2026年公用环保行业202603第4期：辽宁建立核电可持续发展价格结算机制，2026年1_2月份全社会用电量同比增长6.1％

专题研究与核心观点

（一）异动点评

本周沪深 300 指数下跌 2.19%，公用事业指数下跌2.35%，环保指数下跌5.59%，周相对收益率分别为-0.17%和-3.41%。申万 31 个一级行业分类板块中，公用事业及环保涨幅处于第 4 和第 23 名。电力板块子板块中，火电下跌1.78%；水电下跌0.85%，新能源发电下跌 1.39%；水务板块下跌 3.70%；燃气板块下跌1.42%。

（二）重要政策及事件

（1）辽宁发改委印发《关于 2026 年辽宁省核电机组参与电力市场化交易有关事项的通知》 辽宁发改委印发《关于 2026 年辽宁省核电机组参与电力市场化交易有关事项的通知》，提出通过建立核电可持续发展价格结算机制，推动核电机组平稳入市。具体而言，核电参与市场交易后，在市场外建立差价结算机制，差价结算费用暂纳入系统运行费用，由全体工商业用户分摊。电价机制：a)机制电价：按现行计划电价执行，纳入机制后平均机制电价 0.3798 元/kWh（含税）b)核电机制电量差价电费=月度机制电量×（机制电价-市场交易均价）。电量：每日21 小时时段上网电量的 80%纳入机制，原则上选择新能源消纳最为困难的连续3 小时不纳入机制，1-3 月暂定位每日 2:00-5:00。

（三）专题研究：主要碳排放国家减排政策梳理

主要碳排放国家减排政策梳理：中欧印均有进展，美国态度转向，俄罗斯相对落后。世界主流大国对碳减排的态度各异，呈现出差异化发展态势。中国持续推进“双碳”目标，构建起更为系统的政策体系；欧盟则依托“绿色新政”强化碳边境调节机制，加速工业脱碳与交通领域转型；在 2025 年开始的第二任期，美国总统特朗普在就职首日即再次签署行政令退出《巴黎协定》，并宣布“国家能源紧急状态”，彻底扭转了美国此前的气候政策方向；印度则在保障能源安全的前提下，稳步提升非化石能源装机容量，并探索碳交易机制。相比之下，俄罗斯受制于对化石能源出口的高度依赖以及国内能源结构调整缓慢，其减排政策体系相对滞后，缺乏明确的碳中和目标与系统性路径规划，在国际气候治理中的步伐明显落后于其他主要经济体。

板块表现

（一）板块表现

本周沪深 300 指数下跌 2.19%，公用事业指数下跌2.35%，环保指数下跌5.59%，周相对收益率分别为-0.17%和-3.41%。申万 31 个一级行业分类板块中，公用事业及环保涨幅处于第 4 和第 23 名。

电力板块子板块中，火电下跌 1.78%；水电下跌 0.85%，新能源发电下跌1.39%；水务板块下跌 3.70%；燃气板块下跌 1.42%。

（二）本周个股表现

1、环保行业

本周 A 股环保行业股票多数下跌，申万三级行业中62 家环保公司有7 家上涨，55家下跌。涨幅前三名是圣元环保（17.95%）、绿色动力（11.62%）、天壕能源（9.69%）。

本周港股环保行业股票多数下跌，申万二级行业中6 家环保公司有1 家上涨，4家下跌，1 家横盘。涨幅前三名是中国光大绿色环保（4.76%）、齐合环保（0.00%）、光大环境（-0.58%）。

2、电力行业

本周 A 股火电行业股票多数下跌，申万指数中 28 家火电公司有6 家上涨，21家下跌，1 家横盘。涨幅前三名是华电辽能（61.34%）、华电能源（29.27%）、粤电力 A（25.42%）。

本周 A 股水电行业股票多数下跌，申万指数中 23 家水电公司有7 家上涨，16家下跌，0 家横盘。涨幅前三名是韶能股份（26.01%）、广西能源（12.18%）、湖南发展（4.17%）。 本周 A 股新能源发电行业股票多数下跌，申万指数中21 家新能源发电公司有7家上涨，13 家下跌，1 家横盘。涨幅前三名是兆新股份（13.38%）、银星能源（11.49%）、江苏新能（11.37%）。

本周港股电力行业股票多数下跌，申万指数中 17 家电力公司有1 家上涨，15家下跌，1 家横盘。涨幅前三名是电能实业（0.16%）、中电控股（0.00%）、华润电力（-0.16%）。

3、水务行业

本周 A 股水务行业股票多数下跌，申万三级行业中23 家水务公司2 家上涨，21家下跌，0 家横盘。涨幅前三名是海峡环保（12.86%）、洪城环境（0.50%）、深水海纳（-0.22%）。 本周港股水务行业股票多数下跌，申万港股二级行业中4 家环保公司有0家上涨，4 家下跌，0 家横盘。涨幅前三名是粤海投资（-0.94%）、北控水务集团（-1.76%）、中国水务（-4.94%）。

4、燃气行业

本周 A 股燃气行业股票多数下跌，申万三级行业中26 家燃气公司9 家上涨，17家下跌，0 家横盘。涨幅前三名是国新能源（15.32%）、ST 金鸿（9.05%）、洪通燃气（7.84%）。 本周港股燃气行业股票多数下跌，申万港股二级行业中13家环保公司有1家上涨，11 家下跌，1 家横盘。涨幅前三名是昆仑能源（0.35%）、北京燃气蓝天（0.00%）、天伦燃气（-1.42%）。

行业重点数据一览

（一）电力行业

1.发电量

规上工业电力生产增速加快。2026 年 1—2 月份，规上工业发电量15718亿千瓦时，同比增长 4.1%，增速比 2025 年 12 月份加快 4.0 个百分点；日均发电266.4亿千瓦时。 分品种看，2026 年 1—2 月份，规上工业火电由降转增，水电增速加快，核电、风电、太阳能发电增速放缓。其中，规上工业火电同比增长3.3%，2025年12月份为下降 3.2%；规上工业水电增长 6.8%，增速加快2.7 个百分点；规上工业核电增长 0.8%，增速放缓 2.3 个百分点；规上工业风电增长5.3%，增速放缓3.6个百分点；规上工业太阳能发电增长 9.9%，增速放缓 8.3 个百分点。

2.用电量

2026 年 1-2 月，全社会用电量累计 16546 亿千瓦时，同比增长6.1%。从分产业用电看，第一产业用电量 223 亿千瓦时，同比增长7.4%。第二产业用电量10279亿千瓦时，同比增长 6.3%，其中：工业用电量同比增长6.4%，高技术及装备制造业用电量同比增长 10.6%。第三产业用电量 3231 亿千瓦时，同比增长8.3%，其中：充换电服务业、互联网数据服务业用电量增速分别达到55.1%、46.2%。城乡居民生活用电量 2813 亿千瓦时，同比增长 2.7%。

3.电力交易

12月，全国各电力交易中心组织完成市场交易电量6080亿千瓦时，同比增长6.6%。省内交易电量合计为 4641 亿千瓦时，其中电力中长期交易4167 亿千瓦时（含省内绿电交易 264 亿千瓦时、电网代理购电 603 亿千瓦时），电力现货交易219.8亿千瓦时，发电合同转让交易 254.5 亿千瓦时。省间交易电量合计为1439亿千瓦时，其中电力中长期交易 1381 亿千瓦时（含省间绿电交易53.4 亿千瓦时、跨经营区交易 2.2 亿千瓦时），电力现货交易 38.4 亿千瓦时（含省间现货、南方区域现货），发电合同转让交易 19.5 亿千瓦时。 1-12 月，全国各电力交易中心累计组织完成市场交易电量66394 亿千瓦时，同比增长 7.4%，占全社会用电量比重 64.0%，同比提高1.3 个百分点，占电网售电量比重 77.8%，同比提高 1.8 个百分点。省内交易电量合计为50473 亿千瓦时，其中电力中长期交易 45413 亿千瓦时（含省内绿电交易2682 亿千瓦时、电网代理购电 7172 亿千瓦时），电力现货交易 2348 亿千瓦时，发电合同转让交易2712亿千瓦时。省间交易电量合计为 15921 亿千瓦时，其中电力中长期交易15204亿千瓦时（含省间绿电交易 603 亿千瓦时、跨经营区交易39.3 亿千瓦时），电力现货交易 524 亿千瓦时（含省间现货、南方区域现货），发电合同转让交易193亿千瓦时。

1-12 月，国家电网区域各电力交易中心累计组织完成市场交易电量50656亿千瓦时，同比增长 7.3%，其中北京电力交易中心组织完成省间交易电量合计为13138亿千瓦时，同比增长 12.7%；南方电网区域各电力交易中心累计组织完成市场交易电量 12087 亿千瓦时，同比增长 6.3%，其中广州电力交易中心组织完成省间交易电量合计为 2783 亿千瓦时，同比增长 6.5%；内蒙古电力交易中心累计组织完成市场交易电量 3651 亿千瓦时，同比增长 14.2%。

4.发电设备

截至 2025 年底，全国累计发电装机容量 38.9 亿千瓦，同比增长16.1%。其中，太阳能发电装机容量 12.0 亿千瓦，同比增长 35.4%；风电装机容量6.4 亿千瓦，同比增长22.9%。2025 年，全国 6000 千瓦及以上电厂发电设备累计平均利用3119 小时，比上年同期减少 312 小时。

编辑：火腿肠