2026年千里科技公司研究报告：千里之行始于足下，科技赋能前景可期

国资&车企&技术大牛多方共治，老力帆涅槃重生志在千里

1.1 重庆本土汽摩龙头，引入新股东押注 AI 赛道

重庆本土汽摩龙头，引入新股东押注 AI 赛道。老力帆在重庆政府与吉利集团主导下完成破产重整，同时 引入旷视科技创始人印奇等新股东，并将公司更名为“千里科技”，开启“AI+Mobility”战略。 （1）依托摩托车业务起家，拓展新能源汽车失败导致破产（1992-2020 年）：力帆科技创立于 1992 年， 以摩托车发动机业务起家。1997 年，公司获得摩托车生产资格；1998 年，公司开始进军海外市场。2001 年， 公司进入通用汽油机领域。2006 年，公司获得轿车生产资格，进入乘用车领域，成为集汽车、摩托车、通用汽 油机业务为一体的大型民营企业。2010 年，公司在上海证券交易所成功上市。2015 年 后，公司汽车业务发展不佳，叠加新能源汽车早期行业寒冬，最终于 2020 年 8 月资不抵债，进行破产重整。 （2）被迫进行破产重整，引入重庆国资和吉利集团等新股东（2020-2024 年）：公司 2020 年破产后，在 重庆政府与吉利集团主导下完成了破产重整，引入了满江红基金（由吉利系主导）和两江产投（重庆国资主导） 等战略投资者。随后，公司重建董事会，聚焦乘用车、摩托车及通机领域，并于 2021 年 3 月宣布更名为“力帆 科技”。2022 年 1 月，公司与吉利共同成立睿蓝汽车，重启新能源车业务。2022 年 4 月 13 日，睿蓝汽车与吉 利旗下的曹操出行达成战略合作，接入曹操出行的 B 端定制车业务。 （3）重整效果不佳，再次引入旷视科技董事长印奇等新股东，并将公司更名为“千里科技”推进 AI战略 （2024 年至今）：2024 年 9 月，旷视科技董事长兼 CEO 印奇入股公司；同年 11 月，印奇出任公司董事长。作 为清华“姚班”毕业的技术大牛，印奇在 AI 领域深耕多年。在其领导下，公司的新管理团队设定战略方向为 “AI+Mobility”。2025 年 2 月，公司正式更名为“千里科技”，股票代码不变。2025 年 6 月，原华为车 BU 总 裁王军强势加盟公司，担任联席总裁；公司成立子公司千里智驾，加速布局智能驾驶解决方案。2025 年 9 月， 奔驰数字技术斥资 13.39 亿元入股、成为公司第五大股东。2025 年 10 月 16 日，公司向香港联交所递交港股上 市申请。2026 年 2 月，公司引入荣耀前 CEO 赵明先生加盟，担任公司联席董事长，公司实力再上一层楼。

1.2 构造国资+车企+印奇的多元股东结构，豪华高管加盟共同绘制 AI 蓝图

老力帆为典型的家族控股企业，创始人尹明善家族股份占比达 47.57%。在 2020 年破产重整前，力帆股份 的实际控制人为尹明善一家（尹明善、尹明善之妻陈巧凤、尹明善子女尹喜地及尹索微）。2019 年，尹明善家 族合计持力帆股份 47.57%股权（直接持股 0.49%+通过力帆控股间接持 47.08%）。此外，中国证券金融股份有 限公司持 1.95%的股份，是除尹明善家族的力帆控股外的第二大股东。

2020 年重庆国资和吉利集团入股，助力公司度过破产危机。2020 年公司因新能源汽车业务战略失误遭遇破 产危机，重庆两江基金（背靠重庆两江新区管委会）、吉利迈捷（背靠吉利科技集团）共同发起满江红基金入 股公司，获得公司 29.81%的股份、成为第一大股东；重庆江河汇（吉利科技集团 100%控股）则获 19.88%的股 份，成为第二大股东；原控股股东力帆控股持股比例缩减为 14.12%，变为第三大股东。重庆政府官方背书和吉 利系资源支持成功助力公司度过破产危机。

2024 年旷视科技创始人印奇入股，满江红基金（国资、吉利双重背景）持股 29.85%，印奇及其他股东持 股的江河汇直接持股千里科技 19.91%的股份。2024 年吉利退出江河汇，将 100%股权转让给重庆江河顺遂企业 管理有限公司（旷视科技创始人印奇先生实控），公司构建重庆国资+吉利+印奇的多方持股格局。2025 年 9 月 25 日，奔驰数字技术与力帆控股签订一系列股份转让协议，以每股 9.87 元的价格获得公司约 3.00%的股份，成 为公司第五大股东。根据 2025 年 10 月公司港股上市申请资料，目前公司大股东仍是国资和吉利双重背景的满江红基金，持股 29.85%；二股东是印奇实控的重庆江河汇，占股 19.91%；三股东力帆控股预计持 10.68%（当 前持 13.68%，将转让 3%至奔驰数字技术）；四股东是老力帆的破产处置账户，占股 3.94%；新加盟的奔驰数 字技术将成为第五大股东，持股 3%。

千里科技主要布局摩托车、乘用车及 AI业务三大类，25 年新增千里智驾以服务“AI+Mobility”战略。力 帆系子公司主要服务于公司汽摩主业，均成立于老力帆时期；睿蓝汽车则为公司在 2022 年与吉利联手创立，旨 在重启新能源车业务；随着 2024 年印奇入主公司，公司加速布局智能驾驶，并于 2025 年 6 月设立重庆千里智 驾科技有限公司。千里科技的全资子公司智骐鑫旺持有江河启兴的 13.33%股权并根据合伙协议取得了江河启兴 的控制权；江河启兴则直接持有千里智驾 30%的股权并根据表决委托协议获得另一占股 30%的股东迈驰智行的 股东权利；综上，千里科技通过智骐鑫旺、江河启兴，间接拥有千里智驾 60%的表决权。未来，在公司 RLM 模型支持下，公司能够通过千里智驾提供全栈端到端智能驾驶解决方案，涵盖 L2 至 L4 级自动驾驶；同时，千 里智驾也将与吉利合作构建汽车 AI 生态，提供先进辅助驾驶解决方案。

印奇先生出任千里科技董事长，多方股东（政府系/吉利系/力帆系）共同参与公司治理。2024 年 11 月，旷 视科技董事长兼 CEO、创始人印奇出任公司董事长。印奇本科毕业于清华“姚班”，硕士毕业于哥伦比亚大学， 是我国计算机科学、AI 方面的领军人物。联席董事长赵明曾任职华为，担任荣耀 CEO，执掌荣耀超 10 年，拥 有逾 25 年全球科技企业管理经验。副董事长鲍毅现任沄柏集团主席，曾在摩根士丹利任职，在数字科技投资以 及跨国产业并购方面经验丰富。其余董事分别为在重庆两江新区产业发展集团（政府背景）担任要职的徐鸿鹄 和龙珍珠，在吉利资历深厚的李传海和刘金良，早在 2003 年就加入老力帆的徐焕春。徐鸿鹄和龙珍珠分别在投资和资本市场法务方面具有丰富经验；李传海是吉利的汽车研发工作的深度参与者；刘金良同时是吉利系出行 平台曹操出行的董事，公司正与曹操出行展开 B 端定制车深度合作；徐焕春在力帆的二十年间工作经历遍布三 大业务，经验丰富且全面。公司四位独立董事黄群、肖翔、窦军生、任晓常则分别在跨国并购、财务会计、企 业管理、汽车研发方面具有丰富经验。

千里科技核心高管来自 AI、汽车、金融相关领域，扎实的专业能力有望助力公司行稳致远。总裁周宗成曾在金刚汽车（现台州吉利汽车制造公司）等企业担任管理职务，车企管理资历深厚。联席总裁王军曾任华为 4G 产品线总裁和车 BU 总裁，是华为进军智能汽车领域的奠基人，深耕通信技术与智能汽车近 30 年；2025 年 6 月，王军加盟公司担任联席总裁，将专注于公司“AI+Mobility”战略落地，公司车 BU 研发如虎添翼。其余高 管大多拥有老力帆、吉利、旷视工作经历：副总裁杨波曾在老力帆任职，公司重整后仍留在公司负责汽摩业务； 副总裁兼财务负责人黄强曾在吉利任职，在资本运作、跨国运营、财务管理等方面经验丰富；副总裁郝广丽曾 在旷视科技担任高级副总裁兼 CHO，在人力资源体系搭建和管理方面有逾 20 年经验；副总裁兼董秘夏雨扬从 事投资银行业务超过 20 年，将为公司资本运作提供专业意见。

子公司千里智驾的高管团队同样豪华，原华为车 BU总裁王军出任千里智驾 CEO，前极氪智驾副总裁陈奇 任联席 CEO。千里智驾整合了极氪、吉利研究院和旷视三方总共近 2000 人的团队。整合后千里科技联席总裁 王军将担任千里智驾 CEO，前极氪智驾副总裁陈奇担任联席 CEO，旷视科技联合创始人杨沐担任 CTO。陈奇 是华为汽车业务元老之一；曾任极氪智能科技副总裁，负责智能驾驶技术研发，主导构建了极氪智能驾驶的核 心竞争力，包括数据闭环、性能监控等研发体系，并融合吉利集团资源推出千里浩瀚智驾解决方案；杨沐与印 奇同是清华“姚班”大佬，曾带领团队在设备安全领域实现全球首款 2D 人脸解锁智能手机、首款安卓 3D 结构 光人脸解锁智能手机及屏下指纹技术创新，在计算摄影领域首创 AI+CV 超画质算法，助力多品牌在 DXO 评测 中取得高分并实现屏下摄像头商业化。

1.3 乘用车、摩托车等老业务是收入基石，AI 业务将成为公司未来增长点

老力帆聚焦乘用车、摩托车、内燃机三大领域，其中乘用车业务为营收主要来源。2018 年公司乘用车、摩 托车、内燃机营收分别为 60.17、31.13、3.26 亿元，分别占总营收 54.63%、28.26%、2.96%，乘用车营收贡献 超过一半。2020 年前后，公司乘用车业务发展不佳，连累公司陷入窘境。吉利入股公司后共同推出睿蓝汽车品 牌，带动公司营收回暖，2022 年乘用车、摩托车、内燃机营收分别为 57.91、21.26、3.38 亿元，分别占总营收 66.92%、24.56%、3.9%。后续公司营收结构总体稳定，2024 年公司乘用车、摩托车、内燃机营收分别为 42.17、 21.40、4.28 亿元，分别占总营收 59.95%、30.42%、6.09%。2025 年上半年，公司乘用车、摩托车、内燃机营收 分别为 26.14、12.79、2.04 亿元，分别占总营收 62.71%、30.56%、4.87%。

乘用车业务为公司第一大业务，2024 年营收达 42.17 亿元，目前主要产品为睿蓝系列。2022-2024 年公司 汽车销量分别为 5.68、4.23、5.78 万辆，乘用车业务营收分别为 57.91、37.34、42.17 亿元，同比分别+983.56%、-35.52%、+12.95%，2025 年上半年乘用车业务营收为 26.24 亿元，同比增长 49.08%。目前公司乘用车产品主要 为以充换电一体化为核心的睿蓝系列，包括新能源车型睿蓝 7、睿蓝 8 和睿蓝 9；内燃机车型睿蓝 x3 Pro；主要 销往曹操出行的网约车车型睿蓝枫叶 60S 和睿蓝枫叶 80V。睿蓝汽车生产基地位于重庆，有四条生产线，产能 可达 10 万辆/年，但产能利用率较低，近三年产能利用率均不到 40%，2025 年上半年略有好转达到 52.80%。由 于产能利用不充分，乘用车业务毛利率水平较低。近三年乘用车业务毛利率分别为 5.21%、-2.20%、4.36%，2025 年上半年也仅为 3.26%。目前乘用车业务客户较为集中，主要是吉利控股集团及其旗下的曹操出行。2024 年公 司向吉利控股出售整车及整车成套件、向吉利控股出售汽车零部件、向曹操集团出售产品和服务涉及的金额分 别为 11.15、0.03、11.53 亿元，合计达 22.71 亿元、占 2024 年乘用车业务总营收比例高达 53.85%。

摩托车业务是公司第二大业务，营收相对稳定，目前主推中大排量车型、面向海外市场。作为公司起家业 务，摩托车业务销量、营收、毛利率均较为稳定。近三年摩托车销量分别为 28.24、33.66、38.86 万辆；摩托车 业务营收分别为 21.26、20.33、21.4 亿元，同比分别-22.12%、-4.37%、+5.27%；毛利率分别为 12.23%、12.74%、 12.10%，同比分别+0.71pct、+0.51pct、-0.64pct。2025 年上半年摩托车销量为 23.62 万辆；营收为 12.79 亿元， 同比增长 34.23%；毛利率为 12.37%，同比-0.07pct。公司摩托车产品排量涵盖 50CC-600CC 排量，目前主推产 品为旗下派方机车的星舰 6、星舰 4 和 V400 等中大排量车型；产品组合覆盖旅行车、街车、巡旅车、弯梁车、 踏板车、太子车、跑车和越野车等，类别丰富。出海方面，摩托车板块持续加大东南亚、南美和非洲等核心市 场开拓力度，在欧洲等热点市场成功破局、实现从无到有的突破。2024 年，公司有 32.90 万辆摩托车销往海外， 占总销量的 84.66%。