2025年多行业联合人工智能11月报：“十五五”科技细分赛道投资线索

一、策略：“十五五”科技细分赛道投资线索

抢占科技发展制高点，争取下一轮康波周期主动地位。我们认为科技的关注点或正在从 “十四五”期间以应对卡脖子问题而深入实施制造强国战略、以争取在偏硬件端的先进 制造业与新兴产业取得一定优势；转向“十五五”偏未来产业软科技方向、以争取在新 一轮科技革命中占据战略主动地位。“十五五”规划首次提出“抢占科技发展制高点”， 并将“更高水平科技自立自强”单列成段首，我们认为科技的重要性明显得到进一步提 升。从具体方向来看：①卡脖子领域（原始创新和关键核心技术攻关）：集成电路、工业 母机、高端仪器等重点领域关键核心技术。②科技创新和产业创新深度融合：科技领军 企业、高新技术企业和科技型中小企业发展（专精特新）。③科技人才：围绕科技创新、 产业发展和国家战略需求协同育人，加快建设国家战略人才力量。④数字中国：全国一 体化数据市场、聚力开发新的模型算法、高端算力芯片；强化算力、算法、数据等高效供 给；全面实施“人工智能+”行动。⑤增加科技资源供给：加强财政科技投入，激励企业 加大研发投入，大力发展科技金融，鼓励引导社会资本支持科技创新。9/22 国新办发布 会中吴清主席也表示近年来对科创企业的融资支持持续扩大：新上市企业中九成以上都 是科技企业或者科技含量比较高的企业。此外，我们在《从康波周期看中美科技对比— —科技 AI 系列 4》提到，决定大国兴衰的核心变量始终都是科技革命的发展轨迹，近年 来随着中国在科技领域不断取得突破，已追赶至能看到美国的“尾灯”，同时在部分领域 逐步扭转差距后并形成新的竞争格局。从整体发展水平来看，当前中国在新能源领域明显领先，AI 方面实现大幅追赶，而在半导体、医药、航空航天等领域与美国仍有差距， 预计未来科技产业势必将持续形成大规模投入。

“十五五”重点科技板块跟踪：年初以来算力、核聚变、人形机器人涨幅领先，当前人 形机器人、深海科技、区块链估值仍较低。四中全会提出，加快高水平科技自立自强， 引领发展新质生产力；抓住新一轮科技革命和产业变革历史机遇，统筹教育强国、科技 强国、人才强国建设，提升国家创新体系整体效能，全面增强自主创新能力，抢占科技 发展制高点，不断催生新质生产力。要加强原始创新和关键核心技术攻关，推动科技创 新和产业创新深度融合，一体推进教育科技人才发展，深入推进数字中国建设。从“十 五五”重点科技板块来看，年初至今涨幅领先的主要为算力（74%）、核聚变（61%）、人 形机器人（59%）等；当前估值分位仍处于较低水平的主要为人形机器人（市盈率处 2020 年以来 9%分位，下同）、深海科技（10%）、区块链（22%）等。

人工智能板块交易表现： 1、10 月人工智能板块绝对&相对收益表现较弱。10 月市场整体上涨 0.6%（统计区间为 10/1-10/31，下同），大盘价值风格相对跑赢；人工智能板块跑输市场整体，CS 人工智下 跌 2.9%，人工智能指数下跌 4.9%。从人工智能细分领域来看，AIGC 指数跌 0.2%、AI 手 机指数跌 1.4%涨跌幅相对居前；国证芯片跌 6.6%、深证 XR 跌 5.6%表现相对偏弱。 2、人工智能板块成交热度月环比整体回落。以交易热度 10 年分位来看，10 月人工智能 板块整体回落，如 CS 人工智指数月环比-14 pct 至 39%、人工智能指数-11 pct 至 57%； 人工智能细分领域来看，回升幅度居前：国证芯片+11 pct 至 69%、AIPC 指数+4 pct 至 51%；深证 XR -50 pct 至 9%，无人机指数-23 pct 至 17%明显回落。 人工智能板块估值水平：当前估值仍处于历史中等偏上水平。当前人工智能板块及行业 整体估值基本位于历史中等偏上水平，如 CS 人工智指数 10 年 PE 分位为 77%，人工智 能指数为 83%。人工智能细分领域来看，当前服务器指数 10 年 PE 分位为 97%、国证芯 片 96%、AI 应用 91%、AIPC 指数 89%较高；人形机器人指数 5%、AIGC 指数 22%较低。

行业核心结论汇总： 电子：（1）AI 云端：谷歌、亚马逊得益于 AI 赋能，云业务均取得了较块增速，并表明 2026 年将进一步提高资本支出，我们认为 AI 基础设施仍处于早期阶段，AI 服务器&交 换机需求有望快速增长。推荐标的：景旺电子、东山精密、胜宏科技、工业富联、生益电 子、生益科技、沪电股份和鹏鼎控股等。（2）存储：数据中心建置动能回暖，且 AI 服务 器大幅提升存储要求，料将驱动新一轮创新大周期，从而大幅提高存储需求。随着数据中心建设以及服务器单柜存储配置提升，我们对 25Q4 及 26 年存储价格预期乐观。

计算机：全球 AI 领域关键主体持续推进核心布局，涵盖算力基建合作、AI 应用创新及 垂直行业技术突破。1）10 月 13 日，OpenAI 与博通发布公告称，两家公司将合作开发 10 吉瓦规模的定制 AI 芯片和网络系统机架；2）10 月 21 日，OpenAI 推出以 ChatGPT 为核 心的浏览器。该浏览器外观与功能虽与传统网络浏览器相近，但其构建核心为 ChatGPT， 标志着网络浏览从“信息检索工具”向“AI 协同助手”的关键转型；3）10 月 30 号，英 伟达 CEO 黄仁勋对韩国进行了 15 年来首次正式访问，当日三星宣布与英伟达达成新合 作，启动一个配备超过 5 万块英伟达 GPU 的完整 AI 工厂项目。4）10 月 27 日，我国首 款心血管 AI-OCT 大模型“麒光”在中华医学会心血管年会上发布，核心依托整合全球 129 本顶刊、指南的“东壁心血管语料库”，实现 AI 与 OCT 影像技术深度融合。

传媒：长期看好 AI 产品应用落地加速及商业化进度加速，建议关注 AI Agent、AI 陪伴、 AI 多模态、AI 教育及 AI 端侧等方向。1）AI Agent：作为 AI 应用的生产力方向之一， 通过自主决策、任务闭环和动态交互，能够提高生产效率，展望全年该应用方向有望持 续优化落地体验；2）AI 陪伴：包括软件内容/平台与硬件玩具，作为 AI 应用的泛娱乐方 向之一，AI 能够满足人类在陪伴交互领域的个性化、及时性需求；3）AI 多模态：AI 音 视频、AI 3D 等方向的底层模型有望持续迭代进步（近期 OPENAI 发布 Sora2 效果较好）， 我们观察到 AI 漫剧品类平台侧流量较好，有望开启多模态应用商业化落地正循环；4） AI 教育：AI 符合个性化教学核心需求，教育场景用户付费意愿高；5）AI 端侧：智能终 端加速 AI 智能化革命。

人形机器人：关注以“降本和轻量化”为核心的机器人新方向。关注人形机器人核心三 个逻辑。1）新技术方向为降本和轻量化，关注轴向磁通电机、MIM 粉末冶金、旋转变压 器。关注海昌新材、东睦股份、统联精密、亚普股份、易德龙等；2）应用场景端的“机 器人＋”标的。场景先行不仅决定了国产机器人量产的路径、也在很大程度上决定了其 市场空间的上限。B 端率先放量的趋势已较为明确，尤其是在智能物流、纺服、特种行业 等高复购、高刚需、低容错的应用领域。关注兰剑智能、永创智能、诺力股份、杰克股 份、华荣股份、景业智能等；3）机器人 1 到 10 的两大板块：设备、数据与视觉。视觉 方案以芯片及算法为核心，先发优势延续，关注奥比中光、奥普特；数据采集是机器人 的最后一公里。

汽车：地平线机器人 HSD 正式量产在即，持续看好公司基本面与后续催化。公司配售、 解禁事项此前均已落地，HSD 即将于 11 月首次量产，当前 HSD 已与多家主流车企达成 深度合作，预计将陆续搭载于 10 余款新车型。同时，10 月 27 日，公司宣布与采埃孚合 作，计划 26 年量产首发搭载 J6P 的城市领航 coPILOT 辅助驾驶系统。我们认为 HSD 首 次量产后口碑塑造有望超预期，进一步增强“公司未来 3-5 年 HSD 出货超千万套”的可 信度。

二、电子：AI 行业景气不减，关注 AI 算力/存力/运力及终端机会

（一）行业重点事件点评

云厂商：云业务加速成长，继续加码资本开支

谷歌：（1）云业务：云成为亮点，营收飙升 34%至 152 亿美元，营业利润增长 85%，营 业利润率达 23.7%，增长动力源于其人工智能产品及基础设施的强劲需求。云业务剩余 履约义务大幅增至 1550 亿美元，彰显未来收入增长潜力强劲。（2）资本支出：25Q3 资 本开支为 239 亿美元，同比+83%（25Q2 同比增速为 70%）；由于云客户需求和全公司增 长机会，2025 年 CapEx 预期上调至 910-930 亿美元，且预计 2026 年 CapEx 将"显著增加 "。亚马逊：（1）云业务：25Q3 AWS 收入为 330 亿美元，同比+20.2%；AWS 未完成合同 金额达 2000 亿美元，且不包括 10 月份多项未公布的新交易，显示未来收入增长潜力强 劲。AI 业务年度营收运行率已达数十亿美元，Trainium2 季度收入增长 150%。（2）资本 支出：25Q3 现金资本支出为 342 亿美元。这部分支出的大部分用于支持 AI 基础设施、 自研芯片（如 Trainium2）和物流网络。公司 2025 年全年现金资本支出预期约为 1250 亿 美元，并预计 2026 年资本支出将进一步增加。

苹果：iPhone 与服务驱动 Q3 业绩创纪录，AI 产品助推增长前景

苹果公司 2025Q3 表现强劲，营收达 1025 亿美元，同比增长 8%，创下九月季度纪录。每 股收益 1.85 美元，经调整后同比增长 13%，毛利率提升至 47.2%，超出指引上限。尽管 面临约 11 亿美元的关税成本，公司盈利能力仍保持稳健提升。各产品线表现均衡增长。 iPhone 收入 490 亿美元，同比增长 6%，在印度创下历史营收纪录，新兴市场表现突出。 服务业务成为最大亮点，收入 288 亿美元，同比增长 15%，创历史新高，各服务品类均 实现强劲增长。Mac 收入 87 亿美元，同比增长 13%，安装基数持续扩大，近半数购买者 为新用户。产品创新方面，搭载 A19 Pro 芯片的 iPhone 17 系列和配备 M5 芯片的新品阵 容获得市场积极反响。M5 芯片的 AI 性能较 M4 提升 3.5 倍，为处理复杂 AI 工作负载提 供强大支持。Apple Intelligence 平台引入实时翻译、视觉智能等数十项新功能，深度融入 用户体验。展望 2026 财年第一季度，公司预计总收入将同比增长 10%-12%，创历史最佳 季度表现。iPhone 收入预计实现两位数增长，毛利率指引为 47%-48%。公司持续加大 AI 领域投入，运营费用预计 181-185 亿美元，体现对技术创新的坚定承诺。未来，苹果计划 在美国投资 6000 亿美元，重点布局先进制造、芯片工程和人工智能等战略领域。随着假 日销售季的到来和史上最强产品阵容的推出，公司对业务前景充满信心。

存储：海外存储原厂业绩持续超指引，后续需求展望乐观

海力士 25Q3 利润续创历史新高，据公司业绩说明会，预计 DRAM 需求在 2025 年预计 实现高两位数同比增长，2026 年增速将超过 20%；NAND 需求在 2025 年预计为中两位 数同比增长，2026 年将增至较高两位数水平，整体需求结构稳健。针对服务器市场，AI 推理普及推动并发用户数与 token 数量激增，工作负载向通用服务器及边缘设备扩散。 KV Cache 从 HBM 向传统 DRAM 与 SSD 顺序迁移，带动 HBM、高性能 DDR5 及 eSSD 需求呈现结构性增长。得益于市场对近线硬盘的强劲需求，西部数据 FY26Q1 营收与毛 利率双双超值因。后续需求方面，公司的前七大客户已提交了涵盖 2026 年上半年的采购 订单，其中五家客户提交了涵盖 2026 年全年的采购订单，并且公司最大的超大规模客户 已签署涵盖 2027 年全年的协议。

三、计算机：AI +应用赛道正进入价值兑现的加速期

（一）行业重点事件点评

OpenAI 与博通合作定制芯片，AI 算力自研与供应链格局重塑。10 月 13 日，OpenAI 与 博通官宣合作开发 10 吉瓦定制 AI 芯片及网络系统机架，核心模式为 OpenAI 主导设计、 博通负责联合开发与部署，计划 2026 年下半年启动落地，2029 年底完成全规模部署。结 合近期布局，OpenAI 此前已锁定英伟达 10 吉瓦、AMD 6 吉瓦算力，三笔交易合计需 26 座常规核电站供电；长期规划更明确 2033 年新建 250 吉瓦算力，当前正探索新型融资工 具支撑该目标。需注意的是，OpenAI 管理层明确 10 吉瓦算力远不足以支撑通用人工智 能（AGI）愿景，凸显当前 AI 巨头在算力基础设施上的长期投入逻辑，而“自研芯片控 技术命运”的战略导向，也将进一步影响行业算力供应链格局。 10 月 21 日，OpenAI 推出以 ChatGPT 为核心的浏览器。该浏览器外观与功能虽与传统网 络浏览器相近，但其构建核心为 ChatGPT，标志着网络浏览从“信息检索工具”向“AI 协同助手”的关键转型，用户可在浏览过程中无缝调用 ChatGPT 生成摘要、提出问题， 并直接在网页上执行任务。相比传统浏览器单纯的信息展示与跳转功能，ChatGPT Atlas 新增两大核心能力：一是“浏览器记忆”功能，能让 ChatGPT 记住用户访问网页的内容， 在需要时快速调取；二是“智能体模式”，在研究分析、自动化任务处理及活动规划、预 约等场景中表现更优，可帮助用户更高效地完成复杂需求。

三星和英伟达宣布共建 AI 工厂，采购超 5 万块 GPU。英伟达 CEO 黄仁勋于 10 月 30 号 对韩国进行了 15 年来首次正式访问，三星当日宣布与英伟达达成新合作，启动一个配备 超过 5 万块英伟达 GPU 的完整 AI 工厂项目。三星表示，通过部署超过 5 万块英伟达 GPU，AI 将贯穿三星整个制造流程，加速下一代半导体、移动设备和机器人的研发与生 产。三星和英伟达还与其他电子设计自动化（EDA）合作伙伴合作，开发下一代 GPU 加 速 EDA 工具和设计技术。EDA 可用于自动化集成电路和微处理器的设计、验证和制造 准备。两家公司还通过英伟达 RTX PRO 6000 Blackwell 服务器版平台和英伟达 Jetson Thor 机器人平台，在智能机器人领域展开合作。 麒光 AI-OCT 大模型发布，心血管精准诊疗迈新阶。10 月 27 日，我国首款心血管 AIOCT 大模型“麒光”在中华医学会心血管年会上发布，核心依托整合全球 129 本顶刊、 指南的“东壁心血管语料库”，实现 AI 与 OCT 影像技术深度融合。从技术突破看，该模 型解决传统 OCT 依赖术者经验、学习曲线长的痛点，可秒级识别易损斑块、钙化分布等 10 到 20 微米级特征，误诊率低于人类医生均值，还能实时调取循证病例、自动生成结构 化报告，推动 OCT 诊疗从“经验判读”转向“AI 辅助决策”。从应用价值看，其大幅降低基层医院技术使用门槛，助力诊疗从“看图像”升级到“出方案”，为解决基层诊断能 力不足、三甲资源紧张的矛盾提供技术路径，具有明确的医疗普惠意义。

四、传媒：长期看好 AI 产品应用落地加速及商业化进度加速

（一）行业重点事件点评

1、互联网板块

美团：LongCat 团队 11 月 3 日正式发布并开源 LongCat-Flash-Omni 模型。 11 月 3 日，LongCat-Flash-Omni 是美团 LongCat 团队开源的全模态大语言模型，总参数 5600 亿（激活 270 亿），支持文本、图像、音频、视频多模态输入输出，具备 128K 长上 下文窗口与低延迟实时音视频交互能力。技术上采用 ScMoE 混合专家架构、轻量级编解 码器及渐进式多模态训练策略，性能达开源最先进水平。可通过 GitHub、HuggingFace 开 源平台使用，或通过官网/App 体验，应用于智能客服、视频创作、智能教育等多场景。 （美团 LongCat 团队）

字节跳动：火山引擎发布四款豆包大模型并推出智能模型路由，优化效果与成本平衡

10 月 16 日，在武汉的 FORCELINKAI 创新巡展上，火山引擎升级豆包大模型 1.6 并全新 发布 1.6lite、语音合成 2.0 及声音复刻 2.0 三款模型，同时推出国内首个智能模型路由解 决方案。豆包 1.6 成为国内首个原生支持四种思考长度调节的模型，平衡效果、时延与成 本；1.6lite 更轻量高效，效果提升且成本降低超 50%；两款语音模型情感表现力与指令 遵循能力增强，复杂公式朗读准确率达 90%。智能模型路由支持多种主流模型智能选择， 可实现效果与成本最优解，目前日均 Tokens 调用量突破 30 万亿，公有云大模型服务市 场份额位居国内第一。（火山引擎）。

字节跳动：发布 Seed 3D1.0 版本，一张图生成高精度 3D 模型。 10 月 23 日字节跳动推出 3D 生成大模型 Seed3D1.0，基于 DiffusionTransformer 架构，可 从单张图像生成包含精细几何、真实纹理和 PBR 材质的 3D 模型；其中，纹理材质生成 性对标 SOTA 水平，1.5B 参数的 Seed3D1.0 能准确还原精细特征。

快手：发布 AI 编程产品矩阵

10 月 23 日，快手推出 KAT-Coder 模型、CodeFlicker 智能开发工具和万擎 MaaS 平台三 位一体解决方案；KAT-Coder 在 SWE-bench Verified 榜单以 73.4%解决率跻身 GPT、Claude 第一梯队，开源版 KAT-Dev-72B-Exp 达 74.6%，收入 8 个月增长 4 倍。

谷歌：发布视频生成模型 Veo3.1

10 月 15 日，谷歌发布视频生成模型 Veo3.1，主打更强叙事与音频控制、首尾帧与多图 参考等精控功能，接入 Gemini API 与 VertexAI，Flow 与 Gemini 可用。模型支持 720p 或1080p 分辨率 24fps 视频，原生时长 4-8 秒，使用 Extend 功能最长可扩展至 148 秒，可合 成多人物场景并实现音画同步。

谷歌：10 月 7 日推出 Gemini2.5 Computer Use 模型，可直接操控浏览器的自动化交互利 器

Gemini2.5 Computer Use 是谷歌 DeepMind 基于 Gemini2.5 推出的计算机使用模型，能直 接控制浏览器执行点击、滚动、输入等操作，通过视觉理解与推理完成多步复杂任务。 模型具备安全评估机制，高风险操作需用户确认，基准测试表现优异且速度快，开发者 可通过 Google AIStudio 等平台使用，用户可在 Browser base 演示环境试用，适用于 UI 测 试、个人助理、工作流自动化等场景。（谷歌官网）

DeepSeek：开源 3B 参数 OCR 模型 DeepSeek-OCR

10 月 20 日，Deepseek 开源 3B 参数 OCR 模型 DeepSeek-OCR。模型通过光学二维映射 技术实现长文本上下文压缩，压缩率小于 10 倍时 OCR 精度达 97%，压缩率 20 倍时仍保 持约 60%准确率。模型由 DeepEncoder（380M 参数）和 DeepSeek3B-MoE 解码器（激活 参数 570M）构成，在 OmniDocBench 测试中仅用 100 个视觉 token 超越 GOT-OCR2.0。

2、传媒板块

Sand.AI：推出 AI 视频生成平台 Gaga——低成本高效创作音画同步人物表演视频

Gaga 是 Sand.AI 团队于 10 月 10 日推出的 AI 视频生成平台，专注于音画同步的人物表 演，用户上传照片并输入台词，几分钟内即可生成表情、情绪逼真且接近影视级别的视 频。平台专精对话场景，提供虚拟形象生成、丰富素材库及多语言支持，已正式上线且 无需邀请码，限时免费开放，适用于数字人、在线教育、影视制作等多个场景，为内容创 作提供低成本高效的新方案。成为 Sora2 之外的另外一个视频 AI 选择。

AI 硬件公司未来智能：正式宣布完成亿元级 A 轮融资

10 月 13 日，中国领先的 AI 硬件公司未来智能宣布完成亿元级 A 轮融资，由蚂蚁集团领 投，启明创投超额跟投，这是其年内第三次获得市场投资。本轮融资将用于丰富 AI 办公 硬件产品矩阵、加速海外自主品牌 viaim 的建设和推广以及加大对 AI Agent 等前沿技术 的投入。未来智能自 2021 年布局 AI 耳机赛道，产品功能从辅助工具向个人智能办公助 理演进，2024 年已实现盈利，其海外品牌 viaim 在多个市场销量增长显著。（网易新闻）

五、人形机器人：关注以“降本和轻量化”为核心的机器人新方向

（一）投资分析

关注人形机器人核心三个逻辑。1）新技术方向为降本和轻量化，关注轴向磁通电机、MIM 粉末冶金、旋转变压器。2） 应用场景端的“机器人＋”标的。场景先行不仅决定了国产机器人量产的路径、也在很 大程度上决定了其市场空间的上限。B 端率先放量的趋势已较为明确，尤其是在智能物 流、纺服、特种行业等高复购、高刚需、低容错的应用领域。3）机器人 1 到 10 的两大板块：设备、 数据与视觉。视觉方案以芯片及算法为核心，先发优势延续，关注奥比中光、奥普特；数 据采集是机器人的最后一公里。

六、汽车：地平线机器人 HSD 正式量产在即，持续看好公司基本面与后续催 化

（一）行业重点新闻

1、禾赛亮相 CeMAT 2025，3D 激光雷达赋能新松机器人感知升维。 10 月 28 日至 31 日，禾赛科技携明星产品迷你型超半球 3D 激光雷达 JT128 重磅登陆亚 洲国际物流技术与运输系统展览会 CeMAT ASIA 2025。同时，禾赛还携合作伙伴新松机 器人生动呈现了 3D 激光雷达技术如何赋能智慧物流感知升维，搭载禾赛 JT128 的新松 叉式移动机器人，直观展示了禾赛 3D 激光雷达如何帮助机器人突破 2D 感知局限，实现 导航、避障、识别一体化，轻松应对复杂仓储物流场景中的各项挑战，助力企业提升物 料搬运效率与管理水平。JT128 是禾赛专为机器人及工业领域设计的 3D 激光雷达，拥有 全球最广的 360°x189°超半球视野，能为无人叉车提供超广的感知范围，兼顾地面和上 方空间的环境感知，提高立体障碍物识别能力。凭借 40m@10%反射率的测距能力，可实 现单帧覆盖面积超过 1 万平方米，覆盖各类室内外大场景，让三维空间建模更完整、更 高效。同时，JT128 具备 128 线超高线数，能为无人叉车提供高清实时 3D 感知，精准捕 捉仓库内栈板、货架轮廓等物体细节，保障设备精准作业。

2、小马智行与西湖集团在深圳启动首批 Robotaxi 创新应用试点。 10 月 31 日，小马智行与深圳西湖集团战略合作的首批第七代 L4 级自动驾驶车辆在深圳 正式启动创新应用试点，标志着双方千台级规模自动驾驶车队部署计划取得重要进展。 作为深圳市首个智能网联汽车创新应用试点项目，当前运营范围已覆盖南山、宝安、前 海等核心区域，未来将进一步扩展。此次合作也标志着小马智行“轻资产+AI 赋能”商业 模式的正式落地，通过技术赋能传统出行企业，推动行业从电动化向智能化转型。同时， 双方合作还将推动从业人员向“技术+服务”复合型岗位转型，催生智能网联汽车测试员、 远程技术监督员等新型就业岗位，为深圳构建智慧交通新格局注入新活力。

3、越疆斩获超 8000 万元具身智能机器人订单。 10 月 29 日，越疆机器人与瑞德丰精密技术股份有限公司签署具身智能机器人采购合同， 总金额超 8000 万元，涵盖人形机器人及具身智能协作机器人等产品与解决方案。根据合作，越疆新一代人形机器人和具身智能协作机器人将承担产线高精度组装、复杂物料流 转与柔性产线协同等关键任务，双方将共同构建以“人形+轮式+多足+机械臂”多形态机 器人为基础的新能源智能制造解决方案。越疆凭借全栈自研技术能力，已推出包括双足 人形机器人 DOBOT ATOM、轮式人形机器人 DOBOT ATOM-W 等多形态产品，并打造 了多形态具身智能“超级工厂”平台，实现统一系统下的全链条闭环作业，推动具身智 能机器人在工业制造场景的规模化落地。（盖世汽车具身智能）

4、京东首发三款“狼族”机器人，未来 5 年要采购 300 万台机器人。 10 月 29 日，京东物流在 2025 亚洲国际物流技术与运输系统展览会上首次推出智狼扩展 版、天狼四向车及自动分播墙（端到端版）三款新型机器人，进一步扩展其“狼族”机器 人矩阵。其中，“天狼”四向车通过四维移动技术实现存储坪效提升 240%，库内作业人 员减少 58%；自动分播墙分播效率最高达 15200 件/小时，较传统设备提升 200%坪效。 京东物流宣布，今年 11.11 期间将在全国仓库大规模投入“狼族”机器人军团，协同超脑 2.0AI 大模型提升智能仓储效率。目前，“狼族”系列机器人已在全球超 10 个国家规模化 部署。此外，京东物流计划未来 5 年采购 300 万台机器人、100 万台无人车及 10 万架无 人机，全面覆盖物流全链路场景，并通过投资多家机器人创业公司，强化产业链布局。 （盖世汽车具身智能）

5、Stellantis 与英伟达、优步和富士康达成新合作，加速全球 robotaxi 布局。 10 月 28 日，Stellantis 宣布与英伟达、优步及富士康签署谅解备忘录，将联合研发并部署 基于 Stellantis AV-Ready Platforms 的 L4 级自动驾驶汽车，用于未来全球自动驾驶出租车 服务。根据合作框架，Stellantis 负责车辆制造，英伟达提供 DRIVE AGX Hyperion 10 架 构及全栈 L4 级自动驾驶软件，富士康承担硬件与系统集成，优步则负责运营服务并计划 初期部署 5000 辆，首阶段在美国启动，目标于 2028 年实现量产。此次合作将与 Stellantis 此前与小马智行在欧洲的 L4 级合作形成互补，共同推进其自动驾驶战略的全球布局。 （盖世汽车具身智能）

6、小马智行赴港股 IPO，获证监会备案。 10 月 28 日，小马智行正式启动香港招股程序，计划发售约 4196 万股，发售价不超过 180 港元/股，预计 11 月 6 日在港交所挂牌。此次 IPO 已获 Eastspring 等基石投资者 1.2 亿美 元认购。公司于 2024 年 11 月 27 日已在纳斯达克上市，此次港股上市若顺利完成，将形 成双重主要上市架构。业务方面，小马智行 Robotaxi 已在北京、上海、广州、深圳取得 全类别监管许可，并在迪拜、新加坡、卡塔尔等海外市场推进路测与商业化部署。截至 最新数据，公司拥有超 720 辆 Robotaxi，累计自动驾驶路测里程超 5500 万公里。公司预 计 2025 年实现单车运营盈亏平衡，推动 Robotaxi 迈向大规模商业化。（上海证券报；盖 世汽车具身智能）

7、京东卖“国民好车”，顺手盘活汽车 4S 店。 10 月 27 日，京东汽车正式启动“国民好车”交付中心全国招募计划，联合 4S 店及服务 商搭建“销售-交付-售后”一站式网络，同步投入 10 亿级资源推进“一县一店”养车门 店招募。此次布局以“不造车”为前提，聚焦通过用户洞察与供应链能力赋能车企，其中 联合广汽、宁德时代打造的首款车型埃安 UT super 已在京东双 11 上线销售。京东汽车通 过整合近 8 亿活跃用户数据、线上独家销售权及线下跨品牌交付中心，实现“线上一口 价”与多品牌同店对比，大幅提升购车效率；同时依托全国超 3000 家养车门店及 4.6 万 家合作店的售后网络，构建覆盖选车、购车、用车全流程的汽车流通新生态。该模式为面临库存压力与转型困境的传统 4S 店提供了流量支持、资金周转与售后兜底的新路径， 有望推动行业向高效、透明的渠道体系升级。

8、九识智能完成 1 亿美元 B4 轮融资。 10 月 28 日，九识智能宣布完成由蚂蚁集团领投，蓝湖资本、BV 百度风投等跟投的 1 亿 美元 B4 轮融资，其 B 轮融资总额累计达 4 亿美元，成为本年度中国科技领域最大融资 事件之一。本轮融资将用于加强 L4 级无人驾驶技术研发、产品迭代、供应链建设及全球 市场拓展。公司自 2021 年成立以来累计融资约 5.3 亿美元，已构建覆盖 Z 系列、E 系列 及 L 系列的无人货车产品矩阵，可适配快递、生鲜、工业物流等多类场景，并在安防巡 检、环卫、零售等领域拓展应用。

9、地平线携手采埃孚首发城市领航 coPILOT 辅助驾驶系统，已获得国内品牌车型定点。 10 月 27 日，地平线与全球汽车零部件企业采埃孚达成深度合作，共同推出支持城市领 航 NOA 的 coPILOT 辅助驾驶系统。该系统基于采埃孚“采睿星”计算平台，搭载地平线 征程 6P 芯片，具备 560 TOPS 算力，最高可支持 1000+TOPS 系统算力，覆盖高速、城区 及车位到车位全场景辅助驾驶功能。该系统已获得国内自主品牌车型定点，计划于 2026 年正式量产。地平线征程系列芯片累计量产已突破 1000 万套，成为国内首个达成千万级 规模的智驾计算方案。截至目前，征程 6 系列已获得超 20 家车企平台化合作，预计 2025 年将赋能超 100 款辅助驾驶车型量产上市。

10、2.99 万元，加速进化发布 Booster K1，首批 20 分钟售罄。 10 月 24 日，加速进化举办“2025 加速进化生态大会”，公司正式推出具身开发入门级平 台 Booster K1，共推出三个版本，全系标配 22 自由度并支持二次开发。该产品于 10 月 24 日以 2.99 万元限时售价在各大电商平台开售，首批全款订单 20 分钟内售罄。Booster K1 整机重量不足 20kg，配备专用行李箱，支持开箱即用与手机 APP 操控，并通过了 30 小时连续撞击测试与 100 小时真机运行验证。同时，公司推出“启航计划”与“百城万 校”计划，提供开发工具、种子基金及课程合作，推动机器人教育普及。加速进化成立于 2023 年 8 月，此前推出的双足人形机器人 Booster T1 在三个月内出货量突破 50 台，并 支持清华火神队获得2025 RoboCup成人组冠军。截至目前，公司全球出货量已超700 台， 服务客户超 200 家，覆盖 20 多个国家及 70 余所高校。

11、速腾聚创与导远科技达成战略合作。 10 月 23 日，速腾聚创与导远科技达成战略合作，共同开发面向具身智能与工业机器人 的多模态传感器融合解决方案。双方将融合速腾聚创在激光雷达感知与导远科技在精密 惯性导航领域的技术优势，推动机器人感知系统在复杂场景下的性能突破与规模化落地。 速腾聚创凭借全栈芯片化与数字化技术，已构建行业最全的数字化激光雷达产品矩阵， 全球累计出货量超百万台；导远科技则依托自研高性能 IMU 芯片与多源数据融合算法， 在车规级高精度组合定位系统领域实现大规模量产应用。此次合作将整合激光雷达与惯 性导航技术，为机器人构建更精准可靠的感知系统，加速其在具身智能、工业自动化等 领域的全场景应用。

12、新石器完成逾 6 亿美元 D 轮融资。 10 月 23 日，新石器完成逾 6 亿美元 D 轮融资，创中国自动驾驶领域最大私募融资纪录。 本轮融资由阿联酋磊石资本领投，高成投资、信宸资本等机构联合投资，将用于加速无人城配车规模化商业应用。截至目前，新石器累计交付 L4 级无人车突破 1 万台，单月交 付量超 2000 台，覆盖国内 300 余城市，并在青岛部署超 1200 台车队成为全球密度最高 无人车城市。技术层面，公司推出行业首款无图自动驾驶方案，通过自研“Neolix-VA” 视觉-动作基础大模型实现端到端感知决策，降低 90%高精地图成本。商业化方面，新石 器已服务超 30 万货主，在快递 KA 市场中标率近 7 成，并于 10 月在阿联酋获得中东首 张 RoboVan 牌照。公司计划依托本轮融资进一步拓展即时物流与海外市场布局。

13、乐聚机器人完成近 15 亿元 Pre-IPO 轮融资。 10 月 22 日，乐聚机器人宣布完成近 15 亿元 Pre-IPO 轮融资，本轮融资由深投控资本、 深圳龙华资本、前海基础投资等十余家机构联合投资，资金将用于核心技术研发、产业 链布局及产业场景应用拓展。技术层面，公司将持续研发“小脑”运控系统与“大脑”模 型，并与哈工大、北京大学等多所高校开展联合科研。产业链方面，乐聚已投资泉智博、 立聚动力等上下游企业，并与东方精工共建人形机器人产线，实现核心零部件到整线制 造的垂直整合。目前公司已与华为、腾讯、中国一汽等 40 余家生态伙伴开展合作，推动 人形机器人在科研、工业、商服等场景的规模化应用。

14、“机器人之眼”再进化！RoboSense 正式发布 AC2。 10 月 21 日，在 IROS 2025 大会期间，速腾聚创正式推出多传感器一体化超级感知系统 AC2，该产品集成 dToF、RGB 双目及 IMU，具备 8 米内±5mm 毫米级感知精度、120° ×90°超大视野及 1ms 级硬件同步能力，支持强光干扰环境下稳定运行。通过车规级设 计与 AI-Ready 开源生态，AC2 可适配工业、物流、家庭服务及具身智能等场景，为机器 人操作提供高精度感知基础。圆桌论坛上，孙富春、朱延河等学者指出，多传感器融合 的感知变革是机器人突破认知瓶颈的关键，AC2 的一体化设计将推动机器人感知能力跨 越式发展。

15、2025 世界智能网联汽车大会成功举办。 10 月 16 日-18 日，2025 世界智能网联汽车大会在北京亦庄北人亦创国际会展中心举办。 本次大会以“汇智聚能 网联无限”为主题，全面展示智能网联汽车产业的新成果，汇聚 全球政企和行业资源，促进跨行业协同发展。大会上发布了中国智能网联汽车标准化工 作十大成果、及《智能网联汽车网络技术路线图（2025-2030）》，还启动了国家人工智能 汽车领域应用中试基地建设。

16、滴滴自动驾驶斩获 20 亿 D 轮融资，首款前装 L4 量产车倒计时。 10 月 11 日，滴滴自动驾驶宣布完成总额 20 亿元人民币的 D 轮融资，投资方包括中关村 科学城科技成长基金、广汽集团及北京市人工智能产业投资基金等。本轮融资将用于加 强 AI 技术研发及推动 L4 级自动驾驶商业化落地。公司与广汽埃安合作的新一代 L4 级 前装量产车型已进入实质性阶段，搭载自研“虎鲸”计算单元，算力超 2000 TOPS，整车 成本较上一代下降 74%，计划于 2025 年底量产并率先在北京、广州开展规模化示范运 营。截至目前，滴滴自动驾驶已在北京、广州、上海实现混合派单，累计安全运营超 1700 天。面对百度 Apollo、小马智行等行业竞争，滴滴依托集团 536 亿元现金储备，持续强 化“AI+量产+运营”闭环优势。

17、Figure 新一代人形机器人发布。10 月 9 日，Figure AI 正式推出新一代人形机器人 Figure 03，其指尖可感知仅 3 克压力的 细微触觉，手掌内置广角摄像头确保狭窄空间操作稳定性，视觉系统帧率提升一倍、延 迟降低 25%。该机器人具备家庭服务（端茶送水、整理房间）与商业场景（酒店接待、 物流分拣）多任务能力，通过 2kW 无线充电与 10Gbps 毫米波数据传输实现高效续航与 数据回传。Figure 03 采用织物包覆设计，体积较上一代缩小、重量减轻 9%，为首款为高 产量制造优化的机型，旨在推动人形机器人规模化落地。

18、特斯拉 FSD，近一年来首次重大更新。 特斯拉开始向搭载 HW4.0 硬件的美国车主推送 FSD V14.1 版本，主要升级包括：新增到 达泊车位置选择功能，支持应对紧急车辆自动靠边停车，将导航路径规划整合至视觉神 经网络以实时处理道路封闭，提升对道路障碍物的避让能力，并优化无保护转弯、变道 等复杂场景应对。此次更新整合了特斯拉 Robotaxi 项目中的技术成果，但在中国市场， 特斯拉 FSD 最新版本的落地仍稍有落后。

编辑：火腿肠