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上周，A 股涨幅居前的重要主题指数为脑机接口、拼多多合作商、CRO。
主题与产业趋势变化：科技春晚 CES 芯片龙头“秀肌肉”，物理 AI 边界拓展；强 脑科技获 20 亿融资，脑机接口中美竞速
（1）科技春晚 CES 芯片龙头“秀肌肉”，物理 AI 边界拓展
科技春晚 CES 大会举办，科技龙头齐聚拉斯维加斯
CES 2026 由美国消费技术协会 CTA 主办，于 2026 年 1 月 6 日至 1 月 9 日在美国内华达州拉斯维加斯举行， 本次展览面积超过 260 万平方英尺，汇聚超过 4,100 家参展商，规模之大被称为“科技界春晚”。参会与发声的头 部公司集中在三条产业链：算力与终端生态的核心厂商包括 NVIDIA、AMD、Intel 等，消费电子与内容生态包括 Sony、 LG、Samsung 等，汽车与工业体系则由 Hyundai、Bosch、Siemens 等企业通过发布会展示其 AI 化路线。从官 方划分的主题看，CES 2026 热点行业已从传统消费硬件进一步向 AI 基础设施与产业智能扩展，重点覆盖人工智能、 机器人、汽车科技、数字健康、能源与企业解决方案、沉浸式娱乐、无障碍科技与量子等方向，这使得 CES 在本届 更像是面向物理 AI 落地的跨产业场域，而非单一消费电子新品秀场。
英伟达推出 Vera Rubin 架构，26 年进入量产叙事
英伟达创始人兼首席执行官黄仁勋在拉斯维加斯举办的 CES 开幕演讲上展示了英伟达首个采用极致协同设计的 AI 平台 Rubin。黄仁勋在 CES 大会上向观众介绍了美国天文学先驱 Vera Rubin，英伟达下一代计算平台正是以她命名。 英伟达在 CES 2026 披露的 Vera Rubin 并非一次常规意义上的 GPU 迭代，而是一次以机架为交付单元的计算平 台重构。公司将 Rubin 定义为由六类新芯片构成的一体化系统，核心由 Vera CPU 与 Rubin GPU 组成，并把 NVLink 6 交换、ConnectX 9 SuperNIC、BlueField 4 DPU 以及 Spectrum 6 以太网交换纳入同一平台范畴，强调 极致协同设计覆盖计算、网络、数据搬运、安全与可运维性，从而在大规模训练与推理场景中同时改善性能与成本结 构。Vera Rubin NVL72 机架形态集成 72 颗 Rubin GPU 与 36 颗 Vera CPU，并以 NVLink 6 形成统一的互连 域，是公司面向代理式推理与长上下文工作流所定义的下一代基础设施底座。 从指标披露方式看，Rubin 最大的变化在于公司把衡量重点直接拉到 token 经济学与训练规模效率，而非单点峰值 算力。英伟达在 Vera Rubin NVL72 的官方介绍中明确给出两项对投资与客户决策更敏感的口径：相较 Blackwell， 在可比假设下，Rubin 平台可实现推理每百万 tokens 成本下降至约十分之一，同时训练大型模型所需 GPU 数量 下降至约四分之一。该表述在官方产品页与公司公告中形成相互印证，并在多家主流科技媒体对 CES 演讲的复述中 得到一致引用，公司试图将竞争优势锚定在客户可量化的总拥有成本与单位产出效率上，而不是仅通过更高的算力数 字来表达代际领先。
支撑上述成本与效率改变量级的关键，在于平台级瓶颈的系统性解除。Rubin 平台在官方技术页面对互连能力做了更 完整的披露，第六代 NVLink 将 72 颗 Rubin GPU 整合为统一性能域，为每颗 GPU 提供 3.6TB 每秒带宽，并给出机架级 260TB 每秒的互连能力，配合 SHARP 等集体通信优化以降低聚合阶段拥塞，从而对大模型训练中通 信与同步开销形成针对性压缩。与此同时，平台强调在推理侧通过新的 Transformer 引擎引入硬件加速的自适应压 缩，在保持精度的前提下提升 NVFP4 相关性能，并对既有 Blackwell 优化代码保持兼容迁移，从而在软件侧降低 客户切换摩擦。更重要的是，英伟达把网络与数据处理能力直接作为平台的一部分进行定价与交付，NVL72 集成大 规模 SuperNIC 与 DPU，并面向横向扩展同时支持 Quantum X800 InfiniBand 与 Spectrum X 以太网体系，公司 试图在训练集群与推理集群的网络层扩大附加值与生态锁定。
可运维性与交付效率同样是 Rubin 相较前代更突出的系统优势。英伟达在 Rubin 平台页面中披露 NVL72 采用模 块化、无电缆的托盘式设计，使组装与维护速度相较 Blackwell 提升至约 18 倍，并结合第二代 RAS 引擎、软件 定义的 NVLink 路由以及机架级健康检查实现主动维护与更高可用性。这类设计强化了英伟达把机架作为产品的商业 逻辑，因为在超大规模 AI 工厂环境中，部署时间、维护窗口与故障隔离能力将直接影响有效算力利用率，而有效利 用率往往比理论峰值更能决定客户的单位 token 成本。英伟达同时将机密计算能力扩展到机架规模，强调在 CPU、 GPU 与 NVLink 互连之间构建统一可信执行环境，意在降低大模型训练数据与推理工作负载在合规与安全层面的 采用门槛，这对金融、医疗与政企客户的采购决策具有现实影响。 供给节奏方面，英伟达在 CES 2026 明确传递 Rubin 已处于量产阶段，并指向 2026 年下半年进入可用窗口。对 股票研究而言，这一时间表的意义不止在于新品发布，更在于公司通过量产与生态协同来强化订单可见性与收入结构 的系统化升级。随着 NVL72 机架形态成为主推交付单元，英伟达的价值捕获将从单卡 ASP 扩展到网络、互连、 DPU、安全与整机系统方案的打包变现，同时通过 MGX 生态伙伴扩大供给与交付弹性，降低单一制造环节对出货 的约束。需要注意的是，官方页面对部分规格与数值存在初步信息与可能调整的提示，因此在财务模型中更适合把 Rubin 的披露解读为平台能力与方向性的强信号，并结合后续实际出货爬坡与客户部署反馈来校验量级兑现程度。
AMD 同时发布 Helios 机架级平台和 Instinct MI400
在 CES 2026 上，AMD 将数据中心 AI 的叙事从单卡升级进一步推进到机架级交付，核心发布围绕 Helios 机架 级平台与 Instinct MI400 系列展开。AMD 官方将 Helios 定位为面向 yotta 级 AI 基础设施的蓝图，强调单机架可 提供最高约 3 AI exaflops 的能力，面向万亿参数级训练与大规模推理，设计目标是最大化带宽与能效，并通过开放、 模块化的机架形态实现跨代演进与规模化部署。Helios 的计算核心由 Instinct MI455X 与 EPYC Venice 组成，同时 把高速网络与软件栈纳入同一交付范式，强调以 ROCm 作为统一的软件底座来提升可移植性与生态扩展效率。
从硬件架构与竞争优势看，AMD 新品 Helios 的亮点在于用系统级集成把算力、内存与互连瓶颈同步前移。基于 CES 资料披露，Helios 机架形态可集成 72 颗 MI455X，并配套 Zen 6 架构的 Venice CPU，机架级 HBM4 总容量可 达约 31TB，推理侧 FP4 指标最高约 2.9 exaFLOPS，训练侧也给出了 exaFLOPS 级别的量级指引，反映 AMD 正 在将产品定位从加速卡供应商扩展为机架级 AI 工厂方案提供者。平台互连方面，AMD 同时强调面向开放标准的网 络与互连路线，包括与 Ultra Ethernet 体系的协同，并提及未来对 UALink 等 scale up 互连生态的支持方向，这一 组合意在降低客户在网络侧对单一专有体系的依赖，提高跨供应商集成的可行性，从而在云厂商与政企私有化部署中 争取更大的设计入口。 在产品分层上，AMD 在 CES 大会上发布的另一个新品 MI400 系列以 MI440X 切入企业级本地部署需求，官方将其 定义为面向企业部署的 Instinct GPU，并与 Helios 的超大规模目标形成互补。其策略含义在于把客户覆盖从超大 规模云服务商延伸到对数据合规与本地化有更强约束的行业客户，以更标准化的服务器形态降低采购与运维门槛，同 时为 ROCm 在企业场景的扩散提供更可复制的硬件载体。综合来看，AMD 本次发布的优势不在于单一指标压制， 而在于用 Helios 把机架级系统交付、开放网络路线与软件生态统一起来，提升在下一轮算力平台化竞争中的进入壁 垒与客户粘性。
英特尔发布 Ultra 3，把 18A 工艺代入消费客户端
在 CES 2026 上，英特尔发布 Core Ultra Series 3 处理器平台，代号 Panther Lake，首次把 18A 工艺带入消费 级客户端产品。官方新闻稿将其定义为首个基于 18A 的 AI PC 平台，强调在美国设计与制造，并将于本月开始上 市，预计进入超过 200 款整机设计。对资本市场而言，18A 的落地是英特尔验证先进制程与自有制造可规模交付的 关键节点，直接影响其夺回客户端份额的确定性。 英特尔 Core Ultra Series 3 处理器平台产品亮点集中在计算、图形与端侧 AI 三条主线。公开信息显示，顶配规格 可达 16 核并采用分拆芯粒设计；图形侧升级到 Xe3 集显，旗舰规格可达 12 个 Xe3 单元；AI 侧 NPU 峰值可 达 50 TOPS。英特尔在 CES 给出相对性能口径，宣称多线程性能相较前代移动平台最高提升约 60%，集显游戏场 景相较前代提升约 76% 至 77%，并以最长 27 小时视频播放续航强调能效改善；同时平台支持 Wi Fi 7 与主流高 速外设生态，降低 OEM 在轻薄本与掌机形态导入的工程成本。
英特尔此次在 CES 大会上发布新品的差异化方向在于从 PC 延伸到边缘侧。英特尔称 Series 3 首次面向嵌入式与 工业用例完成测试与认证，覆盖机器人、智慧城市、自动化与医疗等场景。结合路透解读，Panther Lake 是英特尔 借 18A 工艺回归自有制造的重要节点，若 2026 年初上市与后续放量节奏兑现，将推动 AI PC 渗透率向更大规模 价位段扩散，并抬升市场对端侧推理能效与集显图形能力的权重。
物理 AI 的 ChatGPT 时刻，自动驾驶生态体系 Alpamayo 发布
在国际消费电子展（CES 2026）上，英伟达 CEO 黄仁勋在拉斯维加斯身着标志性的黑色皮衣登台亮相，宣布物理 AI 的 ChatGPT 时刻已然到来。这次发布并非推出单一产品，而是公布了一整套名为 Alpamayo 的自动驾驶开发生 态体系，包括开源的大模型、全球驾驶数据集以及高保真模拟工具框架。在主旨演讲中，黄仁勋展示了一段实车场景 视频：一辆自动驾驶汽车行至红绿灯故障的路口时，并未陷入混乱，而是通过多步骤推理做出决策——识别到前方红 灯失效，左侧有来车，右侧有行人等待，应当减速观察，确认安全后缓慢通过。整个过程清晰展现了系统的决策依据， 无需人工干预，被形象地比喻为会思考的自动驾驶。这一现场演示凸显了 Alpamayo 平台的推理能力和应对长尾场景 的潜力。
英伟达在活动中介绍了 Alpamayo 自动驾驶模型的功能与计划。CEO 黄仁勋在接受采访时展望了未来十亿辆汽车均 可能实现自动驾驶的愿景。他表示，英伟达正与运营商合作，旨在利用其 AI 芯片和软件栈，计划最早于 2027 年部 署 L4 级无人驾驶车队。在媒体沟通中，黄仁勋强调 Alpamayo 平台赋予汽车在现实世界中进行推理的能力——潜在 用户可以使用 Alpamayo 模型并自行重新训练；这一开源免费服务旨在让车辆能够自行应对突发状况（例如交通信号 灯故障），车载计算机会分析来自摄像头等传感器的输入，将其分解为一系列步骤并得出解决方案。
Alpamayo 平台是史上最全自动驾驶开发工具箱
Alpamayo 并非单一硬件或软件，而是英伟达精心打造的一个自动驾驶研发工具箱——覆盖从模型训练、数据支撑到 仿真验证的完整闭环体系。其核心理念是推理驱动的自动驾驶，即让 AI 具备类似人类的推理和解释能力，从而有效 解决自动驾驶领域长期存在的长尾难题。 Alpamayo 系列的首款模型被命名为 Alpamayo 1。这是业界首个专为自动驾驶设计的开源视觉-语言-动作（VLA）推 理模型，拥有约 100 亿参数。它引入了思维链技术，实现从感知预测范式向推理规划范式的跃迁。在传统自动驾驶系 统中，车辆更像条件反射的机器 —— 传感器一旦识别前方障碍物，立即按照预设规则刹车或绕行，背后依赖大量人 工标注数据训练。相比之下，Alpamayo 1 具备类人的连贯思考能力：面对复杂新颖的场景，不再只是简单的像素到 方向盘映射决策，而是能够像人类司机一样多步推演环境变化。 为了验证和迭代自动驾驶算法，Alpamayo 提供了一个名为 AlpaSim 的高保真模拟器。AlpaSim 是完全开源的端到 端自动驾驶仿真测试框架，现已在 GitHub 发布。该框架可以逼真地还原各类传感器建模和交通流场景，并支持可扩 展的闭环测试环境。开发者能够在虚拟环境中对基于 Alpamayo 的自动驾驶系统进行大规模测试，通过无限虚拟试验 场来验证算法在极端情况下的表现。AlpaSim 支持配置多样的车辆行为规则和环境参数，帮助快速优化策略，极大降 低了实际道路测试的成本与风险。
数据是训练自动驾驶 AI 的燃料，英伟达同步发布了一个多元化的大规模物理 AI 驾驶数据集供业界使用。该数据集涵 盖超过 1727 小时的驾驶影像数据，覆盖全球 25 个国家、2500+座城市的各类道路和环境。数据集中捕捉了不同交通 参与者行为、各种天气条件、复杂施工路段等罕见且复杂的极端场景，共拆分出 310,895 个长度为 20 秒的场景片段。 目前，Alpamayo 系列的数据与模型资源已在 Hugging Face 平台开放。该系列由开放模型、仿真框架及数据集构成， 旨在构建研发闭环生态。汽车厂商、初创团队或科研机构可利用这一开放平台进行开发，在迭代中优化感知、推理和 行动能力，以期提升系统的安全性、鲁棒性与可扩展性。
产业趋势：开源 Alpamayo 革新自动驾驶行业格局
Alpamayo 开源举措宛如一颗巨石投入湖面，激起的涟漪将覆盖整个自动驾驶产业链。对于整车厂来说，这意味着研 发模式从全栈自研转向生态协同。以往主流车企为掌握主动权，倾向于从芯片到算法全盘自研，投入巨大却往往事倍 功半。有了开源的 Alpamayo，众多二线车企和新兴造车品牌获得了弯道超车的机会，这大幅降低了高级别自动驾驶 的进入门槛，缩短开发周期。更深远的是，英伟达正借由开源核心模型与工具链来塑造行业标准。通过把 Alpamayo 等关键技术向全行业开放，英伟达意在降低整个行业迈入 AI 驱动自动驾驶的门槛，并将自己定义为事实标准的制定 者。这一策略如果成功，未来自动驾驶领域可能形成以英伟达平台为基础的联盟生态，各参与方在共同框架下竞争合 作的新局面。
推理型自动驾驶 AI 的兴起将对上游半导体和计算平台提出新的挑战和机遇。实时运行链路复杂、逻辑动态的大模型 需要强大的车载算力支撑，但提升不再仅仅依靠简单粗暴地增加 GPU 数量，而更依赖架构层面的优化。Alpamayo 采用的思维链推理模式使计算过程更加复杂多变，这将倒逼芯片厂商改进设计，例如增强对 Transformer 模型的硬件加速支持，引入存内计算来降低数据搬运开销，以及改进编译器和运行时以充分挖掘硬件性能。英伟达自身已经朝这 一方向迈进（如 Rubin 平台和新一代 Drive 芯片），其他专用自动驾驶芯片供应商（Mobileye、高通等）也将面临技 术升级压力，以适应推理驱动 AI 的需求转变。可以预见，能效比更高、延迟更低、专为推理优化的计算平台将成为 新一轮竞逐的焦点。 Alpamayo 强调的数据和仿真闭环有望提升仿真产业在自动驾驶开发中的地位。过去，仿真软件和数据服务更多扮演 辅助支持角色；而随着 AlpaSim 等开源仿真框架的推出，行业对高保真、大规模仿真的依赖程度将大大提高。这其实 抬高了行业技术天花板：单纯提供基础仿真工具已不够，未来更需要能生成极端场景、支持多传感器真实感模拟和海 量并行测试的平台。预期仿真需求将爆发式增长，相关服务商如果顺势而为，有望从中获得新机遇。同时，多模态长 时序数据的生成、管理与自动标注也将成为新的黄金赛道。拥有丰富场景库和数据闭环能力的公司有望在自动驾驶生 态中扮演重要角色。业界普遍认为，数据正日益成为下一阶段竞争的关键资产；能够高效处理长尾数据并构建数据闭 环，往往有助于建立竞争壁垒。
CES 大会物理 AI 边界全面拓展，机器人及 AI 硬件亮点频出
（1）小鹏飞行汽车
小鹏汇天陆地航母飞行汽车在 CES 2026 上的展出引发轰动。这款创新的模块化飞行汽车由一台 6×6 全轮驱动的 地面母舰电动汽车和一架可拆卸的双座 eVTOL 飞行器组成。在展厅现场，小鹏团队展示了地面模块如何充当飞行器 的移动机库和充电站：驶至目的地后，车尾舱门打开，两座飞行器滑出并垂直起飞，解决了飞行汽车续航短、停放难 的痛点。观众围观中，陆地航母亮相了全新车身配色，并透露已收获超过 3000 台预订，计划于 2026 年量产交付。 小鹏官方还介绍了一年来的重要进展：飞行器部分已申请适航证并在国内完成载人试飞，广州的量产工厂也开工建设， 目标年产能 1 万架。此次海外首秀表明，小鹏飞行汽车正从概念走向现实，其车载飞机的未来出行模式令人对低空 交通充满憧憬。
（2）索尼智能座舱
索尼与本田合资公司（SHM）在 CES 2026 展示了 AFEELA 电动车及其智能座舱，主打移动娱乐空间概念。该车 配备贯穿整个中控台的一体化超宽屏，由驾驶席前方的 12.3 英寸仪表盘与副驾侧 28.5 英寸的显示屏组成。副驾屏 幕支持视频播放及 PlayStation Remote Play 游戏串流功能，在播放娱乐内容时会自动启用防窥技术以避免干扰驾驶 员。此外，座舱内配置了 28 个扬声器，支持杜比全景声（Dolby Atmos），旨在提供沉浸式音响体验。此外，AFEELA 智能座舱搭载了高通骁龙数字底盘平台和车载 AI 助理，可实现智能语音对话、个性化路线规划等功能。借助 L2+ 级 驾驶辅助（远期升级到 L4），无需专注驾驶时车内即可开展视频会议等交互活动，甚至允许驾驶员在行驶中参与 Zoom 视频通话（由车顶摄像头取景）。通过这些技术，索尼旨在重塑驾乘体验：把汽车从纯运输工具升级为一个融合游戏、 影音和社交的创意娱乐座舱 。
（3）波士顿动力 Atlas
波士顿动力 Atlas 人形机器人在 CES 2026 上完成了引人注目的现场首秀。作为该公司最先进的双足机器人，Atlas 拥有圆形发光的面部显示、全电动的动力系统，以及可自由 360° 旋转的各个关节。在现代汽车（波士顿动力母公 司）主题发布会上，Atlas 的原型机登台展示了搬运、舞蹈等高难度动作，还与一群 Spot 机器狗同台表演，令观众 惊叹。波士顿动力宣布启动企业级人形机器人 Atlas 的量产计划。2026 年生产的 Atlas 预计将首先部署于现代汽车 的设施（如位于美国的机器人应用中心）及 Google DeepMind 等合作伙伴，用于物料搬运等任务的开发与测试。新 款 Atlas 拥有 56 个自由度，最大负重 50 公斤，并支持自主更换电池。现代汽车计划到 2028 年建立年产 3 万台 的生产体系，旨在通过人机协作提升工业生产效率。这也标志着 Atlas 从实验室原型迈向产业应用，朝着波士顿动力 让有用的类人机器人走入日常的梦想更近了一步。
（4）宇树 G1 机器人
宇树科技 G1 双足机器人在 CES 2026 以劲爆的互动表演吸睛无数。展台中央的擂台上，两台约 4 英尺高的 G1 人形机器人大秀拳击格斗，一招一式有板有眼，不时完成快速出拳与闪避，引来观众阵阵喝彩。这些对打演示不仅颇 具娱乐性，更展示了 G1 出色的动态平衡、运动规划和抗冲击能力。此外，多台 G1 还在现场表演了同步编排的舞 蹈，灵活的关节协调和流畅动作体现了宇树在伺服控制和算法上的功力。据介绍，G1 机器人重约 35 公斤，具备强 化的执行器和控制系统，能够完成后空翻、翻滚等高难度动作，被誉为当今动作最敏捷的人形机器人之一。宇树还宣 布，将于 2026 年内量产包括 G1 在内的多款机器人平台，并推出全球首个面向人形机器人的应用商店，加速机器 人的实用化生态构建。可以预见，拥有会跳舞、善搏击技能的 G1，未来有望在安防、陪伴等场景中一展身手。
（5）智元机器人
中国创业公司智元机器人（AGIBOT）在 CES 2026 首次完整亮相其全系列具身智能产品矩阵，成为展会焦点之一。 在拉斯维加斯会展中心北馆的智元展台，仿佛上演了一场机器人秀：远征 A2 全尺寸人形机器人能够流利地用中英等 多种语言与观众对答，并身着牛仔装现场热舞，展示了强大的交互理解与平衡能力；较小型的灵犀 X2 则结合科技与 艺术，上演了太极拳和舞蹈表演，将中国文化意蕴融入机器人动作之中；四足机器人精灵 G2 化身为酒店侍者，在 现场优雅地为观众端送饮料，体现了高精度力控和智能感知的应用。除了场景演示，智元在大会期间发布了 Genie Sim 3.0 仿真平台。据介绍，这是首个由大语言模型驱动的开源机器人模拟系统，基于 NVIDIA Isaac 框架，支持生成上 万种虚拟环境和任务场景，并提供了开源真机数据集，旨在降低训练对物理硬件的依赖。英伟达 CEO 黄仁勋在其主 题演讲中提及了智元作为生态伙伴。此次智元展示了从人形到四足机器人的多项研发成果，并获得了 CES 2025-2026 年度全球新锐品牌奖。可以预见，随着仿真平台和开源生态的加持，智元的具身智能机器人将在更多行业场景中大显 身手。
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