化工行业运行指标跟踪：2026年6-7月数据专题分析

行业周期定位与供需格局研判

化工行业新增产能进入释放阶段，2026年供需逆转可期。2022年第四季度在建工程同比增速达到自2012年第三季度以来的最高点，化工行业进入新一轮资本开支密集期；增速在2023年第一季度开始回落，随后在建工程同比增速震荡下行，2025年第一季度则自2018年以来首次落入负数区间（全体上市公司）。从全行业数据看，固定资产完成同比增速在2025年6月进入负值区间，略落后于上市公司数据。根据历史情况，化工PPI往往滞后约12个月左右转正，本轮PPI逐步进入周期低点，在2026-2027年"反内卷"、"稳增长"等系列政策助推下，经济走出谷底、企业盈利底部确认概率较高。

化工行业已经进入历史底部区域，供给端在行业供需调整中权重加大。内需增速趋缓、出口面临不确定性；供给存量基数大、新增进入投放阶段的情形下，多数化工品当前阶段盈利低迷。伴随产业逐步进入成熟阶段，供给端在行业供需调整中权重加大。"反内卷"短期内通过控制开工方式调整供需平衡促进价格回暖、盈利修复，而中长期关注关停低效产能的落实节奏，促进企业技术升级摆脱同质化竞争、加大研发创新投入转向高附加值产品。

价格指标运行态势

2026年6月，化学原料及化学制品制造业PPI同比回升，CCPI同比增速由5月水平降低。环比看，2026年6月化学原料及化学制品制造业PPI环比增速较5月提升，CCPI环比增速为负，较5月有所下降。受中东地缘形势推动全球能源价格上涨、原料短缺下装置降负等因素影响，CCPI曾在2026年第一季度出现明显上涨，4月以来受地缘形势阶段性缓和影响有所回落。

从化工品价格历史分位看，大部分化工品价格仍位于历史较低分位。统计的185种化工品中，截至2026年7月31日，价格位于历史分位30%以下的占比超过五成，位于历史分位50%以上的占比约两成。

供给端关键指标跟踪

产能利用率方面，2026年第一季度化学原料及化学制品制造业开工率同比小幅提升、环比微降，化学纤维制造业开工率同比和环比均有所下降；2026年第二季度开工率有所下滑，其中化学原料及化学制品制造业开工率同比和环比降幅均较为明显。

用电量方面，2026年6月化学原料及化学制品制造业、化学纤维制造业用电量同比增速一正一负，橡胶和塑料制品业用电量同比增速较高。动力煤消耗量方面，2026年以来化工耗用动力煤量延续同比高增长，但4月、5月增速有所放缓。

存货方面，2026年以来化学原料及化学制品业存货同比增速整体有所提高，化学纤维业存货同比增速转正，橡胶和塑料制品存货同比增速持续扩大。固定资产投资方面，2026年以来化学原料及化学制品业固定资产投资完成额同比多数月份为负，化学纤维制造业及橡胶和塑料制造业固定资产投资完成额亦于2026年转负。

下游需求与出口动态

下游行业运行指标涵盖PMI、地产、家电、汽车、纺服等领域。进出口方面，报告对出口价值贡献度进行拆分，区分价格贡献度与数量贡献度，并跟踪出口交货值及HS分类商品的进出口金额同比变化。

全球化工市场与经济效益

全球宏观和终端市场指标包括主要经济体采购经理指数、GDP同比、民用建筑开工、消费者信心指数及汽车销售等。全球化工产品价格及价差覆盖化学原料、中间产品、树脂/纤维子行业等多个价值链。全球行业经济效益指标涉及销售额变动、盈利能力、成长能力、偿债能力、营运能力及每股指标等维度。

欧美地区化工产品价格及生产指标方面，欧盟27国化工行业景气指标显示，2024年景气度整体维持相对底部震荡，2026年化学品生产预期波动较大，化工行业信心指数仍处负数区间。美国化工产品制造PPI及产能指数、工业生产指数和产能利用率等指标亦纳入跟踪范围。

细分领域配置思路

基于供需逆转、产业重构和价值重估三条主线，报告梳理了重点推荐及相关标的。供需逆转主线关注煤化工、有机硅、氨纶、农药、代糖等领域；产业重构主线聚焦MDI、钛白粉、轮胎、OLED材料、吸附树脂、催化材料、电子大宗气等；价值重估主线涵盖磷化工、草酸、PVDF、制冷剂、钾肥等。