1.1 背靠中科院物构所，围绕晶体形成三大产品
从科研院所的晶体研发机构，转型为具有三大产品矩阵的上市公司。福晶科技前身为福 建晶体技术开发公司，1990 年由中科院福建物质结构研究所成立。1986 年，母公司中科院 福建物构所研发出 BBO 晶体。1992 年，率先成功开发 Nd:YVO4 和 YVO4 晶体，并批量生 产。1989-1996 年，福建物质结构研究所依次获得 LBO 晶体的美国、中国、日本专利。2008 年，福晶科技于深交所上市，成为中国首家光学晶体上市公司。2016 年，组建晶体、光学 和激光器件事业部。2025 年，研发大口径 BBO 电光调制器及驱动，填补了国内空白。经 过近 40 年发展，福晶科技从创建之初的 LBO、BBO、Nd:YVO4 等较单一的晶体主业，发 展出晶体元件、精密光学元件和激光器件三大产品矩阵。
股东技术背景深厚，子公司完善产业布局。中国科学院福建结构物质研究所为公司实际 控制人，截至 2025Q3 末持股 20.58%。主要子公司包括华晶投资、睿创光电、海泰光电、 至期光子。
高度重视研发投入与技术创新，多次获得荣誉奖项。（1）公司层面：通过 ISO27001 信息安全管理、IS09001 质量管理体系等认证，荣获国家高新技术企业、国家第三批创新型企业、中国光电行业影响力企业等荣誉。此外，作为中国光学学会材料专业委员会委员，及 全国光辐射安全和激光设备标准化技术委员会委员单位。（2）产品层面：300MHz 保偏光 纤耦合声光调制器获“维科杯 · 2024 创新奖”，355nm 大幅面高功率远心场镜获“红光奖 激光器件创新奖”。2025 年，基于自主生长 BBO 晶体的大口径电光调制器及驱动器能够 适应更大光斑需求，填补了国内空白，获“中国十大光学产业技术应用奖”。
福晶科技是 LBO、BBO、Nd:YVO4 晶体的全球知名龙头厂商，是业内少数能够提供 “晶体+光学元件+激光器件”一站式综合服务的供应商。其产品可应用于“一站式”飞秒超快 激光解决方案、全固态纳秒紫外激光器核心、脉冲光纤激光器高效解决方案等领域。此外， 公司积极开拓精密光学测量仪器新领域、布局超精密光学元器件制造，以及工业测量、生命 科学、精密仪器、智能装备等高端应用领域。
子公司至期光子开拓前沿精密光学业务，营收规模快速增长，扭亏为盈。至期光子于 2022 年 12 月成立，聚焦纳米及亚纳米精度的超精密光学元件及复杂光机组件的研发与生 产，为前沿高端光学应用提供超精密光学元件等产品。福晶科技/深圳市远致星火私募股权 投资基金/福州启明投资/福州至合投资分别持股为 45.79%/37.04%/8.59%/8.59%。2025H1，子公司至期光子营收 4905.42 万元，同比增长 73.66%；净利润达 99.52 万元，实现扭亏为 盈。
1.2 技术底座多元应用，高毛利彰显产品壁垒
光学晶体下游应用广泛，激光器创新应用、叠加光通信新兴领域，福晶科技业务鲁棒性 强、波动性小。2017 年，福晶科技营收 4.5 亿元，同比增长 47.23%，受益于工业激光器需 求的强劲增长。2021 年，营收 6.9 亿元，同比增长 26.03%，受益于高端制造业激光器需 求爆发，以及中高功率激光器国产替代。2025Q1-Q3，公司抓住超快激光市场和光通讯市 场机遇，营收 8.42 亿元，同比增长 26.62%；归母净利润 2.18 亿元，同比增长 29.75%。
与全球知名激光器厂商合作，积极开拓市场、客户集中度较低。公司拥有经验丰富、响 应迅速的营销和技术团队，"CASTECH"品牌在全球激光界具有良好的品牌形象。产品对国 内客户为直销模式，对海外客户以直销为主、代销为辅。2024 年，前五大客户占比 21.39%， 同比增加 1.8 pct。（1）精密光学领域：聚焦中高端激光光学、通讯光学和高端光学设备元 件市场，是头部企业的重要供应商。（2）激光领域：历经在行业三十余载的深耕，与相干、 光谱物理、通快、IPG 等国内外主要激光器厂家合作稳固，打破国外激光器件供应商的垄断格局。公司在服务纳秒激光器市场的同时，还向全球超快激光器市场提供系列激光晶体、光 学元件和激光器件。
产品与区域营收结构均衡，加大国内市场开拓力度。公司全力巩固和拓展晶体元器件业 务，稳固激光市场，积极拓展光通讯领域、高端光学设备及其他新兴光学市场。分业务看， 25H1 公 司 激 光 光 学 元 器 件 / 非线性光学晶体 / 激光器件 / 激 光 晶 体 分 别 营 收 1.82/1.27/1.12/0.90 亿元，同比增长 29.05%/5.98%/29.51%/10.15%。分区域看，国内/国 外分别营收 3.29/1.90 亿元，同比增长 20.77%/13.75%。
近年来毛利率稳定，费用率持续压降。公司毛利率整体维持在 50%-60%，期间费用率 维持在 20-25%。其中，25Q1-Q3 公司毛利率/净利率分别为 52.81%/28.93%；销售费用率 /管理费用率/研发费用率/财务费用率分别为 1.58%/9.10%/9.71%/-0.07%，变动-0.41/- 1.45/-0.65/+0.34pct，系规模放量带来的规模效应。分业务看，25H1 公司激光光学元器件 /非线性光学晶体/激光器件/激光晶体毛利率分别为 41.26%/75.86%/32.02%/59.49%，变动 +1.72/-0.54/-11.98/-5.65/-8.61pct。
2.1 光学晶体下游应用广泛，行业格局头部集中
光学元器件行业进入新一轮增长周期，工业级、高端化精密光学元器件是增长点。2022- 2023 年受宏观环境与疫情影响，光学元器件市场需求下滑。2024 年，智能手机、投影等传 统应用领域复苏，车载光学、智能家居等新兴领域的快速发展。根据中国光学光电子行业协 会数据，2024 年中国光学元器件市场规模为 1777 亿元，同比增长 23%，预计 2025 年将 达 2097 亿元。其中，半导体光刻、智能驾驶激光雷达、光通信等领域成为精密光学元器件 行业新增长点。
光学晶体占光学材料市场近三成份额，非线性光学晶体占光学晶体市场的 60%。根据 中商产业研究院数据，2024 年中国光学材料市场中，光学玻璃/光学晶体/光学塑料占比分 别为 70%/28%/2%。其中，光学玻璃市场规模最大，光学晶体市场规模较为稳定，光学塑 料原料大部分依赖进口。根据 360ResearchReports 数据，2024 年全球光学晶体市场中， 非线性光学晶体/声光晶体/激光晶体占比分别为 60%/9%/25%。此外，还包括电光晶体、混 合光子晶体和新型工程材料，在调制器、量子和集成光子中也有应用。
晶体的非线性光学效应：当光场强度达到一定阈值时，晶体介质的极化强度不再与电场 呈线性关系，而是出现高阶响应。这一特性使得非线性光学晶体成为实现光学频率转换、调 制和放大的关键材料。1961 年，在密歇根大学工作期间，美国物理学家 Peter Franken 等 人用高功率红宝石激光器输出 694nm 红外激光照射石英晶体产生 347nm 的紫外激光，首 次实验展示了倍频效应（SHG），标志着非线性光学的诞生。
激光技术是光学晶体的最大应用领域，2024 年约占 40%。通过非线性光学晶体，激光 器能够突破固定波长的限制，生成紫外、可见光及中红外波段的光源。根据研究机构 360ResearchReports 数据，2024 年全球光学晶体市场中，激光技术/医疗/光通信/光学测 距/核聚变占比分别为 40%/15%/12%/10%/3%。其中，光学晶体对于激光器至关重要，广 泛应用于工业切割、材料加工等领域。此外，激光眼科手术需要高纯度和可靠性的晶体，光 学晶体还可应用于电信基础设施中的调制器、开关和移相器。 光学晶体市场的区域分布均匀，亚太地区是增长点。根据 360ResearchReports 数据， 2024 年全球光学晶体市场中，北美、欧洲、亚太地区市场分布较为均匀。（1）北美市场：光学晶体市场主要在激光和科研系统上，特别是用于先进光子学实验和频率转换的非线性 光学晶体。（2）欧洲市场：德国、法国和英国的晶体设备领先，可提炼用于 NLO 和增益介 质的高质量晶体，应用于科研机构、医疗激光、国防和航空航天领域。（3）亚太地区：光 学晶体市场增长最快、销量最大，受益于中国激光装置的强劲需求，主要包括中国、日本、 印度和韩国，其中 45%为非线性光学材料，30%用于激光增益。
光通信和量子计算进一步带动非线性光学晶体市场扩张。根据咨询机构 Global Growth Insights 数据，2025 年全球非线性光学晶体市场规模为 63.36 亿美元，预计 2035 年达近 90.25 亿美元，系光子学、高速光通信、激光应用需求增长。此外，AI 驱动的数据中心和量 子计算的兴起，也提高了对先进光子解决方案的需求。
供应商集中度较高，福晶科技与 Gooch & Housego 占全球晶体市场份额合计 30%- 40%。根据 360ResearchReports 数据，2024 年光学晶体市场中，福晶科技与 Gooch & Housego 出货量占比分别为 20%/18%，市场参与者还包括 Inrad Optics、HC Photonics 等。 根据 Global Growth Insights 数据，2024 年非线性光学晶体市场中，福晶科技与 Gooch & Housego 市场份额分别为 18%/14%，此外还包括 Eksma Optics、Hangzhou Shalom EO 等。其中，Gooch&Housego[英国]专注于航空航天、国防和医疗激光应用的先进非线性光 学材料。
2.2 理论创新与产业化齐驱，中国晶体全球领先
二十世纪 70 年代，福建物质结构研究所的陈创天教授团队提出了著名的阴离子基团理 论。有了阴离子基团理论的加持，福建物质结构研究所相继发明了 BBO 晶体、LBO 晶体、 KBBF 等晶体。在 1990 年福建物构所成立福建晶体技术开发公司(福晶科技股份有限公司 前身)之前，研究所就已经开始了 BBO，LBO 和 KD*P 等非线性光学晶体生产和对外销售：
BBO（硼酸钡）晶体被誉为中国人按照自己的科学思想创造出来的第一块“中国 牌”晶体。1979 年中科院福建物质结构研究所陈创天教授团队发明了 BBO 非线 性光学晶体，引起了国际光学界的极大兴趣。福晶科技 BBO 晶体已成为世界上顶 尖的超快和 OPO 激光公司的首选，全球市场占有率高达 70%以上。随着量子科 学的发展，BBO 晶体将会在量子通信、量子密码学、密集编码、隐形传态和量子 计算等领域发挥重要作用，BBO 晶体也将会拥有更广阔的市场。
LBO（三硼酸锂）具有可透光波段范围宽、光学均匀性好、有效非线性系数较高、 损伤阈值高等优点，由中国科学院物质结构研究所研究发明，该专利获国家知识 产权局和世界知识产权组织颁发的 1999 年中国发明专利金奖。LBO 晶体，可以 高效地对 Nd 基激光系统进行二倍频、三倍频，也可用于光学参量啁啾放大，输出 高功率短脉冲激光。
CLBO 晶体（硼酸锂铯）：是一种新兴的具有优良深紫外非线性特性的晶体材料， 主要应用于高功率激光器，光学通信，光学成像，生物医学，紫外雷达等领域。 CLBO 晶体具有光谱范围宽，温度容差大，接收角度大，离散角小，转换效率高等 优点，因此 CLBO 在紫外波段是非常出众的谐波发生器（Nd:YAG 激光器的 4HG&5HG，一类 SHG 波长可达 237nm）。
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