2026年第9周短期模型以中性为主，后市或维持中性震荡

市场回顾与展望

（一）指数角度

1、宽基角度

本周市场普遍上涨，上证指数单周上涨 1.98%，创业板指单周上涨 1.05%。

华创金工深耕宽基行业择时两年，积累了丰富的择时经验与体会，主要包括： 择时不是单一模型可以完成的，需要构建多周期多策略模型体系。我们已构建了短 期、中期、长期三个周期八大模型进行市场择时； 择时策略不见得越复杂越好，相反，我们认为，择时策略的核心思想越简单越普世 越好，大道至简，基于以上原则，我们利用了价量、加速度与趋势、动量、涨跌停等角度 构建了八大模型； 可以将同一周期下的不同模型或者不同周期下的不同模型信号进行耦合，有些择时 模型偏防御，有些则偏激进进攻，这样可以做到攻守兼备、双剑合璧。 最新择时信号与历史观点、邮件与短信订阅等可以登录 http://t.hcquant.com 查看。

2、行业角度

本周行业指数普遍上涨，涨幅前五的行业为：钢铁、有色金属、基础化工、煤炭、电力及 公用事业，跌幅前五的行业为：传媒、消费者服务、食品饮料、非银行金融、银行。从资 金流向角度来说，有色金属、石油石化、银行、农林牧渔主力资金净流入居前，传媒、电 力设备及新能源、计算机、机械、基础化工主力资金净流出居前。

从基金仓位角度来说： 本周股票型基金（股票型基金与偏股混合型基金，下同）总仓位为 95.75%，相较于上周 增加了 24 个 bps，混合型基金（灵活配置型基金与平衡型基金，下同）总仓位 87.30%， 相较于上周增加了 51 个 bps。 目前股票型基金重仓的前五个行业：电子（36.25%）、汽车（12.21%）、电力设备及新 能源（6.99%）、银行（4.44%）、通信（4.28%）；仓位超低配前五个行业为：电子（25.20%）、 汽车（8.53%）、综合（1.38%）、电力设备及新能源（1.30%）、交通运输（0.81%）。 混合型基金重仓的前五个行业：电子（36.09%）、通信（9.05%）、汽车（7.25%）、有 色金属（6.57%）、基础化工（4.76%）；仓位超低配前五个行业为：电子（26.01%）、 通信（4.91%）、汽车（3.90%）、有色金属（1.85%）、消费者服务（1.59%）。 从超低配近两年分位数来看：股票型基金目前相较于历史，超配仓位近两年分位数最大 的行业为：电子、综合、汽车、交通运输、银行；混合型基金目前相较于历史，超配仓位 近两年分位数最大的行业为：电子、消费者服务、基础化工、汽车、石油石化。 从上述数据可以看出，本周机械与交通运输获得最大机构加仓，基础化工与汽车获得最大机构减仓。 1、本周股票型基金总仓位相较于上周增加了 24 个 bps； 2、机械与交通运输获得最大机构加仓，交通运输持续被机构加仓 4 周； 3、基础化工与汽车获得最大机构减仓，基础化工被机构连续 2 周减仓。

（二）基金角度

股票与混合型基金收益

我们按照简单平均的方式计算不同类型基金的周收益情况，本周灵活配置型基金表现相 对较好，平均收益为 2.02%。

本周成立基金情况

本周新成立公募基金 8 只，合计募集 14.51 亿元，其中混合型 6 只，共募集 3.91 亿，股 票型 2 只，共募集 10.6 亿。

（三）大师策略监控

大师系列作为最为经典的量化选股策略，在我们之前的研究中就有了很多的积累，我们 网站中一共监控了 33 个大师系列的策略。其中，价值型大师策略共 19 篇，成长型大师 策略共 6 篇，综合型大师策略共 8 篇。 通过大师策略，我们能发现目前收益靠前的组合暴露的因子，以及如果需要暴露某些因 子的话，应该设置什么样的标准。

（四）VIX 指数监控

另外，我们每日进行了市场 VIX 的计算与跟踪，VIX 指数也为我们判断市场提供了一个参考的角度。VIX 指数即期权的预期波动率，在国外被称为恐慌指数，VIX 往往跟大盘 呈现负相关关系，国内 VIX 指数由中证指数公司发布，但 2018 年 2 月份停止发布，我 们根据公开披露的 VIX 计算方法，复现了 VIX 指数，经测算，我们的指数跟中证指数公 司历史已经发布的 VIX 指数的相关系数达到 99.2%。