2026年7月第4周农林牧渔行业周报：猪价震荡调整，特水料涨价修复吨利

生猪养殖：产能去化加速，周期反转临近

本周全国瘦肉型生猪出栏均价继续震荡调整，受出栏节奏加快、二次育肥降温等因素影响，猪价周环比下跌。当前行业存栏逐步调整，二季度产能去化明显加速，推动行业供需改善、走出底部。根据国家统计局数据，二季度末能繁母猪存栏量降至正常保有量的100.8%，重回绿色区间，为2021年启动产能调控以来的最低比值。综合供需考虑，猪价低点已过，反转正在临近。板块估值处于历史低位，布局价值凸显，优选具备成本优势的龙头企业。

白羽鸡与黄羽鸡：产业链盈亏平衡，关注引种节奏

本周白羽鸡毛鸡价格环比上涨，商品代鸡苗价格环比小幅下跌，产业链整体实现盈亏平衡。6月祖代鸡海外引种恢复，后续引种节奏值得关注。黄羽鸡方面，中速鸡价格略低于行业成本线，预计下半年旺季或再次回升。

奶牛与肉牛：原奶价格拐点已至，肉牛供给收缩

国内主产区生鲜乳价格同比、环比均上涨。散奶淡季涨价、喷粉大幅减少、库存消化等均说明原奶供需趋于平衡，行业已经进入涨价周期。随着前期产能去化、牛群老龄化的影响在未来显现，供给或面临实际缺口。下游乳制品深加工有望提供新的需求增量，从需求端支撑奶价。肉牛方面，当前国内牛存栏处于历史低位，肉牛供给继续收缩，进口牛肉受制于配额制政策，预计肉牛价格继续上行。上半年多家牧业公司受益于淘牛收入增长等因素实现扭亏为盈。

饲料与动保：特水料涨价修复吨利，关注海外扩张

本周水产价格整体环比上涨，考虑到今年特种鱼整体投苗同比略降，预计在新鱼集中出塘前延续反弹趋势。本周国内进口鱼粉价格维持历史高位，继月中华南涨价后本周华东特水料迎来上涨。考虑到三季度存塘下降基本确认，预计三季度特水料厂经营策略逐步从量增向吨利提升倾斜，具备采购与配方优势的虾特料龙头业绩弹性值得关注，同时龙头企业海外饲料业务扩张保持快速增长。动保方面，生猪养殖亏损导致行业需求周期性承压，宠物医疗、合成生物技术成为动保企业打开增长天花板的切入赛道。

种植业：厄尔尼诺预警，关注农产品产量趋势

美国国家海洋和大气管理局宣布热带太平洋已形成厄尔尼诺现象，预测今年秋季有可能增强至中等或强等级。过往规律来看，天然橡胶、白糖与棕榈油易出现产量减少、价格上涨的趋势。天然橡胶主产区已进入树龄老化阶段，供应弹性持续收窄；白糖处于价格周期底部位置；棕榈油供应端集中在东南亚区域，或受较大影响。

宠物食品：外销景气修复，功能性产品成趋势

行业外销景气持续修复，6月国内零售包装宠物食品出口金额和出口量均实现同比增长。国内宠物行业消费趋势来看，宠物主对精细化、功能化和年龄适配型粮食品类的关注度持续走高，精致养宠与多元化养宠品类增速较快。上市公司宠物食品品牌纷纷推出功能性产品，覆盖养胃增肌、益肤美毛、体态管理、品种专属等细分需求。

板块表现与风险提示

本周农林牧渔板块跑输大盘，子板块中农产品加工、种植业、饲料跌幅相对较小。需关注农产品价格波动风险、疫病风险及政策风险。