2026年双焦：地缘升级叠加下游补库时间，双焦底部抬升

来源：新湖期货
发布时间：2026/03/24
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双焦：地缘升级叠加下游补库时间，双焦底部抬升.pdf

研究主题本文档深入分析了煤炭行业中焦煤与焦炭两大核心品种的市场动态。研究背景设定在地缘政治局势升级与下游产业链补库周期叠加的特定时间节点，重点探讨了外部宏观冲击与内部供需基本面变化对双焦价格的综合影响。核心价值报告详细阐述了地缘政治因素如何扰动能源供应链及市场预期，同时结合下游钢铁等行业的补库节奏，分析双焦价格底部的支撑逻辑。通过梳理供需平衡表及库存数据，文档论证了双焦价格底部抬升的趋势，为投资者判断煤炭板块走势及大宗商品配置提供了基于基本面与宏观情绪的双重参考依据。

行情回顾

双焦：地缘冲突升级，煤电替代炒作情绪发酵，双焦偏强震荡

截止到2026年3月20日夜盘，焦煤主力合约收盘价1263.5元/吨，涨幅8,73%，周度涨幅7.26%；焦炭主力合约收盘价1812.5元/吨，涨幅4.92%，周度涨幅4.32%。

供应

焦煤：矿山和洗煤厂复产，国内供应进入爬坡阶段

煤矿方面，523家样本矿山开工率88.59%，环比+1.43%；精煤日均产量79.81万吨，环比+2.11万吨。洗煤厂方面，314家独立洗煤厂开工率33.01%，环比+2.01%；精煤日均产量24.31万吨，环比+1.23万吨。综合来看，本周国产煤矿和洗煤厂继续复产，开工快速回升。总供给环比提升。

焦炭：会议结束后环保限产部分产量回升

全样本独立焦化厂产能利用率74.31%，周环比+0.40%；日均产量64.24万吨，周环比+0.34吨。 247家钢铁企业产能利用率86.46%，周环比+0.57%；日均产量47.31万吨，周环比+0.31万吨。焦炭供给环比增加，主要受到会议期间环保限产产量回升，且后续随着铁水的恢复，焦炭产量将继续回升。