2026年陕西旅游深度报告：国资背景禀赋天成，演艺索道厚利双行

旅游行业：多因素驱动增长，更上层楼

2025 年，居民旅游维持高韧性，旅游人次双位数增长。2025 年前三季度，国内居民出 游人次 49.98 亿，比上年同期增加 7.61 亿，同比增长 18.0%。其中，城镇居民国内出 游人次 37.89 亿，同比增长 15.9%；农村居民国内出游人次 12.09 亿，同比增长 25.0%。 国内居民出游花费 4.85 万亿元，比上年同期增加 0.50 万亿元，同比增长 11.5%。其中， 城镇居民出游花费 4.05 万亿元，同比增长 9.3%；农村居民出游花费 0.80 万亿元，同 比增长 24.0%。

节假日旅游出行需求集中释放，景气度持续。我国旅游出行消费主要集中在节假日，从 节假日旅游数据来看，根据文旅部，2025 年，我国节假日旅游人次及收入已经全面超 过 2019 年，2025 年春节、五一、端午假期出游人次相比于 2019 年均实现了双位数增 长，出行链景气度延续，服务消费增长延续好于商品消费的趋势，具备精神和情绪价值 属性的文旅消费韧性显著。

政策驱动，产业整合加速趋势明显

旅游产业战略地位提升，政策红利落地。2023 年 9 月国务院办公厅发布《关于释放旅 游消费潜力推动旅游业高质量发展的若干措施》；2025 年 4 月，文化和旅游部召开 新闻发布会，提出各省市突出惠民乐民，引导旅游景区、旅行社、酒店民宿、院团剧场 等推出门票减免、折扣套餐、联票优惠等优惠促销活动，集中推出文化和旅游消费券包。 多个合作单位投入惠民补贴超 10 亿元，各地计划出台的惠民举措超 6000 项。旅游政 策接力出台，行业补贴政策以消费券等形式落地，产业链各环节均有望受益。

旅游行业供给端加速产业整合，通过内生外延推动高质量发展。海昌海洋公园获祥源控 股战略并购，以“山岳 + 海洋”资源联动推进轻资产输出，OAAS 模式实现降本增效； 峨眉山 A 间接控股股东变更后，乐山大佛资产注入预期强化景区一体化运营；张家界旅 游通过破产重整盘活大庸古城资产，与索道等业务形成协同。各类整合举措均聚焦资源 优化与模式创新，推动行业向高质量发展迈进。

假期天数增加，提升旅游景气度

2025 年起，全国法定节假日天数新增 2 天，春节、劳动节假期分别延长，形成 8 天、 5 天长假，假日供给持续优化。与此同时，春秋假从杭州等试点城市逐步推广，浙江已 成为全国首个全省推行中小学春秋假的省份，湖北、广东、江苏、四川等多地也纷纷跟 进探索。这一变化有效释放旅游需求，春秋假叠加周末形成 5 天小长假，带动亲子机 票、景区门票预订量增长。错峰出游模式缓解了旺季拥堵，激活春秋季传统旅游淡季市 场，让旅游资源利用率大幅提升。节假日体系的完善不仅提升了游客出行体验，更为旅 游行业注入持续动力，推动行业景气度稳步攀升。

陕西旅游市场活跃，文旅资源禀赋突出

陕西省旅游资源禀赋优异，深厚文化根脉与资源优势突出。文化历史方面，陕西省是中 华文明和中华民族重要发祥地之一，历史代表文化为“三秦文化”，历史上先后有 14 个 政权在此建都；省会西安于 1981 年被联合国确定为“世界历史名城”、是中国六大古都之一、国务院首批历史文化名城、中国国际形象最佳城市之一。陕西省坐拥 3 处世界文 化遗产，全国重点文物保护单位 270 处，国家考古遗址公园 7 处，17 处 5A 级景区、 133 处 4A 级景区，具有历史悠久，文化遗产丰富的文旅资源禀赋。

地理交通方面，陕西省地形多样，地质结构复杂，生物资源丰富，省内已有 8 处国家级 地质公园、25 处国家级自然保护区、33 处国家森林公园。且陕西省位于我国中部，毗 邻河南、四川等人口大省，有着良好的客源保证。随着陕西省的交通条件逐步改善，外 部可进入性不断加强。全省已形成以西安咸阳国际机场为中心，以榆林机场、延安机场、 安康机场、汉中城固机场为支撑的“一主四辅”民用机场体系。已开通的高速包括西宝、 西康、西铜、京昆、包茂、青银、福银、沪陕、西平、西成、大西客专等，基本形成了 以陇海、包西为东西和南北主轴，以西安为中心的“两纵五横三枢纽”骨架网和以郑西、 西宝、大西客专构成的向外辐射高速铁路网。根据《陕西省“十四五”综合交通运输发 展规划》，“十四五”期间陕西省将贯彻落实交通强国战略、加快交通强省建设，推动交 通运输高质量发展；力争到 2025 年实现公路通车总里程突破 19 万公里，铁路营业里 程达到 6,500 公里。

政策引导，陕西旅游市场景气度持续提升，文旅综合效应日益凸显。根据 2022 年印发 的《陕西省打造万亿级文化旅游产业实施意见（2021-2025 年）》，陕西省力争到 2025 年，文化强省建设取得显著成效，现代文化旅游产业体系更加健全，产业总收入突破 1 万亿元，增加值占全省地区生产总值比重突破 10%，年接待国内外游客突破 9 亿人次， 建成传承中华优秀文化的世界级旅游目的地、国际文化旅游中心。政策引导下，2022 年 以来陕西省旅游市场强势复苏，2024 年，陕西省旅游总收入及旅游人次分别达 7668 亿 元和 8.17 亿人次，分别同比增长 16%、14%。

公司概况：根植陕西沃土，双主业协同发展的旅游龙头

陕西旅游文化产业股份有限公司为陕西省国资委控股的大型文旅企业，于 2026 年 1 月 6 日登陆上交所主板。公司系 2026 年 A 股首家新上市企业，也是近五年 A 股首家、近 八年上交所首家文旅类上市公司。公司坚持“传承文化根脉，创新旅游体验”的发展理念， 依托华清宫、华山、少华山等核心景区资源，充分发挥文旅资源整合与专业化运营优势， 聚焦旅游演艺与旅游索道两大核心板块，持续强化产品创新与运营管理能力，同时稳步 发展旅游餐饮业务，为游客提供高品质、综合化的旅游服务体验。

资产注入驱动，主业结构重塑

公司依托陕西文旅资源禀赋，历经近四十年发展，完成从事业单位到市场化国企、从规 划设计到综合文旅运营、从新三板到 A 股主板的三级跨越，现已成为国内旅游演艺与索 道运营领域的标杆企业。

1987–2015 年：从规划设计所到股份制改造，完成国企转型与资本筹备。 公司前身为 1987 年成立的陕西省旅游建筑规划设计所，系陕西省旅游局下属事业单位， 核心业务聚焦旅游规划与建筑设计。1993 年更名为“陕西省旅游建筑规划设计所”。2004 年公司脱离省旅游局，整体划转至陕西旅游集团管理，完成由事业单位向国有企业的体 制转型。2011 年，陕西旅游发展股份有限公司成为持股 100%的控股股东，公司推进公 司制改革，更名为“陕西省旅游设计院有限责任公司”。2015 年，公司实施股份制改造， 引入中信夹层、陕西国铁等战略投资者，整体变更为“陕西省旅游设计院股份有限公司”， 建立了较为清晰的股权结构与规范的治理框架，为后续登陆资本市场奠定了制度基础。

2016–2017 年：重大资产重组与战略转型，新三板挂牌落地。 2016 年，公司实施重大资产重组，吸收合并陕旅发展核心经营性资产，包括太华索道 51%股权、唐乐宫 100%股权及《长恨歌》演艺 100%股权等。在原有旅游规划设计及 管理业务基础上，公司正式切入旅游演艺、旅游索道及旅游餐饮等产业运营领域，收入 结构与盈利模式实现实质性转变。2017 年 1 月，公司在新三板挂牌公开转让（证券代 码：870432），同年 3 月更名为陕西旅游文化产业股份有限公司，明确以文旅 IP 运营为 核心的战略定位，市场形象与资本平台升级。2017 年 7 月，为进一步聚焦旅游产业运 营，公司将旅游规划设计及管理业务整合至全资子公司陕西省旅游设计院有限责任公司， 并将其 100%股权出售给陕旅股份。此后，公司主营业务集中于旅游演艺、旅游索道及 旅游餐饮三大板块，业务结构更加清晰，战略重心进一步夯实。

2018–2026 年：产品矩阵升级与 A 股上市，迈入资本驱动扩张阶段。 2018 年，公司推出大型实景影画剧《12・12 西安事变》，以首创“影画”表现形式，将电 影化叙事、多媒体投影与实景舞台深度融合，进一步丰富沉浸式文旅演艺产品体系。2021 年，公司创新打造冰火版《长恨歌》，突破北方冬季实景演艺的季节性约束，持续拓展文 旅演艺的商业空间与体验边界。同年，公司启动泰山秀城（一期）项目，标志着省外文 旅布局取得实质性进展。2025 年，公司收购少华山奥吉沟索道资产组，索道业务网络 进一步完善，资源协同效应持续增强。2026 年 1 月，公司在上交所主板上市，成为近 五年 A 股首家文旅类新上市公司。募集资金主要用于索道产能提升、收购核心演艺资产 “瑶光阁”及“太华索道”股权，以及泰山秀城二期建设，资本助力下公司进入新一轮扩张与 能力提升阶段。

省级国资控股，稀缺资产整合平台

公司控股股东为陕旅集团，实控人为陕西省国资委。根据公司招股书，陕旅集团为公司 控股股东，上市后直接持有公司 35.69%的股份，并通过陕旅股份间接控制公司 5.02% 的股份。公司股权控制链条为“陕西省国资委→陕旅集团→上市公司”，陕西省国资委为 公司实际控制人，控股关系稳定、治理架构清晰。国资背景为公司长期稳健经营与外延 扩张提供了多维度支撑。在资源端，公司依托控股股东在省内核心景区与文旅资产整合 方面的深厚积累，在优质项目获取、核心景区合作及跨区域拓展中具备显著协同优势与 先发基础；在资金端，国资体系赋予公司较强的信用背书与融资便利，有助于拓宽融资 渠道、优化融资成本并提升资本运作灵活性；在政策端，国有控股背景在重大文旅项目 审批、区域合作及产业政策衔接方面具备一定优势，有助于提升项目推进效率与落地确 定性。

控股股东旗下优质文旅资产丰富，拥有深厚的项目储备与孵化能力，有望与上市公司形 成协同效应。陕西旅游第一大控股股东为陕旅集团，实控人为陕西省国资委，是陕西省 政府授权的国有资本投资和运营机构。大股东优质项目资源丰富，集团拥有 5A 级景区 华清宫、黄河壶口瀑布旅游区、延川黄河乾坤湾景区，4A 级景区少华山、白鹿原影视 城、中国·周原、诸葛古镇等十二大景区；推出《长恨歌》《丝路之声》《延安保育院》 《延安十三年》《12·12》《红色娘子军》《黑娃演义》等 20 余台大型实景演艺；打造华 山西峰索道、延川乾坤湾索道、少华山索道等 7 条景区客运索道；金旅城·四海唐人街、 金旅城·体育之窗两个文旅商综合体。核心业务包括旅游文化、旅游服务、旅游综合体、 旅游科技、旅游投资和金融、体育产业等，涵盖陕旅股份、骏景、睿景、延安、投资控 股、唐城资产、中金旅基金、融景、体育、实业十大板块。

编辑：火腿肠