三祥科技：液压制动软管龙头，液压悬架与工业管路开辟新增长极

深耕车用胶管二十载，主机配套与售后双轨驱动

三祥科技成立于2003年，专注于车用胶管及其总成的研发、生产和销售。公司构建了以汽车管路为主、工业管路为辅的产品矩阵，涵盖传统燃油车成熟管路、新能源汽车专用管路、高附加值新兴汽车管路（如液压悬架管路总成）以及工业流体管路四大板块。在销售模式上，公司采取国内主机配套与海外售后市场双轨并驱的策略。前装市场通过直销模式配套整车厂及零部件供应商，后市场则建立了涵盖汽配连锁商超、贸易商等多层次的销售网络，覆盖北美、欧洲、亚洲等多个国家和地区。

公司股权结构较为集中，实际控制人魏增祥及其一致行动人合计控制公司51.48%的表决权。管理层具备深厚的行业经验，研发团队实力雄厚，能够针对主机厂项目快速响应市场需求。公司生产的液压制动橡胶软管系列产品销量连续多年位居国内同行业第一，奠定了其在细分赛道的领先地位。

受益于电动化与出海增量，车用胶管市场稳步扩增

车用胶管是机动车管路系统的重要组成部分，主要用于传输燃油、润滑油、制冷剂、水等液体及气体，应用于冷却、燃油、动力转向、制动刹车和空调等系统。随着全球汽车产销量重回增长轨道，特别是中国汽车市场产销规模连续三年保持在3000万辆以上，车用管路市场需求持续扩张。

新能源汽车的渗透率提升重构了胶管需求结构。相较于传统燃油车，新能源汽车增加了电池、电机、电控等部件，热管理系统更为复杂，导致冷却管路设计更复杂、连接接口用量上升，单车价值量显著提升。此外，中国汽车零部件企业加快出海节奏，积极参与国际供应链体系，为国内胶管行业带来了新的增长机遇。

车用液压制动软管国内领先，拓展液压悬架与工业管增量

液压制动橡胶软管是公司核心拳头产品，具有高进入壁垒和稳定现金流特征。公司通过IATF16949、3C和DOT等认证，拥有多项核心专利，构筑了深厚的技术护城河。规模效应的持续释放进一步优化了盈利能力，2025年公司销售净利率同比提升。

在高附加值新品方面，公司重点布局液压悬架相关管路模块产品，已取得比亚迪等主流车企定点及订单，并于2026年5月起进入批量供货阶段。随着车型批量交付，该业务有望成为稳定的销量增量来源。同时，公司依托高压管路同源技术，拓展工业流体管路，产品包括钢丝增强橡胶液压软管及总成等，重点对接工程机械、农业机械、矿山机械等行业，开辟第二增长曲线。

海外售后市场稳步扩增，泰国子公司助力全球化布局

公司采用国内主机配套与海外售后市场双轮驱动模式，有效对冲单一市场周期波动。海外售后市场以替换需求为主，现金流稳定，长期占总收入比重较高。2015年收购美国Harco公司后，公司直接切入北美主流车企供应链。此外，公司在泰国设立全资子公司，建设海外生产基地，实现就近交付，有望突破海外主机配套市场，推动海外业务从“售后为主”向“售后+海外主机配套”转型，打开长期增量空间。