纺服行业周报：运动品牌Q2流水放缓，安踏、361度表现韧性强

港股运动品牌Q2运营数据环比放缓，分化格局延续

本周四家港股运动企业公布2026Q2运营数据，整体环比均有所放缓，但安踏体育与361度相对表现具备韧性。361度主品牌零售额同比实现中高单位数增长，童装线下同步中高单位数增长，电商渠道保持高单位数增长。安踏体育分品牌来看，主品牌零售额同比高个位数增长，FILA同比低双位数增长，其他品牌同比增长40%-45%。李宁主品牌全渠道零售销售额同比下降低个位数，电商渠道中个位数增长。特步国际主品牌流水同比下滑，终端折扣维持7-7.5折，库存周转4.5-5个月，索康尼品牌流水持续增长。

运动制造台企6月营收分化，出口数据环比改善

运动制造台企公布6月月度数据，丰泰、裕元、来亿营收同比分别下降3.90%、9.7%、3.20%，钰齐、广越、儒鸿营收同比分别增长15.45%、7.15%、14.42%。裕元制造业6月同比下降11.8%。2026年6月纺织服装出口同比变化为正值，环比改善明显，其中纺织品出口同比正增长，服装出口同比微降。越南鞋类出口金额同比小幅上升，2026年至今累计出口金额同比基本持平。

原材料价格跟踪：棉价高位回落，锦纶延续上行

本周中国棉花3128B指数微幅上升，中等进口棉价格指数下降，内棉价格高于外棉价格超过3000元/吨。美棉现货价格微降，美棉期货价格降幅较为明显。近期棉价下跌主要受国际利空传导与国内需求疲软双重压制：美国主产区降雨缓解旱情，叠加美棉出口表现不佳，导致ICE期棉快速下挫；国内纺织市场步入季节性淡季，下游纺企采购意愿低迷、现货成交清淡，带动国内棉价自高位回落。锦纶中国华东市场价本周区间上涨，年初至今累计涨幅超过13%。澳大利亚羊毛交易所东部市场综合指数本周微涨，年初至今累计涨幅超过20%，整体仍处于历史高位区间。

终端消费：线上销售承压，社零服装品类韧性显现

根据ECdataway数据，2026年6月我国服装行业线上销售额同比下降超过10%，较5月环比下降超过16%。从细分品类看，女装销售额最高但同比增速为负，运动鞋平均单价最高且同比微增。6月社会消费品零售总额同比下降，但服装鞋帽、针纺织品类零售总额同比增长近4%，累计同比增长超过6%，显示出线下渠道的相对韧性。2026年1-6月网上零售额累计同比增长超过5%，其中穿类商品增长超过6%。

全球棉花供需：总产预期下调，消费需求上调

根据美国农业部最新发布的2026年7月全球棉花供需平衡表，2026/2027年度全球棉花总产预期与上月预测相比下调超过26万吨，同比降幅接近1%；单产预期上调，同比提升超过2%；消费需求预期上调，同比增幅超过3%；期末库存预期上调，但同比下降接近8%。中国棉花总产预期同比提升超过8%，消费需求预期同比增幅超过13%，产需缺口明显。

行业动态与投资建议

行业新闻方面，昂跑中国区负责人升任全球市场官，亚太业务规模六年翻六倍；利郎LESS IS MORE子品牌三年三秀进阶，年增速约30%，成为集团重要第二增长曲线；法国无缝贴身运动服新创品牌Hastko完成新一轮融资，上一财年营收同比大增50%。投资建议方面，报告推荐Q2业绩确定性较高的个股，涵盖上游百隆东方、富春染织，中游兴业科技、开润股份、晶苑国际，以及品牌类森马服饰、三夫户外、报喜鸟、361度。