2025年公募基金四季报持仓剖析：增配有色、通信、机械设备等行业

仓位变动

公募基金Q4股票仓位环比略降

基金四季报显示主动权益类公募基金股票仓位处于高位。普通股票型基金、偏股混合型、灵活配置型基金仓位分别为 90.51%、88.65%、78.48%，分别较上个季度-0.53pct、-1.09pct、-1.00pct。

Q4公募基金增配主板、创业板，减配港股

Q4公募基金重仓股对主板、创业板、科创板的配置比例分别为49.04%、20.45%、13.88%，分别变动+1.70pct、 +1.35pct 、-0.18pct。

Q4公募基金重仓股对港股的配置比例为16.44%，相比上季度-2.81pct。

公募基金对科创板、港股的配置比例处于历史高位

公募基金对主板、创业板、科创板的配置比例处于2010年以来的1%、82%、96%分位数；

公募基金对港股的配置比例处于92%分位数。

行业配置（动态增减）

Q4公募增减持行业

Q4公募基金：1）增持“有色金属、通信、非银金融、机械设备、基础化工”等行业；2）减持“生物医药、传媒、电子、 计算机、电力设备”等行业。

Q4公募增持：有色金属、通信、非银金融、机械设备、基础化工、汽车等

Q4基金增持比例居前的行业依次为：有色金属、通信、非银金融、机械设备、基础化工、汽车等，增持比例分别为 +2.06%、+1.44%、 +0.77% 、+0.73% 、+0.64% 、 +0.34%。

Q4公募减持：生物医药、传媒、电子、计算机、电力设备、房地产等

Q4基金减持比例居前的行业依次为：生物医药、传媒、电子、计算机、电力设备、房地产等，减持比例分别为-1.09%、 -0.86%、-0.70%、-0.55%、-0.40%、 -0.23%。

行业配置（存量）

电子连续七个季度为公募第一大重仓行业

Q4公募基金配置比例较高的行业主要集中在“电子、电力设备、通信、有色金属、医药生物”等行业。

Q4公募基金配置比例较低的行业主要集中在“美容护理、纺织服装、社会服务、环保、房地产”等行业。

相比沪深300，超配“电子、通信、医药生物、机械设备、电力设备” ，低配“金融”等

以沪深300权重作为基准，“电子、通信、医药生物、机械设备、电力设备”等行业获得超配，超配比例分别是+6.02%、 +2.19%、+1.93%、+1.69%、+1.26%；

“银行、非银、食品饮料、公用事业、计算机”低配明显，低配比例分别为-10.44%、-8.43%、-2.82%、-2.61%、-2.08%。

配置风格历史仓位（金融地产、消费、成长、周期及稳定）

金融地产板块配置比例徘徊于低位，Q4环比上升0.63pct至3.80%

Q4金融地产（银行、非银、地产）配置比例为3.80%，较上季度的3.17%上升0.63个百分点。

从历史来看（2010年以来），当前金融地产配置比例处于3%分位数。

消费板块配置比例处于历史最低位

Q4消费（医药、食饮、家电、汽车、商贸、纺服、社服和美容护理）配置比例为17.91%，较上季度的18.69%下降0.77pct。

从历史来看（2010年以来），当前消费配置比例处于历史最低位。

周期及稳定类行业配置比例环比上升4.14pct至18.53%

Q4周期及稳定类行业（除金融地产、消费和成长板块外）为18.53%，较上季度上升4.14个百分点。

从历史来看（2010年以来），当前周期等板块配置比例接近历史中枢水平。

报告节选：

编辑：火腿肠