2022年投资策略专题报告 国内ETF市场发展趋势与产品概览

1、国内ETF市场发展概览

从资产规模来看，2004 年以来国内 ETF 净值整体呈稳健上升的态势。 2004 年底华夏基金推出国内首只 ETF——上证 50ETF，拉开了国内 ETF 发展的序幕。2004 年国内 ETF 规模仅为 54 亿元，此后一路发展， 并在 2020 年首次突破 1 万亿元，截至 2022 年 8 月 8 日最新数据，国 内 ETF 规模已达 15179 亿元，占全部基金净值比重为 5.7%。 从产品数量来看，2004 年来国内 ETF 数量逐年增加。具体来看，2004 年我国首只 ETF 产品诞生，此后迅速发展，ETF 产品数量在 2014 年 首次突破 100 只，2019 年再度突破 200 只，截至 2022 年 8 月 8 日最 新数据，国内 ETF 数量已经达到了 725 只。

从类型上来看，国内 ETF 以股票型 ETF 和货币型 ETF 规模居前。 境内 ETF 的投资标的涵盖了股票、债券、货币以及商品等大类资产， 由此对应各大类型 ETF 产品。具体来看，截至 2022 年 8 月 8 日，国 内股票型 ETF 和货币型 ETF 规模分别为 9930 亿元和 2939 亿元，占 比分别为 65.4%和 19.4%。跨境 ETF 规模为 1679 亿元，占比为 11.1%。 商品型 ETF 及债券型 ETF 则规模较小，分别为 233 亿元及 399 亿元， 占比分别为 1.5%和 2.6%。

从管理人的角度看，当前华夏、华宝、易方达等基金公司管理的 ETF 规模居前。截至 2022 年 8 月 8 日，华夏基金管理的 ETF 数量为 68 只，规模为 2491 亿元，规模居于首位。华宝基金和易方达基金管理 的ETF数量分别为23只和54只，规模分别为1984亿元和1641亿元。 此外银华基金和华泰柏瑞基金管理的 ETF 规模同样比较靠前，分别为 1330 亿元和 1039 亿元，数量分别为 30 只和 29 只。

从股票类 ETF 角度看，当前华夏、易方达、华泰柏瑞等基金公司管 理的 ETF 规模居前。截至 2022 年 8 月 8 日，华夏基金管理的 ETF 数 量为 65 只，规模为 2486 亿元，规模居于首位。易方达基金和华泰柏 瑞管理的 ETF数量分别为 51 只和 28 只，规模分别为 1596 亿元和 1039 亿元。此外国泰基金和南方基金管理的 ETF 规模同样比较靠前，分别 为 960 亿元和 905 亿元，数量分别为 38 只和 33 只。

随着 ETF 市值规模的增长，市场中规模超过百亿的旗舰型产品不断 增多。截至 2022 年 8 月 8 日，国内市场共有 34 只 ETF 产品资产净 值超过 100 亿元，其中华宝现金添益 ETF 和银华交易货币 ETF 规模 更是突破千亿。

从收益率来看，2022 年至今国内 ETF 下跌居多，但同样不乏业绩优 秀的产品。截至 2022 年 8 月 8 日，今年至今国内共有 13 只 ETF 产品 收益率在 10%以上，其中华安中证光伏产业 ETF 收益率达到 35.8%， 华夏饲料豆粕期货 ETF、国泰中证煤炭 ETF、博时中证港股通消费主 题 ETF 和汇添富中证能源 ETF 产品收益率也都高于 20%。

下文我们将重点对国内各类型股票 ETF 产品进行梳理。 当前我国股票类 ETF、中宽基指数 ETF 和行业指数 ETF 规模大幅居 前。截至 2022 年 8 月 8 日，我国宽基指数 ETF 数量 152 只，规模 4562 亿元，占股票类 ETF 总规模 39%。行业指数 ETF 数量 334 只，规模 4374 亿元，占股票类 ETF 总规模 38%。跨境型 ETF 和主题指数 ETF 数量分别为 72 只和 67 只，规模分别为 1679 亿元和 611 亿元，占比 分别为 15%和 5%。此外 Smart Beta ETF 和增强指数 ETF 数量分别为 35只和5只，规模分别为344亿元和40亿元，占比分别为3%和0.3%。

2、宽基指数ETF

宽基指数 ETF 指的是跟踪宽基指数的交易型开放式指数基金，当前已 有的宽基指数 ETF所追踪的指数主要有上证 50 指数、沪深 300 指数、 中证 500 指数、中证 800 指数、中证 1000 指数、创业板指数等等。 从变化趋势来看，2016 年来宽基指数 ETF 规模总体大幅提升。具体 来看，2016 年、2017 年末我国宽基指数 ETF 规模分别仅为 1402 亿元 和 1678 亿元，此后在 2018 年出现了大幅提升，陆续突破 2000 亿元、 3000 亿元大关，截至 2022 年 8 月 8 日，我国宽基指数 ETF 共计 4562 亿元，数量 152 只。

目前市场宽基指数 ETF 中追踪沪深 300 指数、中证 500 指数、上证 50 指数和科创 50 指数的 ETF 规模居前。具体来看，截至 2022 年 8 月 8 日，追踪沪深 300 指数的宽基指数 ETF 规模为 1243 亿元，规模 大幅居前。追踪中证 500 指数、上证 50 指数和科创 50 指数的宽基指 数 ETF 规模次之，分别为 604 亿元、555 亿元和 509 亿元。而其他宽 基指数 ETF 规模相对较小，规模均不足 400 亿元。

从管理人的角度看，当前华夏、易方达、南方等头部基金公司管理的 宽基指数 ETF 规模居前。截至 2022 年 8 月 8 日，华夏基金管理的宽 基指数 ETF 规模为 1216 亿元，大幅居前。易方达基金、南方基金、 华泰柏瑞基金管理的宽基指数 ETF 规模次之，分别为 749 亿元、569 亿元和 533 亿元。而其余管理机构宽基指数 ETF 管理规模均在 400 亿元以下。

3、Smart Beta ETF

与一般 ETF 相比，Smart Beta ETF 旨在通过优化指数编制过程中个股 和权重的选择，以达到跑赢指数获得超额收益的目标。当前已有的 Smart Beta ETF 所追踪的指数主要有红利指数、创成长、深证红利、 500 价值稳健指数等等。 从变化趋势来看，2016 年来 Smart Beta ETF 规模大幅增长。具体来 看，2016 年、2017 年末我国 Smart Beta ETF 规模分别仅为 17 亿元和 34 亿元，此后在 2018 年出现了大幅提升，陆续突破 100 亿元、200 亿元、300 亿元关口。截至 2022 年 8 月 8 日，我国 Smart Beta ETF 共 计 344 亿元，数量 35 只。

目前市场 Smart Beta ETF 中追踪红利指数、创成长指数、深证红利 指数和中证红利指数的 ETF 规模居前。具体来看，截至 2022 年 8 月 8 日，追踪沪深 300 指数的 Smart Beta ETF 规模为 179 亿元，规模大 幅居前。追踪创成长指数、深证红利指数和中证红利指数的 Smart Beta ETF 规模次之，分别为 34 亿元、34 亿元和 31 亿元。而其他 Smart Beta ETF 规模相对较小，规模均不足 20 亿元。

从管理人的角度看，当前华泰柏瑞、华夏、工银瑞信等头部基金公司 管理的 Smart Beta ETF 规模居前。截至 2022 年 8 月 8 日，华泰柏瑞 基金管理的 Smart Beta ETF 规模为 181 亿元，大幅居前。华夏基金、 工银瑞信基金、易方达基金管理的 Smart Beta ETF 规模次之，分别为 58 亿元、31 亿元和 26 亿元。而其余管理机构 Smart Beta ETF 管理规 模均在 10 亿元以下。

4、行业指数ETF

行业指数 ETF 指的是跟踪行业指数的交易型开放式指数基金，当前已 有的行业指数 ETF 所追踪的行业主要有金融地产、科技、中游制造、 消费等等。 从变化趋势来看，2016 年来行业指数 ETF 规模同样出现了大幅的提 升。具体来看，2016 年、2017 年末我国行业指数 ETF 规模分别仅为 112 亿元和 142 亿元，此后在 2019 年出现了大幅提升，一举突破 1000 亿元大关，截至 2022 年 8 月 8 日，我国行业指数 ETF 共计 4374 亿元， 数量 334 只。

目前市场行业指数 ETF 中追踪金融地产、科技和中游制造板块指数的 ETF 规模居前。具体来看，截至 2022 年 8 月 8 日，追踪金融地产 行业指数的 ETF 规模为 1124 亿元，规模大幅居前。追踪中游制造、 科技、消费和医药板块指数的 ETF 规模次之，分别为 1038 亿元、973 亿元、542 亿元和 486 亿元。而周期板块指数的 ETF 规模相对较小， 仅为 211 亿元。

（1）金融地产行业指数ETF

金融地产行业指数 ETF 指的是跟踪金融地产行业指数的交易型开放 式指数基金，当前已有的金融地产行业指数 ETF 所追踪的指数主要有 证券公司、中证银行、300 非银、全指金融地产等等。 从变化趋势来看，2016 年来我国金融地产行业指数 ETF 规模稳步提 升。具体来看，2016 年、2017 年末我国金融地产行业指数 ETF 规模 分别为 57 亿元和 74 亿元，此后在 2018 年开始逐年提升，截至 2022 年 8 月 8 日，我国金融地产行业指数 ETF 共计 1124 亿元，数量共计 38 只。

从管理人的角度看，当前国泰、华宝、南方等基金公司管理的金融地 产行业指数 ETF 规模居前。截至 2022 年 8 月 8 日，国泰基金管理的 金融地产行业指数 ETF 规模为 363 亿元，大幅居前。华宝、南方和天 弘基金管理的金融地产行业指数 ETF 规模次之，分别为 336 亿元、181 亿元和 114 亿元。而其余管理机构金融地产行业指数 ETF 管理规模均 在 50 亿元以下。

（2）科技行业指数ETF

科技行业指数 ETF 指的是跟踪芯片、5G、电子、人工智能等科技行 业指数的交易型开放式指数基金，当前已有的科技行业指数 ETF 所追 踪的指数主要有国证芯片、5G 通信、中华半导体芯片、中证全指半 导体等等。 从变化趋势来看，我国科技行业指数 ETF 规模在前年达到高点后小 幅回落。具体来看，2016 年、2017 年末我国科技行业指数 ETF 规模 分别为 11 亿元和 12 亿元，此后在 2018 年开始逐年提升，2020 底我 国科技行业指数 ETF 共计 1177 亿元，2021 年则开始小幅回落，截至 2022 年 8 月 8 日，我国科技行业指数 ETF 规模为 973 亿元，数量 101 只。

从管理人的角度看，当前华夏、国泰、国联安等基金公司管理的科技 行业指数 ETF 规模居前。截至 2022 年 8 月 8 日，华夏基金管理的科 技行业指数 ETF 规模为 311 亿元，大幅居前。国泰、国联安、广发基金管理的科技行业指数 ETF 规模次之，分别为 158 亿元、110 亿元和 95 亿元。而其余管理机构科技行业指数 ETF 管理规模均在 50 亿元以 下。

（3）中游制造行业指数ETF

中游制造行业指数 ETF 指的是跟踪军工、光伏、基建、机械等中游制 造行业指数的交易型开放式指数基金，当前已有的中游制造行业指数 ETF 所追踪的指数主要有中证军工、光伏产业、基建工程、新能车等 等。 从变化趋势来看，2016 年来我国中游制造行业指数 ETF 规模大幅提 升。具体来看，2016 年、2017 年末我国中游制造行业指数 ETF 规模 分别为 8 亿元和 11 亿元，此后在 2018 年开始逐年提升，截至 2022 年 8 月 8 日，我国中游制造行业指数 ETF 共计 1038 亿元，数量共计 69 只。

从管理人的角度看，当前广发、华泰柏瑞和国泰等基金公司管理的中 游制造行业指数 ETF 规模居前。截至 2022 年 8 月 8 日，广发基金管 理的中游制造行业指数 ETF 规模为 200 亿元，规模居前。华泰柏瑞、 国泰和华夏基金管理的中游制造行业指数 ETF 规模次之，分别为 165 亿元、163 亿元和 136 亿元。而其余管理机构中游制造行业指数 ETF 管理规模均在 80 亿元以下。

（4）消费行业指数ETF

消费行业指数 ETF 指的是跟踪新能源车、食品、农业等消费行业指数 的交易型开放式指数基金，当前已有的消费行业指数 ETF 所追踪的指 数主要有中证 800 消费、中证酒、细分食品等等。 从变化趋势来看，2016 年来我国消费行业指数 ETF 规模稳步提升。 具体来看，2016 年、2017 年末我国消费行业指数 ETF 规模分别为 19 亿元和 24 亿元，此后在 2018 年开始大幅提升，截至 2022 年 8 月 8 日，我国消费行业指数 ETF 共计 542 亿元，数量共计 45 只。

从管理人的角度看，当前汇添富、鹏华、天弘等基金公司管理的消费 行业指数 ETF 规模居前。截至 2022 年 8 月 8 日，汇添富管理的消费 行业指数 ETF 规模为 114 亿元，规模居前。鹏华、天弘、国泰基金管 理的消费行业指数 ETF 规模次之，分别为 99 亿元、80 亿元和 67 亿 元。而其余管理机构消费行业指数 ETF 管理规模则相对较低。

（5）医药行业指数ETF

医药行业指数 ETF 指的是跟踪创新药、医疗保健、医疗器械等医药行 业指数的交易型开放式指数基金，当前已有的医药行业指数 ETF 所追 踪的指数主要有中证医疗、300 医药、CS 创新药、全指医药等等。 从变化趋势来看，2016 年来我国医药行业指数 ETF 规模逐年提升。 具体来看，2016 年、2017 年末我国医药行业指数 ETF 规模分别为 11 亿元和 15 亿元，此后在 2018 年开始逐年提升，截至 2022 年 8 月 8 日，我国医药行业指数 ETF 共计 486 亿元，数量共计 42 只。

从管理人的角度看，当前华宝、易方达、国泰等基金公司管理的医药 行业指数 ETF 规模居前。截至 2022 年 8 月 8 日，华宝基金管理的医 药行业指数 ETF 规模为 146 亿元，规模居前。易方达、国泰、银华基 金管理的医药行业指数 ETF 规模次之，分别为 98 亿元、53 亿元和 47 亿元。而其余管理机构医药行业指数 ETF 管理规模则相对较低。

（6）周期行业指数ETF

周期行业指数 ETF 指的是跟踪有色、煤炭、钢铁等周期行业指数的交 易型开放式指数基金，当前已有的周期行业指数 ETF 所追踪的指数主 要有有色金属、中证煤炭、稀土产业、中证钢铁等等。 从变化趋势来看，2016 年来我国周期行业指数 ETF 规模大幅增加。 具体来看，2016 年、2017 年末我国周期行业指数 ETF 规模分别为 6 亿元和 7 亿元，此后在 2020 年开始大幅提升，截至 2022 年 8 月 8 日， 我国周期行业指数 ETF 共计 211 亿元，数量共计 39 只。

从管理人的角度看，当前国泰、嘉实、南方等基金公司管理的周期行 业指数 ETF 规模居前。截至 2022 年 8 月 8 日，国泰基金管理的周期 行业指数 ETF 规模为 84 亿元，规模居前。嘉实、南方和华泰柏瑞基 金管理的周期行业指数 ETF 规模次之，分别为 36 亿元、36 亿元和 11 亿元。而其余管理机构周期行业指数ETF管理规模均在10亿元以下。

5、跨境型ETF

跨境型ETF 指的是跟踪各类境外指数的交易型开放式指数基金，当前 已有的跨境 ETF 所追踪的指数主要有中国互联网 50、恒生指数、恒 生国企、恒生互联网科技、标普 500 指数等等。 从变化趋势来看，2016 年来我国跨境型 ETF 规模稳步提升。具体来 看，2016 年、2017 年末我国跨境型 ETF 规模分别为 138 亿元和 125 亿元，此后在 2018 年开始逐年提升，截至 2022 年 8 月 8 日，我国跨 境型 ETF 共计 1679 亿元，数量 72 只。

目前市场跨境型 ETF 中追踪中国互联网 50 的 ETF 规模居前。具体 来看，截至 2022 年 8 月 8 日，追踪中国互联网 50 指数的跨境型 ETF 规模为 397 亿元，位居前位。追踪恒生互联网科技、恒生科技和恒生 指数的 ETF 规模分别为 278 亿元、251 亿元和 178 亿元。其他跨境型 ETF 规模相对较小，规模均在 140 亿元以下。

从管理人的角度看，当前华夏和易方达基金公司管理的跨境型 ETF 规模大幅居前。截至 2022 年 8 月 8 日，华夏基金管理的跨境型 ETF 规模为 593 亿元，规模大幅靠前。易方达、博时和广发基金管理的跨 境型 ETF 规模分别为 550 亿元、140 亿元和 124 亿元。而其余管理机 构跨境型 ETF 管理规模均低于 110 亿元。

6、主题指数ETF

主题指数 ETF 指的是跟踪各类主题指数的交易型开放式指数基金，当 前已有的主题 ETF 所追踪的主题主要有 SEEE 碳中和、结构调整、央 企创新、上海国企、内地低碳等等。 从变化趋势来看，主题指数 ETF 规模在 2019 年达到高点后有所回落。 具体来看，2016 年、2017 年末我国主题指数 ETF 规模分别仅为 168 亿元和 165 亿元，此后在 2018 年开始出现了大幅提升，分别突破 500 亿元、1000 亿元大关，不过在 2019 年达到高点后主题指数 ETF 规模有所回落，截至 2022 年 8 月 8 日，我国主题指数 ETF 共计 611 亿元， 数量 67 只。

目前市场主题指数 ETF 中追踪碳中和、结构调整、央企创新和上海 国企的 ETF 规模居前。具体来看，截至 2022 年 8 月 8 日，追踪 SEEE 碳中和的主题指数 ETF 规模为 164 亿元，规模居前。追踪结构调整、 央企创新指数和上海国企指数的主题ETF规模次之，分别为133亿元、 80 亿元和 69 亿元。而其他主题指数 ETF 规模相对较小，规模均在 50 亿元以下。

从管理人的角度看，当前博时、华夏、汇添富等头部基金公司管理的 主题指数 ETF 规模居前。截至 2022 年 8 月 8 日，博时和华夏基金管 理的主题指数 ETF 规模分别为 102 和 93 亿元，规模居前。汇添富和 易方达基金管理的主题指数 ETF规模次之，分别为 90 亿元和 72 亿元。 而其余管理机构主题指数 ETF 管理规模相对较低。

7、指数增强ETF

指数增强 ETF 属于主动 ETF 中的一个品种，旨在通过数量化的方 法进行积极的指数组合管理与风险控制，在对指数进行有效跟踪的基 础上，力争实现超越目标指数的投资收益。 截至 2022 年 8 月 8 日，我国指数增强 ETF 共计 40 亿元，数量 5 只， 分别是国泰沪深300增强策略ETF、华泰柏瑞中证500增强策略ETF、 景顺长城中证 500 增强策略 ETF、招商沪深 300 增强策略 ETF 和南方 中证 500 增强策略 ETF。

编辑：JACK