2026年煤炭行业：内贸煤优势突出，煤价拾级而上

本周行情回顾

本周煤炭指数小跌 2.46%，沪深 300 指数小跌2.19%，煤炭指数跑输沪深300指数 0.28 个百分点。年初至今煤炭指数大涨 22.86%，沪深300 指数小跌1.36%，煤炭指数跑赢沪深 300 指数 24.22 个百分点。

本周煤炭板块市盈率 PE 为 21.9 倍，位列 A 股全行业倒数第八位；市净率PB为 1.59 倍，位于 A 股中下游水平。

本周涨幅前五名公司为：蓝焰控股（+8.9%)、淮河能源（+4.1%)、陕西煤业（+3.5%)、陕西能源（+1.7%)、中国神华（+1.3%)。跌幅前五名公司为：电投能源（-12.9%）、山西焦化（-10.2%）、郑州煤电（-9.9%）、大有能源（-9.5%）、平煤股份（-9.4%）。

动力煤

年度长协价

2026 年 3 月秦港动力煤（Q5500）长协价为682 元/吨，月环比2.0元/吨（+0.3%），年同比-4.0 元/吨（-0.6%），2026 年以来长协价均值为682元/吨。分产地看，2026 年 3 月陕西、山西、蒙西、蒙东 5500K 直达煤长协价分别为462、519、433、277 元/吨。

现货价格

国内煤价

秦港 5500K 动力末煤平仓价微涨。截至 3 月 20 日，秦港5500K动力末煤平仓价 735 元/吨，周环比上涨 6 元/吨，周涨幅 0.8%；年同比上涨62 元/吨，年涨幅9.2%。 内蒙古产地价（5500K）大涨。截至 3 月 20 日，内蒙古东胜大块精煤（5500K)车板价 564.2 元/吨，周环比上涨 23.7 元/吨，周涨幅4.4%；年同比上涨59.2元/吨，年涨幅 11.7%。 山西产地价（5500K）小涨。截至 3 月 20 日，山西大同弱粘煤（5500K）坑口价 601 元/吨，周环比上涨 18 元/吨，周涨幅 3.1%；年同比上涨59 元/吨，年涨幅10.9%。 陕西产地价（6000K）大涨。截至 3 月 20 日，陕西榆林动力块煤（6000K）坑口价 725 元/吨，周环比上涨 30 元/吨，周涨幅 4.3%；年同比上涨110 元/吨，年涨幅 17.9%。

国际煤价

欧洲 ARA 动力煤持平。截至 3 月 13 日，欧洲ARA 动力煤95.9 美元/吨，周环比持平；年同比下跌 23.4 元/吨，年跌幅 19.6%。 理查德 RB 动力煤持平。截至 3 月 13 日，理查德RB 动力煤85.3 美元/吨，周环比持平。年同比下跌 2.6 元/吨，年跌幅 2.9%。 纽卡斯尔动力煤大涨。截至 3 月 13 日，纽卡斯尔动力煤135.1 美元/吨，周环比上涨 5.6 美元/吨，周涨幅 4.3%；年同比上涨 34 元/吨，年涨幅33.7%。

供需及库存

供给

动力煤 462 家样本矿山日均产量微涨。截至 3 月20 日，动力煤462家样本矿山日均产量 549.8 万吨，周环比上涨 3.3 万吨，周涨幅0.6%；年同比下跌28.7万吨，年跌幅 5%。 动力煤 462 家样本矿山产能利用率微涨。截至3 月20 日，动力煤462家样本矿山产能利用率 91.1%，周环比上涨 0.6pct，年同比下跌5pct。

需求

六大电厂日耗大跌。截至 3 月 19 日，六大电厂日耗71.5 万吨，周环比下跌3.1万吨，周跌幅 4.2%；年同比下跌 7.3 万吨，年跌幅9.3%。六大电厂库存小涨。截至 3 月 19 日，六大电厂库存1314.1 万吨，周环比上涨17.4 万吨，周涨幅 1.3%；年同比下跌 34.3 万吨，年跌幅2.5%。六大电厂可用天数大涨。截至 3 月 19 日，六大电厂可用天数18.3 天，周环比上涨 1 天，周涨幅 5.8%；年同比上涨 1.2 天，年涨幅7%。

甲醇开工率小涨。截至 3 月 19 日，甲醇开工率为92.9%，周环比上涨2.7pct，年同比上涨 7.6pct。 尿素开工率小跌。截至 3 月 18 日，尿素开工率92.2%，周环比下跌1.1pct，年同比上涨 5.1pct。

三峡水位微涨。截至 3 月 21 日，三峡水位 165.4 米，周环比上涨1米，周涨幅0.6%；年同比上涨 0.5 米，年涨幅 0.3%。 三峡出库微跌。截至 3 月 21 日，三峡出库 8720 立方米/秒，周环比下跌60立方米/秒，周跌幅 0.7%；年同比下跌 330 米，年跌幅3.6%。

库存调度

CR 动力煤库存总指数大涨。截至 3 月 16 日，CR 动力煤库存总指数195.2点，周环比上涨 13.9 点，周涨幅 7.6%；年同比下跌 23.9 点，年跌幅10.9%。CR 动力煤库存消费地指数小跌。截至 3 月 16 日，CR 动力煤库存消费地指数134.5 点，周环比下跌 2.9 点，周跌幅 2.1%；年同比下跌3.8 点，年跌幅2.7%。CR 动力煤库存中转地指数大涨。截至 3 月 16 日，CR 动力煤库存中转地指数261.7 点，周环比上涨 26.4 点，周涨幅 11.2%；年同比下跌42.4 点，年跌幅13.9%。CR 动力煤库存生产地指数大涨。截至 3 月 16 日，CR 动力煤库存生产地指数120.4 点，周环比上涨 7.7 点，周涨幅 6.8%；年同比下跌7.7 点，年跌幅6%。

462 家样本矿山动力煤库存小涨。截至 3 月 20 日，462 家样本矿山动力煤库存310 万吨，周环比上涨 4.9 万吨，周涨幅 1.6%；年同比上涨51.1 万吨，年涨幅19.7%。

主流港口煤炭库存小涨。截至 3 月 16 日，主流港口煤炭库存6564.3万吨，周环比上涨 151.3 万吨，周涨幅 2.4%；年同比下跌 950.8 万吨，年跌幅12.7%。秦港煤炭库存大涨。截至 3 月 20 日，秦港煤炭库存718 万吨，周环比上涨58万吨，周涨幅 8.8%；年同比下跌 12 万吨，年跌幅1.6%。长江口煤炭库存大涨。截至 11 月 21 日，长江口煤炭库存648 万吨，周环比上涨 30 万吨，周涨幅 4.9%；年同比上涨 14 万吨，年涨幅2.2%。广州港煤炭库存小涨。截至 3 月 20 日，广州港煤炭库存259.9 万吨，周环比上涨 7.4 万吨，周涨幅 2.9%；年同比上涨 14.6 万吨，年涨幅6%。

秦港调入量大跌。截至 3 月 20 日，秦港调入量60.9 万吨，周环比下跌3万吨，周跌幅 4.7%；年同比上涨 8.3 万吨，年涨幅 15.8%。锚地船舶数大涨。截至 3 月 20 日，锚地船舶数26 艘，周环比上涨11艘，周涨幅 73.3%；年同比上涨 17 艘，年涨幅 188.9%。 秦皇岛-上海海运费大涨。截至 3 月 20 日，秦皇岛-上海海运费40.3元/吨，周环比上涨 13.8 元/吨，周涨幅 52.1%；年同比上涨 7.6 元/吨，年涨幅23.2%。秦皇岛-广州海运费大涨。截至 3 月 20 日，秦皇岛-广州海运费61.7元/吨，周环比上涨 9.5 元/吨，周涨幅 18.2%；年同比上涨 14.4 元/吨，年涨幅30.4%。

编辑：火腿肠