2026年8月计算机行业周报：AI应用新叙事

模型升级加速应用落地，AI视频与Agent能力突破

Microsoft 365 Copilot付费席位突破3000万，季度净新增席位环比翻倍以上，商业模式从单纯按席位收费扩展为"席位加使用量"的双轨模式。其产业逻辑呈现"基础设施—平台—应用"一体化变现特征：Azure提供算力和数据平台，Foundry等平台承载Agent开发，Copilot承担终端分发和使用频次，企业权限、数据和治理体系则提高持续使用黏性。

据第三方数据预估，2026年5月至7月期间，WorkBuddy iPhone端累计下载量约87万次，7月下旬下载量明显加速，单日峰值达8.45万次，近7日日均下载量较30日日均水平显著跃升。同期iPad端亦呈现加速态势。

Seedance 2.5推动AI视频生成从"片段生成"升级为覆盖长叙事、多模态参考与精准编辑的完整创作流程。模型单次可生成30秒高质量视频并支持多轮延长，增强镜头衔接、主体一致性与音画同步；单次最多可输入30张图片、10段视频和10段音频作为参考。其时间戳控制、绿幕编辑、视角编辑等能力进一步提升，应用场景延伸至影视、广告、教育、工业仿真、具身智能及自动驾驶等领域。

DeepSeek-V4-Flash正式版上线公测，Agent与代码任务能力显著增强，并进一步适配主流智能体开发接口。模型原生支持Responses API，并针对Codex完成适配；其模型结构和规模与预览版一致，主要更新来自重新后训练。本次仅升级V4-Flash API，V4-Pro及App、网页端模型未调整。

AI软件应用正在由单一内容生成和辅助问答，进一步进入跨岗位、跨系统的实际工作流程。在超过80万条用户消息中，剔除通用任务后，近半数职业特定AI使用已跨越用户原有岗位边界。AI应用的竞争重点正由模型单项能力转向工作流覆盖、系统接入和实际任务执行。

云厂商AI需求加速兑现，资本开支持续高企

微软2026财年业绩显示，Azure与AI应用成为增长核心，但高强度基础设施投入仍持续压制云业务利润率。该财年云收入突破2000亿美元，Azure收入突破1000亿美元；四季度Azure增长43%，AI基础设施投入使云业务毛利率承压。管理层表示，商业剩余履约义务达到6780亿美元，其中约30%预计在未来12个月确认收入，且剔除特定大客户后仍保持较快增长。

亚马逊2026年第二季度收入与利润显著增长，AWS及AI、芯片业务成为主要驱动力。AWS销售额创18个季度最快增速，AI与芯片业务年化收入均超过250亿美元，均保持三位数增长。受AI投资增加影响，过去12个月自由现金流转为净流出。客户采购由短期算力使用转向长期容量锁定，云厂商竞争已由通用计算扩展至自研芯片、模型合作、数据中心容量和长期供给锁定。

Meta第二季度营收增长28%，但营业利润和净利润均出现下滑，资本开支达到310亿美元以上。应用家族日活跃用户达36亿，广告展示量增长14%，平均广告价格增长12%。公司将大语言模型用于内容推荐和广告预测、排序和匹配，提高广告相关性与转化效果。全年资本开支预计为1300亿至1450亿美元。

北美科技巨头自2023年以来累计资本投入已超过1.1万亿美元，2026年计划投入约7450亿美元，资金主要流向数据中心、先进芯片和能源基础设施。大规模AI投资已开始推动微软Azure、亚马逊AWS等云业务增长，Meta则主要通过广告推荐和投放效率实现商业兑现；但持续扩张的基础设施支出也对企业自由现金流形成明显压力。当前北美科技巨头正由传统轻资产平台加速转向资本密集型AI基础设施运营模式。

行业动态与投资建议

本周计算机板块整体上涨，在申万一级行业中排名靠前，整体交投较为活跃。从估值情况来看，SW计算机行业PE（TTM）低于2019-2026年历史均值，行业估值低于历史中枢水平。

本周行业重要动态包括：字节跳动整合飞书与豆包产品团队，飞书GTM并入火山引擎组建ToB服务平台；月之暗面完成大额融资并开源Kimi K3模型；微软新增数据中心租约承诺超1300亿美元；英伟达租赁得州数据中心，合约价值最高达500亿美元；长鑫科技正式登陆科创板，首日成交额创A股历史纪录等。

报告建议关注模型、海外应用、国内应用及端侧等方向的受益标的，涵盖智谱、minimax、蓝色光标、易点天下、合合信息、福昕软件、昆仑万维、金山办公、金桥信息、泛微网络、用友网络、深信服、恒玄科技、瑞芯微、晶晨股份、中科蓝讯等企业。