2026年晨光电机北交所新股申购报告：扫地机器人主吸力电机市占率31％的“小巨人”，切入石头追觅等头部客户

公司：微特电机“小巨人”，深耕行业二十余年

公司成立于 2001 年，专业从事微特电机的研发、生产和销售，产品主要应用于 以吸尘器为主的清洁电器领域。凭借丰富的生产经验和深厚的技术积淀，公司能够 为客户提供适用于多种应用场景的交流串激电机、直流无刷电机、直流有刷电机， 在清洁电器微特电机细分市场具有较强的竞争力。除清洁电器领域外，公司产品也 应用于电动工具及其他领域。 公司作为“国家级高新技术企业”，秉持“以技术创新为驱动、以市场需求为导向、 以品质管控为保障”的经营理念，获得了国家级专精特新“小巨人”企业、浙江省“隐 形冠军”企业、浙江省制造业单项冠军培育企业、浙江省科技型中小企业、浙江省创 新型示范中小企业、浙江制造精品企业以及省级高新技术企业研究开发中心等荣誉 或称号；截至 2025 年 12 月 31 日，公司拥有专利 78 项，其中发明专利 8 项。凭借 多年来对吸尘器电机技术要求、安全标准的深刻理解，公司作为主要起草单位之一， 参与制定了《吸尘器电机》（GB/T25441-2022）、《小功率电动机的安全要求》 （GB/T12350-2022）以及《外转子电动机试验方法》（GB/T22671-2024）等 3 项国家 标准，公司的技术实力和行业影响力得到广泛认可，已成为清洁电器微特电机行业 代表性企业之一。

1.1、 产品：应用于家用电器电机领域，下游客户覆盖头部资源

电机，也称电动机，是一种主要利用电磁感应原理，将电能转换为机械能，产 生直线力或旋转力矩，以推动产生直线运动或持续旋转作用的机械装置，其结构主 体主要包括定子、转子、端盖、轴承、驱动板等零部件。电机综合了电磁学、微电 子、材料学、电气工程与自动化、精密模具加工、精密机械制造等多门学科和制造 工艺，是典型的机电一体化产品。 按照功能分类，电机主要分为控制电机和驱动电机；按照功率和尺寸的大小分类，电机主要分为大型电机、中型电机、小型电机和微特电机；按照用电类型分类， 电机主要分为交流电机和直流电机。公司生产的电机为交流和直流微特驱动电机。 微特电机，其通常指功率在 750W 以内，机座直径不大于 160mm 或中心高不大 于 90mm 的电机。公司交流串激电机属于交流换向器电机中的单相串激电机；直流 有刷电机属于永磁直流电机中的铁氧体永磁直流电机。公司产品主要应用于吸尘器 为主的清洁电器领域。

交流串激电机

串激电机，是一种既可以采用交流电也可以采用直流电驱动的单相电机，故也 被称作通用电机。公司串激电机产品均以交流电源驱动，在通电状态下，缠绕在定 子铁芯上的漆包线产生电磁场，通过换向器与定子绕组串联的转子通电导线在电磁 场中受到安培力作用，产生绕转轴旋转的扭矩以驱动转子旋转。 交流串激电机启动扭矩大、低速性能较好，通过交流电驱动，因此该类电机常 被应用于对功率要求较大、启动及低速时扭矩要求较高、以交流电源供电的电器设 备，如插线大功率吸尘器、电动工具、气泵等。公司交流串激电机产品主要应用于 吸尘器（卧式、桶式、立式、杆式）、布艺清洗机、宠物护理机、扫地机器人基站和 电动工具等产品。

直流无刷电机

直流无刷电机产品以直流电驱动，通过焊接在驱动板上的芯片调节通过定子线 圈电流的相位及振幅，以不断改变定子线圈产生的磁场磁极和强弱，产生旋转磁场， 依靠其与转子永磁体磁偶极子之间产生的相互作用力，驱动转子绕转轴旋转，并控 制转子转速和扭矩。 直流无刷电机较交流串激电机和直流有刷电机省略了换向器及碳刷等组件，以 固定在电机转轴上的永磁体代替转子绕组，相较直流有刷电机，消除了工作时碳刷 与换向器在高速转动摩擦时产生的噪音、振动，相应地降低了能耗，提高了用户的 使用体验，并减少了组件的损耗，增加了电机产品的使用寿命。此外，直流无刷电 机运用 PWM 电控技术，通过电压和电流直接控制定子绕组形成的电磁场强弱和转 动频率，从而能够完成对电机的无级调速，并可以增加反馈信号、闭环调速和制动 功能，对电机实现远程控制、自适应调节等智能化应用具有重要意义。公司直流无 刷电机产品目前主要应用于使用时无需插交流电源的洗地机、杆式吸尘器、除螨仪、随手吸和电动工具等产品。

直流有刷电机

直流有刷电机产品以直流电驱动，缠绕在转子上的通电导线在定子磁瓦形成的 磁场中受到安培力作用，产生绕转轴旋转的扭矩以驱动转子旋转。 直流有刷电机启动迅速、调速范围广。公司直流有刷电机产品目前主要应用于 使用时无需插交流电源的车载吸尘器、洗地机、杆式吸尘器、手持式吸尘器、电动 地刷和电动工具等产品。

中国为全球最大的清洁电器生产国，在长三角、珠三角地区形成了清洁电器产 业集群，通过多年的市场开拓和客户资源积累，公司已与凯特立、川欧电器、浦罗 迪克、爱之爱、诚洁智能、爱普电器、德尔玛、新宝股份、春菊电器、普沃达等众 多清洁电器生产厂家形成了长期稳定的业务关系；此外，近年来公司开拓了石头科 技、追觅科技、云鲸智能等知名新兴清洁电器客户，上述客户逐渐成为公司重要客 户。

公司产品已应用于必胜（Bissell）、鲨客（Shark）、惠而浦（Whirlpool）、百得 （Black+Decker）、CandyHoover、LG、飞利浦（Philips）、松下（Panasonic）、范泰 克（Fanttik）、赛博（SEB）、德尔玛、苏泊尔、海尔、小米和美的等国内外知名清洁 电器品牌。

在销售模式上，公司主要采取直销模式，下游客户主要为清洁电器品牌商及 OEM/ODM 厂商。此外，公司还通过贸易商销往清洁电器制造商或售后服务市场。

1.2、 看点：公司产品硬实力领先，在细分领域具有一定竞争优势

就产品关键性能指标、技术参数而言，公司代表性产品最大吸入功率、最大效 率、最大真空度、最大风量等指标与同行业可比公司相比互有领先。整体而言，公 司与同行业可比公司关键性能指标、技术参数较为接近，在清洁电器微特电机领域 具有一定竞争优势。公司代表性产品关键性能指标、技术参数与同行业可比公司相 似产品互有领先，具有较强的竞争力。

1.3、 公司实际控制人共控股 93.39%，前五大客户占比较低

截至 2026 年 3 月 5 日，吴永宽直接持有公司 53.1291%的股份，为公司控股股东； 吴永宽通过舟山恒晨间接控制公司 4.8387%的股份；吴永宽之配偶沈燕儿直接持有公 司 35.4194%的股份；吴永宽和沈燕儿合计控制公司 93.3872%的股份，为公司实际 控制人。 吴永宽：男，1968 年 11 月出生，中国国籍，无境外永久居留权，大专学历。1986 年 5 月至 1988 年 12 月，任职于浙江省岱山县第二建筑工程公司；1988 年 12 月至 1990 年 1 月，任职于浙江省岱山县泡沫总厂；1990 年 1 月至 1996 年 1 月，自由职 业；1996 年 1 月至 2001 年 5 月，任泥峙镇玲玲电机厂经营者；2001 年 5 月至 2001 年 12 月，任舟山市众鑫电机有限公司董事、销售经理；2001 年 12 月至 2023 年 9 月，历任晨光有限监事、执行董事、总经理；2022 年 12 月至今任舟山恒晨执行事务 合伙人；2023 年 9 月至今任晨光电机董事长、总经理。 沈燕儿：女，1969 年 7 月出生，中国国籍，无境外永久居留权，中专学历。1988 年 12 月至 1996 年 1 月，自由职业；1996 年 1 月至 2001 年 5 月，任泥峙镇玲玲电机 厂财务经理；2001 年 5 月至 2001 年 12 月，自由职业；2001 年 12 月至 2023 年 9 月， 历任晨光有限采购经理、行政总监；2023 年 9 月至今任晨光电机董事。

2022 年至 2025 年，公司前五大客户占比较低，前五大客户合计均低于 30%。 年度最大客户销售占比最高为 10.47%，不存在大一大客户依赖情况。

2022 年至 2025 年 1-6 月，公司老客户收入分别为 46,925.95 万元、59,776.12 万 元、57,948.56 万元和 25,916.07 万元，在 2023 年增长 27.38%后总体保持平稳；与此 同时，随着公司品牌供应链客户的不断拓展、合作的不断深入以及订单持续释放， 公司新客户收入增速较快，成为公司收入增长的核心驱动因素。2022 年至 2025 年 1-6 月，公司新客户收入分别为 2,315.58 万元、10,604.45 万元、23,632.23 万元和 17,308.57 万元，收入占比从 4.70%提升至 40.04%。