电力设备行业周报：锂电储能业绩亮眼、拓展AI第二增长曲线

储能板块：全球需求强劲，国内招标加速

本周储能板块表现活跃，全球市场需求呈现强劲增长态势。美国大型储能市场持续高增，4月新增装机规模显著，备案量保持高位，EIA预计年内新增装机规模可观。欧洲市场方面，德国大储累计装机同比保持高位，户储虽短期下行但工商储环比改善；澳大利亚并网延续高增态势，25年累计并网创历史新高。国内大储招标与中标容量均实现大幅增长，1-4月累计招标及中标容量同比分别增长显著，显示国内储能需求旺盛。本周国内多个大型储能项目开标，中标价格维持在合理区间，智光储能、中车株洲所等企业入围中标候选人，行业竞争格局清晰。

电动车板块：出口超预期，动力电池需求强劲

国内电动车市场短期面临一定压力，但单车带电量提升趋势不变，且出口持续超预期。5月国内电动车零售量虽同比略有下滑，但环比增长，渗透率维持在高位。出口方面，5月电动车出口量同比大幅增长，有望持续超预期，全年增长预期上修。欧洲市场5月销量同环比双增，渗透率稳步提升，全年预计维持高增长。美国市场受补贴取消影响短期承压，但电动化空间广阔，随着新车型推出，下半年销量有望恢复。动力电池需求强劲，全年预计保持较高增长，Q2业绩亮眼，估值处于低位，旺季行情确定。

光伏板块：价格低位震荡，海外需求分化

光伏产业链价格整体偏弱，硅料、硅片、电池片、组件价格均出现不同程度下跌。硅料环节库存压力较大，买卖双方博弈激烈，价格弱势维稳。硅片价格受上游硅料下行及库存高企影响，进一步探底。电池片价格分化，N型电池价格下跌，HJT及BC电池需求有限。组件市场国内需求疲软，海外增量预期受地缘政治及贸易摩擦影响下滑。辅材方面，玻璃价格继续下调。整体来看，光伏行业处于周期底部，需求明显偏弱，价格低迷，但太空光伏等新技术带来增量可能。

风电板块：海风景气加速，陆风保持平稳

风电板块招标情况显示，本月陆上风电招标量同比大幅下降，海上风电招标量为零。26年累计招标量同比下滑，其中海上风电招标量同比大幅减少。开标均价方面，陆上风机含塔筒均价有所波动。欧洲能源安全背景下，海风景气加速，26年国内海风有望重拾高增长，进入新的景气周期。陆风方面，预计保持平稳，风机毛利率逐步修复。推荐关注海桩、整机、海缆等环节的优质企业。

人形机器人&工控板块：AI赋能，量产在即

人形机器人产业处于0-1阶段，特斯拉引领市场，远期空间巨大。当前板块估值合理，长期空间大，看好量产进度最快的特斯拉链及各环节优质标的。执行器、减速器、丝杆、灵巧手等环节均有推荐标的。工控自动化市场26年Q1整体增速同比正增长，OEM及项目型市场持续复苏，锂电、3C、包装、物流等行业复苏较快。制造业PMI回升，工业增加值及机器人、机床产量数据向好，工控龙头订单超预期，布局机器人第二增长曲线。

电网板块：特高压推进，设备招标分化

电网投资方面，26年1-4月我国电网基建投资完成额同比大幅增长。特高压线路推进顺利，库布齐送电江苏直流输电工程签订长期合作协议，大同—怀来—天津南1000千伏特高压工程进入全面架线阶段。电力设备物资招标方面，主网招标有所放缓，一次设备需求同比有所放缓，二次设备招标需求分化，继电保护需求放缓，变电监控类设备保持稳健增长。关注特高压、二次设备龙头及出海机会。