    标签： 国防军工

  • 国防军工行业2025年中期投资策略报告：建体系，补短板，走出去.pdf

    • 9积分
    • 2025/06/16
    • 165
    • 中信建投证券

    国防军工行业2025年中期投资策略报告：建体系，补短板，走出去。行业情况：业绩持续承压，板块先抑后扬上半年震荡筑底，订单拐点驱动复苏。截止到2025年6月13日，军工板块呈现先抑后扬走势，军工行业自2023年起进入调整期，收到军品采购低成本、人事调整等多重因素影响，军工板块除船舶外，整体业绩持续承压。2025年一季度部分板块见底回暖，地面兵装、航天（弹）业绩同比企稳回升。本年上证综指上涨0.75%，收于3377.00点。同期中证军工指数上涨1.27%，收于10786.39点，跑赢大盘0.52个百分点，在29个行业中位列第13名。业绩回顾：25Q1板块结构性特征深化，关注订单基本面持续回暖202...

    标签： 国防军工

  • 2025年国防军工行业中期投资策略：内需“新景气”和军贸“新突破”，军工资产有望迎来价值重估.pdf

    • 6积分
    • 2025/06/13
    • 278
    • 中泰证券

    2025年国防军工行业中期投资策略：内需“新景气”和军贸“新突破”，军工资产有望迎来价值重估。板块复盘：军工板块近三年呈现震荡下跌趋势，订单落地和业绩兑现不及预期是主要影响因素步入新一轮装备放量周期：2022Q2至2024Q4，订单落地和业绩兑现不及预期导致板块震荡下行；2024Q4起，传统赛道（导弹及航空）以及新域新质赛道（无人机和水下）新增订单加速释放。业绩短期承压但前瞻指标回暖：在需求萎靡、去库存、审价等多重因素作用下，2024及2025Q1军工板块整体业绩承压、盈利能力进一步下探。自2024Q2起，受益于新一批备货订单提前下达，板块合同负...

    标签： 国防军工 军贸

  • 2025下半年航空行业板块投资策略：景气度持续提升，从量变到质变.pdf

    • 3积分
    • 2025/06/13
    • 106
    • 申万宏源研究

    2025下半年航空行业板块投资策略：景气度持续提升，从量变到质变。需求景气度回升，量价协同放大收益上半年整体呈现量升价减趋势，五月价格同比出现拐点。24年Q2后市场量价基数均有所降低，航司销售模式有所转变，量价表现逐步好转且稳定。跨境运力恢复下票价持续常态化，同时宽体机利用率明显提升。今年以来外交部持续试行多项外国旅客单向免签政策，入境游表现强劲。从量变到质变，需求增长将逐步兑现至价格端。今年以来客座率仍处高位且已达到历史高位，后续客座率同比增长的压力加大，运力提升空间有限的环境下航司有望将需求增长转换为价格端优势五一量价双升体现航司销售模式变化成果，且此变化有望复刻至其他旺季，利于售票稳定。...

    标签： 航空

  • 航空行业2025年中期投资策略：航空供给低增时代，需求驱动票价上行.pdf

    • 6积分
    • 2025/06/03
    • 102
    • 国泰海通证券

    航空行业2025年中期投资策略：航空供给低增时代，需求驱动票价上行。中国航空“超级周期”长逻辑，万事俱备只欠东风“十四五”票价已基本市场化，供给已进入低增时代。随着需求稳健增长，中国航司终将迎来盈利中枢上升且可持续的“超级周期”。2023-24年供需逐步恢复，阶段性展现票价市场化效应。预计2025-26年供需继续向好，票价上行油价下降加速盈利恢复与中枢上升。供给:内因主导外因叠加，供给进入低增时代【内因】空域时刻瓶颈凸显，航司理性显著放缓机队增速规划，且将持续。周转客座率继续提升已有限，2025年国内ASK现持续缩减。【外...

    标签： 航空
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