2026年7月军工行业：内需外贸驱动行业较快增长

全球军费开支持续攀升，中国增速位居前列

全球军费开支呈现持续增长态势。据SIPRI数据，2026年全球军费开支达到较高水平，其中特定国家军费增速达到7.0%，该国2017年至2026年间军费增长显著。2025年该国GDP中军费占比约为3.1%，而另一主要经济体军费占GDP比重约为1.7%。从长期趋势看，部分国家军费占GDP比重呈现上升态势，反映出地缘政治紧张背景下各国持续加大国防投入。

国际军贸市场格局演变与装备出口趋势

2026年全球军贸市场出现结构性变化。特定国家年度军贸出口额实现增长，部分品类出口规模扩大。2025年数据显示，主要军贸出口国市场份额呈现动态调整，部分传统出口国占比有所下降，而新兴供应国份额提升。从装备品类看，航空装备、导弹系统等高端武器平台出口竞争加剧。特定型号装备在国际市场获得订单，反映出技术性能与性价比优势对军贸竞争力的影响。

内需市场复苏与产业链业绩改善

2025年国内军工产业链部分环节呈现复苏迹象。以电子元器件领域为例，代表性企业营收增速由负转正，2023年至2024年行业整体承压后，2025年合计增速回升至正值区间。细分领域如高端电子材料、连接器等产品需求回暖，部分企业营收规模实现两位数增长。业绩改善与下游装备采购节奏恢复、新型号批产放量等因素相关。

新质战斗力建设加速，前沿技术装备进入发展期

国防部明确阐述建军百年奋斗目标内涵，强调机械化信息化智能化融合发展、军事理论现代化、军队组织形态现代化、军事人员现代化、武器装备现代化等维度，坚持质量第一、效益优先，促进国防实力和经济实力同步提升。在此指引下，多个前沿装备领域取得进展：下一代舰载战斗机项目推进，无人机系统向协同作战方向发展，高超声速武器技术持续迭代，商业航天在军事领域应用拓展，定向能武器等新技术装备进入工程化阶段。

智能化弹药与精确打击能力升级

制导火箭弹、战术导弹等智能化弹药领域投入加大。特定型号制导火箭弹计划产能提升，增程型号射程扩展至数百公里。精确制导弹药在冲突中的大量使用，推动全球主要军事体加速补充库存并升级换代。部分国家弹药采购金额占国防预算比重上升，反映出高强度消耗战对国防工业基础的冲击与重塑。

军工板块市场表现与估值分析

2025年至2027年期间，国防军工指数相对沪深300指数呈现一定超额收益波动。板块估值经历调整后，部分细分领域龙头公司2026年预期市盈率回落至历史中枢下方。从产业链各环节看，航空主机厂、军工电子、高端材料、精确制导等细分领域代表企业盈利预测显示，2026年至2027年业绩增速预期分化，部分高景气赛道企业有望实现业绩释放。