2025年第49周量化市场追踪周报（2025W49）：资金流未见明显结构切换，建议适当控制仓位

1. 本周市场复盘：资金流未见明显结构切换，建议适当控制仓位

资金流未见明显结构切换，建议适当控制仓位。本周市场宽基指数普遍上涨，有色金属、通信行业上涨较多。从 资金流趋势来看，近期主动基金仓位持续下降，主动基金在年底有所减仓，但行业结构上变化不大，未见明显调 仓趋势。主动资金本周净流出幅度有所扩大，结构上主要流入非银金融、通信，流出计算机、基础化工。在年底 不确定性增强的背景下，我们建议适当控制组合仓位，锁定年内收益。 宽基指数表现回顾：本周（2025/12/1-2025/12/5）A 股各宽基指数普遍上涨，科创 50 表现较弱，黄金表现强势。 截至 2025/12/5，上证指数报收 3902.81 点，周涨跌幅约 0.37%；深证成指报收 13147.68 点，周涨跌幅约 1.26%； 创业板指报收 3109.3 点，周涨跌幅约 1.86%；沪深 300 报收 4584.54 点，周涨跌幅约 1.28%。

行业指数表现回顾：本周（2025/12/1-2025/12/5）有色金属表现较为强势。周涨跌幅排名居前的行业有有色金属、 通信、国防军工、非银行金融、机械等，收益率依次为 5.07%、3.69%、3.47%、2.33%、2.12%；周涨跌幅排名靠 后的行业包括传媒、房地产、食品饮料、纺织服装、农林牧渔等，收益率依次为-3.59%、-2.13%、-1.88%、-1.60%、 -1.53%。

2. 公募基金：本周主力资金流入非银金融

本周主动偏股型基金的净值涨跌幅平均值 0.88%。基金总数为 4546，上涨数目为 3445，占比达到 75.78%。其中： 净值表现最好的前五只基金分别是中银周期优选混合 A、广发龙头优选灵活配置混合 A、新华行业周期轮换混合 A、永赢资源慧选混合 A、汇添富弘瑞回报混合 A，一周净值涨跌幅分别是 9.30%、7.90%、7.69%、7.69%、7.63%。

公募基金仓位测算：主动权益基金仓位略微下调

截至 2025/12/5，主动权益型基金的平均仓位约为 88.59%。其中，普通股票型基金的平均仓位约为 91.61%（较上 周下降 0.21pct），偏股混合型基金的平均仓位约为 89.77%（较上周下降 0.16pct），配置型基金的平均仓位约为 85.52%（较上周下降 0.41pct）；“固收+”基金平均仓位约为 23.16%，较上周下降 0.20pct。

主动权益产品风格动向：近一周公募基金风格仓位变化不大

近一周公募基金风格仓位变化不大。截至2025/12/5，主动偏股型基金大盘成长仓位42.89%（较上周下降0.58pct）， 大盘价值仓位 6.84%（较上周上升 0.05pct），中盘成长仓位 7.58%（较上周下降 0.18pct），中盘价值仓位 6%（较 上周上升 1.23pct），小盘成长仓位 27.68%（较上周下降 0.26pct），小盘价值仓位 9.01%（较上周下降 0.26pct）。

主动权益产品行业动向：非银金融、电新仓位上调

从持股市值加权平均值来看，本周主动权益型基金配置比例上调较多的行业有非银行金融（约 3.18%，较上周提 升 0.37pct）、电力设备及新能源（约 8.50%，较上周提升 0.35pct）、农林牧渔（约 1.86%，较上周提升 0.33pct）、 建筑（约 0.74%，较上周提升 0.19pct）、电力及公用事业（约 0.76%，较上周提升 0.17pct），配比下调较多的行业 有通信（约 6.88%，较上周下降 0.38pct）、国防军工（约 3.62%，较上周下降 0.28pct）、有色金属（约 5.91%，较 上周下降 0.23pct）、电子（约 20.68%，较上周下降 0.21pct）、交通运输（约 1.27%，较上周下降 0.18pct）。

ETF 市场跟踪：本周金融、周期制造板块 ETF 净流出

本周（2025/12/1-2025/12/5），境内股票 ETF 资金合计净流入约 2.18 亿元，合计规模为 36663.78 亿元；跨境 ETF 合计净流入约 76.92 亿元，合计规模为 9168.09 亿元；债券 ETF 合计净流入约 21.89 亿元，合计规模为 7168.81 亿元；商品 ETF 合计净流入约 10.58 亿元，合计规模为 2415.98 亿元。 宽基 ETF 方面，本周资金净流入约 26.01 亿元，合计规模为 24235.53 亿元。其中，净流入较多的产品为华泰柏 瑞中证 A500ETF、华夏中证 A500ETF、华夏上证科创板 50ETF、南方中证 500ETF、南方中证 1000ETF，净流入 金额分别为 22.09 亿元、17.08 亿元、12.98 亿元、10.32 亿元、8.85 亿元。 行业 ETF 方面，本周资金净流出约 37.66 亿元，合计规模为 9687.11 亿元。其中，TMT 净流入 22.67 亿元，金融 净流出 31.38 亿元，消费净流入 1.41 亿元，周期制造净流出 30.37 亿元。 风格主题 ETF 方面，本周资金净流入约 13.84 亿元，合计规模为 8679.72 亿元。其中，风格 ETF 净流入 17.51 亿 元，合计规模为 1623.83 亿元；主题 ETF 净流出 3.67 亿元，合计规模为 1117.3 亿元。本周净流入相对较多的产 品包括华宝标普中国 A 股红利机会 ETF、富国创业板人工智能 ETF。 跨境 ETF 方面，本周资金净流入约 76.92 亿元，合计规模为 9168.09 亿元。

新成立基金：今年以来主动权益型基金新发 1535.00 亿份，超过去年同期

本周主动权益型基金新发总份额约为 35.29 亿份，为近 1 年 71.10%分位。今年以来，主动权益型基金新发 308 只，规模合计约 1535.00 亿元，约为 2024 年同期水平的 232.85%；被动权益型基金新发 562 只，规模合计 3016.03 亿元，约为 2024 年同期水平的 247.69%。

3. 主力/主动资金流：本周主动资金净入通信、非银金融

本章的统计基于同花顺对主力资金的划分，标准如下：（1）特大单：成交量在 20 万股以上，或成交金额在 100 万元以上的成交单；（2）大单：成交量在 6 万股到 20 万股之间，或成交金额在 30 万到 100 万之间，或成交量占 流通盘 0.1%的成交单；（3）中单：成交量在 1 万股与 6 万股之间，或成交金额在 5 万到 30 万之间的成交单； （4）小单：成交量在 1 万股以下，或成交金额在 5 万元以下的成交单。 主力资金流：本周主力净流入有色金属、煤炭，流出计算机、基础化工（1）个股：主力净流入&中小单净流出： 天孚通信、京东方 A、新易盛、宁德时代、TCL 科技等。主力净流出&中小单净流入：香农芯创、蓝色光标、中 兴通讯、东方财富、和而泰等。（2）行业：主力净流入&中小单净流出：有色金属、煤炭、建材等。主力净流出 &中小单净流入：计算机、基础化工、电子、传媒、医药等。主动资金流：本周主买净额约-1929.28 亿元，主动 资金净入通信、非银金融（1）个股：主动资金更看好京东方 A、天孚通信、紫金矿业、新易盛、TCL 科技等标 的，贵州茅台、蓝色光标、三六零、多氟多、杰瑞股份等标的遭主动资金净卖出。（2）行业：主买净额居前的行 业有：通信、非银行金融、有色金属、家电、国防军工等；流出较多的行业有：计算机、基础化工、传媒、医药、 电力设备及新能源等。