2022年宏观经济专题报告 中国产业结构调整时经济维持韧性的原因分析

01、中国产业结构剧烈调整未引发失业问题的原因分析

2002年以来中国经济增速主要经历了两个平台期

第一个增速平台：2002-2011年，中国实际GDP同比平均约为10.7%；2012-2018年，中国实际GDP同比平均约为7.2%，较前 一平台下降3.5个百分点；2019年中国实际GDP同比约为6.0%，较前一平台下降1.2个百分点。 2020-2021年第一产业和第二产业实际GDP平均增速高于2019年，但第三产业实际GDP平均增速明显低于2019年。

2012-2018年中国产业结构出现剧烈调整

2012-2018年这7年间第二产业GDP占比明显下降约7.4个百分点，平均每年回落约1.1个百分点；2012-2018年这7年间第三产业GDP占比明显上升约8.4个百分点，平均每年上升1.2个百分点；一般的经济逻辑：产业结构的剧烈调整往往伴随大量企业的破产倒闭，很可能带来严重的失业问题；2012-2018年中国经济结构出现剧烈调整但却未出现明显的失业问题。

中、英两国产业结构剧烈调整时期的经济增长表现对比

2012-2018年中国经济结构剧烈调整过程中，整体实际GDP增速持续下行但趋势缓和，波动较小，最低增速与最高增速差 距约1.2个百分点；1980-1994年英国经济结构剧烈调整过程中，整体实际GDP增速波动很大，最低增速与最高增速差距约6.9个百分点；中国产业结构剧烈调整过程中经济增速并未失速下行或是没有出现严重失业问题的主要原因；这个比较很好地证明了“稳增长=稳就业” ，当前国内政府对就业的重视实质上就是对稳增长的重视。

中国第一产业GDP增速长期维持相对稳定格局

2002-2012年中国第一产业增加值占比大幅回落，平均每年回落0.41个百分点；2012-2018年，中国第一产业增加值占比继续回落，平均每年回落0.14个百分点，回落速度趋缓；2012-2018年中国第一产业实际GDP同比增速有所回落，但回落趋势较缓和，最高增速与最低增速差距约1.2个百分点，和类似时期英国的整体GDP增速变动幅度相比较为稳定；在人口持续流出背景下，中国第一产业GDP增速长期维持相对稳定，其中政府起到非常重要的作用。

2012-2018年中国第三产业GDP增速维持稳定格局

2002-2012年中国第三产业增加值占比上升，平均每年上升0.29个百分点； 2012-2018年，中国第三产业增加值占比大幅上升，平均每年上升1.20个百分点；2012-2018年中国第三产业实际GDP同比增速先上升再回落至期初水平，最高增速与最低增速差距约0.8个百分点，和类 似时期英国的整体GDP增速相比显得异常稳定； 2012-2018年中国第三产业GDP走势与第二产业相比有非常明显的差异，走出了独立行情，其中政府的作用亦不容忽视。

中国和英国产业结构剧烈调整对比总结

2012-2018年中国第二产业GDP占比平均每年回落1.1个百分点，第三产业GDP占比平均每年 上升1.2个百分点，整体实际GDP增速持续下行但趋势缓和，最低增速与最高增速差距约 1.2个百分点； 2012-2018年中国第二产业实际GDP增速持续下行，最高增速与最低增速差距约2.6个百分点； 2012-2018年中国第三产业实际GDP增速并未回落，最高增速与最低增速差距约0.8个百分点；

1980-1993年，英国工业增加值占比平均每年回落1.1个百分点，服务业增加值占比平均每 年上升约0.9个百分点，整体实际GDP增速呈现震荡格局，最低增速与最高增速差距约6.9 个百分点； 虽然没有找到英国第二产业和第三产业的实际GDP增速数据，但从占比变化和整体实际GDP波动 幅度来看，英国产业结构剧烈调整时期，其第二产业GDP增速或失速下行，第三产业GDP增速或 也出现较明显下行，因此形成了较明显的失业问题。

02、中国产业结构调整时经济维持韧性的原因分析

2012-2018年中国第二产业主要是采矿业、制造业GDP占比下降

2012-2018年采矿业、制造业现价GDP占比平均每年下降0.22、0.65个百分点； 2012-2018年公用事业现价GDP占比平均每年下降0.01个百分点； 2012-2018年建筑业现价GDP占比平均每年上升0.03个百分点。

2012-2018年中国采矿业占比下降的细分项

2012-2018年中国煤炭开采和洗选GDP占比平均每年下降0.11个百分点；2012-2018年中国石油和天然气开采GDP占比平均每年下降0.06个百分点； 2012-2018年中国金属矿采选产品GDP占比平均每年下降0.05个百分点；2012-2018年中国非金属矿和其他矿采选占比平均每年下降0.01个百分点；

2012-2018年中国制造业四个分项的GDP占比均下降

2012-2018年中国中间产品GDP占比平均每年下降0.12个百分点； 2012-2018年中国下游消费品GDP占比平均每年下降0.32个百分点； 2012-2018年中国装备制造GDP占比平均每年下降0.16个百分点； 2012-2018年中国电气机械、电子设备和仪器仪表GDP占比平均每年下降0.07个百分点；

中间产品各分项GDP占比一览

2012-2018年中国金属冶炼和压延加工品GDP占比平均每年下降0.10个百分点； 2012-2018年中国化学产品GDP占比平均每年下降0.05个百分点。

装备制造各分项GDP占比一览

2012-2018年中国通用、专用设备GDP占比平均每年下降0.11个百分点； 2012-2018年中国交通运输设备GDP占比平均每年下降0.05个百分点，主要是船舶及相关装置GDP占比下降。

中国产业结构剧烈调整时期经济增速维持韧性的原因分析

2012-2018年第二产业GDP占比回落中的细节：能源和金属矿开采、附加值较低的下游消 费品和计算机制造、产能投资相关的装备制造、高污染高耗能的原材料制造行业GDP占比 明显下降，表明这些行业的GDP增速明显低于整体GDP增速，是这个时期第二产业GDP增长 的主要拖累；而高附加值的通信设备、仪器仪表制造以及和基建密切相关的土木工程建 筑、非金属矿物制品的GDP占比上升，表明这些行业的GDP增速高于整体GDP增速，是这个 时期第二产业GDP增长的主要拉动。

2012-2018年第三产业GDP占比上升中的细节：和人流、物流相关的交通运输、仓储和邮 政业GDP占比明显上升，新兴的信息服务、商务服务、综合技术服务、居民服务行业GDP 占比明显上升，教育、卫生、公共管理等政府相关服务GDP占比明显上升，此外房地产 GDP占比明显上升（脱离了房屋建筑业GDP占比下降的基本面，或主要是房企的商品房销 售增值贡献）。

综上，2012-2018年中国产业结构剧烈调整时经济增速之所以能维持韧性，既有政府“ 有形的手”进行托底，这包括大力发展基建投资，降低人流、物流成本，加大教育、卫 生、社会保障投入等等措施；与此同时，也有高附加值制造行业、新兴服务产业的快速 发展这些市场自发力量的拉动；此外值得关注的是，中国第三产业的快速发展可能降低 了第二产业运转的交易成本，从而更好地塑造了中国第二产业增长的韧性。

03、当前中国产业结构与海外发达国家的比较和展望

当前中国第一产业GDP占比明显高于海外发达国家

当前海外发达国家农业增加值占GDP比重 在2%以下，而当前中国第一产业GDP占比 （7.5%左右）仍明显偏高，预计后续占比 仍会继续回落；粮食安全如何保障：人力资源向其他产业 转移的趋势不可逆，需要在种植、养殖技 术等生产效率相关领域上突破，其中政府 会继续发挥降低交易成本的作用； 近两年中国第一产业固定资产投资增速开 始回升或表明中国第一产业生产效率改善 方面取得成效，但预计人力资源投入变化 仍是第一产业GDP增长的决定性力量，因 此第一产业GDP增速中枢可能仍会随着人 口转移逐渐下移。

当前海外发达国家工业增加值占GDP比重 差异较大，美英法三国较低（16%-19%） ，日德两国较高（26%-30%）；当前中国第二产业GDP占比约为38%，仍远 高于海外发达国家的水平，未来或继续下 降； 考虑到当前国内处于明显供给过剩、需求 不足的状态，因此未来中国第二产业GDP 增速变化方向取决于需求的变化，而最重 要的内需或与国内分配制度的优化密切相 关，而分配制度优化 恰好是未来中国高质量发展格局中的重要 内容之一，因此我们对国内第二产业的发 展保持乐观，未来其GDP增速有望稳定在 5%-6%之间的平台上，其GDP占比回落的速 度或偏慢。

当前海外发达国家工业增加值占GDP比重差 异较大，美国很高（80%+），日英法三国 居中（70%左右），德国较低（63%）；当前中国第三产业GDP占比约为54%，仍远 低于海外发达国家的水平，未来占比或继 续上升，这意味着未来较长一段时间里， 国内第三产业GDP增速仍将高于整体GDP增 速； 从中国第三产业内部结构来看，信息服务 、综合技术服务、政府相关服务这三部分 （在第三产业中占比约为40%）或与中国科 技创新、分配制度优化密切相关，对下一 阶段中国的高质量发展将起到关键作用， 政府政策和企业激励环境或均有利于这些 行业的发展。

编辑：JACK