2026年8月交通运输行业：燃油附加费下调关注航空，“反内卷”持续深化推荐快递

航空机场：暑运客流迎高峰，燃油附加费下调利好需求释放

暑运期间全国旅客出行需求持续攀升，客运高峰特征明显。根据航班管家数据，暑运前30天累计全国旅客量同比增长，其中境内旅客量及航班量均实现正增长，客座率同比提升。7月30日单日全国旅客运输量达到256万人次，同比增长14.9%，暑运客流高峰特征显著。

8月国内燃油附加费再次下调，800公里以下及800公里以上航线分别调整为40元和70元，较此前分别下降10元和30元。燃油附加费下调有助于降低旅客出行成本，或进一步刺激需求释放。当前航空股仍受到油价、票价等因素扰动，但前期海峡放开后股价反弹有限，市场或已定价较多不确定性，后续负面扰动的边际影响或趋于有限。

未来航空股价或将从三个阶段进行演绎：第一阶段为预期修复，地缘局势由紧转缓，油价高位回落，原油成本上涨带来的基本面恶化预期修复；第二阶段为经营修复，航油供给完全恢复后，油价中枢实质性下行，成本压力真正缓解并带动产能利用率提升；第三阶段为业绩修复，原油扰动彻底出清，航司盈利中枢上移，股价重新由行业供需改善、企业盈利弹性释放主导。

基于油价下行带来的经营改善，业绩确定性较强的低成本航司及支线航司值得关注；国际航线量价潜力大、向上弹性有待兑现的航司同样具备配置价值。机场将受益于航空需求的复苏，航空收入和非航收入都将明显改善。

物流快递：政策持续整治“内卷式”竞争，行业高质量发展推进

《邮政业发展"十五五"规划》出台，预计到2030年邮政行业业务收入、寄递业务量、快递业务收入及业务量均将实现显著增长。"十五五"时期，国家邮政局将在持续整治"内卷式"竞争的同时，深化拓展服务场景，推进服务生产向专业化和价值链高端延伸，促进行业创新发展，推动邮政业发展向"质量与效益并重"转变。

快递行业高质量发展持续推进，"反内卷"政策或加码提振行业盈利预期。无人驾驶或加速催化产业变革，"反内卷"、稳末端，行业竞争格局有望进一步改善，头部企业有望凭借自身优势实现量利双升。即时零售行业发展提速竞争加剧，第三方即时配送平台有望迎来发展机遇。跨境物流方面，发达经济体暂停低值货物免税待遇或冲击运输需求，国际项目持续推进打造盈利新增长极。

基础设施：多重催化叠加，长期配置首选

低利率环境或将持续，红利资产配置性价比凸显。中长期资金持续入市，红利板块增量资金可期。深化改革持续推进，助力板块提质增效、价值提升。公路板块建议关注具备稳定现金流及高分红特征的企业；铁路板块关注货运及客运龙头企业；港口板块关注吞吐量增长及区域整合带来的投资机会。

航运贸易：油运指数保持高位，关注板块低位布局机会

集运方面，SCFI指数及CCFI指数均处于相对高位，但分航线表现分化，美西、地中海等航线周环比出现下滑。油运方面，BDTI指数及BCTI指数保持高位运行，VLCC一年期租金同比大幅增长。油运催化不断，美伊地缘冲突对供需扰动较大，影子船队制裁"挤压"合规市场需求，全球能源危机下供应偏紧局面不改。

地缘政治冲突或重塑全球运输格局，关注多因素共振下航运投资机会。集运建议关注龙头企业；油运方面，供给受限、需求结构性增长共同催化，大周期上行可期；干散货运建议关注相关标的。

风险提示

宏观经济下行风险、汇率大幅波动风险、地缘政治风险、行业政策调整风险、第三方信息数据可信性风险、数据统计口径及测算误差风险、研报使用信息数据更新不及时风险。