2026年7月交通运输行业半年报业绩预喜，关注快递航运投资机会

航空板块：暑运需求修复与成本改善共振

2026年7月上旬，航空行业处于暑运初期，整体表现相对平淡。数据显示，7月6日至10日期间，主要航空公司日均执飞航班量周环比普遍增长，但同比增速分化，部分航司仍低于去年同期水平。平均飞机利用率方面，多数航司实现周环比提升，但同比数据仍显疲软，反映出运力恢复尚未完全匹配需求预期。

从市场表现来看，吉祥航空发布半年报预告，预计上半年归母净利润为1.4亿至2.1亿元，同比大幅下降，主要受二季度油价大幅上涨影响。尽管短期盈利承压，但行业逻辑正在发生积极变化。随着原油价格高位回落及燃油附加费下调，航空公司的成本端压力有望缓解。投资观点认为，航空股行情将经历预期修复、经营修复和业绩修复三个阶段。当前处于预期修复阶段，地缘局势缓和与油价下行驱动股价反弹；随后随着航油供给恢复和成本实质性下降，经营效率提升将推动股价上行；最终在原油扰动出清后，行业供需改善将主导业绩大幅释放。

重点关注的标的包括具备高弹性的大三大航、吉祥航空、海航控股及华夏航空，以及燃油覆盖率高、业绩确定性强的春秋航空。同时，上海机场、白云机场、海南机场等机场板块也将受益于航空需求的复苏，航空性业务与非航收入均有望改善。

物流快递：高质量发展与出海增长双轮驱动

快递行业在“反内卷”政策导向与无人化技术催化下，经营质量持续改善。6月底至7月初，邮政快递累计揽收量与投递量保持同比正增长，行业整体运行平稳。值得注意的是，今年我国快递业务量突破千亿件的时间点较2025年提前，显示出行业韧性与活力。

极兔速递二季度全球包裹量保持高增速，其中海外市场件量增长显著，中国、东南亚及其他市场分别实现不同幅度的增长，其高成长属性持续强化。圆通速递方面，主要股东减持计划实施完毕，股权结构趋于稳定。行业竞争格局在“反内卷”政策下有望进一步改善，头部企业凭借规模优势与成本控制能力，有望实现量利双升。

投资方向上，建议重点关注加盟制快递龙头中通快递、圆通速递、申通快递及韵达股份，以及出海高增长的极兔速递。时效快递领域的顺丰控股作为综合物流服务商，经营激活后成长可期。即时配送领域，第三方平台有望在即时零售竞争中受益。跨境物流方面，需关注发达经济体免税政策调整对运输需求的冲击，以及国际项目推进带来的新增长极，重点关注东航物流、国货航及嘉友国际。

基础设施与航运：红利配置与周期上行

公路、铁路及港口板块在低利率环境下展现出较高的配置价值。6月底至7月初，高速公路货车通行量、国家铁路货运量及港口货物吞吐量环比略有下降，但同比数据多为正增长，显示基础物流需求依然稳健。长端利率下行趋势未变，红利资产性价比凸显，中长期资金入市有望为红利板块带来增量资金。建议关注皖通高速、山东高速、青岛港、唐山港等优质红利标的。

航运贸易板块受地缘政治与供需格局重塑影响，投资机会显现。集运方面，SCFI与CCFI指数同比大幅上涨，尽管周环比有所波动，但整体运价处于高位，旺季投资机会持续看好。油运方面，受美伊地缘冲突、影子船队制裁及长锦商船扫货等因素影响，供给受限与需求结构性增长共同催化，大周期上行可期，建议关注中远海能、招商轮船等。干散货运价指数大幅上涨，海通发展、中远海特、中远海能等公司半年报业绩预增，盈利弹性释放明显。