2026年产业赛道与主题投资风向标：美伊局势扰动全球供应链，OpenClaw引市场热议

重点主题

化工 ：霍尔木兹海峡断供风险凸显，化工原料价格或步入上升通道

中东海湾国家是以天然气或石油为原材料生产化学肥料的主要出口方，年产硫磺2200万至3000万吨，尿素3000万至3800万吨。全 球超过一半的硫磺和超过30%的尿素通过霍尔木兹海峡出口。而亚洲地区40%的尿素、54%的硫磺和71%的氨仰赖中东进口。自2月 28日美国和以色列对伊朗发动军事打击以来，该海峡已事实性陷入封锁状态，只有零星船只通过。

据航运研究公司Kpler的统计数据显示，目前有运载近约98万吨化肥的船只滞留在波斯湾地区，持续牵动全球化肥供需关系的担忧。 截至3月10日，该地区共有21艘满载化肥的散货船，装载的货物包括尿素、硫磺、磷酸盐及其他肥料。Kpler数据显示，其中有9艘船 装载约46.3万吨尿素（一种广泛使用的氮肥）；8艘船装了30.3万吨硫磺（中东的硫磺主要用于肥料），还有两艘船装了10.5万吨磷 肥。

我们认为霍尔木兹海峡封锁将持续扰动化工产业链。进口货源锐减将导致库存快速去化，或将推动原料价格急涨；同时成本压力随即 沿产业链向下传导，塑料、化纤等中下游企业承压。

电网设备：国家电网“十五五”投资加码，国内外需求共驱电网设备高景气

电网设备国内电网建设与出海高增共筑需求新高地。国内方面，1月15日， 国家电网宣布，“十五五”期间（2026年-2030年）公司的固定资产投资规 模预计达到历史新高的4万亿元，较“十四五”期间（2021年-2025年）的 投资规模增长40%。国家电网的投资计划将涵盖四个方面：一是围绕做强电 网平台、构建新型电力系统，初步建成主网、配网和微网协同的新型电网平 台，进一步巩固“西电东送、北电南供”能源输送网络。二是加快特高压直 流外送通道建设，推动跨区跨省输电能力较“十四五”末提升超过30%。三 是加快推进城市、农村、边远地区配网建设，探索末端保供型、离网型微电 网模式。四是夯实数智基础设施，实施“人工智能+”专项行动，强化电网 数字赋能。

海外方面，电网建设与变压器供需错配共振，输配用电建设需求持续高增长。 主网领域，跨国互联是解决电力供应与低碳转型的关键，发展趋势是从国内 互联走向跨国互联。以欧洲为例，海上新能源装机加速催生了对海上输电系 统的巨大需求。Entso-e 2024年报告预测，到2050年欧洲需新增5.4万公里海 上输电线路，投资310-410亿欧元，为相关企业带来增量市场。配网领域， 全球变压器供需失衡带来增长机会。美国商务部2020年报告指出，该国变压 器平均使用寿命已达30-40年，远超25年的预期寿命，到2030年电力变压器 需求有望增长近50%。同时，人工智能与电动汽车产业的快速扩张，进一步 放大了需求缺口：每台电动汽车至少需要5-6个变压器，远高于燃油车；人 工智能数据中心耗电量巨大，美国全国可再生能源实验室预测，到2050年美 国配电变压器供应量需较2021年提升160%-260%才能满足能源需求。供需失 衡直接推动价格上涨。电网设备国内外需求共振，显示出高景气度，建议关 注特高压、微电网、电力互济等电网设备细分领域。

储能：全球储能需求持续走高，新型储能实现跨越式增长

2024 年起，电化学储能的行业定位正由“电力系统的锦上添花”转向“必要配置”。可再生能源渗透提升、电网灵活性不足、电价 波动与并网约束叠加，使储能从“辅助角色”升级为“系统枢纽”——既承担调峰调频，也承担容量与韧性保障。

根据CNESA DataLink全球储能数据库的不完全统计，截至2025年12月底，中国电力储能累计装机规模213.3GW，同比+54%。 2025年是“十四五”的收官之年，与“十三五”末相比，储能技术路线市场份额变化，抽水蓄能占比31.3%，以锂电池为代表的新型 储能实现跨越式增长，新型储能累计装机占比超过2/3，单一向多元化加速发展。

截至2025年12月底，中国新型储能累计装机规模达到144.7GW，同比+85%。中国新型储能累计装机规模首次突破100GW，累计 装机规模是“十三五”时期末的45倍。