2026年6月基础化工行业月报：产品价格回调，关注新材料与替代路线

市场回顾：板块整体表现弱势

2026年5月，中信基础化工行业指数下跌7.01%，在30个中信一级行业中排名第21位。该表现跑输上证综指5.95个百分点，跑输沪深300指数8.78个百分点。从近一年维度来看，中信基础化工指数累计上涨49.52%，跑赢上证综指27.98个百分点，跑赢沪深300指数22.13个百分点，在30个一级行业中排名第6位，显示出长期相对收益优势，但短期面临调整压力。

在子行业方面，33个中信三级子行业中，5个上涨，28个下跌。表现居前的为电子化学品、无机盐和改性塑料行业，分别上涨16.69%、14.50%和3.21%。表现居后的为氮肥、钾肥和纯碱行业，分别下跌21.83%、18.98%和17.72%。个股方面，基础化工板块531只个股中，145支上涨，386支下跌。涨幅前五的个股包括联瑞新材、海星股份、天承科技、怡达股份和宏和科技；跌幅居前的包括ST海龙、*ST三房、长裕集团、中泰化学和佛塑科技。

产品价格跟踪：整体延续回调态势

2026年5月，国际油价大幅下行，WTI原油和布伦特原油分别下跌16.86%和19.26%。在卓创资讯跟踪的321个化工产品中，68个品种上涨，227个品种下跌，化工产品价格整体延续回调态势。涨幅居前的品种包括氩气、氮气、黄磷、磷酸和煤油；跌幅居前的品种包括三羟甲基丙烷、氦气、醋酸乙烯、间戊二烯和双氧水。

从重点产品走势来看，原油价格的大幅波动直接影响了下游炼化及衍生品价格。乙烯、丙烯、丁二烯等基础化工原料价格随原油走势呈现下行压力。聚乙烯、聚丙烯、PVC等通用塑料价格亦受成本端支撑减弱影响，出现不同程度的回调。化肥板块中，尿素、钾肥、磷酸一铵、磷酸二铵及纯碱价格均出现明显下跌，其中纯碱行业表现尤为弱势。此外，钛白粉、草甘膦、有机硅等产品价格亦呈现震荡下行或低位盘整格局。

行业要闻与动态：产能扩张与地缘扰动并存

行业供给端方面，多家企业宣布大型项目投产或规划。恒逸石化拟投资建设年产240万吨煤制乙二醇项目，旨在实现原料多元化，降低对原油的依赖。中盐化工拟投资252.83亿元建设500万吨/年天然碱开发项目，该项目将填补公司天然碱生产空白，优化纯碱产品布局。联泓新科旗下全球首套5万吨级PPC（二氧化碳基聚碳酸亚丙酯）装置投产，标志着生物可降解材料领域取得技术突破。此外，黑猫股份高色素炭黑产线投产，打破国际垄断，推动高端炭黑国产化。

国际环境方面，中东地缘冲突持续扰动全球能源供应链。霍尔木兹海峡通行受阻导致海运价格飙升，推高全球能源化工品风险溢价。欧洲化工行业因能源成本高企、需求疲软及监管复杂，陷入结构性困局，产能持续收缩，部分企业加速向美国或海外转移。日本乙烯工厂因石脑油进口受阻，开工率创历史新低。这些外部因素加剧了全球化工市场的波动性，同时也凸显了供应链安全的重要性。

投资建议：聚焦两条主线

维持基础化工行业“同步大市”的投资评级。2026年6月的投资策略建议关注两条主线：一是关注半导体材料等化工新材料板块，包括电子化学品、封装材料、改性塑料等，这类子行业在近期市场调整中表现相对强势，具备结构性机会；二是在中东地缘冲突扰动背景下，关注原油替代路线如煤化工、轻烃化工板块，以及海外产能占比较高的细分品种，以规避地缘政治带来的供应链风险。