2026年从宏微观维度观测市场节奏：春潮涌动，万木争春

来源：东吴证券
发布时间：2026/01/16
浏览次数：116
举报

相关深度报告REPORTS

从宏微观维度观测市场节奏：春潮涌动，万木争春.pdf

从宏微观维度观测市场节奏：春潮涌动，万木争春。观点：1月宏微观模型结果，呈现开门红评分1月整体走势判断：2026年1月，宏观择时模型的月度评分是0分，历史上该分数万得全A指数全月上涨概率为76.92%，平均涨幅为3.18%。叠加日历效应中春季躁动的提前启动，我们对后续1月A股权益整体走势持非常乐观的观点。如果后续出现调整，温和调整的概率偏高，不必过于担忧。结构上依旧推荐关注我们报告中的ETF组合。2025年最后一周大盘指数的日均成交量突破两万亿元，说明交易情绪逐步回暖。ETF资金流向中，本周机器人、工业有色、卫星通信等方向的ETF净流入金额排名靠前，可以加大关注力度。而此前资金大幅度流入的A5...

1、A股市场行情概述

权益类ETF基金规模变化统计

根据Wind中ETF二级投资类型的划分标准，近3个交易日（2025.12.29-2025.12.31）基金规模变化排名前三名的权益类ETF类型分别为：主题指数ETF（56.85亿元），策略指数ETF（19.45亿元），风格指数ETF（-1.61亿元）。

全市场权益类ETF产品基金规模变化，最大的10个权益ETF产品数据，近3个交易日（2025.12.29-2025.12.31）基金规模变化排名前三名的产品分别为：有色金属ETF基金（31.65亿元），A500ETF基金（19.35亿元），A500ETF华泰柏瑞（12.38亿元）。

主要宽基指数

主要宽基指数涨跌幅（2025.12.29-2025.12.31），排名前三名的宽基指数分别为：科创100（0.62%），科创综指（0.15%），上证指数（0.13%）；排名后三名的宽基指数分别为：北证50（-1.55%），创业板指（-1.25%），深证红利（-0.99%）。

风格指数

风格指数涨跌幅（2025.12.29-2025.12.31），排名前三名的风格指数分别为：周期(风格.中信)（0.65%），中盘价值（0.40%），巨潮小盘（0.40%）；排名后三名的风格指数分别为：大盘成长（-1.07%），消费(风格.中信)（-1.43%），稳定(风格.中信)（-1.88%）。

申万一级行业指数

申万一级行业指数涨跌幅（2025.12.29-2025.12.31），排名前三名的申万一级行业指数分别为：石油石化（3.92%），国防军工（3.05%），传媒（2.13%）。排名后三名的申万一级行业指数分别为：公用事业（-2.72%），食品饮料（-2.26%），电力设备（-2.18%）。

2、 A股市场行情展望

日历效应

统计时间段：1999-12-31 至 2025-12-31

如果宽基指数在月度收益率和胜率上呈现一定的特点，如某个月宽基指数呈现高收益、高胜率的特点，则背后可能会存在一定的逻辑支撑，使宽基每年在固定时间段呈现类似的特性。

我们将探寻该逻辑的可靠性，以及可能造成失效的原因。

各大指数技术分析模型结果展示

我们统计了1999年12月31日至2025年12月31日主要宽基指数在每年1月份的平均收益率情况。如果指数成立日期晚于1999年12月31 日，则按照成立日期计算。 1月份主要宽基指数平均收益率排名前三名的是：中证红利（0.54%），红利指数（0.33%），深证红利（0.09%）；1月份主要宽基指数平均收益率排名后三名的是：中证2000（-4.80%），科创100（-3.09%），北证50（-2.58%）。

我们统计了1999年12月31日至2025年12月31日风格指数在每年1月份的平均收益率情况。如果指数成立日期晚于1999年12月31日，则按照成立日期计算。 1月份风格指数平均收益率排名前三名的是：大盘价值（1.85%），国证价值（1.44%），中盘价值（1.02%）；1月份风格指数平均收益率排名后三名的是：稳定（风格.中信）（-1.45%），消费（风格.中信）（-1.11%），成长（风格.中信）（-0.54%）。

我们统计了1999年12月31日至2025年12月31日申万一级行业指数在每年1月份的平均收益率情况。如果指数成立日期晚于1999年 12月31日，则按照成立日期计算。 1月份申万一级行业指数平均收益率排名前三名的是：银行（2.14%），家用电器（2.09%），计算机（1.96%）；1月份申万一级行业指数平均收益率排名后三名的是：国防军工（-2.90%），机械设备（-2.83%），公用事业（-1.75%）。

截至2025年12月31日，风险趋势模型中主要宽基指数综合评分前三名分别为：北证50（65.60分），中证红利（74.22分），科创综指（61.41分）；综合评分后三名分别为：创业板指（36.76分），中证A500（39.70分），深证成指（39.58分）。

截至2025年12月31日，风险趋势模型中风格指数综合评分前三名分别为：消费(风格.中信)（64.35分），稳定(风格.中信)（54.71分），小盘价值（51.83分）；综合评分后三名分别为：大盘价值（34.55分），中盘成长（30.38分），国证成长（39.55分）。

截至2025年12月31日，风险趋势模型中申万一级行业指数综合评分前三名分别为：计算机（83.54分），房地产（75.11分），美容护理（81.13分）；综合评分后三名分别为：通信（25.29分），银行（53.83分），家用电器（47.63分）。