壁仞科技：国产GPGPU领军者，掌AI算力芯篇

国产算力替代加速，大模型催生刚性需求

当前，人工智能大模型在应用端表现持续进步，正逐步深入日常生活与工作场景，活跃用户数量不断攀升，Token调用量保持高速增长。随着大模型用户加速向付费用户转化，AI投入有望实现商业闭环，北美科技巨头纷纷加码AI相关投入，进一步坚定了对AI的投资信心。在数据中心GPU市场，英伟达占据主导地位并保持高速增长。然而，近年来美国对华限制不断升级，导致英伟达高端GPU在中国市场供应几近中断。在市场空缺和国家战略的双重推动下，国产GPU企业迎来历史性发展机遇，国产芯片加速替代突围成为必然趋势。

软硬协同构建壁垒，全栈式智能计算解决方案

壁仞科技作为国内领先的通用智能计算解决方案提供商，以自主研发的壁砺系列GPU产品为核心，构建了“GPGPU硬芯+BIRENSUPA软栈”的软硬协同智能计算体系。在硬件方面，公司自研GPGPU架构，搭载T core张量引擎、近内存计算等技术，能效表现突出。作为国内首家采用2.5D芯粒封装双AI计算裸晶的企业，壁仞科技推出了BR106/BR166/BR110系列芯片，覆盖训练、推理与边缘场景，形成板卡、服务器等多形态硬件矩阵。下一代BR20X预计于2026年商用，BR30X/BR31X规划于2028年落地。

在软件方面，公司自研BIRENSUPA软件栈兼容主流AI框架与大模型，推理引擎优化效果明显，可支撑万卡级智算集群。BIRENSUPA平台兼顾开放开发与快速部署，适配多元AI需求，支持PyTorch、TensorFlow、飞桨等主流深度学习框架，以及DeepSpeed、MegatronLM等LLM框架，大幅降低了客户的迁移成本。

营收高速增长，商业化进程加速

壁仞科技智能计算业务呈现高速增长态势。2024年公司实现营业收入3.37亿元，2025年实现收入10.35亿元，同比增速显著。这一增长主要得益于BR10X系列旗舰通用GPU产品的规模化量产与交付，以及多个千卡级智算集群的顺利落地。芯片产品持续放量，2025年上半年BR106及BR110芯片销量较2024年同期实现增长，全年BR10X系列销量较2024年继续同比增长。

受高研发投入与商业化处于早期阶段影响，公司短期持续亏损。但随着BR20X芯片放量、毛利率提升及规模效应显现，预计2027年亏损有望逐步收窄，盈利能力将逐步提升。公司成功在港交所上市，募资重点投向研发，拟聚焦技术升级、生态构建与人才扩充，进一步强化核心竞争力。

行业地位稳固，未来前景广阔

壁仞科技的产品已广泛应用于AI数据中心、电信、AI解决方案、能源及公用事业、金融科技及互联网等关键行业，为各行业提供强大、安全、高效的算力基础设施。公司股权结构均衡多元，治理团队资深专业，无单一控股股东，形成了团队控股、机构加持、国资背书的稳定架构。随着国产算力自主可控需求的日益迫切，壁仞科技凭借自主可控的高端算力体系和清晰的技术演进路径，有望在国产替代浪潮中占据重要市场份额，引领大模型时代的算力变革与规模落地。