2026年美丽田园医疗健康公司研究报告：高端服务消费代表，内生外延构筑长期空间

公司概况

公司概况：深耕美业筑稳根基，多品牌协同巩固龙头优势

国内美与健康管理领域龙头企业，多品牌协同夯实行业地位。美丽田园秉持“以客为本、优质服务”的核心理念，深耕行业三十余年，聚焦 中高端客群，构建一站式全周期美与健康管理服务体系，具备深厚的市场基础与品牌认可度。在市场地位方面，按2021年总营收数据统计， 美丽田园为中国最大的传统医疗美容服务提供商和第四大非外科手术类医疗美容服务提供商，分别占市场份额的0.2%及0.6%。集团主要提 供美容与保健服务、医疗美容服务、亚健康医疗服务三大核心服务，目前旗下包括六大品牌，自有核心品牌包括旗舰品牌美丽田园及贝黎诗、 秀可儿和研源；并购品牌包括奈瑞儿与思妍丽，前者聚焦智能中医美养与身体调理，涵盖针灸、艾灸、推拿等特色服务，后者则聚焦东方女 性肌肤问题，提供多方位皮肤管理方案。

发展历程：深耕美容行业三十年，从单品牌到平台化整合

内生外延稳步推进，铸就美业龙头地位。美丽田园的成长路径可划分为三大阶段：1)品牌初创期（1993-2009 年）：1993年，公司于海 南开设首家美丽田园门店，正式切入高端生活美容赛道；2004年注册成立上海美丽田园有限公司，为后续全国化扩张与业态升级积累了核 心客群与品牌基础。2)多品牌布局期（2010-2022 年）：2010年公司推出医美品牌“秀可儿”，正式切入轻医美赛道，首创业内双美联 动雏形；2013年公司获得CPE源峰投资；2016年战略投资高端美容品牌贝黎诗，进一步丰富高端生活美容品牌矩阵；2018年公司推出亚健 康医疗品牌“研源”，形成生活美容、医疗美容、亚健康医疗的“三美”业务协同布局。3）上市扩张期（2023 年-至今）：2023年，公 司完成股份制改革并于港交所主板上市，成为“美容院第一股”；2024-2025年公司分阶段收购高端美容院第二品牌奈瑞儿90%股份，引 入智能中医美养服务，将原有 “三美” 业务升级为“双美+双保健”的立体商业模式；2025年10月并购中国第三大美容服务品牌思妍丽， 完成行业“三强聚合” 格局，进一步巩固高端生活美容市场的龙头地位。

股权结构： 收购思妍丽后股权调整，控股股东地位稳固

并购思妍丽后集团控股股东合计持股45.77%，控股地位稳固。在2025年1月完成对上海思妍丽实业100%已发行股份的交割后，集团董事 长李阳、李方雨、连松泳、牛桂芬、崔元俊和苑惠敏等一致行动人作为控股股东合计持股比例稀释至45.77%，仍保持控股权，确保了公司 战略的长期稳定性；思妍丽原控股方SYL Holding（MBK Partners全资控股的子公司)在此次收购完成后成为集团股东，持股6.28%；其他 股东合计持股47.95%。

管理层情况：核心团队能力完备，支撑战略高效推进

高管团队兼具战略远见、丰富行业经验及强大资本运作能力。集团董事会主席李阳先生提供长期战略定力与资源，CEO连松泳先生拥有逾20 年医美运营经验，保障日常决策的专业与效率；CFO周敏女士拥有丰富的财务管理、投资及并购经验，为公司成功上市和后续并购提供了坚 实保障；2025年8月，随着原股东CPE退出，董事会引入高建明与易琳两位新非执行董事，分别代表奈瑞儿和德福资本两大重要战略股东。这 一团队结构确保集团在快速扩张中维持战略连贯性与运营稳定性，更通过整合内外部核心资源，为“超级品牌、超级连锁、超级数字化”三 大战略的落地提供了坚实的组织保障与决策支撑。

美容行业

生活美容：规模平稳增长，市场格局高度分散

美容服务客群稳步增加，市场规模平稳扩张。美容行业指依托专业美容技术与服务手段，为人体肌肤提供护理修复、对容貌及形体进行美化修 饰的服务性行业，根据服务方式可以分为生活美容和医疗美容两大类。传统生活美容服务主要面向31-50岁的城市女性，包括身体护理服务和 面部服务，身体护理服务主要包括纤体及身体养护服务，面部服务则包括清洁及保湿、皮肤美白及皮肤年轻化服务；由于其服务效果温和且能 缓解身体及皮肤状态，消费者倾向长期频繁消费。伴随居民对高品质生活追求的提升，产品及服务类型的不断丰富， 消费人群持续扩张，根 据弗若斯特沙利文的预测数据，2021年中国接受传统美容服务的人数已达1.55亿人，预计2030年将达1.98亿人，CAGR约2.7%，传统美容行 业市场规模则在2021年达4032亿元，预计2030年将达6402亿元，2021-2030年CAGR为5.3%。

医疗美容：市场稳步扩张，非手术医美增长强劲

非手术医美种类多样，市场规模快速增长。医疗美容可分类为手术医美及非手术医美，非手术 医美可进一步分为能量仪器项目和注射项目，能量仪器项目采用激光、射频、强脉冲光、超声 波等能量设备用于皮肤护理及塑身，注射项目即对身体组织进行极低侵入度的美容，例如肉毒 素、胶原蛋白及透明质酸注射等。非手术类项目凭借决策门槛较低、复购频次较高、客群渗透 持续提升等核心优势实现快速增长，根据弗若斯特沙利文预测数据，2021年中国非手术医美 市场规模便达到977亿元，预计2030年将达到4157亿元，2021-2030年CAGR为17.46%。

亚健康市场：处于发展初期，增长潜力巨大

我国亚健康人群庞大，市场前景广阔。亚健康评估及干预服务指通过调节及加强顾客身体器官系统的功能，服务内容包括综合功能健康评 估、健康咨询以及应用功能医学的干预。我国亚健康人群基数庞大，其中25-35岁、35-45岁、45-55岁职场中坚群体的亚健康人数分别达 1.30 亿、1.12亿和1.47亿，对应群体内占比为57.1%、56.0%、60.0%，构成了市场的核心需求来源。目前行业缺乏统一的诊疗标准与服 务规范，市场仍处于发展初期，但伴随健康消费意识升级与亚健康人群基数持续扩张，将展现出强劲的增长动能。2017-2021年亚健康市 场规模从30亿元增长至70亿元，CAGR为24.59%。预计2021-2030年市场规模将以17.5%的年均复合增长率增长至290亿元。

核心亮点

模式：“双美+双保健”模式构建高效协同的价值闭环

打造“双美+双保健”的立体商业模式，构建全生命周期服务生态。公司2024年完成对奈瑞儿的收购后，业务模式由“三美”调整为“双 美+双保健”的立体模式，在该模式下，公司先通过广泛的美容和保健门店精准锚定并获取优质客户，建立品牌忠诚度并挖掘客户深度需 求，再通过医疗美容及亚健康医疗服务等增值业务实现需求升级，为客户提供阶梯式、定制化的解决方案，形成“引流-转化-留存-复购” 的完整闭环。多业态高效协同，既解决了医美业务获客成本高的行业痛点，又通过生活美容的高频服务提升客户粘性，同时借助亚健康医 疗服务开辟新的增长曲线，形成了“一站式”美与健康服务体验，显著提升客户生命周期价值。

内生：精细化运营锁定高端客群，多业务线协同实现稳步扩张

高端商圈布局&精致服务，突显高端定位。公司深耕美业30余年，以高端定位为核心，门店布局聚焦核心城市的高端核心商圈，如上海 K11、恒隆广场、北京金融街及国贸CBD等标杆商业体。根据赢商网数据，在中国20个一线及新一线城市456家高端商业中，集团与思妍丽合 计覆盖191家，占比42%。依托区位优势，公司打造高端化、沉浸式的服务场景，精准触达追求高品质美与健康服务的中高端客群；服务层 面，聚焦高端美容、健康管理、智能美养等核心需求，为客群提供定制化、专业化的一站式服务，搭配优质产品与精致服务，凸显高端形 象，持续强化中高端客群的粘性。同时，公司构建起覆盖不同中高端客群的品牌矩阵，各品牌匹配不同中高端消费需求，进一步巩固品牌定 位。稳定的经营态势、庞大的布局网络、真实的口碑传播、专业KOL种草等多维背书，也让品牌积累了长期信任，进而让消费者主动并长期 消费。