2026年7月农林牧渔行业周报：生猪政策调控推进，肉牛原奶周期共振

生猪：政策调控与市场化去产能共振，行业盈利有望托底

当前生猪行业处于深度亏损阶段，但市场化去产能与政策调控正形成共振效应。从价格端来看，7月初生猪价格出现环比上涨，仔猪价格亦呈现显著回升态势，显示市场情绪有所修复。从产能端来看，官方产能调控稳步推进，能繁母猪存栏量已降至正常保有量附近，季度环比减少，表明行业反内卷有序推进。中期来看，随着产能收缩，头部企业的成本优势将进一步凸显，现金流有望快速好转，行业盈利底部得到支撑。

白鸡与黄鸡：供给波动有限，内需改善预期增强

白羽肉鸡方面，短期供给小幅增加，种苗价格受父母代产能扩张影响，涨幅受限。但考虑到祖代引种增量释放及中长期消费抬升，白鸡产业价格景气仍具备修复潜力。黄羽肉鸡方面，供给维持底部区间，上游补栏谨慎，产能处于历史低位。作为中式餐饮消费品种，黄鸡有望率先受益于内需改善，需求侧的复苏将为价格提供支撑。

肉牛与原奶：周期反转信号明确，看好景气上行

肉牛行业迎来新一轮价格上涨周期。受国内供给扩张及进口冲击影响，此前牛肉价格经历长期下跌，但近期产能去化加速，基础母牛存栏调减。同时，政策端对进口牛肉实施保障措施，限制低价进口牛肉冲击，国内肉牛市场压力边际趋弱，牛周期有望迎来拐点。原奶方面，奶牛去化有望延续，行业普遍处于现金亏损状态，叠加肉价上涨刺激淘汰，产能加速去化将推动原奶价格迎来向上拐点。海内外肉牛及原奶景气有望共振上行，牧业大周期反转逻辑清晰。

饲料与农产品：估值低位支撑，关注供需格局变化

豆粕估值处于历史低位，短期供应宽松，价格震荡，中长期关注南美天气及贸易端催化。玉米底部支撑较强，深加工企业存在补库需求，中长期供需平衡表预计收缩。白糖短期供需宽松，价格偏弱震荡，中期关注全球天气及原油价格波动对制糖比的影响。橡胶短期受天气扰动供给，中期看好景气向上。棕榈油短期供需双弱，中长期关注生物燃料政策支撑。棉花关注天气扰动及需求修复，红枣短期维持偏弱，关注新季驱动。