2025年10月瑞表出口中国金额同比增长12.6％，连续两月双位数正增

1. 行情回顾

1.1. 上周 A 股市场行情表现

上周（20251117-20251121）申万纺织服饰板块下跌 4.80%，跑输沪深 300 1.03 个百分点，在 31 个申万一级行业中位列 14 位。其中纺织制造板块下 跌 6.72%，服装家纺板块下跌 4.09%。个股方面，九牧王、康隆达、遥望科 技、太平鸟、华凯创意涨幅居前；三夫户外、三房巷、万里马、孚日股份、 安利股份等个股跌幅靠前。从 PE 估值水平来看，纺织服饰板块目前 PE 估 值 20.23 倍（TTM，剔除负值，下同），低于历史均值，历史均值为 24.72 倍，其中纺织制造板块 20.43 倍，服装家纺板块 19.38 倍。

1.2. 上周港股市场行情表现

上周恒生指数下跌 5.09%，个股方面，德永佳集团、力世纪、新秀丽、慕尚集团 控股和维珍妮涨幅位居前五，分别增长 10.00%、3.70%、2.95%、1.52%和 1.43%； 千百度、思捷环球、都市丽人、冠城钟表珠宝和申洲国际跌幅位居前五，分别 下跌 13.68%、11.21%、10.14%、7.02%和 6.70%。

2. 行业数据跟踪

2.1. 10 月我国服装类零售增长 6.8%，纺服出口下降 12.6%

零售数据：2025 年 10 月，社会消费品零售总额同比增加 2.90%，较上年同 期增速减少1.90pct，我国限额以上单位商品服装类零售额同比增加6.80%， 较上年同期增速减少0.40pct，服装鞋帽、针、纺织品零售额同比增加 6.30%， 较上年同期增速减少 1.70pct。

出口情况： 2025 年 10 月我国出口纺织品服装约 222.60 亿美元，同比下降 12.64%，其中出口纺织纱线、织物及制品 112.60 亿美元、出口服装及衣着 附件 110.00 亿美元。1-10 月，2025 年我国纺织品服装累计出口 2439.40 亿 美元，同比下降 1.79%，纺织品出口 1177.40 亿美元，同比增长 0.90%，服 装及其附件出口 1262.00 亿美元，同比下降 11.60%。上周美元兑人民币汇 率上升，最新汇率为 7.11。

2.2. 原材料价格跟踪

棉花价格方面，中国 328 棉花价格指数上周下跌 0.03%，报收 14796 元 /吨，cotlookA 指数上周下跌 0.46%，报收 11610 元/吨，截至最新一日数 据，外棉指数较内棉指数低 3181 元；涤纶方面，POY 指数上周上涨 0.00%， 报收 6625 元/吨，短纤上周下跌 0.16%，报收 6285 元/吨；锦纶方面， POY 上周上涨 0.44%，报收 11300 元/吨，DTY 上周上涨 0.37%，报收 13700 元/吨，CPL上周上涨4.22%，报收8650元/吨；布伦特原油上周下跌2.85%， 报收 64 美元/桶；中国牛皮革及马皮革最新进口平均单价 1976.3 美元/ 吨，较 24 年同期下跌 12.9%，较 23 年同期下跌 25.2%；澳大利亚羊毛 价格交易指数最新较此前报价上涨 3.36%，较 24 年同期上涨 32.66%， 报收 983 美分/公斤。

3. 重点公告及新闻

3.1. 公司公告

【海澜之家-申请上市】海澜之家于 2025 年 11 月 21 日向香港联交所递交 发行境外股份并在香港联交所主板挂牌上市的申请。

【起步股份-高管辞职】起步股份董事会秘书张盛旺辞去职务并不再担任公 司任何职务。

【维珍妮-盈利预告】维珍妮截至 2025 年 9 月 30 日止六个月期间的综合纯 利预期较 2024 年同期所得不少于 100%的增幅。

3.2. 行业新闻

【Gap 集团连续第七个季度实现同店增长】 Gap 集团在第三季度业绩显示，在经济环境仍存不确定性之际，公司凭借 Old Navy、Gap 与 Banana Republic 的强劲表现实现连续第七个季度同店增 长。季度净销售额同比增长 3%至 39.42 亿美元，但净利润下降至 2.36 亿美 元。按品牌看，Old Navy 继续成为集团最大驱动力，受牛仔、运动服及童婴 品类推动，销售额同比增长 5%至 23 亿美元。Gap 品牌依托“与文化相关的 营销”取得显著成效，销售额增长 6%至 9.51 亿美元。Banana Republic 净销 售额下降 1%至 4.64 亿美元。唯一表现承压的是 Athleta，正处于转型期，销 售额下降 11%至 2.57 亿美元。

【Patagonia 年销售额达 14.7 亿美元】 美国户外品牌 Patagonia 发布首份《Work in Progress Report 2025》影响力报 告，系统披露其业务运营、所有权结构与环保捐赠情况。报告显示，截至 2025 年 4 月 1 日的财年内，公司销售额达 14.7 亿美元，其中 61%来自美国 市场，39%来自国际市场。在可持续材料方面，Patagonia 在 2025 财年已实 现 84%产品面料与辅料使用优选材料（按采购重量计），并大多取得第三方 认证。该报告强调，公司未来将继续在供应链、材料创新与公益机制上加速 投入，以推动更大规模的环境影响力。