2026年6月第1期：融资资金持续买入，ETF流出放缓

市场定价状态：成交热度回落，赚钱效应边际上升

本期A股市场交易活跃度出现一定程度的收缩，全A日均成交额较前期有所减少，换手率整体下降。尽管市场整体交易热度降低，但赚钱效应呈现边际改善态势，个股上涨比例有所回升，全A个股周度收益中位数较上期有所修复。从交易集中度来看，一级行业层面的交易集中度出现下降，但二级行业层面的交易集中度反而上升，显示资金在细分领域的博弈依然激烈。电子行业换手率处于历史极高分位，表明该板块内部交易依然极为活跃。

A股资金流动：融资资金小幅流入，ETF流出显著放缓

在内资资金方面，融资资金本期呈现小幅净流入状态，但净买入额较前期有所回落，成交额占A股总成交额的比例也出现下降。与此同时，ETF资金流出规模大幅收窄，被动资金流出减少，ETF被动成交占比环比下降，且行业成交集中度（CR5）较上期降低，显示被动资金的抛售压力减轻。偏股公募基金新发行规模边际下降，整体股票仓位有所调整。私募方面，6月私募基金信心指数较5月有所上升，仓位较前期边际提升，显示私募投资者情绪回暖。

外资与产业资金：外资流出A股，产业资本定增规模上升

外资方面，本期外资整体流出A股和港股市场。从行业配置看，外资资金净流入公用事业和有色金属板块，而银行和非银金融板块遭遇净流出。产业资本方面，本期IPO首发募集规模较小，但定增规模大幅上升，未来一期限售股解禁规模较大，需关注潜在的供给压力。散户交易热情边际下降，龙虎榜数据显示机构与外资在部分个股上的交易强度有所变化。

行业配置与全球资金：通信煤炭受青睐，全球外资流入美国

在行业资金流向方面，融资资金和ETF资金均表现出对通信和煤炭板块的偏好，这两个板块获得净流入居前。相反，电子和电力设备板块则成为融资资金和ETF资金共同流出的重点方向，其中电子板块ETF净流出规模较大。港股方面，南下资金由流出转为大幅净流入。全球视野下，本期全球主要市场普遍下跌，全球外资边际流入美国市场，而新兴市场则面临资金流出压力，韩国流入转为流出。