（一）2025 年三季度市场回顾
2025 年 7 月以来（截至 2025.10.28），宽基指数整体上涨，多个宽基指数估值达到历史高 位。创业板块和科创板块领涨，10 月上旬经历回调后再次上涨重回高位。 创业板 50 上涨 59.91%，创业板指上涨 50.00%，科创 50 上涨 46.67%，涨幅均达到 45% 以上。上证指数、沪深 300、中证 500、中证 1000、中证 2000 分别上涨 15.79%、19.20%、 24.10%、17.67%、14.89%。
2025 年三季度（截至 2025.10.28），除银行和综合金融，其余行业均上涨，其中通信 （61.47%）、有色金属（46.78%）、电子（44.46%）涨幅均达到 40%以上，电力设备及新 能源（38.39%）也表现不俗，TMT 板块和有色板块表现突出。
（二）2025 年三季度新发基金统计
2025 年三季度至今成立的偏股主动型基金一共 90 只，总份额 554.04 亿。其中偏股混合 型基金共发行 78 只，总规模达到 495.60 亿份；普通股票型基金共发行 10 只，总规模达 42.72 亿份；灵活配置型基金共发行 1 只，总规模达 11.85 亿份；平衡混合型基金共发行 1 只，总规模达 3.86 亿份。
2025 年三季度偏股主动型基金总体发行规模和发行数量相对上季度有明显提升，近半年 基金发行数量相比前两年有所回升。2025 年 7 月发行 31 只偏股主动型基金，规模 170.9 亿份额，8 月发行 31 只偏股主动型基金，规模 210.66 亿份额， 9 月发行 28 只偏股主动 型基金，规模 172.48 亿份额。
（三）2025 年三季度末偏股主动型基金仓位
相对二季度，2025 年三季度不同类型的 偏股主动型基金股票平均仓位均有所增加。偏股混合型基金三季度平均仓位为 89.74%， 增加 1.28%；平衡混合型基金三季度平均仓位为 64.38%，增加 4.81%；普通股票型基金 三季度平均仓位为 91.04%，增加 0.96%；灵活配置型基金三季度平均仓位为 79.89%，增 加 1.52%。
（一）证监会行业总分布
筛选目前全市场所有的偏股主动型基金，总计 4654 只基金。其中偏股混合型基金数量最 多为 2698 只，其次灵活配置型共有 1345 只，普通股票型基金 583 只，平衡混合型基金 28 只。
从证监会行业分类来看，三季度偏股主动型基金持股相比上季度，制造业持仓规模增加 最多，增加了 5202.86 亿元，同时也是总规模最大的行业，金融业持仓规模减少最多，减 少 417.49 亿。
（二）十大重仓股在中信一级行业分布
从中信一级行业分布来看，三季度偏股主动型基金持仓规模增加 100 亿以上的行业分别 为电子、通信、电力设备及新能源、计算机、有色金属、机械、医药、传媒。规模减少 100 亿以上的行业分别为银行、家电、电力及公用事业。
从中信一级行业持仓比例来看，三季度偏股主动型基金重仓行业前五名为电子（23.99%）、 电力设备及新能源（10.29%）、医药（9.73%）、通信（9.19%）、有色金属（6.01%），其中 除医药占比降低外其他四个行业持仓比例均增加。 持仓占比增加 1%以上的行业依次为电子、通信、计算机、电力设备及新能源、有色金属， 其中电子增加比例达 5.17%，通信达 3.95%，主要集中在 TMT 板块。持仓比例减少 1% 以上的行业依次为银行、食品饮料、家电、医药、国防军工、汽车。
（一）偏股主动型基金增持个股统计分析
按照公募基金公布的十大重仓股票池中，筛选持有规模增加最大的 50 只个股。 从个股规模上看，增持最多的前五大 A 股为中际旭创、新易盛、工业富联、宁德时代、 寒武纪-U。
持仓规模增加最多的前 50 个公司中，电子行业有 18 只个股，占到总数的 36%，其次是 有色金属有 6 只。增加总规模最高的则分别为电子和通信。 计算公募基金公布的十大重仓股票持有的个股总股数占个股自由流通股本的比例，筛选 持有比例增加最大的 50 只个股。 因为基金年报和中报会披露其所有的持仓个股，为了便于比较我们仅筛选其十大重仓个 股来进行对比计算。
（二）偏股主动型基金减持个股统计分析
按照公募基金公布的十大重仓股票池中，筛选持有规模减少最大的 50 只个股。减持最多 的前五名个股为：美的集团、顺丰控股、招商银行、格力电器、长江电力。
三季度规模减少最多的前 50 个公司中，银行减持个数最多，减少规模最大，共减持 10 只，减少规模 282.1 亿元。
（三）偏股主动型基金持仓 A 股最多 TOP20
2025 年三季度偏股主动型基金持仓规模最大的前 20 只 A 股名单如下，前五名分别为： 宁德时代、新易盛、中际旭创、立讯精密、工业富联。
（四）百亿规模基金持仓变化分析
近年来有不少百亿规模的基金，受到市场关注，该部分我们统计目前市场的所有百亿规 模以上的基金（分级基金计算总规模）的持仓变化。
截至 2025 年 10 月 28 日，全市场偏股主动型基金百亿以上产品共 34 只，相比上季度增 加 10 只。持有百亿基金最多的基金公司为中欧基金和兴证全球基金，各持有 4 只，总规 模均在 740 亿元以上。
（一）偏股主动型基金持仓港股分析
按照公募基金公布的十大重仓股票池中，筛选持有规模最大的 20 只港股。
2025 年三季度基金重仓股中，持仓市值前六的港股分别为腾讯控股、阿里巴巴-W、中芯 国际、信达生物、泡泡玛特、小米集团-W，持仓规模均在 100 亿元以上。在排名前六的 港股中，小米集团-W 和泡泡玛特分别减小规模 107.89 亿元和 47.31 亿元，其余港股规模 增加，阿里巴巴-W 规模增加最多，增加 286.97 亿元。
（二）所有 QDII 基金持仓港股分析
2025 年三季度十大重仓股中 QDII 基金持有最多的五大港股为腾讯控股、阿里巴巴-W、 携程集团-S、华住集团-S，泡泡玛特，与上季度相同，但泡泡玛特排名有所下降。
三季度市场表现
2025 年 7 月以来（截至 2025.10.28），宽基指数整体上涨，多个宽基指数估值达到历史高 位。创业板块和科创板块领涨，10 月上旬经历回调后再次上涨重回高位。 创业板 50 上涨 59.91%，创业板指上涨 50.00%，科创 50 上涨 46.67%，涨幅均达到 45%以上。上证指数、沪深 300、中证 500、中证 1000、中证 2000 分别上涨 15.79%、19.20%、 24.10%、17.67%、14.89%。 2025 年三季度（截至 2025.10.28），除银行和综合金融，其余行业均上涨，其中通信 （61.47%）、有色金属（46.78%）、电子（44.46%）涨幅均达到 40%以上，电力设备及新 能源（38.39%）也表现不俗，TMT 板块和有色板块表现突出。
偏股主动型基金成立情况
2025 年三季度至今成立的偏股主动型基金一共 90 只，总份额 554.04 亿。其中偏股混合 型基金共发行 78 只，总规模达到 495.60 亿份；普通股票型基金共发行 10 只，总规模达 42.72 亿份；灵活配置型基金共发行 1 只，总规模达 11.85 亿份；平衡混合型基金共发行 1 只，总规模达 3.86 亿份。 三季度偏股主动型基金总体发行规模和发行数量相对上季度有明显提升，近半年基金发 行数量相比前两年有所回升。2025 年 7 月发行 31 只偏股主动型基金，规模 170.9 亿份 额，8 月发行 31 只偏股主动型基金，规模 210.66 亿份额， 9 月发行 28 只偏股主动型基 金，规模 172.48 亿份额。
基金仓位
相对二季度，2025 年三季度不同类型的偏股主动型基金股票平均仓位均有所增加。偏股 混合型基金三季度平均仓位为 89.74%，增加 1.28%；平衡混合型基金三季度平均仓位为 64.38%，增加 4.81%；普通股票型基金三季度平均仓位为 91.04%，增加 0.96%；灵活配 置型基金三季度平均仓位为 79.89%，增加 1.52%。
行业分布
从中信一级行业分布来看，三季度偏股主动型基金持仓规模增加 100 亿以上的行业分别 为电子、通信、电力设备及新能源、计算机、有色金属、机械、医药、传媒。规模减少 100 亿以上的行业分别为银行、家电、电力及公用事业。 从中信一级行业持仓比例来看，三季度偏股主动型基金重仓行业前五名为电子（23.99%）、 电力设备及新能源（10.29%）、医药（9.73%）、通信（9.19%）、有色金属（6.01%），其中 除医药占比降低外其他四个行业持仓比例均增加。 持仓占比增加 1%以上的行业依次为电子、通信、计算机、电力设备及新能源、有色金属， 其中电子增加比例达 5.17%，通信达 3.95%，主要集中在 TMT 板块。持仓比例减少 1% 以上的行业依次为银行、食品饮料、家电、医药、国防军工、汽车。
个股分布
从个股规模上看，增持最多的前五名 A 股为中际旭创、新易盛、工业富联、宁德时代、 寒武纪-U。减持最多的前五名个股为：美的集团、顺丰控股、招商银行、格力电器、长 江电力。 持仓规模增加最多的前 50 个公司中，电子行业有 18 只个股，占到总数的 36%，其次是 有色金属有 6 只。增加总规模最高的则分别为电子和通信。
百亿基金持仓变化分析
截至 2025 年 10 月 28 日，全市场偏股主动型基金百亿以上产品共 34 只，相比上季度增 加 10 只。从百亿基金持仓来看，持有规模变化最多的前五名为中际旭创、新易盛、立讯精密、宁德时代、工业富联。
南下基金持仓分析
2025 年三季度基金重仓股中，持仓市值前六的港股分别为腾讯控股、阿里巴巴-W、中芯 国际、信达生物、泡泡玛特、小米集团-W，持仓规模均在 100 亿元以上。在排名前六的 港股中，小米集团-W 和泡泡玛特分别减小规模 107.89 亿元和 47.31 亿元，其余港股规模 增加，阿里巴巴-W 规模增加最多，增加 286.97 亿元。 2025 年三季度十大重仓股中 QDII 基金持有最多的五大港股为腾讯控股、阿里巴巴-W、 携程集团-S、华住集团-S，泡泡玛特。
（本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。）
