2026年7月第4周产业赛道与主题投资风向标：算力基础设施竞争升维

市场回顾与情绪指标

本周（7.20-7.24）全A指数小幅上涨，日均成交额较前周有所回落，市场活跃度下行。市场情绪方面，每日平均上涨家数减少，但涨停家数显著增加，显示结构性行情特征明显。两融资金回落至一定水平，主要流向ASIC概念方向。拥挤度监测显示，半导体与芯片相关赛道维持高位，云计算概念环比增幅较大，需关注资金集中风险。

超节点：算力竞争升维，板块或进入规模部署元年

大模型参数规模持续跃升推动算力需求从单机向万卡/十万卡集群演变，具备"一台计算机"特征的超节点迎来规模化商用契机。需求端来看，行业呈现算力成本与市值估值深度绑定的特征，算力规模仍是大模型公司最重要的增长手段。供给端方面，多家厂商推出超节点方案，累计规模商用数量持续提升，部分产品已具备量产交付能力。下游反馈积极，全国产十万卡AI超集群上线首周即需求爆满，单日处理作业峰值超数十万个。部分互联网客户已开始锁定未来数年供货，预计超节点或将进入快速上量期。

存储芯片：龙头上市催化估值重塑，景气上行逻辑强化

存储芯片板块已跨越早期修复阶段，步入高景气扩张与结构性紧平衡并存的新周期。供给端头部原厂主动去库成效显著，存货周转天数自高点明显回落。本轮扩产呈现"理性节制"特征，资本开支占营收比重未重现历史激进扩张，有效新增产能释放平缓。需求端AI算力及大模型应用驱动云厂商资本开支增长，产能向高附加值产品倾斜加剧结构性偏紧。国产DRAM龙头正式登陆科创板，作为年内最大IPO之一，其业绩增速亮眼，有望充当存储板块"价值锚点"。

半导体：景气度持续超预期，供给瓶颈打开长期空间

英特尔公布二季度财报，营收创下近15年来最快增速，其中数据中心业务增长近六成，验证AI基础设施正从GPU向CPU扩散。公司明确指出业界面临涵盖尖端逻辑芯片、硅晶圆、存储器等关键领域的严重供应限制，已上调全年资本支出并锁定长期客户协议。存储芯片供给侧紧张局势加剧，受先进封装产能挤占影响，未来数年非先进存储位元供应增速将低于需求增速，供需缺口持续扩大。行业预警内存短缺可能持续较长周期。

人工智能：Kimi算力紧缺暂停订阅，大模型竞争白热化

月之暗面Kimi因算力挑战暂停C端新用户订阅，将已有算力全部投入服务已订阅用户。Kimi K3发布后用户请求量大幅超出预估，逼近现有集群承载极限。该模型参数规模达2.8万亿，跻身全球第一梯队，直接拉动公司年化收入创下历史最大单日增幅。公司计划以投前500亿美元估值洽谈IPO前最后一轮融资，最快可能于数月内登陆香港资本市场，估值在约半年时间内实现超过10倍增长。

WAIC大会：超节点、超集群、TPU方案涌现

2026世界人工智能大会鲜明信号是算力竞争正式迈入"拼系统"时代。华为昇腾超节点真机及超节点集群一同展出引发关注，多家厂商展出各自超节点方案，共同勾勒多元竞争产业图景。TPU路线同步发力，华东地区首座国产TPU千卡智算集群落成，面向大模型训练、AI推理和科学计算提供全自主算力支撑。大会同样聚焦物理AI的数据根基，激光雷达企业宣布与多家公司达成战略合作，精准对应物理AI数据价值链关键节点，标志着从单一硬件供应商向数据链整合者转型。端侧AI成为最受关注议题之一，产业评价标准正从"算力峰值"转向"能效比与落地性价比"。

政策动态与产业规划

国家发改委、能源局印发《可再生能源发展"十五五"规划》，预计期间产业总投资将超5万亿元，到2030年可再生能源发电总装机达35亿千瓦左右。《人工智能 智能体互联》系列国家标准发布，为国内首个覆盖智能体全生命周期的互联标准体系。证监会召开系列座谈会，提出坚决维护资本市场平稳健康运行，持续提升外资参与便利度。工信部表示将印发实施工信领域"十五五"规划，加快构建以先进制造业为骨干的现代化产业体系。

具身智能与高端制造

三星正式成立机器人事业部，将负责中长期机器人战略、核心技术开发及业务执行，计划在多国建立机器人研究中心，最初在自有工厂研发并部署制造和物流机器人。国内首颗定量高光谱智算卫星成功入轨，集高光谱定量遥感技术突破与在轨实时智能处理于一体。首款倾转旋翼eVTOL正式亮相，通过OTA远程升级可持续迭代飞行性能。力箭一号运载火箭采用"一箭5星"方式发射成功，其中多颗卫星指向太空算力热门赛道，正式开启下半年常态化发射新阶段。

生物医药与清洁能源

制药巨头百时美施贵宝宣布深化与英伟达合作，将采购搭载最新架构系统的超级计算机，或成为全球首家部署该架构的生物制药企业，目前通过AI工具已将药物研发周期缩短一定比例，未来有望进一步缩短。国内首款硬膜下植入式柔性脑机接口进入创新医疗器械特别审查程序，采用硬膜下植入方案，在精准采集神经信号的同时最大程度守护大脑安全。光伏行业研讨会上，头部企业判断未来数年数据中心、算力用电将成为光伏行业增速最快的核心增量市场，AI时代全新电力需求正在为光伏产业打开增长空间。