2026年7月金融行业持仓分析：风格再平衡下金融股配置机会

26Q2金融股持仓分化，银行保险回落而证券回升

26Q2金融板块主动权益基金仓位呈现分化态势。银行板块仓位较26Q1末大幅回落，降至近年较低水平；证券板块仓位环比回升，扭转此前多个季度的下行态势；保险板块仓位亦出现回落。这一分化格局反映出二季度市场单边行情下，资金在不同金融子板块间的再配置特征。

银行：资金面承压致仓位回落，配置性价比仍存

二季度银行股占偏股型基金仓位较一季度明显下降，各类银行仓位普遍回落。从个股看，多数重仓银行遭减持，仅部分区域性银行获增持。季末北向资金银行仓位下行，而南向资金有所流入，内外资态度出现分化。

从估值维度看，银行板块估值仍处于历史相对低位，股息率优势显著。在利率中枢下行背景下，银行股息率与无风险收益率的利差处于较高水平，对追求稳定收益的机构投资者具备较强吸引力。同时，息差降幅有望企稳，核心业务盈利持续改善，为板块提供基本面支撑。

证券：仓位回升叠加资金改善，景气上行通道延续

26Q2末券商板块主动偏股型基金仓位环比回升，结束此前连续多个季度的下行趋势。重点个股多获增配，头部券商配置价值受到关注。南北向资金券商持仓市值及占比均环比回升，资金面呈现改善迹象。

市场交投维持高活跃度，日均成交额与两融规模同比延续增长。股权投行业务步入复苏，跟投、保荐、直投等业务有望持续驱动头部券商盈利增长。宽基ETF净申赎大幅转正，头部减持压力基本出清，机构配置仍处于相对偏低水平，筹码格局改善为板块修复提供条件。

保险：仓位回落估值低位，再平衡诉求下关注修复

26Q2末保险板块基金仓位环比下降，重仓个股增减分化。板块估值处于历史较低分位，配置价值凸显。长鑫上市等事件为市场关注焦点，部分保险公司参与战略配售。

科技股后续走势仍是市场关注焦点，部分投资者存在明确的再平衡诉求，资金流入金融保险板块的概率较高。在大盘指数反弹背景下，险企投资收益与盈利表现有望改善。

风格再平衡下关注优质金融股战略配置

近期市场风格再平衡，金融板块半年报业绩预增，建议把握配置机会。银行方面，关注基本面质量与盈利弹性较好的区域性银行，以及估值与股息性价比优秀的股份行。证券方面，关注综合实力和国际业务领跑的头部券商，以及受益于地区产业经济优势、科创直投跟投有优势的中小券商。保险方面，看好估值修复机遇，配置龙头公司。

风险提示：经济修复力度不及预期，资产质量恶化超预期，政策风险，市场波动风险。