2024年“孔雀之国”印度概览、动态及展望

一、 基于 PEST 框架的印度概况

印度位于南亚次大陆，面积为298 万平方公里1，位居世界第七。印度西北部同巴基斯坦接壤，东北部与中国、尼泊尔、不丹交界，东部与缅甸毗邻，东南部则与斯里兰卡隔海相望。印度已成为世界第一人口大国，族群构成复杂，同时也是全球经济增速最快的国家之一，现在已经成为世界第五大经济体。印度服务业发展超前、制造业相对落后，2014年推出“印度制造”计划，致力打造全球制造业中心。

（一）政治环境（Politics)：联邦制政体，混合法律体系，外交政策转向“多向结盟战略”

印度为联邦制国家。采取英式议会民主制，1,000多个政党参与议会选举，其中较有影响力的政党包括印度人民党、印度国民大会党等。联邦议会是国家最高立法机构，实行两院制，包括人民院(Lok Sabha)和联邦院(Rajya Sabha)。其中联邦院为上院，共有 250 个席位，任期6 年，通过比例代表制在各邦议会产生，每两年改选1/3；人民院为下院，是主要立法机构，共有 545 个席位，任期5 年，由各邦及中央直辖区直接选出。印度总理为国家最高元首，以其为首的部长会议（印度内阁）是国家最高行政机关。总统是名义上的国家元首和武装部队统帅。2014 年5 月，纳兰德拉·莫迪（Narendra Modi）成为印度新任总理，2019 年连任。2024年，印度将举行新一届大选，莫迪总理已经宣布竞选第三任期。

典型的混合法律体系，疫情后对外商投资实行较严格限制。印度法律体系承接英美法系，并逐渐发展成为包括大陆法系、普通法系、习惯法、宗教法在内的混合法律体系。印度以宪法为最高法律文件，以最高法院为最高司法权力机关（拥有宪法解释权、中央政府及各邦争议问题的管辖权）。采取较严格的进出口管制措施。印度主管贸易的部门是商工部，主要法律包括: 《1962 年海关法》《1975 年海关关税法》《1999 年外汇管理法》等。政府对进出口贸易有一定管制措施，进出口货物分为一般类、限制类、专营类和禁止类，对限制类进出口产品的经营实行许可证管理。重视吸引外国投资但疫情后收紧政策。非居民实体可以根据外国直接投资政策在印度投资 2。2020 年 4 月，印度商工部修改FDI政策的 3 号通知（简称“PN3”），规定“任何来自与印度接壤的国家投资者”都只能在政府准入路径下投资，大幅增加包括中国在内与印度陆地接壤国家的企业投资难度。

外交政策转向“多向结盟战略”。近年，印度外交政策由不结盟 4转向多向结盟战略，在安全和价值观上积极融入以美国为首的西方国家，在保持与俄罗斯密切联系的同时，加强与美国的战略安全合作；外交上形成美日澳印“四边机制”（QUAD）；发展领域则与新兴经济体和发展中国家保持协同，积极加入以金砖国家、上合组织为代表的新型国际合作机制。

（二）经济环境（Economy）：经济保持较快增长，以服务业为主导、内需驱动型经济体，金融体系完善

近年快速增长的新兴经济体。从1980 年到2019年，印度经济连续 39 年保持正增长，年复合增长率为6.06%、为全球经济增速最快的国家之一。2020 年受疫情冲击，印度GDP同比萎缩 5.83%，疫后经济强劲反弹，2021、2022 年GDP同比分别增长 9.05%、7.24%。2022 年印度经济总量3.42万亿美元、全球排名第 5 位，人均GDP2,410.9 美元、全球排名第 141 位。

服务业为支柱产业，制造业相对薄弱，农业技术落后。印度经济以服务业为主导，主要包括金融服务、IT 服务等，GDP 占比由 1980 年的 33.8%波动上升至2022 年的48.4%。凭借低廉的劳动力成本、信息技术人才、精通英语人口等优势，印度发展成为全球第一大软件外包服务承接国。工业经济贡献偏低。2014 年莫迪提出“印度制造”计划，旨在将印度打造为全球制造业中心；2020 年推出生产挂钩激励计划（PLI），重点支持中高端、知识密集型制造业发展。近年印度电子产品、汽车等产业加速发展，但制造业发展水平仍较为有限，2022 年工业占 GDP 比重仅为 25.7%。印度作为农业大国，是全球最大的粮食生产国之一 5、农产品净出口国；但农业生产技术较为落后，2019-2021 年间印度农业技术研究与开发的公共投资占 GDP 比重不足 0.5%；农业GDP 占比波动下降，由1980 年的 34.4%降至 2022 年的16.7%。

内需驱动型经济体，消费占GDP 比重约七成，外贸长期保持逆差。内需强劲是印度经济快速发展的重要动因，近10年消费、投资占 GDP 比重分别维持70%、30%左右。受益于人口规模不断增长和人均可支配收入水平提高6，印度居民消费需求强劲，2022 年最终消费支出占GDP 比重为71.0%（政府支出：10.5%、居民消费：60.5%）。然而受贫富差距等因素制约，居民消费结构落后，食品、酒精等基础生活必需品消费占主导 7。对外贸易长期保持逆差，2022 年货物和服务进出口占 GDP 比重达 49.4%，虽然凭借软件等服务外包优势服务贸易呈现顺差状态，但由于对化石能源等大宗商品进口依赖度较高、出口以低附加值产品为主，对外贸易长期保持逆差。

金融市场发展相对成熟。印度金融监管体系由三大独立机构组成，即印度储备银行(RBI)、印度保险监管和发展局(IRDAI)，印度证券交易委员会（SEBI）。银行业以公共部门银行为主体（Public Sector Banks），占银行业总资产约60%，中资商业银行中仅工行、中行在印度设有分支机构。近年印度股市表现较好。印度设有印度国家证券交易所（NSE）、孟买证券交易所（BSE）两大全国性交易所，并规定上市公司可在两大交易所同时挂牌交易。双重上市机制影响下，两大交易所市值规模保持相近。WFE 数据显示，2023 年末印度国家证券交易所总市值 4.3 万亿美元、位列全球第6。BSESENSEX（又称孟买敏感指数、孟买30 指数）为印度代表性股指，2023 年涨幅超 18%、连续第8 年上涨。全球第十大保险市场。2022 年印度总保费达1,310 亿美元，为世界第十大保险市场；截至 2023 年 3 月末共有69 家保险公司，包括25家人寿保险公司和 44 家非人寿保险公司。

（三）社会文化环境（Society）：世界人口第一大国，劳动力资源丰富、人口教育程度偏低，多民族多宗教并存

世界人口第一大国。根据联合国人口司数据，截至2023年末，印度总人口达 14.29 亿人8，是世界人口第一大国。人口结构年轻，0-14 岁、15-64 岁及65 岁以上人口分别占25%、68%、7%。人口教育程度偏低，根据世界银行数据，15岁以上成年人识字率为 76.32% 9。失业率偏高10，2023 年第三季度印度失业率为 6.6%，临近国际失业率警戒线（7%），其中青年人口失业问题严重，2022 年末青年失业率（15-24岁）高达 23.2%。就业性别比例失衡，截至2023 年9 月末，印度男性劳动参与率为 73.8%，女性劳动参与率仅为24.0%。

多民族多宗教并存。印度共有100 多个民族，其中印度斯坦族（46.3%）、泰卢固族（8.6%）、孟加拉族（7.7%）、马拉地族（7.6%）、泰米尔族（7.4%）占比较高，宗教则以印度教（79.8%）、伊斯兰教（14.2%）、基督教（2.3%）、锡克教（1.7%）为主；印度语为官方语言、英语为工作语言，可使用英语的人口占比约 10%。

（四）科技创新环境（Technology）：印度科技水平偏中游，金融科技发展较快

印度整体科技水平偏中游，近年发展速度较快。根据世界知识产权组织发布的《2023 年全球创新指数（GII）报告》，印度在全球 130 多个经济体中排名第40 位，在36 个中低收入经济体中排名第 1，是创新发展进步最快的中等收入经济体之一 11。专利申请总量偏低、但近年增长迅速，2023年1-10月 PCT 专利申请量为 3,237 件、远低于中国（55,587件）、日本（40,606 件）和韩国（17,327 件），仅占世界申请总量的1.5%，但PCT专利申请量在2018-2022年均复合增长10.6%、高于中国（7.4%）和全球平均水平（2.7%）。科技优势主要集中在信息技术、生物医药、航空航天、能源等领域。

印度金融科技领域发展迅速。近年印度政府加大税收优惠、资金支持，鼓励企业开展金融科技创新，支付、贷款、数字货币等领域的“独角兽”企业不断涌现，目前印度已经成为全球金融科技市场的重要增长极。印度金融科技咨询公司 Digital Fifth 统计报告显示，2020-2022 年印度金融科技公司获得融资额分别为 14.8 亿、69.5 亿、51.3 亿美元。

二、中国（含香港）与印度经贸合作情况

（一）印度对外经贸合作：商品贸易逆差国、服务贸易顺差国、净资本流入国

印度积极推进多边、双边及区域合作，为世界贸易组织（WTO）、亚太贸易协定以及南亚自由贸易区成员国，截至2022 年底，已与 46 个国家 12签署双边自由贸易协定（FTA），并通过构建南亚自由贸易区协议（SAFTA）、南方共同市场优惠贸易协定（PTA）、南盟（SATIS）服务贸易协定、东盟（ASEAN）货物贸易协定以及《亚太贸易协定》（AsiaPacificTrade Agreement, APTA）等多边贸易体制加强区域经贸合作，另有超过 10 项自贸协议正在谈判过程中。

1.贸易：印度对外货物贸易稳步增长，长期保持逆差。印度对外货物贸易稳步发展 13，从2012/13 财年14到2022/23财年，印度进出口总额增长 47.5%（由7,911.37 亿美元上升到 11,670.40 亿美元 15）、年复合增长率为3.96%。其中，2022/23 财年，印度对外出口4,510.7 亿美元，较2012/13财年增长 50.2%、年复合增长率4.2%；2022/23 财年，自国外进口 7,159.7 亿美元，较 2012/13 财年增长45.9%、年复合增长率 3.8%。印度长期维持贸易逆差，近年逆差水平显著扩大，由 2020/21 财年的 1,026.3 亿美元增长至2022/23财年的 2,649.0 亿美元，主要由于矿物燃料、矿物油进口增长。

分商品看，印度出口以石油产品、珍珠、宝石或半宝石和钢铁等初级产品，以及药物制剂、生物制剂、电信设备和电气机械及设备等制成品为主。电子产品（占比：2.02%）出口增速较快，2022/23 较2020/21 财年增长112.3%。进口商品以石油原油、煤、焦炭和石油产品等资源品为主。印度是世界第三大能源和石油消费国、第四大液化天然气进口国，长期以来对化石能源等大宗商品进口依赖度较高。乌克兰危机以来，印度石油贸易额大幅走升，2022/23 财年进出口额分别同比上涨29.4%、44.4%，为份额最高的进、出口商品。

分地区看，印度主要出口目的地为美国、阿联酋、荷兰和中国内地，2022 年出口至四地的商品占比达到32.6%，此外还有相当部分商品出口至孟加拉国、新加坡、英国、沙特等地；印度主要进口来源地包括中国内地、阿联酋、美国、俄罗斯和沙特，自五地进口占商品进口额的40.6%，乌克兰危机以来自俄罗斯进口商品快速增长，占比由2021/22财年的1.6%增加到2022/23年的6.4%。

印度对外服务贸易快速增长，长期保持顺差。2012-2022年，印度服务贸易进出口总额增长104%（由2,254.43亿美元上升到 4,862.16 亿美元）、年复合增长率为8.0%。2022财年，印度对外服务贸易出口3,093.7 亿美元，较2012年增长 112.6%、年均增速 7.8%；2022 年，自国外服务贸易进口 1,768.4 亿美元，较 2012 年增长121.3%、年均增速8.3%。印度服务贸易长期保持顺差并持续扩大（由2012年的656.04亿美元增长到 1,325.26 亿美元）。20 世纪80 年代，西方国家为降低成本将服务业外包，印度凭借英语优势从承接客服外包做起，对外服务贸易稳步发展，随着全球软件产业的兴起，印度成为软件行业外包首选之地。过去10 年，通信、计算机和信息服务产业一直占印度服务出口的45%-50%。

2.投资：印度展现出较强的外资吸引力、长期保持净资本流入国地位。印度积极引进外商投资，根据联合国贸易与发展委员会（UNCTAD）数据，截至2022 年末印度吸收外国投资存量为 5107.2 亿美元、较2012 年增长127.0%。同时对外投资保持活跃，2022 年对外投资存量2225.2 亿美元，较2012年增长88.5%，长期保持净资本流入国地位。

美国、毛里求斯 17 、英国、新加坡和荷兰为印度外资前五大来源地。根据 IMF 数据，2022 年国外对印度直接投资存量为 6031.7 亿美元，其中五地对印投资分别占印度外国直接投资的 17%、15%、14%、13%和10%。新加坡、美国、英国、荷兰和阿联酋为印度前五大对外投资目的地，2022 年印度对外直接投资存量共计1100.5 亿美元，五地分别占印度对外投资的 22%、14%、13%、12%和10%。

外商对印度直接投资主要集中在电子产业、服务业以及基础设施建设等领域。2020 年以来印度与外资在电子产业链领域的合作发展迅速，同时基建和服务领域投资亦占有重要地位。2022 年计算机软件和硬件领域外国直接投资为122.28亿美元、占比 8.6%，同比增 2.2%；机械和电气设备外国直接投资为 2.65 亿美元，占比1.9%，同比增59.6%；电子设备（占比 1.4%）亦有相当份额，同比增164.3%，此外2022年建筑基础设施活动领域外国直接投资为2.88 亿美元，占比 2.0%，同比增 24.5%。

（二）中国内地与印度经贸合作：中国内地是印度第二大贸易伙伴，但投资占比相对较低

中印 1950 年 4 月 1 日正式建立外交关系，2005年两国签署《中印财金对话机制》 18，2010 年确立中印战略经济对话关系，2016 年中印推动产能合作，涉及基础设施、制造业、能源等领域。

1.贸易：中国内地是印度最大进口来源国和第四大出口目的国，对华贸易持续逆差。中印货物贸易平稳发展，整体呈增长趋势，根据印度商工部数据显示，从2012/13财年到2022/23 财年，中印进出口总额增加近一倍（由665.7亿美元上升至 1,362.6 亿美元），年复合增长率为7.4%。从2013/14 财年到 2017/18 财年，及2020/21 财年，中国内地一直是印度最大贸易伙伴 19，在2021/22 财年后美国超过中国内地成为印度最大的贸易伙伴。印度与中国内地的货物贸易一直保持逆差，由 2012 年的289.2 亿美元增长至2022年的 1,012.8 亿美元。

印度从中国内地进口的产品主要集中于机电设备、化工产品等工业制成品。其中，机电产品占比最大（43.8%）、化工产品次之（16.3%）。中国出口到印度的机电产品主要包括电子元器件、计算机硬件、外设和电信设备，化工产品主要为有机化学品。此外，贱金属、纺织原料及纺织制品在印度由华进口中亦扮演重要角色。印度向中国内地出口的商品中主要为初级产品，按出口份额占比由大到小依次是，矿产品（16.4%，主要为石油产品20）、珍珠宝石（10.9%）、贱金属（10.0%，主要为铁矿石）、植物产品（9.1%，主要为香料和稻米）和动物产品（7.2%，主要为海产品）。部分工业制成品，如化工产品（16.1%，主要为有机化学品）、机电产品（12.1%，主要为电子仪器）亦占有相当份额。

2.投资：中国内地对印度投资额相对较低，机电设备是重点投资产业；印度对华投资额亦较小。疫情前中国内地企业对印度投资快速增长，2013-2019 年，中国内地对印度直接投资总额增加 259.8%（由1.49 亿美元上升至5.35亿美元），年复合增长率为 23.8%；2020 年以来，受印度PN3政策 21叠加疫情影响，中国内地对印度的投资额有所收缩，2021年中国内地对印度直接投资流量2.79 亿美元，2022年净流出 3.31 亿美元。截至 2022 年底，中国内地对印度直接投资存量 34.83 亿美元，占中国内地对外投资的1.3% 22。中国内地对印投资主要集中于电子商务、手机和电信设备等领域。印度对华投资规模亦较小，2022 年末对华投资存量仅6.1亿美元。

（三）中国香港与印度经贸合作：贸易占比相对较大但结构单一、投资占比相对较低

1.贸易：中国香港为印度第11 大进口来源地，第12大出口目的地。根据中国香港特区政府统计处数据，2012-2022年中国香港与印度出口额由 771.9 亿港元增至1718.6亿港元、增长 122.6%，其中 2021 和2022 年分别同比增长37.0%和 28.7%。2015 年印度对中国香港贸易由顺差转为逆差，2022年贸易逆差升至 911.2 亿港元。

印度和中国香港双边贸易以珠宝为主。作为全球主要钻石加工地，印度进口钻石毛坯进行加工后出口裸钻。2022年，印度经由中国香港进口 23珍珠和宝石565.8 亿港元，同比增长 36.1%，占印度由中国香港进口总额的32.9%。同时，中国香港作为全球重要的奢侈品消费市场，2022 年印度向中国香港出口珍珠和宝石 696.4 亿港元，占印度对中国香港出口总额的 86.3%。

2.投资：中国香港-印度投资往来金额较小。根据IMF数据，中国香港对印度投资自2012 年以来快速增长。2012年中国香港对印度的 FDI 存量仅为7.3 亿美元，仅占印度FDI流入存量的 0.95%；截至 2022 年，印度来自中国香港FDI存量增加至 29.4 亿美元、增长超3 倍，占比增至2.95%，但较2018 年高峰时期（占比：3.66%）有所下降。

三、印度经济发展前瞻

2023 年第三季度印度 GDP 同比增长7.64%、增速较前值（7.82%）、2022 年同期（6.20%）分别下降0.18 百分点、上升 2.44 个百分点，领跑世界主要经济体。新冠疫情后印度经济社会活动稳步重启，2021、2022 年GDP 同比分别增长9.1%和 7.2%，国内需求强劲、消费和投资持续复苏有望推动经济延续快速增长，世界银行预测印度2023、2024年GDP增速分别为 6.3%、6.4%。具体看：

消费或仍为经济增长的重要动力。疫情后印度居民消费支出持续恢复，2023 年前三季度私人最终消费支出总额70.8万亿卢比，同比增长 3.9%，是当前经济增长的主要动力。随着经济高速增长，印度消费者信心指数持续修复，预计未来消费持续复苏为经济增长提供动力，OECD 预测2023、2024年印度私人消费支出实际增长率为4.6%、6.9%。

投资是经济快速增长的另一重要动能，2023 年前三季度均保持 7.5%以上的增速。一方面，政府投资将继续发力，2023/24 财年的预算中，印度政府预计资本投资支出将大幅增长 33%，达到 10 万亿卢比（约合1,200 亿美元），为连续第三年增长，较 2019 年高出一倍多。另一方面，营商环境持续改善、商业预期保持乐观，亦有助于提振私人部门投资。

中长期内，人口红利、制造业战略以及科技领域合作将支持印度经济持续增长。一是人口规模庞大且老龄化程度低。印度年轻人口数量众多，人口抚养比持续下降，英语普及率较高，若能解决人口教育程度偏低、男女比失衡等问题，将有望加快将人口规模优势转化为人口红利。二是积极发展制造业为经济增长注入动力。为推动工业化进程、完善经济发展模式，印度政府推出“印度制造”计划24，旨在将印度打造成为全球制造业中心。2020 年财政部进一步宣布“生产关联激励计划”（PLI） 25，覆盖 13 个关键制造生产行业。三是充分利用外资提升本国科技竞争力。特别是近年来积极深化与美国量子计算、人工智能等领域合作，包括“美印关键和新兴技术”倡议（iCET）、《半导体供应链与创新伙伴关系谅解备忘录》等。根据 IMF 预测，印度2025-2028 年经济增速均有望保持 6%以上，GDP 总量或在2026 年超过日本、2027年超过德国，成为仅次于美国和中国的世界第三大经济体。

编辑：火腿肠