2026年四层驱动：国盛金工基金研究全景图

含权基金多元量化标签体系

含权基金多元量化标签体系可拆分为含权基金/多元/量化/标签体系几个关键词： 含权基金代表该套标签内囊括主动权益、被动权益、固收+、平衡型等各类投资于权益资产的基金标签。 多元代表标签体系具有丰富的评价维度，除传统行业、风格外，还涵盖细分行业/概念含量/量化标签等分 类。 量化代表基金标签体系在计算时采用了定量化的方案，并提供了可用于量化风控的数据衍生标签。 标签体系代表该标签贯穿于当前基金投研体系中，并将随着投研逐渐深入持续拓宽边界。

多因子选基&指数增强主动FOF组合

国盛金工多因子选基体系

在主动基金样本池逐渐拓宽的当下，为何筛选具有持续Alpha的基金愈发困难？我们提出了以下猜想，传 统基金业绩类因子对于Beta与Alpha的区分力度在减弱，若需保证基金业绩类因子有效性，关键是对于 Beta做减法。

以隐形交易因子（真实收益-持仓模拟收益）为例，我们使用减法思维构建纯净换股α/稳健换股α因子。 由于隐形交易收益中包含择时/行业轮动/换股的影响，若我们想捕捉其纯粹换股能力，则可以通过权益 仓位测算与行业仓位测算的方式将其择时收益与行业轮动贡献收益剔除，保留其纯粹换股收益，并计算 其稳健性，以此构建纯净换股α/稳健换股α因子。

指数增强主动FOF组合

以沪深300为例，指数增强主动FOF组合自2017年以来相对沪深300年化超额收益超8%，跟踪误差低于4%， 信息比超2.00，增强效果较为优异，在控制偏离的同时，获取了主动管理的的超额Alpha收益。