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  • 低空经济投资价值：载人eVTOL与工业级无人机商业化节奏与估值体系.pdf

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    • 2026/09/03
    • 234
    • 其他

    全球低空经济正迎来政策与技术的双重共振，中国凭借完整的制造体系与庞大的市场潜力，已成为该领域的全球高地。随着低空经济被确立为战略性新兴产业，其市场规模预计将在2026年突破万亿元，并在2035年达到数万亿元级别，展现出极高的成长确定性。产业化进程的双轨并行低空经济的核心载体呈现出明显的分化态势。工业级无人机已跨越概念验证期，进入规模化商业应用阶段。在农林植保、电力巡检、测绘勘察等场景，无人机不仅替代了高风险的人工操作，更通过标准化作业实现了成本的大幅降低与效率的显著提升，形成了“设备+服务”的成熟盈利模式。相比之下，载人eVTOL正处于从试点示范向商业化运营过渡的关键窗口期。尽管在构型设计、动...

    标签： eVTOL 无人机 低空经济

  • 第四次换装大周期冲刺期，把握航空航天两大主线：华安国证航天航空行业ETF（159267）投资价值分析——指数基金产品研究系列之二百七十四.pdf

    • 3积分
    • 2026/08/19
    • 36
    • 申万宏源

    我国正处于第四次换装大周期的冲刺期，提质增量与十五五规划落地共同驱动国防军工行业高质量发展。与此同时，商业航天作为战略性新兴产业，在政策支持与技术突破的双重作用下加速崛起，成为行业外延投资的重要增长点。行业驱动与商业航天机遇报告指出，军工行业受益于内需提质、军贸出口提升及技术民用化转化。商业航天领域，卫星星座组网加速，低轨卫星申请数量激增，GW与G60等星座规划宏大。火箭方面，可重复使用技术取得阶段性进展，长十乙海上回收成功及多款商业火箭发动机突破，有望大幅降低发射成本，推动行业进入快速放量阶段。指数特征与基本面分析国证航天航空行业指数聚焦航空航天大市值个股，国防军工属性纯粹，主要覆盖航空装备...

    标签： 航空航天 指数基金

  • 装备科技行业：机构低配军工幅度为2020年以来最低水平——2Q26基金持仓分析.pdf

    • 3积分
    • 2026/07/28
    • 83
    • 光大证券

    研究目的与核心结论本报告基于2026年二季度基金持仓数据，分析主动型基金对军工行业的配置变化。核心结论为：2Q26主动型基金低配军工0.77个百分点，为2020年三季度以来最低水平，已连续六个季度低配。关键数据主动型基金重仓军工市值794亿元，占重仓总市值1.87%，环比减少0.83个百分点；在中信一级行业中低配幅度排名21/30。全基金与主动型基金均仅加仓舰船板块，减仓航天与新材料最多。睿创微纳以239支基金持有、约106亿元重仓市值位居个股首位。持仓结构特征产业链环节：配套占比最高（35%-36%），上游与总装次之；公司属性：中央国有企业占比超60%；细分行业：信息化、航天、航空合计占比7...

    标签： 军工 基金持仓 国防军工

  • 航空行业2026年中期投资策略：修复开启.pdf

    • 4积分
    • 2026/07/13
    • 88
    • 中泰证券

    该文档为中泰证券发布的2026年中期航空行业投资策略报告。报告深入分析了航空行业在2026年上半年的市场表现及未来趋势，核心观点指出行业修复行情已经开启。内容涵盖了对航空供需格局、票价水平、成本变动以及政策环境的综合研判，旨在为投资者提供关于航空板块的配置建议和风险收益评估，帮助把握行业复苏带来的投资机会。

    标签： 航空

  • 军工行业2026年中期投资策略：军贸打开行业利润天花板，聚焦民用广阔空间.pdf

    • 3积分
    • 2026/07/07
    • 125
    • 招商证券

    本文档为招商证券发布的军工行业2026年中期投资策略报告。报告核心观点认为，军贸出口成为驱动军工行业利润增长的关键变量，有望打开行业利润天花板。同时，报告强调应重点关注军工技术在民用领域的广阔应用空间，包括低空经济、商业航天等新兴赛道。在投资方向上，报告建议聚焦具备技术外溢能力、能够拓展民用市场的优质标的，把握军民融合带来的增量机会。通过对行业供需格局、政策导向及企业基本面的深入分析，为投资者提供中期配置建议，揭示军工板块在周期底部反转与结构升级中的投资价值。

    标签： 军工行业 军贸 民用空间

  • 军工行业2026年度中期投资策略：守国防底色，拓科技蓝海.pdf

    • 4积分
    • 2026/07/06
    • 50
    • 长江证券

    本报告为军工行业2026年度中期投资策略，核心观点为“守国防底色，拓科技蓝海”。报告指出，航空装备大规模放量是“十四五”军工板块业绩底层驱动力，但当前航空主赛道增速放缓，军转民与军贸成为企业二次高速成长的确定性路径。军转民方面，AI牵引连接器、超级电容、燃气轮机景气上行，商用大飞机自主可控为确定性产业趋势，商业航天领域火箭可回收将成为产业拐点。军贸方向，印巴冲突后中国高端装备或迎关键破局机遇，2026年或为军贸订单集中落地之年。报告建议关注拥有潜在爆款型号的主机厂及上游核心配套企业，优先聚焦商业航天中上游空间基础设施环节。

    标签： 军工 国防 科技

  • 2026H2航空行业投资策略暨行业框架：赔率与胜率兼具.pdf

    • 7积分
    • 2026/06/26
    • 94
    • 国金证券

    本文回顾了2026年上半年航空行业受高油价冲击的市场表现，并展望了2026年下半年的投资策略。文章指出，受地缘局势影响，上半年油价高企导致航司成本上升、业绩下滑，但市场已充分消化利空，航司估值跌至历史低位。中期来看，航空供给受全球飞机交付延迟、发动机维修积压及国内机队老龄化等因素制约，有效供给增速受限；而需求端在客座率高位运行及高铁提价背景下，票价改善空间可期。投资建议方面，认为油价回落后的业绩弹性和供需紧平衡下的票价弹性未充分交易，推荐具备高油价弹性的三大航及低估值、经营alpha显著的低成本航司。

    标签： 航空

  • 产业赛道与主题投资风向标：国产DRAM龙头长鑫IPO获批，SpaceX创下史上最大IPO纪录.pdf

    • 6积分
    • 2026/06/19
    • 151
    • 天风证券

    本周全A市场震荡调整，成交额缩减，半导体与银行板块拥挤度上升。政策方面，中央政治局会议部署“六张网”建设，工信部推动“AI+通信”融合，国家数据局部署高质量数据集建设。产业方面，长鑫科技IPO注册生效，科创板迎来国产DRAM龙头，一季度业绩大幅增长；SpaceX完成史上最大IPO，商业航天热度提升，国内可回收火箭进入密集验证期。AI算力驱动光通信与PCB产业链扩产，HBM散热技术升级成为核心竞争力。此外，AI流量占比提升，智能体应用加速落地，算电协同成为新趋势。

    标签： DRAM SpaceX IPO

  • 2026年国防军工行业夏季投资策略：军工出海稳步推进拓空间，民用转化快速发展高弹性.pdf

    • 8积分
    • 2026/06/18
    • 104
    • 申万宏源

    本文是申万宏源发布的2026年国防军工行业夏季投资策略报告。报告核心观点认为，军工行业依托装备升级、出海及技术外溢三大主线迎来发展机遇。在装备升级方面，“十五五”规划启动新一轮建设周期，无人化与智能化成为核心方向，AI重构战场规则，预计智能化建设将带来产业链爆发。在军工出海方面，中国军贸进入高速增长期，出口模式由单一产品向装备体系转型，配套技术如无人机和红外出口持续高增，军贸业务有助于提升企业盈利水平。在技术外溢方面，军工技术向民用领域拓展，挖掘出AI算力配套（石英纤维、电源、光纤、连接器）、商业航天（星座组网加速）、商用发动机（后市场MRO及国产替代）及燃气轮机（北美电力缺口驱动）四大核心方...

    标签： 国防军工 军工电子

  • 国防军工行业2026年度中期投资策略：跨越疆界，逐鹿蓝海.pdf

    • 3积分
    • 2026/06/17
    • 145
    • 西部证券

    本报告为西部证券发布的2026年中期国防军工行业投资策略报告。报告指出，2026年1-5月军工行业整体跑输大盘，但商业航天、AI及燃机方向带动局部行情。行业成长基础稳固，2026年国防支出预算1.91万亿元，同比增长7.00%，过去十年复合增速约7.18%，且国防费占GDP比重仍有提升空间。军工改革如资产证券化、股权激励等正推动企业基本面质变。报告建议维持行业“超配”评级，重点关注五大方向：一是“两机”产业链，国产航发突破及AI催生燃机新需求；二是无人及反无装备，军用无人机市场快速增长及激光反制技术发展；三是军贸出口，体系化输出带来长期Alpha收益；四是船舶制造，LNG船建造产业链突破及全球...

    标签： 国防军工 低空经济

  • 国防军工行业：SpaceX创纪录IPO重塑估值体系，继续看好商业航天投资机会.pdf

    • 3积分
    • 2026/06/15
    • 76
    • 中信建投

    该报告聚焦于SpaceX创纪录IPO事件对全球航天产业估值体系的重塑作用，并深入分析中国商业航天领域的投资机会。核心观点：报告指出，SpaceX通过IPO进一步巩固了其在全球商业航天领域的领先地位，其高估值反映了资本市场对火箭复用技术、星链网络效应及未来火星殖民愿景的认可。这一事件为国内商业航天企业提供了新的对标参照，有助于打破传统军工股的估值逻辑，推动行业向市场化、资本化方向演进。投资展望：尽管全球航天市场竞争加剧，但报告认为中国商业航天仍处于快速发展期，政策支持力度加大，产业链逐步完善。建议投资者继续看好具备核心技术壁垒、能够参与国家重大工程或具备独立发射能力的商业航天龙头企业，重点关注卫...

    标签： 商业航天 SpaceX 估值体系

  • 航发动力-600893-两机龙头启新程，民机、燃机打开新空间.pdf

    • 4积分
    • 2026/06/08
    • 94
    • 财通证券

    航发动力作为国内唯一全谱系航空发动机供应商，业务覆盖军用、民用及外贸转包三大板块。报告指出，航空发动机市场空间广阔，军机迭代与放量列装推动公司营收持续增长，尽管短期受客户需求波动影响，但长期景气度确定。民用方面，长江1000A发动机研制顺利，有望受益于大飞机国产替代；外贸转包业务毛利率显著提升，融入全球供应链趋势明显。在新兴领域，AI算力爆发催生旺盛燃机需求，公司作为核心供应商，太行系列燃机在海上平台、分布式能源等领域实现商业化突破，并获国际订单。同时，公司积极布局低空经济，涡轴、涡桨发动机获生产许可证并斩获百亿订单。公司持续推进“小核心、大协作”战略，优化产业链效率，军贸出口提速有望打开盈利...

    标签： 航发动力 航空发动机

  • 2025和2026Q1国防军工行业业绩及基金持仓分析：业绩边际回暖+资金低配，布局结构行情.pdf

    • 3积分
    • 2026/05/22
    • 91
    • 银河证券

    本报告对中国银河证券发布的《2025和2026Q1国防军工行业业绩及基金持仓分析：业绩边际回暖+资金低配，布局结构行情》进行摘要。报告指出，2025年军工板块在“十四五”收官阶段实现稳健增长，营收和归母净利均同比增长，主要得益于装备采购与交付的集中释放及企业费用率控制。2026Q1板块延续复苏态势，收入同比增长，但归母净利同比微降，环比大幅增长，主要系2025Q4毛利率基数偏低所致。展望2026年，因“十五五”规划未落地，终端采购需求暂未明确，行业整体订单短期或平淡，营收同比存下行压力，但上游配套企业订单确定性更强。财务数据显示，2026Q1板块资产负债率下降，应收账款减少，存货和合同负债增加...

    标签： 国防军工

  • 军工行业2026年度中期投资策略：军贸与商业航天共振，静待新质战斗力订单催化.pdf

    • 5积分
    • 2026/05/19
    • 206
    • 开源证券

    本文是开源证券发布的2026年中期军工行业投资策略报告。报告指出，2026年上半年军工板块在商业航天产业催化、燃气轮机赛道景气上行的共振下震荡上行。展望2026年下半年，随着“十五五”规划逐步出台、2027年建军百年目标临近，订单确定性将会提升，国防投入和军贸出口具备增长空间。细分领域中，商业航天、军用无人机、隐身材料、远火、导弹及地面无人装备等方向受益于装备升级与消耗性需求提升，有望迎来高景气发展。报告详细复盘了2026年上半年商业航天及燃机产业链对板块上涨的推动作用，并展望了下半年商业航天持续催化及军贸出口带来的新增量。在细分板块机遇方面，报告分析了航天、航空、兵器等领域的具体投资机会及受...

    标签： 军工 商业航天

  • 国防军工行业动态：26Q1基金军工持仓结构性复苏，关注军转民板块投资机会.pdf

    • 3积分
    • 2026/05/19
    • 98
    • 中信建投

    本报告为中信建投发布的国防军工行业动态报告，核心观点为2026年一季度基金军工持仓呈现结构性复苏，建议关注军转民板块投资机会。截至2026Q1，公募基金军工持仓总市值1478.88亿元，占比3.97%，较25Q1低点回升0.46个百分点。持仓集中度方面，前20大重仓股持股总市值占比49.03%，航天电子、航发动力等位列前五，商业航天方向受资金关注最高。报告指出，中国军工产业已形成“内需筑基、外贸扩张、民用反哺”的三轮驱动新发展格局。内需聚焦装备现代化和无人化低成本；外贸凭借性价比优势持续提升份额；军用技术民用化催生商业航天、低空经济等新产业。投资策略上，建议关注建体系（智能化作战、低成本弹药、...

    标签： 国防军工 军转民
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