2026年基本面高频数据跟踪：铜库存小幅回升

总指数：基本面高频指数平稳

根据我们在 2023 年 9 月 5 日发布的报告《基本面高频数据——债市投资占先手的有效 工具》，我们基于统计体系构建了覆盖总体、生产、需求、物价、融资等全方位的高频 数据体系，分析了高频和对应统计指标的相关性，并在此基础上构建了国盛固收基本面 高频指数及分项。 本次基本面高频数据更新时间为 2025 年 12 月 29 日-2026 年 1 月 4 日： 受跨节部分高频数据缺失影响，本期国盛基本面高频指数暂无预测值。利率债多空信号 下调，信号因子为 3.1%（前值为 3.2%）。 生产方面，工业生产高频指数为 127.9，前值为 127.8，当周同比增加 4.9 点（前值为增 加 4.9 点），同比增幅不变。 总需求方面，商品房销售高频指数为 40.5，前值为 40.7，当周同比下降 6.5 点（前值为 下降 6.5 点），同比降幅不变；基建投资高频指数为 121.9，前值为 122.0，当周同比增 加 8.2 点（前值为增加 8.3 点），同比增幅缩窄；出口高频指数为 143.7，前值为 143.7， 当周同比增加 0.1 点（前值为增加 0.3 点），同比增幅收窄；消费高频指数为 121.2，前 值为 121.1，当周同比增加 3.3 点（前值为增加 3.3 点），同比增幅不变。 物价方面，CPI 月环比预测为 0.0%（前值 0.0%）；PPI 月环比预测为 0.0%（前值为 0.1%）。 库存高频指数为 163.8，前值为 163.7，当周同比增加 7.4 点（前值为增加 7.4 点），同 比增幅不变。 融资高频指数为 246.5，前值为 245.9，当周同比增加 31.0 点（前值为增加 30.9 点）， 同比增幅上升。

生产：跨节期间开工率全面回落

聚酯开工率为 86.0%，前值为 87.8%；半胎开工率为 69.4%，前值为 72.1%；全胎开工 率为 59.6%，前值为 62.0%；PX 开工率为 88.4%，前值为 88.6%；秦皇岛港煤炭调度 为 50.6 万吨，前值为 47.0 万吨。

地产销售：商品房成交面积小幅下降

当周 30 大中城市商品房成交面积为 39.0 万平方米，前值为 42.0 万平方米；100 大中城 市成交土地溢价率为 2.1%，前值为 1.2%。

基建投资：基建投资高频指数保持稳定

当周基建投资高频指数为 121.9，前值为 122.0；石油沥青开工率为 27.4%，前值为 31.3%。

出口：RJ/CRB 指数小幅回落

当周出口高频指数为 143.7，前值为 143.7；RJ/CRB 指数为 299.9 点，前值为 300.6 点。

消费：日均电影票房上涨

日均电影票房为 16612 万元，前值为 10811 万元。

CPI：猪肉价格小幅上涨

CPI 方面，最新一期猪肉平均批发价为 17.7 元/公斤，前值为 17.5 元/公斤；最新一期 28 种重点监测蔬菜平均批发价为 5.6 元/公斤，前值为 5.8 元/公斤；最新一期 7 种重点监 测水果平均批发价为 7.8 元/公斤，前值为 7.8 元/公斤；最新一期白条鸡平均批发价为 17.7 元/公斤，前值为 17.9 元/公斤。

PPI：铜现货价格延续上行

PPI 方面，秦皇岛港动力煤（山西产）平仓价为 673 元/吨，前值为 682 元/吨；布伦特 原油期货结算价为 61 美元/桶，前值为 62 美元/桶；LME 铜现货结算价为 12473 美元/ 吨，前值为 12088 美元/吨；LME 铝现货结算价为 2953 美元/吨，前值为 2916 美元/吨。

交运：执行航班架次提升

当周一线城市地铁客运量为 3897 万人次，前值为 3996 万人次；国内执行航班 12548 架 次，前值为 12353 架次。

库存：纯碱库存持续下降

纯碱库存为 140.7 万吨，前值为 146.9 万吨。