2025年流动性&交易拥挤度&投资者温度计周报：IPO规模创今年7月以来新高

资金流动性：IPO规模创今年7月以来新高

资金流动性：1）资金供给端扩张：偏股型公募新发维持中高位、杠杆资金净流入小幅下降，股票型ETF净申购 重回流入，回购金额小幅扩张；2）资金需求端收缩：股权融资小幅收缩，其中IPO规模显著扩张至今年7月以来 新高，产业资本净减持小幅扩张，近六个月南向资金累计净流入超7200亿。

公募权益新发规模下降

公募权益新成立基金：上周新成立份额81.6亿份，较前值84.2亿份下降，其中主动型新发35.4亿份，被动指 数型新发46.2亿。

两融资金：净流入下降

1）最新融资余额2.46万亿较前值回暖、融券余额175.6亿元较前值回暖，整体余额占流通市值比例为2.58%， 处近三年98%分位；

2）两融资金整体上周净流入约72.5亿元，较前值净流入109.9亿元下降，处近三年61%分位；成交额占全A 比例为10.0%，较前值下降0.1pct，参与度处近三年83%分位。

3）两融自身换手率上周为34.0%，较前值35.4%下降，处近三年72%分位。

4）融资融券余业务个人投资者数量达到782.4万名，其中平均每日参与交易的投资者数量达到38.0万名，较 前值上升1.5万名，散户参与度下降。

上市公司回购：回购额上升

上周上市公司回购金额为57.7亿，较前值35.5亿上升，处近三年88%分位。

股权融资规模下降

以上市日为标准，上周股权融资金额为135.4亿元，处近三年59%分位，其中IPO126.2亿，创今年7月以来新 高、再融资9.2亿。

产业资本净减持规模上升

1）上周产业资本整体增持4.5亿元、减持-112.2亿元，净减持-107.7亿，较前值-99.6亿规模上升，净减持规 模处近三年91%分位。

2）分行业来看，上周净增持钢铁338.1 万元、银行40.7万；净减持电子-21.3亿、 食饮-18.3亿、电新-13.0亿。

投资者温度计：A股搜索热度持续下降，散户资金净流入小幅回升

自媒体：A股搜索热度下降

上周市场整体呈现探 底回升的震荡走势， 市场交投情绪谨慎， 成交额周中一度缩量 至1.6万亿，自媒体A 股搜索热度持续下降。

抖音观看“A股”内容用户：低能级城市、年长群体占比上升

抖音最近一周（11/29-12/5）观看“A股”内容用户结构分布总体平稳。从城市能级上看，新一线、二线等 高能级城市群体占比下降；从年龄结构上看，40岁以下中年轻群体占比下降。

快手：“A股”作品播放量减少

最近一周（11/29-12/5）快手“A股”作品：数量较上期减少21个；播放量较上期减少103.3万次；互动数 量较上期增加1.1万次。

微博情绪：市场震荡回升引发微博积极情绪上升

上周微博情绪总体平稳，12/1上证指数重回3900点，引发微博积极情绪明显上升。

基金风格：抱团趋势加强，行业偏向电子、周期

最近一周（12/1-12/5）公募抱团趋势加强，风格偏向成长，行业偏向电子、周期。

散户资金净流入小幅回升

24/10新增开户数685万户，历史上仅次于15/4和15/6；25/11新增开户数238万户，处过去十年65%分位； 最近一周（12/1-12/5）以小单(挂单额小于4万元)衡量的沪深两市A股散户资金净流入957.7亿元，较前值上 升484.0亿元，处过去五年47.0%分位，净流入规模小幅回升。

散户入场渠道：下载量/好评量下降

最近一周（11/29-12/5，下同）同花顺累计下载量达10.2万次，较前值下降0.4万次；东方财富下载量4.4万 次，较前值下降0.1万次。最近一周同花顺五星好评数量3165次，较前值减少1581次。

报告节选：

编辑：火腿肠