全球锂资源供应全面盘点：澳洲复产与盐湖扩张

澳洲锂矿：关停项目集中复产，产能逐步释放

澳洲锂矿项目主要分为当前在产与关停待复产两类。在产项目中，Pilgangoora矿山资源量显著增加，其扩建项目P680和P1000已投产，年总产能达到100万吨锂辉石精矿。其Ngungaju选矿厂将于2026年7月恢复生产。Greenbushes项目拥有全球最高的矿石储量品位，CGP3产线于2025年底建成，计划于2026年内完成产能爬坡，但受爬坡进度影响，2026财年产量指引有所下调。Mt Marion项目计划于2027年末完成选矿工艺升级，年产能预计提升至60万吨折6%高品质精矿，并逐步转向露天与地下结合开采模式。

关停项目方面，Bald Hill矿山矿产资源量增长显著，计划于2026年7月恢复锂精矿生产。Finniss项目重启运营已获董事会支持，计划于2026年四季度产出首批锂精矿，2028年中期实现120万吨/年原矿产能。Mt Cattlin项目目前仍处于维护保养状态，正在进行延长矿山寿命的地下采矿研究。

南美盐湖：巨头扩张与技术迭代并行

南美盐湖企业正通过产能扩张和技术创新巩固地位。SQM稳步推进锂盐扩产，氢氧化锂产能目标提升至10万吨，碳酸锂产能目标提升至24万吨。其与Codelco的合伙协议生效，开采权限延长至2060年，但核心资产控制权将于2031年后转移。雅保（ALB）在提升锂盐产能的同时，大幅缩减资本开支，关停澳洲Kemerton加工厂，并持续测试直接提锂技术以探索降本路径。

力拓通过收购Arcadium大幅扩充锂资源储备，其Rincon项目扩建计划获监管批准，计划2028年投产。Fénix、Olaroz及Sal de Vida等项目分阶段推进，2026年锂当量产量将稳步提升。国内企业如紫金矿业、赣锋锂业、POSCO等也在加速海外盐湖布局。紫金矿业3Q盐湖二期建设有序推进，远期规划产能可观；赣锋锂业整合PPGS盐湖资源，规划采用直接提锂技术分三期建设年产15万吨LCE产线；POSCO的Sal de Oro项目产能稳步爬坡，并收购周边矿权储备。

海外新兴硬岩矿：美洲与非洲集中投产

除澳洲外，全球硬岩锂资源项目主要集中在美洲和非洲。美洲地区，加拿大Tanco矿山计划推进地下转露天开采以提升资源利用率；NAL项目合并后持续扩产，2029年有望达到33.8万吨/年产能。巴西Grota do Cirilo和Mibra矿山稳定生产，前者预计2027年总产能提升至52万吨/年，后者已完成扩建。非洲地区，津巴布韦Bikita、Arcadia、Sabi Star、Kamativi四大矿山产能与资源量持续提升，其中Bikita总选矿产能达400万吨/年。马里Goulamina一期产能稳步爬坡，远期规划百万级产能；Bougouni项目实现矿山加工一体化闭环。此外，刚果（金）Manono项目一期预计2026年投产。

国内锂资源：盐湖与硬岩双轨发力

国内锂资源供给依托硬岩锂矿与盐湖提锂双赛道。硬岩锂矿端，锂云母赛道中永兴材料、江特电机、天华新能产能持续爬坡，江特电机茜坑锂矿力争2026年出矿，天华新能金子峰锂矿规划2027年投产。锂辉石方面，川能动力李家沟锂矿已实现满产，盛新锂能布局高品位木绒锂矿，融捷股份产能大幅增长。盐湖提锂板块，盐湖股份完成产能扩建，锂盐总产能达9.8万吨/年；藏格矿业麻米错盐湖一期预计2026年三季度投产；西藏矿业扎布耶盐湖二期正式投产；紫金矿业拉果错盐湖一期已投产，二期规划2027年落地。

供需展望：由紧平衡转向短缺

综合全球供应与需求预测，2026-2028年全球碳酸锂供给增速虽高但逐步放缓，而需求端受储能行业快速拉动，占比和增速大幅提升。预计全球锂资源供应将逐步由紧平衡转向短缺，锂价中枢有望持续上行。