2024年深耕江浙报告：浙江省，制造强省，走高质量发展之路

1 浙江省：民营经济强省，出口动能强劲

浙江省，简称“浙”，省会杭州市，地处中国东南沿海长江三角洲南翼，东临东海，南 接福建，西与江西、安徽相连，北与上海、江苏接壤。境内最大的河流钱塘江，因江流曲 折，称之江，又称浙江，省以江名，简称“浙”。

1.1 浙江省的面积、人口、行政区介绍

浙江东西和南北的直线距离均为 450 公里左右，陆域面积 10.55 万平方公里，是中国 面积较小的省份之一。全省陆域面积中，山地占 74.6%，水面占 5.1%，平坦地占 20.3%， 故有“七山一水两分田”。浙江海域面积 26 万平方公里，面积大于 500 平方米的海岛有 2878 个，大于 10 平方公里的海岛有 26 个，是全国岛屿最多的省份。 据 2023 年全省 5‰人口变动抽样调查推算，2023 年末全省常住人口 6627 万人，与 2022 年末相比增加 50 万人。2023 年末全省常住人口中，城镇人口为 4919 万人，农村人口 为 1708 万人，即城镇化率为 74.2%，与 2022 年相比上升 0.8 个百分点。

浙江省现设杭州、宁波、温州、嘉兴、湖州、绍兴、金华、衢州、舟山、台州、丽水 11 个地级市，37 个市辖区、20 个县级市、33 个县（其中一个自治县），618 个镇、258 个 乡、488 个街道。 从面积来看，丽水市土地面积最大，为 17275 平方公里。其次为杭州市、温州市、金 华市、台州市，土地面积均超过了 1 万平方公里。舟山市的土地面积最小，仅 1459 平方公 里。 从人口来看，杭州市的常住人口最多，2023 年底统计为 1237.6 万人，人口自然增长率 为 2.2%，全省最高值。其次宁波市、温州市、金华市、台州市、绍兴市、嘉兴市的常住人 口均超过了 500 万人。舟山市的常住人口最少，为 117 万人。

1.2 浙江省经济特点：民营经济强，出口增长动能大

根据国家统一初步核算，2023 年浙江省的生产总值为 82553 亿元，比上年增长 6.0%，规模位居全国第四位，低于广东、江苏、山东，但增长率高于广东和江苏，与山东 省齐平。2024 年浙江省的经济目标增速为 5.5%左右，高于广东、江苏、和山东的经济目 标增速。

分产业看，浙江省的第一、二、三产业增加值分别为 2332、33953 和 46268 亿元，分 别增长 4.2%、5.0%和 6.7%，第三产业增长最快。三次产业结构为 2.8 : 41.1 : 56.1（2023 年 全国三次产业结构为 7.1：38.3：54.6），第二、第三次产业比重高于全国均值。

1.2.1 民营经济的金名片擦得更亮

民营经济是浙江省的金名片。2023 年，浙江省民营经济增加值预计占全省生产总值的 比重为 67.2%，较 2022 年提高了 0.2 个百分点；全年实现增加值 15986 亿元，占规模以上 工业的 71.4%，增加值比上年增长 7.8%，增速比规模以上工业高 1.8 个百分点，对规模以 上工业增加值增长的贡献率为 91.4%。年末在册经营主体 1034 万户，增长 9.6%，其中民 营企业和个体工商户分别有 333 万和 669 万户，分别增长 7.8%和 10.6%。 对比我国生产总值前 10 省份的民营经济占比，浙江省的民营经济比重为 67.2%，高于 河北省（62.90%）、江苏省（57.90%）、四川省（53.5%），其他省份未找到该项数据。

藏富于民。根据浙江省统计局发布的数据显示，2023 年浙江全体居民人均可支配收入 63830 元，比全国平均高出超 24612 元，居全国省（区）第 1 位。2023 年浙江农村居民人 均可支配收入达 40311 元，比上年名义增长 7.3%，连续 39 年位居全国各省区第一。更为 难得的是，全省低收入农户人均可支配收入增长 13.4%，增速比农村居民人均可支配收入 高 6.1 个百分点，首次突破 2 万元。 最关键拉动力是人均经营性收入同比增幅达 12.7%。经营性收入历来是浙江农民收入 的长板。在“千万工程”的持续迭代中，美丽乡村不断催生出多元新业态，农村电商、农旅 融合、民宿经济，一、二、三产的界限不断被打破。浙江农民的产业增收动力，不光来自 田地里的初级农产品，更来自整条产业链的增值赋能。 例如，火爆长三角的宋柚汁，其销售额从 2021 年的 3500 万元攀升至 2023 年的 6 亿 元，2023 年带动常山县农民增收超 12 亿元。像这样超 10 亿元的农业全产业链，浙江已建 成 92 条，总产值达 2800 多亿元。

1.2.2 出口结构更优，增长动能大

浙江省出口总值跃居全国第二位。2023 年，浙江省全年货物进出口额为 48998 亿元， 比上年增长 4.6%，其中出口额和进口额分别为 35666 和 13332 亿元，分别增长 3.9%和 6.7%，规模分别居全国第三、第二和第五位，占全国份额分别为 11.7%、15.0%和 7.4%， 均比上年提高 0.5 个百分点，对全国的增长贡献均居首位。 浙江省出口经济比重较高。2023 年，全国出口前五大省份为广东省（5.44 万亿元）、 浙江省（3.57 万亿元）、江苏省（3.37 万亿元）、山东省（1.94 万亿元）、上海市（1.74 万亿 元），出口额合计占全国 68%。而浙江省的出口经济比重显著较高，占比达 43%，在前 10 大省份中排名第一。

浙江省出口增速显著快于全国增速，也快于同为出口大省的广东与江苏。2023 年浙江 省出口总额为 3.57 万亿元，同比增长了 3.9%，高于全国出口额增长率。过去五年，浙江 省的出口增长率一直高于全国均值，也一直高于同为出口大省的江苏和广东。 2023 年，浙江省的出口额自 2016 年以来首次超过江苏省，跃居全国第二位（2023 年 江苏省的出口总额为 3.37 万亿元，同比下降 3.2%）。浙江省与江苏省的出口额接近，但表 现差异较大。

我国出口经济两大变化趋势：对比分析全国、广东省、浙江省、江苏省的 2023 年出口 数据，反映了我国出口经济两个变化趋势：1）出口目的地的分化，对欧美日韩等发达国 家出口下滑，对新兴市场国家出口较快增长；2）出口产品结构变化：加工贸易的下滑， 一般贸易增长。 出口目的地分化：对发达国家或地区出口下滑，对新兴市场出口较快增长。对比全 国、广东省、江苏省的出口目的地数据，发现趋势类似，即对发达国家或地区的出口额下 滑，而对发展中国家或地区的出口表现相对较好。尤其印度、俄罗斯、非洲等市场的出口 增长较快。 2023 年，浙江省对非洲、印度、共建“一带一路”国家、巴西、拉丁美洲、东盟（10 国）、越南、RCEP 其他成员国的出口额分别增长了 17.3%、11.1%、9.9%、9.7%、8.1%、5.0%、1.8%和 1.3%，但对美国、欧盟、韩国、日本、澳大利亚等合计出口额分别下滑了 2.1%、4.0%、2.6%、4.9%和 5.2%。

共建“一带一路”国家成我国出口增长主要动力。共建“一带一路”倡议，为构建人类命运共同体提供了实践平台。贸易投资合作是共建 “一带一路”的重要内容，共建“一带一路”国家着力解决贸易投资自由化便利化问题，大幅 消除贸易投资壁垒，贸易投资规模稳步扩大。 2013-2022 年中国与共建“一带一路”国家进出口总额累计 19.1 万亿美元，年均增长 6.4%；2016 年以来，我国对共建“一带一路”国家出口增长率一直高于对发达市场出口增长 率。2023 年我国对共建“一带一路”国家出口额 107314 亿元，增长 6.9%，出口额占我国总 出口额 45%，成为拉动我国出口增长的重要力量。 2023 年，浙江省对共建“一带一路”国家的出口额 17721 亿元，同比增长 9.9%，出口额 占比 50%，出口增速和占比均超过全国均值，是浙江省出口增长的主要来源。广东省和江 苏省未公布 2023 年对共建“一带一路”国家出口额数据，但其公布了对共建“一带一路”国家 进出口额增长数据，分别同比增长 1.0%和 0.9%，均好于省总进出口额增速（广东省进出 口额同比增长 0.3%，江苏省进出口额下降 3.2%）。

根据统计，2023 年，全国、广东、江苏对主流发达市场（欧美日韩和中国香港）的出 口额占比分别为 47%、54%、51%，但出口额增长率分别为-5.1%、-2.0%、-6.9%，均下 滑； 而浙江省对欧美日韩（未披露中国香港数据，考虑到浙江省对韩国出口额为 873 亿 元，预期其对中国香港的出口额较小）出口额比重为 38%，增长率为-3.2%。 可见，浙江省对发达市场的出口占比较低，而其对新兴市场、一带一路等市场的出口 比重较高。考虑我国当前的出口形势，浙江省的出口市场结构增长动能相对更强。

浙江省一般贸易表现优于加工贸易，2023 年一般贸易增长，加工贸易下滑。2023 年，浙江一般贸易出口占比为 78%，加工贸易出口占比为 6%，合计占总出口比重的84%。其中，一般贸易出口上涨 3.5%，加工贸易出口下降 6.7%。江苏一般贸易出口占比为 58%，加工贸易出口占比为 33%，合计占总出口比重的 91%。其中，一般贸易出口下降 2.9%，加工贸易出口增长 1.1%。 一般贸易比重较高有利于抵御国际供应链变动风险。从贸易方式来看，浙江一般贸易 比重相对于粤沪苏等东部大省，长期高出 20%左右，一般贸易的较高比重和较快增长，体 现出浙江在产业链上更强的根植性。浙江长期以来在一般贸易上的优势，有利于抵御国际 供应链变动的风险。 外商投资企业出口下滑。从出口企业的所有制来看，2023 年，广东省、江苏省民营企 业出口额同比增长，但是外商投资企业出口下滑。

以上变化，反映了当前全球贸易形势的变化，面对百年未有之大变局的关键时点，全 球供应链波动的趋势下，浙江省的经济结构或有更强的韧性和增长动能，那么浙江省具备 类似特征的上市公司将是我们重点关注和研究的对象。

1.3 浙江省产业政策：“八八战略”引领，“415X”先进制造+“315”科技创新 “

“415X”先进制造业集群：实现产业体系现代化。2023 年初，浙江省提出《浙江省 “415X”先进制造业集群建设行动方案（2023—2027 年）》，正式启动实施“415X”先进制造业 集群培育工程，并以此作为推动新型工业化的重要抓手。

“415X”集群已然成为浙江经济的主导力量。2023 年浙江“415X”产业集群营收贡献了全 省规上工业营收的 70%，“核心区+协同区”的营收增量占 90%，投资增量占 80%，集群效 能已经释放。

“315”科技创新体系建设工程。2023 年浙江政府工作报告提出实施“315”科技创新体 系建设工程，包括打造“3”大科创高地和突破“15”大战略领域。 “315”科技创新体系有力推动教育、科技、人才高效贯通协同。2023 年全社会研发投 入强度预计 3.15%，首家国家实验室挂牌运行，新增全国重点实验室 9 家，新增自主培养 两院院士 3 名，遴选顶尖人才 36 名，新引进培育国家级领军人才 535 名、国家级青年人才 523 名，区域创新能力居全国第 4 位。

重大项目是经济发展的“生命线”。龙年春节刚过，浙江首批制造业重大项目纷纷开工 建设，11 地市共 647 个项目（投资 10 亿元以上）计划总投资达 2 万亿元。据统计，在 647 个制造业重大项目中，新能源汽车及零部件相关项目有 123 个，高端新材料领域项目 66 个，绿色石化（精细化工）领域项目 63 个，生物医药与医疗器械领域项目 63 个，集成电 路领域项目 61 个。

1.4 浙江省分市区经济结构

总量角度，浙江省有两个生产总值过万亿的市，5 个生产总值超 5000 万亿的市。2022 年经济数据来看，浙江省生产总值超过万亿的市有两个，即杭州市（1.9 万亿）、宁波市 （1.6 万亿），两市合计 3.4 万亿元，占了全省 GDP 的 44%；超过 5000 亿元，小于万亿的 市有 5 个，包括温州市（8030 亿元）、绍兴市（7351 亿元）、嘉兴市（6739 亿元）、台州市 （6041 亿元）、金华市（5562 亿元），之后为湖州市（3850 亿元）、衢州市（2003 亿元）、 舟山市（1951 亿元）、丽水市（1831 亿元）。

三产结构角度，浙江省第三产业占比高。2022 年经济数据来看，第三产业杭州市较为 发达，总产值达 1.3 万亿元，占比 68%，远高于浙江省平均 54%的比例，是省内第三产业 比重最高的市。 宁波市的第二产业较为发达，总产值为 7413 亿元，规模居浙江省第一，第二产业占比 市内总产值 47%，高于全省第二产业占比 43%；嘉兴市的第二产业产值为 3720 亿元，占 比 55.2%，是第二产业占比市内总产值比重最高的市。 舟山市的特色产业是农林牧渔，第一产业占比 9%，是省内第一产业比重最高的市。 从经济增长来源看，杭州市的消费规模最大，而宁波市的出口规模最大。2022 年经济 数据来看，杭州市社会消费品零售总额最高，达 7294 亿元。出口强市是宁波、金华、及杭 州市，均超 5000 亿元出口规模，宁波市出口总额最高，达 8231 亿元。

2 浙江省 A 股上市公司

截止 2024 年 4 月 5 日，浙江省有 A 股上市公司共计 706 家，居全国第二位，仅次于 广东省的 873 家，占全国上市公司数量的 13.2%。我们将浙江省所有 706 家上市公司看作 整体，类比成一家上市公司，取名为“浙江 A 股”，浙江 A 股的各项指标均为浙江省 706 家 上市公司的总量。 按 2024 年 3 月 31 日收盘价，浙江 A 股的总市值为 6.4 万亿元，低于北京市（22.5 万 亿）、广东省（12.8 万亿）、上海市（7.0 万亿），居全国第四位，占全国上市公司总市值的 8%。

浙江 A 股总览：截止 2023 年 9 月 30 日，浙江 A 股总资产为 14.8 万亿元，居全国第 四；所有者权益为 3.75 万亿元，资产负债率为 75%，低于全国均值（83%）；2022 年浙江 A 股实现营业收入 4.99 万亿元，归母净利润 2910 亿元，净利润率 5.8%，低于全国均值 （7.4%），ROE 为 9.5%，略高于全国均值（9.3%）；PE（TTM）为 23.4 倍，高于全国均值 （16 倍）。 对比全国各省级区域内上市公司的数据：若与浙江省 GDP 规模最为接近的山东省对 比，则浙江 A 股在营收、归母净利润、净利润率、ROE 等方面表现更优，PE（TTM）也 更低，但资产负债率较高；若与浙江省临近江苏省对比，浙江省 GDP 规模低于江苏省，但 浙江 A 股在营收、归母净利润、ROE 等指标更优，净利润率较弱。 不同省份上市公司指标差异较大，一是与当地产业属性和结构有较大关系，二是受个 别上市公司的影响较大。 例如，青海省上市公司 2022 年平均 ROE 为 43%，显著高于其他省份水平，主要由于 省内两家最大的上市公司盐湖股份、藏格矿业的 2022 年 ROE（加权）分别为 89.46%、 50.09%，直接拉高了全省 ROE 水平； 贵州省的净利润率和 ROE 水平较高则主要源于贵州茅台，其 2022 年净利润占了全省 80%，而其净利润率和 ROE 分别达到 52.7%和 30.3%； 天津市在 2022 年的净利润率和 ROE 也较高，主要是受中远海控的影响，中远海控 2022 年归母净利润 1096 亿元，占天津市上市公司总利润的 70%，2022 年中远海控的净利 润率和 ROE 分别为 33.6%和 59.6%。

2.1 浙江 A 股营收增长较快，民营企业占比高

浙江 A 股营收增长快，但利润率偏低。2022 年浙江 A 股实现营业收入 4.99 万亿元， 同比增长 11%，2017-2022 年复合增长率为 16%，明显高于全部 A 股 11%的复合增长率； 2022 年浙江 A 股归母净利润为 2910 亿元，同比下滑 7%，2017-2022 年复合增长率 9%， 高于全部 A 股 8%的增长率；浙江 A 股净利润率为 5.8%，低于全部 A 股均值（7.4%）。 2023 年前三季度，浙江 A 股实现营业收入 3.8 万亿元，同比增长 3%；归母净利润 2379 亿元，同比下滑 7%，净利润率为 6.2%。

2023 年前三季度，全部 A 股实现营业收入 53.7 万亿元，同比增长 1%；归母净利润 44078 亿元，同比下滑 2%，净利润率为 8.2%。

浙江 A 股的权益资产和负债规模持续扩大，资产负债率持续上升。截止 2023 年 9 月 30 日，浙江 A 股所有者权益资产规模 3.7 万亿元，总负债 11.1 万亿元，资产负债率 74.7%。 盈利能力有所减弱，继 2022 年有明显回落，2023 年前三季度归母净利润率和 ROE 分 别为 6.2%、7.1%，同比下降了 0.7、1.4 个百分点。

浙江省民营上市公司数量占比 80%，营收占比 59%，显著高于全国均值。按照公司 所有制属性划分，浙江省有民营上市公司 568 家，占比约 80%，高于全国水平（民营上市 公司数量占比 64%）；其次为地方国有企业 78 家，占比约 11%；公众企业 22 家，占比 3%；外资企业 20 家，占比 3%。 2022 年浙江省民营上市公司总营收 2.96 万亿元，全省占比 59%，显著高于全国水平 （民营上市公司收入占比 22%）；地方国有企业总营收 1.51 万亿元，占比 30%；公众企业 营收 2165 亿元，占比 4%。 此外，浙江省最大企业是阿里巴巴，境外上市公司，2022 年营业收入超 8000 亿元； 浙江省第三大企业为浙江吉利控股，港股上市公司，2022 年营业收入为 4063 亿元。这两 家企业合计营收约占浙江 A 股营收的 1/4。如果考虑这两家企业后，浙江省民营企业的营 收占比会更高。

全部 A 股民营企业数量最多，但是中央国有企业营收占比最高。全部 A 股，民营企业 3407 家，占比 63.6%，但营收占比仅 22.4%；地方国有企业 950 家，占比 17.7%，营收占 比 22.4%；中央国有企业 302 家，占比 5.6%，但营收占比达 43.0%，占比最高；公众企业 460 家，占比 8.6%，营收占比约 9.8%；外资企业家数占比 3.5%，而营收占比 1.6%；集体 企业 22 家，占比 0.4%，营收占比 0.6%。

2.2 浙江 A 股的行业特征：多个行业全国竞争力居前

截止 2023 年 9 月 30 日，浙江 A 股按行业总资产规模由大到小排序，银行的总资产最 大，其次为电力设备、石油石化、房地产、基础化工、交通运输、非银金融、医药生物、 机械设备、汽车等行业。 盈利能力方面：以 2022 年度数据统计，浙江 A 股净利润率较为领先的行业为银行 （32.1%）、建筑材料（17.0%）、医药生物（11.7%）、计算机（11.3%）、家用电器 （10.4%）等。 以 2022 年度数据统计，ROE 较为领先的行业包括煤炭（25.4%）、建筑材料 （18.7%）、有色金属（17.9%）、家用电器（16.9%）、医药生物（13.3%）、电力设备 （12.9%）等。

而盈利能力较差的行业包括传媒（净利润率-6.0%、ROE -4.5%）、石油石化（净利润 率 0.5%、ROE 2.3%）、公用事业（0.7%、0.7%）、建筑装饰（1.5%、4.7%）、食品饮料 （3.1%、3.6%）等。 资产负债率方面：以 2023 年前三季度数据统计，资产负债率较高的行业是银行 （93%）、建筑装饰（77%）、非银金融（76%）、房地产（75%）、农林牧渔（75%）、石油 石化（72%）等，主要为金融、房地产、石油石化等。 而资产负债率较低的行业有：国防军工（17%）、社会服务（25%）、医药生物 （34%）、美容护理（36%）、计算机（36%）等。 PE（TTM）估值较低的行业：截至 2024 年 3 月 31 日，银行（5.2 倍）、煤炭（7.0 倍）、房地产（8.8 倍）、有色金属（12.3 倍）、交通运输（12.6 倍）、建筑材料（15.8 倍）、 电力设备（18.9 倍）、纺织服饰（19.1 倍）、非银金融（19.5 倍）等。

上市公司数量方面：浙江 A 股数量最多的行业是机械设备，共 112 家，全省占比 16%，高于全国 11%的占比。其次为基础化工（9%）、汽车（9%）、医药生物（8%）、电力 设备（8%）、轻工制造（6%）、电子（5%）、计算机（5%）、纺织服饰（5%）等。 从上市公司行业分布来看，浙江省在机械设备、基础化工、汽车、电力设备、轻工制 造、纺织服饰、家用电器等行业的上市公司比例要高于全国，但在医药生物、电子、计算 机、建筑装饰、有色、通信等行业，不及全国平均水平。

上市公司营收方面：2022 年数据来看，浙江 A 股营收占比前 10 行业分别为交通运输 （18.5%）、石油石化（10.3%）、电力设备（8.5%）、基础化工（7.1%）、有色金属 （6.5%）、汽车（5.0%）、医药生物（5.0%）、建筑装饰（4.8%）、机械设备（4.0%）、银行 （3.1%）等。 浙江 A 股某行业收入占比高于全部 A 股的为：交通运输、电力设备、基础化工、有色 金属、医药生物、机械设备、计算机、轻工制造、纺织服饰等。 明显低于全国均值的行业为：石油石化、建筑装饰、银行、公用事业、钢铁、房地 产、非银金融、电子、煤炭、商贸零售、通信、食品饮料、农林牧渔、国防军工等。

2022 年数据来看，浙江 A 股部分行业营收规模在全国占据领先地位，例如，浙江 A 股的纺织服饰、轻工制造、交通运输、环保、基础化工、传媒、美容护理、计算机、电力 设备、机械设备、有色金属等行业的营收在全部 A 股相应行业中占比达到了 24%、22%、 19%、16%、16%、15%、15%、14%、13%、11%、10%。

综合分析，浙江省在石油石化、电力设备、基础化工、有色金属、安防/计算机、汽 车、轻工纺服等产业链的广度和深度上具备较强竞争力，也孕育出了很多全国性的行业龙 头上市公司，例如荣盛石化、正泰电器、新凤鸣、金田股份/海亮股份/华友钴业、海康威视 /恒生电子、吉利汽车/均胜电子、森马服饰等。因此，深入分析浙江省优势产业链，将是我 们挖掘优质投资机会的有效路径之一。

2.3 浙江 A 股出口增长快，出口比重逐渐提升

2022 年，浙江 A 股实现出口营收 8596 亿元，同比增长 24%，占总营收的 18%，较 2021 年提高了 1.8 个百分点。2017-2022 年浙江 A 股出口营收复合增速为 19%。 2017 年以来，浙江 A 股的出口营收占比呈现提升趋势，2020 年波动，但 2022 年出口 比例已经高于 2019 年 0.8 个百分点。

浙江 A 股分行业出口营收增长率，2017-2022 年出口营收复合增长率前五行业：钢 铁、建筑装饰、石油石化、有色金属、通信，复合增速分别为 58%、40%、40%、33%、 28%。 浙江 A 股分行业出口业务营收占比，2022 年出口业务营收占比超过 30%的行业包括汽 车、商贸零售、轻工制造、家用电器与计算机，其中汽车产业出口比例高达 42%。

2.4 浙江市域上市公司的特征特色及投资机会

从浙江 A 股在市域的分布看不同市的产业特征特色以及投资机会：浙江省 706 家上市 公司，分布在 11 个市区。由于不同市区在经济规模、产业结构上各不相同，产业政策也各 有侧重，各地优势产业链或具备较好发展与投资机会。 例如，杭州和宁波两市在上市公司数量、市值、资产规模、净利润、所有者权益、 GDP 等多数指标上均位居浙江省第一、第二，两市合计值几乎都占据浙江省半壁江山。 而宁波的上市公司在盈利能力上却明显超过了杭州市，领跑全省。其他市区的经济规 模尽管较小，但也有些特色产业和强势产业，例如绍兴市的家电、环保行业等，嘉兴市的 基础化工、建筑材料等，金华市的钢铁、商贸零售、食品饮料等行业，均在全省居于重要 地位。

2.5 杭州市

杭州市有上市公司 230 家，全省占比 33%；2022 年总营收 2.59 万亿，全省占比 52%，归母净利润 1103 亿元，全省占比 38%。 截止 2023 年 9 月 30 日，总资产为 7.94 万亿元，所有者权益 1.56 万亿元，资产负债率 80%。杭州市作为浙江省省会，在上市公司数量和规模上显著领先。2023 年前三季度，营 业收入小幅增长 2%，但净利润小幅下滑 6%。2022 年归母净利润率 4.3%，ROE 为 8.9%， 略低于全省均值；截至 2024 年 3 月 31 日，PE（TTM）为 24.5 倍，略高于全省均值。

杭州的上市公司主要分布在机械设备（30 家）、计算机（30 家）、电力设备（18 家）、 基础化工（17 家）、医药生物（14 家）等。杭州市的强势行业为交通运输和石油石化，占 了全市营收的半壁江山（48%）。其次为计算机（6%）、医药生物（5%）、建筑装饰（5%） 等行业占比较高。 杭州市作为省会城市，大部分行业在浙江省居于首要地位。例如，美容护理、计算 机、交通运输的上市公司营收规模占全省的 98%、94%、87%，而建筑装饰、医药生物等 规模占全省的约 50%。 从上市公司角度看，过去三年，杭州市增长最快的行业是石油石化和交通运输，不但 规模大，且增长快，2020-22 年营收规模复合增长率达到了 51%和 23%。 代表性公司包括物产中大、浙商中拓、荣盛石化、恒逸石化等；医药生物、计算机、 建筑装饰板块 20-22 年复合增长率分别为 17%、11%和 10%；代表性公司包括海康威视、 浙江建投、华东医药等。

杭州市产业发展规划：根据 2021 年 3 月 26 日印发的《杭州市国民经济和社会发展第 十四个五年规划和二〇三五年远景目标纲要》提出，杭州市聚焦发展“5+3”重点产业，推动 制造业高质量发展，建设服务经济中心城市。提到杭州市的五大支柱产业为文化、旅游休 闲、金融服务、生命健康、高端装备。

根据《关于杭州市 2023 年国民经济和社会发展计划执行情况与 2024 年国民经济和社 会发展计划草案的报告》提到，产业发展动能加快积蓄，杭州市 2024 年重点推动四个产业 发展：数字经济、五大产业生态圈、现代服务业、产业平台。

2.6 宁波市

宁波市共有上市公司 121 家，全省占比约 17%；2022 年总营业收入 7526 亿元，同比 增长 14%，全省占比 15%；归母净利润为 666 亿元，同比增长 25%，全省占比 23%。 2023 年前三季度，营业收入同比增长 6%，但净利润小幅下滑 3%。截止 2023 年 9 月 30 日，总资产为 3.85 万亿元，所有者权益 7340 亿元，资产负债率 81%；2022 年归母净利 润率 8.9%，全省第二高，ROE 为 11%，高于全省均值；截至 2024 年 3 月 31 日，PE （TTM）为 17.7 倍，低于全省均值。

宁波市的上市公司主要分布在汽车（22 家）、机械设备（20 家）、电力设备（15 家）、 电子（10 家）、轻工制造（7 家）、基础化工（7 家）等行业；其中，营收占比超过 10%的 行业分别为汽车（18%）、电力设备（18%）、有色金属（16%）、交通运输（11%），其次为 银行（8%）、建筑装饰（6%）等，结构较为均衡。

宁波在浙江省处于优势地位的行业包括农林牧渔、汽车、有色金属、银行、电力设 备，其营收占到全省的 78%、54%、38%、37%、33%。代表性上市公司包括：容百科技、 均胜电子、金田股份、韵达股份、宁波银行等。

宁波市产业发展规划：宁波市印发的《宁波市国民经济和社会发展第十四个五年规划 和二〇三五年远景目标纲要》提出，加快布局一批强链补链延链项目，培育一批“链主企 业”，全力打造化工新材料、节能与新能源汽车、特色工艺集成电路、智能成型装备等 10 条自主安全可控的标志性产业链。 力争 2024 年新增“中国制造业 500 强”1 家；力争新增国家级专精特新“小巨人”企业 150 家、单项冠军 20 家以上；新增高新技术企业数 1500 家。

2.7 绍兴市

绍兴市共有上市公司 81 家，全省占比 11%；2022 年上市公司总营业收入 4033 亿元， 同比增长 13%，全省占比 8%；归母净利润为 183 亿元，同比下滑 33%，全省占比 6%。 2023 年前三季度，营业收入同比增长 5%，但净利润小幅下滑 4%。截止 2023 年 9 月 30 日，总资产为 8542 亿元，所有者权益 3823 亿元，资产负债率 55%；2022 年归母净利 润率 4.5%，ROE 为 5.7%，均低于全省均值；截至 2024 年 3 月 31 日，PE（TTM）为 38.7 倍，高于全省均值。

绍兴市的上市公司主要分布在机械设备（14 家）、医药生物（11 家）、基础化工（10 家）、家用电器（7 家）、汽车（6 家）、纺织服饰（5 家）；其中，营收占比靠前的行业为有 色金属（18%）、医药生物（12%）、基础化工（9%）、电力设备（7%）；其优势行业包括家 用电器、环保、有色金属，其营收占到全省的 38%、32%、23%。代表性公司有海亮股 份、新和成、浙农股份、三花智控、浙江龙盛等。

绍兴市产业发展规划：绍兴市印发的《绍兴市国民经济和社会发展第十四个五年规划 和二〇三五年远景目标纲要》提出，以先进制造业集群为方向，以先进制造业和现代服务 业融合发展为重点，打好产业链现代化、价值链高端化攻坚战，促进产业链向中高端迈 进，助力做强大湾区产业带。

根据绍兴市发布的《2024 年绍兴市国民经济和社会发展计划》，绍兴市未来重点支持 产业包括集成电路产业、现代纺织产业、软件产业。 具体文件内容为 1）推进环杭州湾模拟芯片和功率器件、绍兴现代纺织产业创建国家 先进制造业集群；2）提速壮大千亿级集成电路产业集群，建设国家级电子化学品基地，打 造全国重要的模拟芯片制造基地、数字芯片封装基地；3）推进软件产业发展“2515”行动， 规上软件和信息服务业营收增长 12%。

2.8 台州市

台州市共有上市公司 68 家，全省占比 10%；2022 年上市公司总营业收入 2811 亿元， 同比增长 9%，全省占比 6%；归母净利润为 180 亿元，同比增长 7%，全省占比 6%。 2023 年前三季度，营业收入同比下滑 1%，但归母净利润同比增长 2%。截止 2023 年 9 月 30 日，总资产为 4293 亿元，所有者权益 2346 亿元，资产负债率 45%；2022 年归母 净利润率 6.4%，高于省均值，ROE 为 8.7%，低于省均值；截至 2024 年 3 月 31 日，PE （TTM）为 26.8 倍，高于全省均值。

台州市的上市公司主要分布在机械设备（18 家）、医药生物（14 家）、汽车（10 家）、 基础化工（8 家）；其中，营收超过 10%的行业分别为医药生物（16%）、机械设备 （14%）、交通运输（12%）、有色金属（12%）、汽车（11%）；优势行业包括国防军工、建 筑材料、家用电器、机械设备，其营收占到全省的 85%、28%、22%、20%。 根据 2022 年营业收入排序，台州市前五大行业分别为医药生物、机械设备、交通运 输、有色金属、汽车，代表性公司有海正药业、利欧股份、申通快递、天山铝业、银轮股 份等。

中国民营经济发祥地。2023 年初，民营企业占台州市企业的 99.57%。截止 2023 年 6 月， 台州共有 73 家上市公司，位居全国地级市第四名。 台州市产业发展规划：台州市印发的《台州市国民经济和社会发展第十四个五年规划 和二〇三五年远景目标纲要》提出，要建设先进制造业示范区、培育数字经济发展新动 能、打造现代服务业融合发展新标杆、构建高水平现代化产业平台体系。其中，重点包括 打造“456”先进产业集群和十条示范产业链。

进一步擦亮“民营经济、海洋经济、先进制造”三张金名片。2024 政府工作报告指出， 要全力抢抓长三角一体化、新型工业化、民营经济发展等重大机遇，充分发挥台州通江达 海的区位优势、集群配套的产业优势、活力迸发的主体优势。

2.9 嘉兴市

嘉兴市共有上市公司 65 家，全省占比 9%；2022 年上市公司总营业收入 3924 亿元， 同比增长 22%，全省占比 8%；归母净利润为 308 亿元，同比下滑 34%，全省占比 11%。 2023 年前三季度，营业收入同比增长 8%，但归母净利润同比下滑 23%。截止 2023 年 9 月 30 日，总资产为 7243 亿元，所有者权益 3360 亿元，资产负债率 54%；2022 年归母 净利润率 7.8%，显著高于省均值，ROE 为 11.5%，高于省均值；截至 2024 年 3 月 31 日， PE（TTM）为 22.9 倍，低于全省均值。

主要分布在基础化工（13 家）、机械设备（9 家）、轻工制造（7 家）、纺织服饰（6 家）、电力设备（5 家）。嘉兴市，营收占比超过 10%的行业分别为基础化工（41%）、石油 化工（16%）、有色金属（16%）； 根据 2022 年营业收入排序，嘉兴市前五大行业分别为基础化工、有色金属、石油石 化、建筑材料、电力设备，代表性公司包括新凤鸣、华友钴业、桐昆股份、中国巨石、福 莱特等。

嘉兴将突出数字化赋能、发展壮大先进制造业集群。具体来说，打造一批未来工厂、 数字化车间，全年实施技改项目 1000 项以上，完成制造业投资 1100 亿元以上，争创国家 级智能制造先行区和国家中小企业数字化转型试点城市。

2.10 金华市

金华市共有上市公司 40 家，全省占比 6%；2022 年上市公司总营业收入 1505 亿元， 同比增长 12%，全省占比 3%；归母净利润为 71 亿元，同比下滑 11%，全省占比 2%。 2023 年前三季度，营业收入同比增长 3%，归母净利润同比增长 16%。截止 2023 年 9 月 30 日，总资产为 2186 亿元，所有者权益 1146 亿元，资产负债率 48%；2022 年归母净 利润率 4.7%，低于省均值，ROE 为 7.0%，低于省均值；截至 2024 年 3 月 31 日，PE （TTM）为 35.3 倍，高于全省均值。

根据 2022 年营业收入排序，金华市前五大行业分别为钢铁、电力设备、医药生物、商 贸零售、汽车，代表性公司有甬金股份、横店东磁、普洛药业、小商品城、万里扬等。

金华因聚而强，“链长制”带动产业集群发展。金华市强在汽车及零部件制造、五金、 纺织、医药等，未来也将紧盯“2+4+X”产业导向，实施产业基础再造行动，加快改造提升 传统产业、培养壮大新兴产业、谋划打造未来产业，不断推进优势产业升级蝶变。 重点锚准十条重点产业链，包括新能源汽车及关键零部件、智能光伏及新型储能、电 动工具、纺织服装、生物医药及植入性医疗器械、磁性材料、集成电路及信创、电子化学 品、工业机床、机器人。 金华市产业发展规划：金华市印发的《金华市国民经济和社会发展第十四个五年规划 和二〇三五年远景目标纲要》提出，推动新能源汽车及零部件、智能装备、智能家居、生 物医药、纺织时尚等产业积极嵌入全省“十大标志性产业链培育行动计划”，全方位推进产 业基础再造和产业链提升。到 2025 年，全市规上工业企业数达 7000 家以上、总产值超 8000 亿元。

2.11 湖州市

湖州市共有上市公司 37 家，全省占比 5%；2022 年上市公司总营业收入 1600 亿元， 同比增长 5%，全省占比 3%；归母净利润为 202 亿元，同比增长 48%，全省占比 7%。 2023 年前三季度，营业收入同比下降 1%，归母净利润同比下滑 28%。截止 2023 年 9 月 30 日，总资产为 2161 亿元，所有者权益 1229 亿元，资产负债率 43%；2022 年归母净 利润率 12.6%，高于省均值，ROE 为 19.8%，高于省均值；截至 2024 年 3 月 31 日，PE （TTM）为 17.0 倍，低于全省均值。

根据 2022 年营业收入排序，湖州市前五大行业分别为电力设备、有色金属、轻工制 造、医药生物、钢铁，代表性公司有天能股份、永兴材料、恒林股份、东方生物、久立特 材等。

湖州大力发展新质生产力，加快推进绿色家居、现代纺织两大传统优势产业改造提 升。深入实施服务业“十百千”工程，新招引服务业项目 300 个。大力发展研发设计、软件 信息、人力资源、科技服务、交易平台等生产性服务业，14 家省级现代服务业创新发展区 完成营收 3000 亿元左右。深化国家服务型制造示范城市建设，培育省级服务型制造示范企 业 5 家以上、省级工业设计中心 3 家以上。

2.12 温州市

温州市共有上市公司 36 家，全省占比 5%；2022 年上市公司总营业收入 1427 亿元， 同比增长 4%，全省占比 3%；归母净利润为 121 亿元，同比下滑 34%，全省占比 4%。 2023 年前三季度，营业收入同比增长 11%，归母净利润同比增长 5%。截止 2023 年 9 月 30 日，总资产为 2778 亿元，所有者权益 1446 亿元，资产负债率 48%；2022 年归母净 利润率 8.5%，高于省均值，ROE 为 10.2%，高于省均值；截至 2024 年 3 月 31 日，PE （TTM）为 18 倍，低于全省均值。

根据 2022 年营业收入排序，温州市前五大行业分别为电力设备、基础化工、纺织服 饰、机械设备、电子，代表性公司有正泰电器、华峰化学、森马服饰、金卡智能、金龙机 电等。

温州市推动传统产业升级，实现温州模式迭代升级。2024 年政府工作报告指出，要推 动电气产业加快打造世界级产业集群，促进鞋服产业“时尚+品牌+科技”升级。加快数字经 济集聚区“一核心多区块”建设，统筹布局智算中心，招引超亿元数字经济项目 30 个以上， 数字经济核心产业增加值增长 8.5%以上。实施智能化节能化改造项目 1200 个，打造省级 智能工厂（数字化车间）10 个，规上工业企业数字化改造覆盖率达到 85%。 积极布局能源产业。深化“核风光水蓄氢储”强链补链，加快比亚迪、正泰、瑞浦、金 风、伟明盛青及泰顺、永嘉抽水蓄能电站等重大项目建设和投产，争取开工三澳核电二 期，推进新能源供给消纳体系规划建设，着力打造全国新能源产能中心和应用示范城市。

2.13 衢州市

衢州市共有上市公司 18 家，全省占比 3%；2022 年上市公司总营业收入 1135 亿元， 同比增长 6%，全省占比 2%；归母净利润为 79 亿元，同比增长 21%，全省占比 3%。 2023 年前三季度，营业收入同比下降 4%，归母净利润同比下降 10%。截止 2023 年 9 月 30 日，总资产为 2717 亿元，所有者权益 1047 亿元，资产负债率 61%；2022 年归母净 利润率 6.9%，高于省均值，ROE 为 8.7%，低于省均值；截至 2024 年 3 月 31 日，PE （TTM）为 22.8 倍，低于全省均值。

根据 2022 年营业收入排序，衢州市前五大行业分别为建筑装饰、基础化工、轻工制 造、房地产、机械设备，代表性公司有浙江交科、巨化股份、仙鹤股份、新湖中宝、金沃 股份等。

衢州市产业发展规划：衢州市政府印发的《衢州市国民经济和社会发展第十四个五年 规划和二〇三五年远景目标纲要》提出，衢州市“六大”标志性产业链工程包括，新材料产 业链、新能源产业链、集成电路产业链、智能装备产业链、生命健康产业链、特种纸产业 链。

2.14 丽水市

丽水市共有上市公司 8 家，全省占比 1%；2022 年上市公司总营业收入 89 亿元，同比 下滑 11%，全省占比 0.2%；归母净利润为-3 亿元，同比下滑 164%。 2023 年前三季度，营业收入同比下降 3%，归母净利润同比上升 7%。截止 2023 年 9 月 30 日，总资产为 158 亿元，所有者权益 95 亿元，资产负债率 40%；2022 年归母净利润 率-3.5%。

根据 2022 年营业收入排序，丽水市前五大行业分别为电力设备、纺织服饰、汽车、轻 工制造、医药生物，代表性公司有方正电机、云中马、涛涛车业、凯恩股份、维康药业 等。

丽水市产业发展规划：丽水市印发的《丽水市国民经济和社会发展第十四个五年规划 和二〇三五年远景目标纲要》提出，实施现代产业集群培育升级工程，创新高端产业植入 路径，发展壮大五大现代产业集群，力争到 2025 年产值超 2000 亿元、占规上工业总产 值比超过 70%，形成标志性全产业链 10 条，培育县（市、区）百亿级“新星”产业集群 10 个以上。 《丽水市生态工业五大主导产业集群（1315 特色产业链）“链长制”工作方案》指出， 加快培育半导体全链条、精密制造、健康医药、时尚产业、数字经济五大主导产业集群， 打造 1 个千亿级、3 个五百亿级、15 个以上县域特色百亿级产业链。

2.15 舟山市

舟山市共有上市公司 2 家，全省占比 0.3%；2022 年上市公司总营业收入 18 亿元，同 比增长 1%，全省占比 0.04%；归母净利润为 1 亿元，同比下滑 52%，全省占比 0.02%。 2023 年前三季度，营业收入同比上升 7%，归母净利润同比下降 12%。截止 2023 年 9 月 30 日，总资产为 33 亿元，所有者权益 24 亿元，资产负债率 61%；2022 年归母净利润 率 3.9%，低于省均值；截至 2024 年 3 月 31 日，PE（TTM）为 65 倍，高于全省均值。

根据 2022 年营业收入排序，舟山市两家上市公司分别是金鹰股份、浙江黎明，分别属 于机械设备、汽车行业。

主攻海洋经济，抓实自贸试验区提升战略。2022 年，《舟山市推进海洋经济高质量发 展当好海洋强省建设主力军行动计划（2021—2025 年）》发布，指出舟山推进海洋经济发 展将主要集中在打造海洋科技创新中心、构建现代海洋产业体系和提升海洋开放合作水平 等方面。 打造“数字海洋”金名片。2023 年，数字经济核心产业投资增长 153.8%。保税船燃加 注量突破 700 万吨，居全球第四大加油港。船队总运力增至 18.6 万载重吨、规模全国最 大。外贸进出口总额突破 3500 亿元，进口规模居全省第二。

舟山市产业发展规划：舟山市政府印发的《舟山市国民经济和社会发展第十四个五年 规划和二〇三五年远景目标纲要》提出，舟山市构建现代海洋产业体系，包括积极发展先 进制造业，大力发展现代服务业，培育战略性新兴产业，涉及石化及新材料产业、港航服 务产业、海洋电子信息产业等细分产业。

编辑：火腿肠