2025年第48周流动性&交易拥挤度&投资者温度计周报：自媒体A股搜索热度重回高位

资金流动性：杠杆&ETF资金分化加剧

资金流动性：1）资金供给端扩张：偏股型公募新发回升、杠杆&ETF资金持分化加剧：杠杆资金情绪低点，股票 型ETF净申购扩张至历史高位、回购小幅增加；2）资金需求端小幅收缩：股权融资&产业资本净减持规模均出现 收缩、南向资金扩张至历史高位，近六个月累计净流入近7000亿。

公募权益新发规模上升

公募权益新成立基金：上周新成立份额110.7亿份，较前值59.2亿份上升，其中主动型新发71.5亿份，被动指 数型新发39.2亿。

两融资金：创今年4月以来最大单周净流出

1）最新融资余额2.45万亿较前值下降、融券余额162.7亿元较前值下降，整体余额占流通市值比例为2.63%， 处近三年100%分位；

2）两融资金整体上周净流入约-287.2亿元，较前值净流入-8.7亿元规模扩大，处近三年3%分位，创今年4月 以来最大单周净流出；成交额占全A比例为10.0%，较前值下降0.8pct，参与度处近三年84%分位。

3）两融自身换手率上周为37.7%，较前值44.5%下降，处近三年79%分位。

4）融资融券余业务个人投资者数量达到779.7万名，其中平均每日参与交易的投资者数量达到40.2万名，较 前值下降5.3万名，散户参与度下降。

股票型ETF：净流入498.4亿，处近三年93.3%分位

股票型ETF整体上周净流入498.4亿，较前值净流入119.6亿上升，创今年4月以来最大单周净流入，净流向整 体处近三年93.3%分位。

投资者温度计：A股搜索热度&散户资金净流入重回高位

自媒体：A股搜索热度重回高位

上周市场整体高位回 调震荡走弱，11/21 上证指数收跌2.5%失 守3900点，自媒体A 股搜索热度重回高位 创今年8月以来新高。

抖音观看“A股”内容用户：低能级城市、年轻群体占比上升

抖音最近一周（11/15-11/21）观看“A股”内容用户结构分布总体平稳。从城市能级上看，新一线、二线等 高能级城市群体占比下降；从年龄结构上看，30岁以下年轻群体占比上升。

快手：“A股”作品播放量上升

最近一周（11/15-11/21）快手“A股”作品：数量较上期减少75个；播放量较上期增加43.6万次；互动数 量较上期减少0.1万次。

微博情绪：市场调整引发微博负面情绪明显抬升

上周微博情绪总体平稳，11/21上证指数收跌2.5%失守3900点，引发微博负面情绪明显抬升。

散户资金净流入规模重回高位

24/10新增开户数685万户，历史上仅次于15/4和15/6；25/10新增开户数231万户，处过去十年60%分位； 最近一周（11/17-11/21）以小单(挂单额小于4万元)衡量的沪深两市A股散户资金净流入2054.1亿元，较前 值增加633.3亿元，处过去五年93.7%分位，净流入规模重回高位。

散户入场渠道：下载量/好评量下降

最近一周（11/17-11/21，下同）同花顺累计下载量达12.9万次，较前值增加0.4万次；东方财富下载量5.9 万次，较前值下降0.6万次。最近一周同花顺五星好评数量5661次，较前值减少768次。

报告节选：

编辑：火腿肠