AIDC液冷渗透率提升驱动核心部件供应商受益

三重驱动因素加速液冷技术渗透

AI算力需求正从"训练主导"加速转向"推理主导"，智能体任务密度与复杂度持续攀升，推动单芯片热设计功耗（TDP）从H100的700W升至Rubin的2300W，单机柜功率密度突破风冷散热极限。与此同时，全球数据中心PUE政策持续收紧，中国要求新建大型数据中心PUE降至1.3以下，德国立法要求2030年后现有数据中心PUE降至1.3以下、新建数据中心PUE≤1.2。液冷技术凭借液体导热系数为空气25倍的物理优势，PUE可低至1.1以下，较传统风冷降耗超70%。全生命周期成本（TCO）方面，液冷方案3年周期内TCO比风冷低19%-24%，一般两年左右可实现投资成本回收。

技术路线与市场空间测算

短期冷板式仍为主流方案，受益于英伟达GB200/GB300/Rubin平台强制液冷、存量数据中心改造成本较低及政策PUE红线倒逼；中长期冷板式与浸没式或将长期共存。冷板式液冷核心部件包括冷板、CDU、快接头、manifold，价值量主要集中在冷板、CDU；浸没式液冷核心部件包括冷却液、CDU、液冷槽，价值量主要集中在冷却液、CDU。据测算，全球数据中心液冷核心部件市场空间预计从2026年的195亿美元增长至2030年的611亿美元，对应复合增速33%。其中光模块液冷市场从20亿美元增至80亿美元，CDU液冷泵市场预计达66亿美元。

需求侧竞争格局：一超多强产业链体系

全球AI液冷供应链形成"NV链+谷歌链+华为链"格局。英伟达主导全球GPU市场，采用NPN、RVL、AVL、Tier 1逐级递进认证体系，国内英维克于2026年2月完成NPN Tier 1系统级认证，成为大陆第二家获此资质企业。谷歌TPU在高端ASIC市场市占率预计达46%，供应链采用扁平化直接采购模式。华为昇腾市占率位居国产第一，构建垂直整合与战略联盟并重的国产化生态，与川润股份、高澜股份等企业合作开发液冷设备。

供给侧核心部件竞争态势

CDU市场由维谛技术等国际巨头主导，前五大厂商占据近90%市场份额，英维克以约9.5%全球市占率位居国产龙头。液冷泵领域，飞龙股份覆盖8W-37kW四大平台，已与40余家头部企业建立合作；大元泵业液冷温控已打入英维克、维谛技术、中兴通讯、曙光数创等头部供应链。冷板市场全球相对集中，浪潮信息在2024年全球单相冷板细分市场占比达17.5%，位列全球第一。

重点受益企业梳理

英维克作为精密温控龙头，Coolinside全链条液冷累计交付超1.16GW，获英伟达Tier 1认证，在英伟达中国区液冷机柜业务中占据近一半份额。银轮股份作为国内热交换器龙头，数字能源业务确立数据中心/储能/充换电/低空飞行器四大布局，拟收购深蓝股份向CDU模块化升级。飞龙股份液冷泵基数低、利润弹性大，国内规划4条液冷专用生产线，最高年产能可达120万只。大元泵业国内屏蔽泵领军企业，2025年一季度实现向维谛技术等国际客户交付。同飞股份2026年1月发布定增预案，拟募资12亿元其中3亿元用于液冷温控项目，彰显发力AIDC液冷赛道战略决心。