莱尔科技涂碳箔业务爆发，FFC新应用拓展成长空间

公司战略转型与核心业务布局

莱尔科技成立于2004年，早期以功能性胶膜切入消费电子产业链，是全球FFC用热熔胶膜领域的领先企业。近年来，公司依托精密涂布技术平台，构建了“材料+工艺”的体系化研发能力，成功向新能源电池集流体和高端电子材料领域延伸。2025年，公司新能源涂碳箔业务实现爆发式增长，收入首次超过传统功能性胶膜业务，成为核心增长引擎。同时，公司在FFC领域积极拓展特种应用场景，凭借成本、工艺及可靠性优势，在部分场景中呈现替代FPC（柔性电路板）的趋势，精准卡位“AI+新能源”赛道。

涂碳箔业务：成为核心增长极，产能加速释放

涂碳箔业务是公司当前业绩增长的主要驱动力。2025年，公司新能源电池集流体业务收入同比增长超过500%，其中涂碳铝箔出货量跻身全球前列，涂碳铜箔凭借在硅基负极体系中的技术优势实现批量供货。公司通过垂直一体化布局，实现了从碳纳米管及导电浆料到涂碳箔浆料，再到新能源集流体的全链条自给自足，有效降低了关键原材料成本并提升了产品竞争力。

在产能布局方面，公司正积极推进广东、四川、河南及泰国等地的生产基地建设。随着二期项目及海外项目的逐步投产，产能瓶颈有望得到缓解，规模效应将进一步摊薄固定成本。下游需求方面，新能源汽车销量的持续增长以及储能行业在AI算力基建驱动下的快速扩张，为涂碳箔提供了广阔的市场空间。公司目前已与欣旺达、正力新能、吉利等多家知名电池及车企建立合作关系，订单储备充足。

FFC业务：技术领先，应用场景多元化拓展

在FFC领域，公司不仅巩固了在消费电子领域的地位，更在特种FFC产品上取得突破。相较于传统FPC，特种FFC具有成本低、工艺简化、轻薄化及高可靠性等优势，特别适用于新能源汽车、储能、数据中心服务器及AI眼镜等新兴场景。

在汽车电子领域，公司FFC产品已应用于智能座舱、ADAS系统及电池管理系统，并进入吉利、广汽、日产等主流车企供应链。在储能领域，FFC方案凭借轻量化和自动化装配优势，有望替代部分传统线束。在AI基础设施方面，公司开发的高频高速FFC产品支持PCIe 5.0/6.0协议，满足AI服务器对高速信号传输的需求。此外，公司积极布局AI眼镜领域，利用FFC的轻量化特性契合终端设备对轻薄化的要求，未来增长潜力巨大。

战略协同与财务表现

2025年，公司引入世运电路作为战略股东，双方将在新能源汽车、AI服务器及低空经济等领域展开全方位协同，进一步强化公司在汽车电子及高端电子材料领域的产业链布局。财务数据显示，2025年公司营收及净利润均实现显著增长，毛利率虽受产品结构变化影响有所波动，但随着高附加值产品占比提升及产能释放，盈利能力有望逐步改善。公司研发投入持续加大，研发人员占比及学历结构均处于行业领先水平，为技术迭代和新产品开发提供了坚实保障。