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  • 2024航空航天与防务投资策略：面向武器装备跨越式发展，迎接新一轮采购周期.pdf

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    • 2024/03/19
    • 390
    • 天风证券

    2024航空航天与防务投资策略：面向武器装备跨越式发展，迎接新一轮采购周期。我们认为，目前世界已进入新的挑战变革期，国防大发展是国家发展的战略要求。党的《二十大报告》重申加速开创国防和军队现代化、坚定不移推进祖国统一大业。未来4年，我军建设的中心任务就是实现建军一百年奋斗目标，加快建成全球一流军队，国防建设同时具备2035、2050中远期发展目标。长期战略思维之下，国防装备研产体系剑指下一代先进武器装备奋力发展。我们认为“十四五”的最后两年将成为我国装备快速换装追赶国际先进军事力量及前沿技术国防装备加速突破时期。新一代武器装备批产列装及信息化智能化无人机装备研究多型号并...

    标签： 航空航天 防务 武器装备

  • 军工行业2024年投资策略：需求有望恢复，关注新技术、新产品、新市场.pdf

    • 4积分
    • 2024/01/22
    • 565
    • 中邮证券

    军工行业2024年投资策略：需求有望恢复，关注新技术、新产品、新市场。2023年，多因素影响下军工行业增速放缓。2023Q1-Q3，我们跟踪的68只军工标的共实现营业收入2895.09亿元，同比增长7.70%，共实现归母净利润239.88亿元，同比下滑3.30%。其中，航空板块保持较快增长，15家上市公司共实现营业收入1424.97亿元，同比增长13.30%，共实现归母净利润111.02亿元，同比增长22.57%。中证军工指数年内回调11%，估值处于历史低位。2023年，受军工行业“十四五”规划中期调整等影响，中证指数下跌。截至2023年底，中证军工指数9843.23，...

    标签： 军工行业 投资策略

  • 航空机场行业2024年投资策略：边际向上，逢低布局.pdf

    • 5积分
    • 2024/01/15
    • 529
    • 中泰证券

    航空机场行业2024年投资策略：边际向上，逢低布局。2023年航空机场回顾：国内恢复快于国际，基本符合预期。全球航空业：全球航空业RPK恢复至2019年同期的98%，ASK恢复至2019年同期的97%。北美地区恢复较快，RPK、ASK已分别恢复至2019年同期的106%、106%。IATA预测全球航司2023-2024年收入将分别恢复至疫情前的107%、115%，2024年净利润将达257亿美元，净利润率将达2.7%。中国航空业：2023年航班量持续恢复，多个机场旅客吞吐量创新高。2023年航班量（含国际及地区）累计恢复至2019年同期的93.42%。2023年1-11月，南方航空、中国东航、...

    标签： 航空 机场

  • 军工行业2024年投资策略：长坡厚雪，蓄势待发.pdf

    • 4积分
    • 2024/01/12
    • 962
    • 长城证券

    军工行业2024年投资策略：长坡厚雪，蓄势待发。“十四五规划”提出，要“加强国防和军队现代化，实现富国和强军统一”。党的二十大报告更是提出打造强大战略威慑力量体系，并阐述了国家未来五年及以后的发展道路，强调“新领域、新作战能力”比例，这一提法在境内外的舆论关注度居高不下。近年来，全球国防局势紧张，面对“百年未有之大变局”，各国不断推进新域新质作战化体系建设，军工板块有望开启新一轮的成长。从2023年国防支出top5来看，中国位居全球第二，这体现了国家对国防建设的投入力度，为军工行业提供了广阔的市场空...

    标签： 军工 投资策略

  • 2024年军工及新材料行业投资策略报告：云帆已立，静待横渡沧海.pdf

    • 6积分
    • 2024/01/09
    • 940
    • 国元证券

    2024年军工及新材料行业投资策略报告：云帆已立，静待横渡沧海。2023年申万国防军工指数下跌6.79%，跑赢沪深300指数4.59个百分点，在31个申万一级行业中，排名第14位。分析国元军工龙头数据，截止到2023年12月29日，市盈率为41.0，低于历史均值50.3，并不断接近最低估值35.6。我们认为，军工行业“十四五”订单需求将在2024年集中释放，行业处于再次爆发式上涨的蓄力阶段，当前时点板块估值处于历史低分位，具有高投资性价比。兵以器立，新作战模式牵引装备变革现代化战争对作战模式和装备发展影响深远，高速、高精度、无人化是未来武器装备的发展方向。俄乌冲突中，精...

    标签： 军工 新材料

  • 探寻低空经济产业链相关投资机会.pdf

    • 3积分
    • 2024/01/04
    • 2464
    • 申万宏源研究

    探寻低空经济产业链相关投资机会。事件：2023年12月13日，中央经济工作会议召开，在“以科技创新引领现代化产业体系建设”部分提及“打造生物制造、商业航天、低空经济等若干战略性新兴产业”。12月21日，工信部在全国工业和信息化工作会议上宣布，要打造生物制造、商业航天、低空经济等新的增长点。本次中央经济工作会议将低空经济上升到战略性新兴产业层面，工信部将低空经济作为新的增长点。作为智能化、自动化产业的新兴力量，我们认为低空经济在中长期的战略性机遇值得关注。央地政策共同发力，助推低空经济落地。1）中央政策围绕规则构建+产业发展两条主线展开：2010以...

    标签： 低空经济 产业链 投资机会

  • 军工行业2024年度投资策略：估值触底叠加基本面迎拐点，看好军工六大方向布局机会.pdf

    • 6积分
    • 2023/12/25
    • 323
    • 东吴证券

    军工行业2024年度投资策略：估值触底叠加基本面迎拐点，看好军工六大方向布局机会。国家高层判断体现战略意志，没有安全就没有发展。习近平主席在二十届中央国安委第一次会议强调“深刻认识国家安全面临的复杂严峻形势，正确把握重大国家安全问题，加快推进国家安全体系和能力现代化”，“要坚持底线思维和极限思维，准备经受风高浪急甚至惊涛骇浪的重大考验”。估值触底叠加基本面迎拐点，长期确定性明朗。估值触底：军工行业在当前中调尚未落地形成的下游订单空窗期，容易受到部分因素低预期的放大扰动，但实质上不会构成充分的中长期影响。当前军工行业PE-TTM低于过去十年内的估值...

    标签： 军工 国防军工

  • 军工行业2024年年度投资策略：见龙在田.pdf

    • 9积分
    • 2023/12/21
    • 402
    • 德邦证券

    军工行业2024年年度投资策略：见龙在田。当前时点军工板块估值处于历史低位，长期景气度明确向上I.截止于2023年11月15日，从历史来看目前，申万国防军工指数PE-TTM为52.54，处于过去5年8.70%分位，安全边际较高。军工行业具有较强的计划性，强国必先强军，在当前“百年未有之大变局”的背景下，军工行业的长期景气趋势明确向上。II.2024年军工行业有望迎来拐点，行业景气度有望回升，关注12月底前或明年春节后的时间节点。2024年投资主线：重视主题投资从0-1的兑现阶段，布局基本面底部反转赛道I.赛道选取方面建议重点配置主战优势赛道上的新产业机会，并关注机构重仓...

    标签： 国防军工 投资策略

  • 军工行业2024年度投资策略：关注定价权，布局新域新质.pdf

    • 4积分
    • 2023/12/14
    • 563
    • 招商证券

    军工行业2024年度投资策略：关注定价权，布局新域新质。2023年军工行业业绩及行情分化明显。1）业绩方面：根据统计，SW国防军工指数23年Q3营收+7.2%（5/31），归母净利润+4.2%（13/31）。以SW国防军工指数成分股为研究对象，前三季度业绩子行业分化加大，其中，航空装备板块营收增速为+11.0%，归母净利润增速为+15.7%；航海装备板块营收增速+15.1%，归母净利润增速+235.3%；地面兵装板块营收增速为-23.4%，归母净利润增速为-46.4%；航天装备板块营收增速为-5.5%，归母净利润增速为-20.1%；军工电子板块营收增速为+2.5%，归母净利润增速为-14.9%...

    标签： 军工 新质生产力

  • 军工行业2024年度策略：“价值重构”和“供需关系”视角下的投资机会.pdf

    • 4积分
    • 2023/12/12
    • 199
    • 民生证券

    军工行业2024年度策略：“价值重构”和“供需关系”视角下的投资机会。2024底部反转，新一轮采购蓄势待发。从供需关系的视角看待行业发展：需求端，装备的国际比较差距较大，“新域新质”将带来结构化的需求调整。供给端，新一代装备正处于爬坡上量阶段。当然随着2020~2023年的行业持续扩产，行业供需关系出现新的变化：1）2024年行业整体或趋向紧平衡状态，这与2020年情况完全不同；2）在紧平衡状态下，企业是否有核心竞争力，赛道是否优质，卡位是否精准会成为核心的影响因素，优质企业可以打破供需的桎梏，提升市场份额且保持价格稳定，...

    标签： 军工行业

  • 国防与航空航天行业2024年投资策略：长风破浪会有时.pdf

    • 4积分
    • 2023/12/11
    • 444
    • 中信证券

    国防与航空航天行业2024年投资策略：长风破浪会有时。2023年以来受订单波动影响，行业整体基本面走弱并表现欠佳。但是军工行业具有强计划性，我国现代化武器装备建设仍将有序推进，短期订单波动不改行业长期景气度。展望2024年，预计军工订单有望陆续恢复进而带来板块性修复，而行业各细分领域仍将继续分化，高景气方向仍是最核心的投资推荐。推荐导弹、卫星互联网、智能装备、两机等“新域新质”方向。艰难寻底，修复在望。2023年以来军工行业整体表现欠佳并出现多重背离，一是板块多数企业由于订单波动导致基本面走弱，二是多数核心军工标的出现集体调整并与军工指数明显背离。年初至2023年12月...

    标签： 国防军工 航空航天

  • 国防军工行业2024年投资策略报告：周期重启，否极泰来.pdf

    • 11积分
    • 2023/12/06
    • 599
    • 中信建投证券

    国防军工行业2024年投资策略报告：周期重启，否极泰来。军工板块宽幅震荡，整体呈现先扬后抑趋势。2024年产业周期有望重启，中证军工指数有望否极泰来，重拾升势。7月中旬至10月中旬，军工板块震荡下行，最低点为9488.83，较年初下跌14.22%，主要系二、三季报业绩景气度较低所致。10月底至今，伴随着军队人事调整的持续落地，以及行业订单的逐步复苏，军工板块整体开始回暖。公募基金军工持仓环比下降，未来随着景气度的切换，比例有望提升。军工行业三季报结构化特征持续，看好十四五下半场发展机遇。军工板块三季报结构化特征持续，营收保持稳健增长，盈利能力小幅下滑。费用结构逐步调整，三费压缩，研发投入加大，...

    标签： 国防军工

  • 军工行业2024年投资策略：长景气上行，“确定性”与“成长性”溢价共振.pdf

    • 7积分
    • 2023/12/04
    • 465
    • 广发证券

    军工行业2024年投资策略：长景气上行，“确定性”与“成长性”溢价共振。长维度看美国国防军工板块的股价表现优于大盘。二战后美国军费几轮比较典型的增减周期中，美股军工板块的股价表现优于大盘。复盘海外，我们认为市场至少不应低估三件事情，需求端的向上爬坡周期、军方对提高采购效率的决心、政府“保军”的意志力。强调军工系长景气成长赛道，格局、盈利能力稳定。需求端，国防采购需求有望受益板块装备列装、升级及维护等持续景气上行，多国加大导弹/太空系统/无人系统等新质新域投入。格局端，复盘美国军工企业，景气度上行时期多伴随新供应商进入，但红...

    标签： 军工 国防军工

  • 航空板块2024年度投资策略：航空，周期正当时，短期看修复，长期看反转.pdf

    • 4积分
    • 2023/11/30
    • 203
    • 东方证券

    航空板块2024年度投资策略：航空，周期正当时，短期看修复，长期看反转。从航空周期复盘看2024：航空周期正当时，24年有望迎全面量价齐升。2023年行情回顾：经济复苏强度不及预期，消费预期疲软下航空跑输大盘。复盘航空周期看2024：不止于复苏，供需反转的长期演绎，锚定盈利高弹性标的。需求端：当前航空需求的缺口到底在哪里？总体来看，相较国内，国际构成主要需求缺口，而从国内需求的细分客群来看，23年下半年以来公商务及20-30岁的因私航空出行需求相对表现疲软。短期：利好因素在累积，国际国内出行需求均有望进一步释放。展望明年，国际方面，中美友好会晤以及中美直航航班陆续批准增班、签证不断改善、海外机...

    标签： 航空 投资策略

  • 充电桩行业2024年度投资策略：板块量利齐升，根基市场在国内，锦上添花看出海.pdf

    • 4积分
    • 2023/11/24
    • 918
    • 开源证券

    充电桩行业2024年度投资策略：板块量利齐升，根基市场在国内，锦上添花看出海。1.量：电车保有量提升叠加政策助力，国内充电设施建设需求强劲国内市场是充电桩行业的根基市场，主要由于我国电动化领先，具备充电需求，且我国电网建设相对完备，具备充电设施建设条件。同时，国内政策规划方面对充电桩建设较为重视。截至2023年9月，全国充电桩保有量764.2万台（同比+70%，环比+6%），其中：公桩保有量246.2万台（同比+50%，环比+8%），直流公桩保有量106.1万台（同比+51%，环比+10%）。我们预计国内充电桩市场规模2022-2025年CAGR71.1%，预计2023-2025年国内充电模块...

    标签： 充电桩 充电桩行业
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