1.1、 全球油气柔性管道领先企业，产品遍布全球
悦龙科技主要从事流体输送柔性管道的研发、生产和销售，包括海洋工程柔性 管道、陆地油气柔性管道和工业专用软管三大系列橡胶软管产品。公司核心产品不 同于传统橡胶软管，侧重于超高压/高压、超低温/低温、高温、腐蚀、冲蚀等极端复 杂工况的高性能市场，根据应用工况、输送介质等进行定制化生产，重点应用于海 洋油气钻采装备、深海采矿装备、陆地油气钻采装备、大型油气储备领域以及工程 机械、化工、轨道交通、食品等其他领域。
公司下游客户分布于中国、欧洲、美洲、东南亚、中东、非洲等全球多个国家 和地区，为中海油、中石油、中石化、招商重工、中集集团、上海外高桥、斯伦贝 谢、特瑞堡、国民油井高华（NOV）、埃克森美孚、FET 等众多大型企业单位提供产 品及配套服务。 公司行业地位突出，在市场中积累了良好的品牌声誉，参与多项国家及行业标 准起草，在海洋油气、能源储备、工程机械、磷虾捕捞船等高端装备领域配套柔性 管道产品，实现了产品自主可控。海洋工程、陆地石油天然气等领域所需的柔性管 道通常需要满足耐高压、耐高温、耐腐蚀等各种要求。公司还是 API 标准委员会会 员单位，参与了 API7K、API17K、API7L、API16C 四项国际标准的修订工作，并取 得了 3 项 API 产品认证。此外，公司产品通过挪威 DNV、美国 ABS、中国船级社 CCS、法国 BV 的产品认可、型式认可、产品设计认可及俄罗斯 GOST 认证，部分 产品达到国际标准，赢得了较好的市场声誉。 公司主要面向海洋工程、陆地石油天然气、工业生产制造等领域提供各类橡胶软管，产品主要进行定制化生产，能够满足不同场景下客户的作业要求。
1.1.1、 海洋工程柔性管道
海洋工程柔性管道系列产品是公司“战略级”产品，属于战略性新兴产业。该类 产品主要应用于海洋工程装备的配套，海洋工程主要工作内容包括海洋资源的勘探、 开采、加工、储运、管理、后勤服务等方面，需要海上大型工程装备和辅助装备进 行作业，如 FPSO 浮式生产储油船、海洋钻井平台、海上采油平台、海上井口平台 等。公司海洋柔性管道产品是海洋工程装备的重要组成部分，主要用于海洋作业介 质的输送，并可在海洋恶劣作业环境下仍能稳定运行，典型产品包括 API7K 高压泥 浆管、API17K 耐火张力器软管、API17K 海上跨接软管、API17K 控压钻井软管、API16C 节流压井软管等。
海洋工程柔性管道是橡胶软管中技术难度最高、产品稳定性要求最苛刻、适用 工况最复杂的产品类型之一。公司产品可承受长期的海洋动态综合疲劳载荷；可承 受长期的海洋盐雾、臭氧、紫外线老化环境；可承受高温、高压、高腐蚀的流体介 质长期输送；可承受高压气体的气体渗透和气体减压；可承受深水作业的水下负压， 可以长期水下作业；独有的专利接头设计，可以保证软管在海洋环境的恶劣工况下 的安全性和使用寿命。海洋工程柔性管道部分高端产品已取得 API17K 认证，是全球 少数掌握此认证的公司之一，其中“API17K 耐火张力器软管”为中国首座自主设计的 深水半潜式钻井平台“海洋石油 981 深水半潜式钻井平台”的稳定作业提供了重要保 障。
1.1.2、 陆地油气柔性管道
陆地油气柔性管道是公司发展的重点布局系列产品之一，主要应用于油气田压 裂、油气勘探、石油钻探、油井压力控制、原油储备等，满足石油和天然气的开采、 输送等需求。近年来在页岩油气开采领域，压裂高压软管正在逐步替代传统的钢制 压裂管，压裂高压软管可以快速装配和拆卸、减少连接点、简化压裂现场布置，具 有提高安装效率、延长管道使用寿命、降低运营成本、降低泄漏风险等优点。公司 研发的高压压裂软管已经在中石油下设渤海钻探、大庆钻探、西部钻探、长城钻探、 川庆钻探压裂现场应用推广，具有优异的应用表现。
陆地油气柔性管道的技术难度、应用工况、安全稳定性等综合要求较高，甚至 不亚于海洋工程柔性管道。公司陆地油气柔性管道产品在陆地油气特别是页岩油气 等领域应用效果优异，产品特点包括：大口径、耐高压，6"内径软管最高可以承受 140MPa 工作压力（公司是全球首批做到此规格产品软管企业）；耐高温，可以长期 输送 130℃的流体介质；耐腐蚀，可以输送含有硫化氢、甲烷、二氧化碳等腐蚀性气 体的混合流体介质；整体式硫化接头发明专利技术，保障软管可以在高温、高腐蚀、 高压力的流体输送时的安全性、密封性、抗拔脱性。
1.1.3、 工业专用软管
工业专用软管是公司基础类产品，下游行业需求较为稳定。该类产品主要应用 于工程机械、盾构、轨道交通、风电、冶金、矿山、化工、食品、医药、农业和自 动化设备配套等领域，能够适用于极端恶劣作业条件。例如盾构机泥浆软管，用于 输送掘进过程中产生的岩屑泥浆混合物等流体；液压软管用于液压传动，用于传送高压液体，输送介质包括乙醇、液压油、矿物油、燃料油、润滑油、乳化液、水基 乙二醇、高压蒸汽等。
公司工业专用软管产品的结构设计可以满足各种不同工况，具有更好的柔韧性， 满足各种狭小空间的安装，应用更为灵活；具有更好的耐介质性能以及优异的流体 兼容性，可以满足不同酸碱性、腐蚀性、磨蚀性、侵蚀性流体介质的输送；具有更 长的使用寿命，产品设计有着优异的耐老化的性能，可以在臭氧和紫外线环境下长 期使用。工业专用软管应用领域广泛，产品种类繁多。
收入方面，2025 年 1-6 月，海洋工程柔性管道、陆地油气柔性管道、工业专用 管道分别实现收入 4,019.65、4,631.85、6,147.46 万元，所占营收比重分别为 26.23%、 30.23%、40.12%。
1.2、 公司产品产销两旺
公司主要产品包括海洋工程柔性管道、陆地油气柔性管道和工业专用软管三类， 其中海洋工程柔性管道和陆地油气柔性管道高压产品较多，生产工艺相似，此类高 压产品共用生产线。 海洋工程及陆地油气柔性管道产能利用率较高，2022 年以来均在 90%以上，2025 年上半年产能利用率为 117.29%，存在超产现象。
公司产品销售旺盛，2025 上半年各项产品均处于满产满销状态。
1.3、 公司财务情况：2025 年归母净利润同比增长 8.22%
2022-2024 年，公司营业收入分别为 1.89、2.19、2.68 亿元，经营稳定，收入水 平持续上涨；2025 年实现营收 2.89 亿元，同比增长 7.89%。
2022-2024 年，公司归母净利润分别为 0.48、0.61、0.90 亿元，归母净利润逐年 上涨，展现出公司较强的盈利能力。
公司的各项费用中，管理费用占比较大；2022-2025 年前三季度分别为 2400、2905、 4277、2762 万元，管理费用率维持在 12%以上。公司研发费用率较为稳定，2022-2025 年前三季度分别为 5.37%、6.13%、5.12%、4.70%。
1.4、 股权结构
截至 2026 年 3 月 13 日，徐锦诚直接持有公司 35,118,777 股股份，占公司股本 总额的 57.57%，通过烟台柏诚间接控制 9,895,000 股股份，占股本总额的 16.22%， 徐锦诚合计控制 73.79%的股份，并担任公司董事长，对公司生产经营具有重大影响， 为公司的控股股东、实际控制人。
2.1、 橡胶软管种类繁多，应用场景广泛
橡胶软管为中空可曲挠性管状橡胶制品，其管体结构主要由内胶层、骨架层（纤 维纺织物或金属线材）和外胶层组成，无骨架层者为纯胶管。橡胶软管作为一种灵 活且耐用的管道连接装置，常用于连接一个刚性连接点，或在两个难以进行刚性连 接的连接点间使用。橡胶软管具有优异的柔韧性、耐久性和密封性能，可用于在正 压或负压条件下输送或抽吸水、油、气体、化学品或颗粒物料等介质，具有耐磨、 耐油、耐化学腐蚀等特性，相较于刚性管道更适合需要屈挠的场合，广泛应用于各 个行业中的介质及动力输送系统，能够在各种恶劣环境下工作。
橡胶软管品种繁多，其结构、制造工艺及使用材料等都各有不同，因此，胶管 名称的命名方式尚未统一，一般按照用途、结构、压力、性能等进行区分：
按用途分类包括输油管、输水管、输气管、酸碱管、泥浆管等；
按结构分类包括夹布胶管、缠绕胶管、编织胶管、针织胶管等，区分方式 为骨架层的材料工艺为涂胶织物（胶布等）包覆、线材（纤维线或金属丝 等）缠绕、线材编织、线材针织等；
按压力分类包括耐压胶管（正压状态，输送物料，可细分为低压、中压、 高压和超高压）、吸引胶管（负压状态，抽吸物料）、耐压吸引胶管（排吸 两用胶管）；
按性能分类包括普通胶管、耐介质胶管（耐油、耐热、耐酸碱、耐磨等）、 专用胶管等。
橡胶软管需要输送介质的环境差异性较大，生产过程中需要选择不同的设计、 原料、生产工艺，以调节产品的硬度、耐磨度、耐腐蚀、耐高压、耐高温、耐低温、 耐老化等性能指标，从而适应复杂工况环境，适配不同设备的接口要求，因此，橡 胶软管从设计、对材料的选择再到生产、运输甚至最终的储存都有较为严格的规范 和标准。 我国橡胶软管行业起步于 20 世纪 60 年代，随着我国工业化水平的快速提高， 对橡胶软管的需求同步增加，橡胶软管广泛应用于工业生产制造、海洋工程、陆地 油气开采等领域，市场需求促进我国橡胶软管工艺技术、高分子材料研究不断进步， 使得橡胶软管行业获得了迅猛发展，目前橡胶软管行业已成为我国橡胶工业主要分 支之一。经过多年发展，截至 2024 年底，中国胶管胶带产能、产量、消费量均居世 界第一。 2021 年以来，全球工业市场消费端的需求缓慢复苏，与此同时，橡胶胶管下游 行业如油气开采、汽车、工程机械等整体生产供给连创新高，对胶管产品需求逆势 增长，同时，我国各类型橡胶软管的生产技术工艺提升，供给能力增强，共同推动 我国胶管产品的出口量增长明显。根据中国橡胶工业年鉴，2023 年，我国橡胶胶管 出口总量 31.24 万吨，同比增长 12.6%，出口总额 14.99 亿美元，同比增长 6.2%，出 口均价为 4.8 美元/千克；进口总量 2.82 万吨，同比下降 14.2%，进口总额 5.03 亿美 元，同比下降 8.8%，进口均价为 17.84 美元/千克。
2.2、 橡胶软管应用领域广泛且不断延伸
橡胶软管上游主要是橡胶及橡胶助剂、金属丝或纤维、端部连接头等五金配件。 其中，橡胶包含天然橡胶和人工合成橡胶，人工合成橡胶又称为合成弹性体，主要 包括丁苯橡胶（SBR）、丁腈橡胶（NBR）和三元乙丙橡胶（EPDM）等；橡胶软管 骨架层中采用的金属丝主要以钢丝为主，部分软管会采用铜丝等其他材质，纤维主要为高强度聚酯纤维、布料等；连接头材质主要为钢、铜、铝或合金材料。橡胶软 管产品种类和规格众多，根据具体应用场景和标准采用合适的原材料。 橡胶软管下游应用领域广泛，涵盖了各个工业生产制造和流通领域，主要包括 海洋工程装备、陆地油气开发、工程机械、汽车工业及其他常规工业生产制造等领 域。 海洋工程装备对于橡胶软管品质要求较高，需要具备耐高压、耐腐蚀、耐油、 耐高温等性能，可应对极端气候条件下的弯折、拉扯等应力，应用范围涵盖海洋钻 井平台石油钻探、海下开采生产，并拓展至连接海洋平台、船舶舰艇之间的管道。 陆地油气开发用胶管除了常规钻探胶管、振动胶管外，逐步向工况要求更高的 二次油田开发、页岩油气开采等领域延伸，依靠优异的适用性、耐久性次第取代钢 管；工程机械、汽车工业用胶管向耐热、耐燃油、耐高压、渗透低等性能发展，开 发重点主要集中在液压软管、建筑泥浆管和增压器胶管等方面。 其他常规工业生产制造用胶管应用范围较广，用于输送工业生产过程中的蒸汽、 燃气、水、油、化学原料、食品等，随着工业自动化水平、精益生产、环保安全要 求提升，物料精确控制需要更多应用橡胶软管连接方式。
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