2026年半导体行业3月投资策略：建议关注半导体生产链及周期复苏的模拟功率板块

行情回顾

行情回顾：2026年2月半导体(申万)指数下跌1.37%

2026年2月SW半导体指数下跌1.37%，跑输电子行业3.47pct，跑输沪深300指数1.47pct；海外费城半导体指数上涨1.25%，台湾半导体指数上涨11.83%。

从子行业看，半导体材料（+7.07%）、半导体设备（+2.39%）、分立器件（+1.55%）、集成电路封测（+0.08%）涨跌幅居前；模拟芯片设计（-4.23%）、数字芯片设计（-2.79%）涨跌幅居后。

行情回顾：2026年2月半导体公司涨跌幅排名

个股方面，2月费城半导体指数30只成分股上涨18家，下跌12家。涨跌幅前五的公司分别为泰瑞达（+32.82%）、COHERENT(+22.03%)、ARM（+20.97%）、应用材料（+15.65%）、亚德诺（+14.45%）；涨跌幅后五的公司分别为ASTERA LABS（-21.11%）、超威半导体（-15.43%）、蓝博士半导体（-12.45%）、CREDO TECHNOLOGY(-10.38%)、英伟达(-7.29%)。

SW半导体173只个股中上涨86只，下跌87只。其中涨跌幅前五的公司分别为欧莱新材（+90.58%）、新相微(+54.00%)、炬光科技（+52.21%）、江丰电子（+42.77%）、盛科通信-U（+26.66%）；涨跌幅后五的公司分别为聚辰股份（-23.60%）、明微电子（-22.85%）、恒运昌(-20.26%）、晶丰明源（-19.28%）、华虹公司（-18.26%）。

行情回顾：半导体(申万)指数估值水位

SW半导体估值水平处于2019年以来的91.23%分位。截至2026年2月27日， SW半导体指数PE（TTM）为118.01x，处于近2019年以来的91.23%分位。半导 体设备处于2019年以来较低估值水位。

SW半导体子行业中，集成电路封测和半导体设备PE（TTM）较低，分别为 73倍和92倍；模拟芯片设计、数字芯片设计估值分别为153倍和129倍。

基金持仓分析：4Q25主动基金半导体重仓持股比例为11.66%

4Q25主动基金重仓持股中电子公司市值为4033亿元，持股比例为22.95%；半导体公司市值为2048亿元，持股比例为11.66%，环比下降0.9pct。相比于半导体流通市值占比6.08%超配了5.6pct。

4Q25前五大半导体重仓持股占比由3Q25的41%上升至45%，第一大占比为16%。

行业数据更新：1月全球半导体销售额同比增长46.1%

根据SIA的数据，2026年1月全球半导体销售额为825.4亿美元(YoY +46.1%,QoQ +3.7%)，连续27个月同比正增长。

分地区来看，其他地区、中国销售额同比增速为+82.4%、47.0%，高于全球平均增速；美洲、欧洲、日本同比增速分别为+34.9%、+26.1%、-6.2%低于全球平均增速。中国、欧洲、其他地区环比增速分别为+5.8%、+5.3%、+5.0%，高于全球平均增速；美洲、日本环比增速分别为+1.2% 、-1.7%，低于全球平均增速。

行业数据更新：DRAM价格继续上涨

1月DRAM合约价继续上涨。根据DRAMexchange的数据，DRAM（DDR4 图：存储器价格预测8Gb 1Gx8 2133Mbps）1月合约价由12月的9.30美元上涨至11.50美元，连 续10个月持续上涨。

2月DRAM现货价上涨。DRAM（DDR5 16G (1G*16) 3200Mbps）2月底现 货价由1月底的37.17美元上涨至39.50美元。

TrendForce全面上修第一季度DRAM、NAND Flash各产品价格涨幅，预 计整体Conventional DRAM合约价将从一月初公布的季增55-60%上调至 90-95%，NAND Flash合约价则从季增33-38%上调至55-60%，并且不排除 仍有进一步上修空间。

行业数据更新：4Q25全球半导体销售额同比增长37.1%

全球半导体销售额：根据SIA的数据，4Q25全球半导体销售额为2366亿美元，同比增长37.1%，环 比增长13.6%，连续9个季度同比增长。

中国半导体销售额：根据SIA的数据，4Q25中国半导体销售额为639亿美元，占全球的27.0%，同 比增长34.1%。

半导体设备销售额：根据SEMI的数据，3Q25全球半导体设备销售额为337亿美元，同比增长10.8%， 环比增长1.8%，同比增速较上季下降12.7pct。

半导体硅片出货面积：根据SEMI的数据，4Q25全球半导体硅片出货面积为34亿平方英寸，同比增 长8.0%，环比增长3.7%，同比增速较上季提高4.9pct。

中芯国际：根据中芯国际的公告，4Q25产能利用率为95.7%，环比下降0.1pct，同比提高10.2pct。

华虹半导体：根据华虹半导体的公告，4Q25产能利用率为103.8%，环比下降5.7pct，同比提高 0.6pct。

编辑：火腿肠