2026年医药生物行业二季度投资策略：科技蓄能，建议关注创新药产业链及脑机接口

细分领域分析

创新药：截至2025年底中国企业在研创新药数量已位居第一，全球占比33.7%

截至2025年12月31日，全球在研（研发阶段处于申报临床-申请上市）且研发状态活跃的创新药共14088个，中国企业原研药品数量 4751个（占比33.7%），超过美国（4019个，28.5%），排名第一。 中国原研产品76%处于早期研发阶段，以细胞疗法和小分子为主，占比分别为24%和20%，放射性药物、双/多抗、抗体偶联药物等产品 占比约为5%。

创新药： 2018-2025年中国新进临床的创新药数量快速增长

2018-2025年，全球新进临床创新药数量稳步增长，共有11698个（包含处于非活跃状态的产品），中国4639个，占比40%；美国3601 个，占比31%； 自2020年后，中国新进临床的创新药数量快速增长，2025年827款原研创新药首次进入临床，数量位居全球第一，全球占比47.4%。

创新药： 2025年全球医药交易持续活跃，中国license-out交易爆发

2025年，全球范围内医药交易数量和交易金额大幅增加，交易数量达1021笔（+19%），接近2020-2021年水平；总交易金额增至2751亿美 元（+31%），首付款为188亿美元（+45%），均打破历史记录。中国相关交易与全球交易趋势一致，2025年中国相关交易数量为336笔（+42%），交易总金额爆发式增长，总交易金额提升至1388亿美元 （+135%），首付款增至75亿美元（+63%）；2025年中国相关交易总金额约占全球交易总金额50%，几乎全部由license-out交易构成。

CXO: 全球投融资金额保持稳健

2026年2月，根据动脉智库不完全统计，全球医疗健康领域共发生98起融资事件(不包括IPO、定向增发等)， 披露融资总额约25.37亿美元(yoy-21%），月度融资金额环比有所下降，累计融资金额同比yoy -19% 。

CXO: 国内投融资金额持续回暖

根据动脉智库不完全统计，2026年2月，国内医疗健康领域共发生44起融资事件(不包括IPO、定向增发等)， 披露融资总额约7.52亿美元(yoy+60%）， 月度融资金额环比有所下降，累计融资金额同比yoy +74% 。

手套：国际油价上涨传导产业链，一次性手套原材料价格快速上涨

丁二烯、丙烯腈价格上涨，推动丁腈胶乳成本提升 。从产业链结构来看，一次性手套的主要原材料多来自石油化工体系。近期，随着国际油价震荡上行，丁二烯、丙烯腈等基础化工 原料价格逐渐走高，并进一步传导至橡胶、塑料等材料领域，推动一次性手套上游原材料价格近期也将同步处于高位上涨趋势。

刚需属性叠加原材料价格上涨，手套行业价格有望持续上行。从去年三季度开始，手套行业已进入回暖周期，行业整体库存处于合理水平，产品已具备提价预期。且手套下游需求刚性较强， 客户库存周期较短，库存消耗后普遍基于安全备货与保障供应的考虑下单。2026 年涨价趋势明确，行业整体利润水平有望提升。

脑机接口：Neuralink宣告脑机接口步入“量产时代”

2026年初，由马斯克创立的Neuralink向世界宣告了一项跨越式发展：脑机接口将步入大规模量产时代。植入流程转向高度自动化，设备线程直 接穿透硬脑膜，手术侵入性大幅降低。 1月29日，Neuralink正式宣布，其首款脑机接口产品Telepathy临床试验已累计21名植入者，标志着这项技术从实验性探索进入规模化临床应用 阶段。 此外，据Neuralink“三年计划”，2026年计划将电极通道/数量增加到3000个，探索恢复盲人视力，初期目标是低分辨率视觉恢复，最终目标 是让人拥有超人般的多波段视觉，看到雷达、红外线、紫外线。 为了支撑大规模普及，第二代手术机器人已将电极植入速度提升至1.5秒/根（比上一代快11倍），并能深入皮层下 50 毫米。

手术机器人：关注国内企业在腔镜、骨科等领域的技术升级和出海

2026年1月，国家医保局印发《手术和治疗辅助操作类医疗服务价格项目立项指南（试行）》，将已有价格项目规范整合为37项。下一步，国家 医保局将指导各省医保局参考《手术和治疗辅助操作类医疗服务价格项目立项指南（试行）》，制定全省统一的价格基准，由具有价格管理权 限的统筹地区对照全省价格基准，上下浮动确定实际执行的价格水平。