2026年北交所策略专题报告：北交所高景气赛道市值超3400亿，34家稀缺标的覆盖机器人航空航天AI等六大赛道

北交所四大大高景气赛道产业链深度解析，34 家精选公司

北交所重视“专精特新”，对专精特新企业服务链条更加完善。北交所坚守服务 中小型创新企业的定位，与沪深市场相比具备企业规模更小，重视“专精特新”概 念的特点。在对专精特新企业的支持上，北交所已初步形成了全链条服务专精特新 企业的市场体系，通过上市直联审核监管机制，实现更高效的上市流程；从上市指 标上来说，北交所上市要求低于科创板及创业板，对中小企业更加包容。 “专精特新”企业是指具有“专业化、精细化、特色化、新颖化”特征的中小 企业，其中特色化特征为产品的独特性、独有性、独家生产经营性，具有区别于其 他同类产品的独特属性，新颖化特征为产品（技术）的创新型、先进性和功能的新 颖性，比传统产品具有更高的技术含量、更大的附加值、更好的经济效益和更加显 著的社会效益。专精特新企业本身的“特”、“新”概念即代表公司的稀缺性属性， 北交所作为专精特新企业聚集地，存在很多稀缺性标的。

现阶段北交所在新兴支柱产业、未来产业中均有较多的布局。从产业链上看， 我们以开源证券北交所行业分类五大一级行业为参考，将北交所内企业按产业链划 分为 5 大方向、共计 21 条产业链。

机器人产业是现阶段市场上热度高、发展潜力大的产业链之一。北交所内机器 人产业链企业共有 22 家，截至 2026 年 3 月 13 日总市值达到 688.07 亿元。涉及的机 器人类型多，包含人形机器人、工业机器人、AGV 等，同时零部件/原材料方面如丝 杠、PEEK 材料、减速器等。

航空航天及军工方向北交所内共有 19 家标的，截至 2026 年 3 月 13 日总市值达 到 763.90 亿元。产业链内企业的产品涵盖了航天测控、碳纤维原丝、芳纶纸等。

北交所算电协同及下游AI应用产业链共25家标的、截至2026年3月13日885.31 亿元总市值。我们将其按照产业链环节划分为高性能芯片封测、智算中心基建、算 力及数据服务、AIPC、终端应用五个环节。

锂电及储能产业链是北交所内的重要产业链之一。从储能技术方向看，北交所 内在锂电路线以外，还包含了铅炭电池（昆工科技）、熔融盐（迪尔化工）等方向。 锂电方向则包含了从上游原材料、生产设备至下游电芯的全产业链产品。现阶段锂 电及储能产业链标的共有 21 家，截至 2026 年 3 月 13 日总市值 1106.19 亿元。

从稀缺性企业角度来看，北交所专注于创新型中小企业定位，不乏产业链龙头 公司，其中部分龙头在沪深市场没有或可比公司较少，形成了独特的稀缺性投资机 会。根据我们梳理，北交所稀缺性标的主要有 34 家，为锦波生物、曙光数创、富士 达、纳科诺尔、鼎智科技、并行科技、民士达、奥迪威、青矩技术、骏创科技、康 普化学、瑞华技术、雷神科技、凯德石英、柏星龙、康比特、海达尔、一致魔芋、 欧福蛋业、华洋赛车、天铭科技、天工股份、世昌股份、北矿检测、灵鸽科技、丹 娜生物、诺思兰德、三协电机、星图测控、佳先股份、蘅东光、林泰新材、天马新 材、海菲曼。从行业分布来看，34 家企业行业分布较为广泛，分布于包括电气设备、 化工、机械、建筑、耐用消费品、企业服务、汽车与零配件、软件服务、食品饮料、 医疗设备与服务、医药生物、硬件设备、有色金属、造纸与包装在内的 14 个行业。

我们将 34 家公司划分为 6 大稀缺赛道，AI、机器人领域涵盖衡东光、海达尔、 鼎智科技、三协电机、并行科技、曙光数创、雷神科技 7 家企业。商业航天、低空 经济领域涵盖富士达、星图测控 2 家企业。智能网联、新能源汽车领域涵盖奥迪威、 纳科诺尔、灵鸽科技、世昌股份、骏创科技、华洋赛车、天铭科技 8 家企业。新材 料领域涵盖民士达、天工股份、佳先股份、凯德石英、康普化学、天马新材 6 家企 业。生命科学及生物制造领域涵盖康比特、欧福蛋业、一致魔芋、锦波生物、诺思 兰德、丹娜生物 6 家企业。其他稀缺赛道涵盖柏星龙、海菲曼、瑞华技术、青矩技 术、北矿检测 5 家企业，具备较强的独特性特征。

北交所市场表现：本周北证50下跌，北证A股市盈率47.50X

本周，北证 A 股、创业板、科创板估值下跌。科创板整体 PE 估值从 80.59X 下 滑到 79.29X，创业板整体 PE 由 46.04X 下滑到 45.27X，北证 A 股整体 PE 由 48.04X 下滑到 47.50X。

从估值方面来看，由于科创板与创业板补涨，而北交所震荡下跌带来了新的估 值性价比机遇。截至 2026 年 3 月 13 日，北交所、创业板、科创板市盈率 TTM 分别 为 47.50X、45.27X、79.29X，整体来看北交所与创业板估值差对比由溢价向平价逐 步接近，估值差距缩至 1.98X；与科创板估值折价进一步拉大，估值差达-32.04X。 以创业板为参照系的话，已经接近 2025 年初水平。

北交所近期市场活跃度有所下降，但整体市场情绪基本稳定。

从流动性表现来看，北证 A 股本周（2026.3.9-2026.3.13）日均成交额 197.29 亿 元，较上周下滑 18.08%。北证 A 股本周日均换手率有所下滑，达 4.20%(-0.89pcts)； 创业板本周日均换手率 4.99%(-0.26pcts)；科创板本周日均换手率 2.91%(-0.31pcts)。 注：换手率为区间换手率（算术平均）。

从指数来看，沪深 300、创业板指上涨，北证 50、北证专精特新、科创 50 下跌。 截至本周（2026.3.13），北证 50 指数报 1,396.64 点，较上周涨跌-2.15%，指数 PETTM57.78X；北证专精特新指数报 2,335.71 点，较上周涨跌-3.33%，指数 PETTM75.40X；沪深 300 指数报 4,669.14 点，较上周涨跌+0.19%；科创 50 指数报 1,373.64 点，较上周涨跌-2.88%；创业板指数报 3,310.28 点，较上周涨跌+2.51%。

从北交所行业估值来看高端装备、化工新材、医药生物相较于信息技术有较大 估值差，估值具备安全边际。北交所，高端装备、信息技术、化工新材、消费服务、 医药生物五大行业 PETTM（剔除亏损企业）分别为 39.42X、97.07X、46.79X、46.48X、 35.15X。

本轮北证 A 股公司的分层估值结构上来看，截至 2026 年 3 月 13 日，共计 149 家企业 PETTM 超过 45X，占比 50.00%，其中 66 家企业 PETTM 超过 105X，占比 22.15%；50 家北交所企业 PETTM 处于 0-30X，占比 16.78%。 与上轮北证 50 高点 2025 年 9 月 8 日相比，北交所 PETTM 在 0-30X 的公司数量 增长 7 家，PETTM 超过 45X 的企业数量减少 8 家，其中 PETTM 超过 90X 的企业数 量减少 3 家。

展望后市，美伊冲突延续，短期股票市场风险溢价持续升高，在海外和 A 股整 体下滑情况下，北交所市场也难免受影响，而且近期成交量的下滑也使得部分公司 波动加大。在此期间，我们建议两手准备，一方面关注美伊冲突中受益板块；另一 方面关注 HALO 交易主线聚集的这些“硬核制造”标的，其稀缺性正在从“被低估” 走向“被重估”。这和我们增加北证 50 成分中估值合理的新型生产力公司，另一方 面以科技为主线配置北交所科技型稀缺性标的思路较为吻合。